Fei perdió cientos de millones de dólares después de cerrar el mecanismo de grabación y el futuro de la moneda algorítmica estable es incierto

En la mañana del 8 de abril, hora de Beijing, cuando el proyecto de moneda estable algorítmica Fei estaba involucrado en una gran controversia, el fundador de Fei Labs, Joey Santoro, decidió cerrar el controvertido mecanismo de quemado. Su anuncio decía:

Y anoche, después de que ETH cayera por debajo de $ 2,000, el precio de Fei que se muestra en Uniswap una vez cayó por debajo de $ 0.9, y de acuerdo con el mecanismo de quema establecido anteriormente, los usuarios que venden Fei en Uniswap en este momento significa que todos sus fondos se perderán, y en el mercado secundario, el precio de cotización de Fei también ha caído a alrededor de $ 0,73, y el pánico ha comenzado a extenderse en la comunidad de Fei.

Con respecto a la ejecución reciente del acuerdo FEI, rekt también escribió un artículo para informar, y escribió al comienzo del artículo:

El lanzamiento de FEI ha recibido apoyo financiero de instituciones de renombre como Andreessen Horowitz, Framework y Coinbase. Sin embargo, en el campo de DeFi, no tiene mucho sentido obtener el apoyo de jugadores de renombre. Es difícil para nosotros. considerar el proyecto como un éxito.

FEI no ha podido mantener su paridad de $1, y el token de gobernanza del protocolo, TRIBE, ha caído alrededor de un 30 % desde su lanzamiento.

La mecánica de Fei fue diseñada para mantener a sus usuarios encarcelados, y el proyecto fue ampliamente visto como un desastre.

¿Cuál es el futuro de Fei y cuál es el futuro de las monedas estables algorítmicas?

En 2014, los investigadores publicaron dos artículos académicos que profundizaron en los dos conceptos principales en los que se basan la mayoría de los algoritmos de estabilización de algoritmos actuales.

El artículo "Hayek Money" de Ferdinando M Ametrano propuso un modelo de rebase en el que la oferta agregada de dinero cambia con la demanda.

HT supera la marca de $ 15 con un aumento intradiario del 3,78 %: los datos de Huobi Global muestran que HT aumentó en el corto plazo y superó la marca de los $ 15. Ahora se reporta en $ 15,0124, con un aumento intradiario del 3,78 %. El mercado fluctúa en gran medida, por favor haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/3/2 18:06:12]

Las acciones de señoreaje, propuestas por Robert Sams, son un mecanismo de dos fichas, el activo estable en sí mismo y una "cuota de señoreaje" fluctuante cuyos propietarios se benefician o sufren sanciones en función de la oferta y la demanda del activo estable.

Estos dos documentos fundamentales sentaron las bases para muchos intentos posteriores de construir criptoactivos no volátiles descentralizados como ESD, Basis, RSR, Frax y ahora FEI.

La mayoría de las monedas estables consideradas "exitosas" se basan en tipos de reservas colaterales, y estos modelos funcionan bien, pero el problema con las versiones descentralizadas es que son ineficientes en términos de capital y ponen en riesgo los activos colaterales. La adopción de estas monedas estables también es algo limitada debido a la sobrecolateralización requerida.

Ampleforth y Empty Set Dollar (ESD) intentan crear una moneda soberana estable sin depender de ninguna garantía, sin embargo, la moneda que crean no puede lograr la estabilidad en absoluto.

Podría decirse que el protocolo de moneda estable descentralizado más exitoso sigue siendo Maker (DAI), que se basa en garantías propiedad del usuario para crear un activo descentralizado no volátil. Sin embargo, no es perfecto y no puede realizar arbitraje de circuito cerrado en DAI, por lo que su precio no es completamente estable y el protocolo enfrenta problemas de escala.

Desde principios de 2020 hasta principios de 2021, la capitalización de mercado total de todas las formas de monedas estables ha crecido de $5,900 millones a más de $40,000 millones, un aumento del 577%.

Junto con conceptos como ESD 1.5 y Frax, Fei representa la segunda ola de monedas estables algorítmicas. Si bien el lanzamiento de Fei está lejos de ser perfecto y arroja dudas sobre el éxito futuro del proyecto, es fácil ver por qué la gente todavía está tratando de concebir la llamada "moneda estable perfecta".

FEI utiliza una curva de vinculación y un modelo de token de "incentivo directo" para mantener un mercado líquido, cuyo propósito es permitir que el precio de negociación de ETH/FEI se acerque al precio de mercado de ETH/USD.

En el evento de lanzamiento del token Fei genesis que tuvo lugar hace unos días, los usuarios pueden depositar ETH para obtener Fei a un precio con descuento y obtener un airdrop de tokens de gobierno adicionales, lo que parece ser una oportunidad atractiva, que eventualmente llevó a más de 17,000 Dirección independiente participó en esta campaña.

Sin embargo, hay condiciones para este precio con descuento. Solo cuando los fondos participantes sean inferiores a 250 millones de dólares estadounidenses en ETH, Fei en la etapa de fundación tendrá un descuento. En la etapa final, un total de 1.300 millones de dólares estadounidenses en ETH. participó en la etapa de fundación, lo que significa que el descuento ha sido cancelado, y estos ETH se transfieren irreversiblemente a la dirección de contrato PCV del proyecto, que inicialmente se utilizará para establecer un fondo de liquidez de Uniswap.

Después de la puesta en marcha, la liquidez del grupo FEI/ETH de Uniswap superó una vez los 2600 millones de dólares, que fueron creados por el ETH recaudado en la etapa de fundación.

Sin embargo, estos números no jugaron un papel positivo para el proyecto FEI, ya que Fei se separó rápidamente del precio ancla y su reputación se vino abajo.

El desacoplamiento inicial se debió principalmente a una gran cantidad de presión de venta de TRIBE, y el protocolo Fei castigará a quienes vendan FEI y recompensará a quienes compren FEI bajo el agua, y para convertir TRIBE a ETH, los participantes deben enfrentar un castigo.

Para empeorar las cosas, aunque Consensys Diligence y Open Zeppelin auditaron el contrato del protocolo Fei, hubo una laguna en el cálculo de incentivos de Fei, lo que obligó al equipo a cerrar la recompensa de acuñación por comprar Fei bajo el agua. El funcionario también emitió un comunicado que decía:

En este sentido, @bantg registró el impacto de la reponderación de FEI con el siguiente gráfico.

Como Emin Gün Sirer comentó en Twitter:

Cuando uno de los fundadores de Fei propuso asignar parte del PCV a Yearn, la idea fue criticada en Twitter, con Karoo bromeando:

Banteg declaró en un panel público:

Sin embargo, Julien Bouteloup puede no estar de acuerdo con esta declaración, ya que publicó una "lista negra" de poseedores de Fei, que sugirió que no deberían aceptarse para futuros lanzamientos aéreos.

El proyecto Fei es un desastre sobrefinanciado, con opiniones extremas tanto de sus defensores como de sus detractores, muchos lo llaman un experimento fallido, otros proponen que "todo el ETH debe ser reembolsado", otros simplemente reafirman su confianza en el proyecto, el fundador de Compound, R. Leshner, tuiteó. :

Quizás la postura más sensata sería un poco menos extrema.

Hasta ahora, el experimento no ha tenido éxito y, por otro lado, es completamente innecesario recaudar tanto dinero, como tuiteó Fiskantes:

Para futuros experimentos financieros, ¿seguiremos viendo este nivel de financiación o estamos llegando a un punto de inflexión?

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