Comprender el pecado original de la red criptográfica: cómo se puede hacer más justo el mundo de las criptomonedas

Placeholder es una empresa de capital de riesgo que invierte en redes abiertas de cadena de bloques y servicios Web3.

Esta publicación explora cómo es la distribución inicial de capital que sustenta una red de criptomonedas.

En una conversación reciente entre Placeholder y el equipo de USV, Fred Wilson afirmó que, con el tiempo, las organizaciones que ha experimentado van gradualmente en la dirección equivocada, que a menudo se remonta al pecado original (equipo, método, económico o cualquier otro). decisiones clave). Y cuando se trata de criptomonedas, uno de los pecados originales que a menudo observamos es que los inversores internos poseen demasiado de la llamada red abierta e igualitaria.

Aunque la "distribución justa" es un entendimiento normativo, en realidad se deriva de un consenso dentro de lo que conocemos como criptomoneda: crear un campo de juego nivelado donde todos tengan la oportunidad de obtener soberanía financiera. Si solo un pequeño grupo de personas se enriquece y les permite llevarse la mayor parte de los beneficios (lo cual es muy común), destruiremos seriamente el efecto redistributivo de esta tecnología. De hecho, estas personas pueden obtener un buen rendimiento con ganancias relativamente pequeñas, pero instintivamente toman la mayor cantidad posible y usan "siempre se ha hecho de esta manera" o lo que ellos llaman "mucha responsabilidad fiduciaria". Ven y defiéndete.

Estamos trabajando arduamente para desarrollar tecnología abierta y sin permisos. Gran parte del proceso está abierto, pero, de hecho, la parte más cerrada y misteriosa del proceso es la financiación inicial. Si bien esto se debe en parte a la regulación y las normas sociales, lo que es más aterrador es que los inversores internos pueden inclinarse desproporcionadamente a su favor (para ganar más dinero) mientras ocultan los detalles a la vista del público. Cuanto más impetuosos son los primeros inversores que quieren obtener beneficios, más audaces y libres se vuelven, hasta el punto de que sus acciones pueden afectar negativamente a la salud de la industria en su conjunto.

Debajo de este velo de opacidad, están en juego las mismas normas y estructuras que han llevado a distribuciones desequilibradas de riqueza y poder en el pasado. Si no abordamos públicamente lo que sucedió durante la fase inicial de financiación de una red de criptomonedas, estamos obligados a repetir los mismos errores sociales del pasado.

Jindian realizó una conferencia de lanzamiento de nuevos productos en Baidu Xiyang y lanzó colecciones digitales en conjunto con Baidu Super Chain: Golden Finance informó que Jindian realizó una conferencia de lanzamiento de nuevos productos en Baidu Xiyang, como la primera conferencia de metaverso en la industria láctea. carbono neutral Además del nuevo producto lácteo y el establecimiento de la "Alianza de Vida Orgánica Baja en Carbono", también lanzó colecciones digitales limitadas conjuntamente con Baidu Super Chain. (Phoenix.com) [2022/3/18 14:04:06]

Donde hay acumulación de capital, hay acumulación de poder.

Los dos grupos más involucrados en la creación y distribución inicial de capital son los empresarios y los primeros inversores (ya sea VC, HF o estructuras de inversión en criptomonedas). Los empresarios que buscan construir algo, a menos que tengan suficiente capital para mantenerse a sí mismos y a su equipo de manera independiente, recurren a inversores en etapa inicial que brindan capital de riesgo para financiar su viaje empresarial. Si bien las criptomonedas a menudo demonizan el proceso, puede ser un proceso saludable y gratificante que permite a los empresarios sin ninguna acumulación de riqueza arriesgarse con una idea y, si tiene éxito, ganar una gran suma de dinero a cambio, pero si falla, el empresario también puede vivir normalmente bajo la garantía del contrato.

Pero en otro mundo, esta relación puede volverse muy enfermiza, especialmente cuando un inversionista oportunista es consciente de la distribución asimétrica de la información entre el inversionista y el emprendedor, combinada con la inexperiencia del emprendedor. Los emprendedores primerizos deben tener mucho cuidado. Hemos visto esto en suficientes transacciones para saber que el comportamiento depredador temprano debería ser mucho más común en el espacio de las criptomonedas.

Esta ventaja asimétrica brinda a los primeros inversionistas una "ventaja local". Mientras puedan lograr que los empresarios acepten acuerdos legales relevantes antes, los riesgos después de que la red finalmente esté funcionando siempre estarán desequilibrados debido a este estado de pecado original.

Una gran fuente de protección para usted como empresario son otros empresarios que han recaudado capital. Pregunte sobre la reputación de otros inversores, cosas de las que se arrepientan, cosas que consideren justas, etc. Si está considerando un inversionista líder, debería poder hablar con cualquier red en la cartera de ese inversionista para obtener referencias de ese inversionista; las referencias no necesitan ser unilaterales. Además, si puede, intente obtener la mayor cantidad posible de copias de los términos de inversión. Aquí hay algunos pasos simples para protegerse como empresario.

Si queremos un cambio social estructural, los empresarios y los inversores deben trabajar juntos para lograr el cambio que queremos. Si no lo hacemos, el valor predeterminado es la forma en que siempre se han hecho las cosas. Si bien la criptomoneda es una tecnología abierta al capital, la forma en que se redistribuya dependerá de las normas sociales que toleremos y aceptemos.

Para Placeholder, nuestro objetivo es tener del 1 al 5 % de la propiedad de la red sobre una base totalmente diluida en criptomonedas, y la posición más grande de Placeholder es solo el 7 % de la propiedad de la criptomoneda totalmente diluida. Algunos podrían decir que todavía es un número demasiado alto, pero todavía está muy lejos de las empresas con un 10-20% de propiedad de inversores de capital privado. Este número se ajusta bien a las criptomonedas, ya que las redes de criptomonedas son una clase emergente de economías que usan protocolos en lugar de corporaciones o gobiernos, se enfocan en un conjunto limitado de servicios y tienen una escala global desde el principio. Nuestra hipótesis es que el tamaño, el compromiso y las diversas partes interesadas de las criptomonedas requieren una distribución de la propiedad más equitativa que las corporaciones para maximizar la eficiencia (las empresas no usan el capital para acelerar el crecimiento del lado de la oferta y la demanda, que es la forma en que las redes de criptomonedas suelen usar sus criptomonedas). activos).

Desde nuestro punto de vista, cuando se asigna el capital por primera vez, Placeholder aboga por que “los iniciados obtengan el 25 % y los inversores en el mercado secundario obtengan el 75 % (los inversores en el mercado secundario obtienen tres veces más que los inversores internos)”. Por inversionistas internos, nos referimos al equipo central, inversionistas y asesores previos a la OPI, todos los cuales corren el riesgo de que su inversión se reduzca a cero y su trabajo y capital se pierdan. Para algunos conocedores, el 25% puede parecer demasiado. Por ejemplo, Zcash asigna el 20 % de las recompensas en bloque a contribuciones de redes no mineras, una práctica de la que los entusiastas de Bitcoin se han quejado durante mucho tiempo, pero en comparación con las recompensas más comunes del 40-50 % distribuidas a los inversores internos, el 25 % es relativamente bajo.

Pero el enfoque de Plancehodler puede no ser perfecto. No siempre alcanzamos ese objetivo, y cuando no lo hacemos (digamos, más del 25 % de los activos se asignan a inversores internos), generalmente se basa en expectativas de inflación de cola larga y como reasignación y estrategias de crecimiento a largo plazo. . Además, cuando el gobierno se entrega a los poseedores de tokens, la distribución de suministro planificada puede modificarse en consecuencia (irónicamente, los inversores en el mercado secundario pueden exhibir rápidamente cierto grado de comportamiento interno).

Otra forma de ver la distribución de las participaciones es analizar los múltiplos de tokens ganados por los inversores externos en relación con los inversores internos. Para nosotros, creemos que en la medida en que sea factible hoy en día, esto ayudará a la sociedad a avanzar en una dirección más equitativa, de 2 a 4 veces más de lo que obtienen los inversores en el mercado secundario de los inversores internos. Los internos representan cuantitativamente un grupo mucho más pequeño y, por lo tanto, necesitan adquirir un mayor porcentaje de los tokens de la red para el público sin permiso.

Para lograr esto, es razonable que a los inversores internos se les asigne entre el 20 y el 33 % de los tokens de red completamente diluidos para que la red despegue. En esta configuración interna, nuestro objetivo es permitir que los emprendedores obtengan el doble de tokens que los inversionistas, porque el equipo es más importante que los inversionistas y debe recibir la misma atención. El público sin permiso recibirá el 67-80% del suministro distribuido inicial (mínimo 2x para inversores internos, mínimo 4x).

Algunos dirán que, como Bitcoin, no debería haber colocaciones privadas en absoluto. Dependiendo de los objetivos del proyecto, esta puede ser una opción viable para algunas redes y emprendedores (ver Cómo Decred Fondos). Esperamos ver más experimentos como este y potencialmente apoyarlos en el mercado abierto.

Lo más importante que debe recordar como emprendedor es que usted decide la distribución más justa de la red que crea y luego encuentra inversores que se ajustan a esos valores. Si prefiere un enfoque de propiedad más concentrado, busque inversores con preferencias similares. Si desea que el capital mundial se distribuya de manera más uniforme, no tenga miedo de dejar claras sus ideas para los inversores potenciales, en Placeholder estaremos encantados de hablar con usted. Una vez que haya completado la génesis y la distribución inicial de su red, el diseño mecánico de su red le dará una segunda oportunidad para dar forma a la acumulación de energía y recursos.

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