Exploración algorítmica de Stablecoin de OHM

Recientemente, la pista algorítmica de moneda estable se ha vuelto animada, Basis está trabajando arduamente para lanzar V2 y FEI también ha comenzado a atraer la atención de la gente. Hoy, Blue Fox Notes habla sobre la exploración algorítmica de moneda estable de OHM. Para los nuevos lectores, puede consultar los artículos anteriores de Blue Fox Notes "Stablecoin: The Holy Grail of the Encrypted World", "Algorithmic Stablecoin Two Heroes: Basis", "base y defi Lego" sobre monedas estables algorítmicas. OHM es una moneda estable algorítmica lanzada por Olympus DAO. A diferencia de las monedas estables como Basis y Fei, que no tienen tokens de acciones, Olympus tiene un mecanismo de token único con un solo token, OHM, que es tanto una moneda estable como un token de gobernanza. Olympus DAO es gobernanza DAO, tiene un PCV, que es similar a FEI. PCV es un protocolo de valor controlado, a través del cual se controlan las reservas de tesorería a través del contrato, se realiza el mecanismo adicional de emisión o recompra de OHM y el mecanismo de bonos, promoviendo así la estabilidad de OHM. La estabilidad de OHM actualmente está anclada a DAI. Por supuesto, si se itera más tarde, también se puede anclar a otros índices de precios en lugar de DAI. Olympus tiene su propia tesorería para respaldar el valor de OHM. La tesorería se originó a partir de la emisión inicial de OHM, con el aumento de los ingresos de protocolo, los activos como DAI en tesorería también se utilizarán para obtener ingresos de almacenamiento, como depositarlo en el contrato de préstamo Maker, Compound y Aave, aumentando así sus ingresos de tesorería, apoyando así el valor de OHM. Entonces, específicamente, ¿cómo logra su relativa estabilidad a través de mecanismos adicionales de emisión y recompra y mecanismos de bonos? La configuración estable actual para OHM es anclar DAI. Cuando 1 OHM es mayor que 1DAI, el acuerdo agregará y venderá OHM; cuando 1 OHM sea menor que 1DAI, el acuerdo recomprará y destruirá OHM. Es decir, el anclaje se logra mediante inflado o desinflado, y el mecanismo es simple y claro. Al mismo tiempo, no importa si el precio de OHM es más alto que DAI o más bajo que DAI, el protocolo Olympus puede beneficiarse de ello. El acuerdo otorgará el 90% de los ingresos a los contribuyentes de OHM y el 10% a la tesorería de Olympus DAO. En concreto, ¿cómo se realiza la emisión adicional o la recompra? Su núcleo son las siguientes dos ecuaciones: epochMint = (TWAP - IV) * oferta * ICV * DescuentoepochBurn = (TWAP - IV) * oferta * DCV * Descuento La primera es la ecuación para emisión adicional, la segunda es para recompra y destrucción, etc Modo. La emisión y destrucción adicionales cambiarán el suministro de OHM. Olympus tiene un "Contrato de Venta". Cuando el precio de mercado de OHM es mayor o menor que el precio ancla (la configuración actual es 1DAI), el acuerdo emitirá o recomprará OHM, y los usuarios podrán comprar o vender OHM al acuerdo. Entonces, ¿cómo sabe el protocolo Olympus si el precio OHM es más alto o más bajo que el precio ancla? El protocolo verificará si la última época ha finalizado y el período de cada época es de aproximadamente 7,5 horas. Si finaliza, el protocolo enviará una solicitud de transacción (vender o comprar). De acuerdo con la ecuación anterior, si el precio OHM TWAP es superior a su IV (precio intrínseco, 1DAI), el fisco emitirá OHM adicionales para la venta. IV está configurado actualmente en 1DAI. El ICV es una variable de control de la inflación (Infation Control Variable), que es una variable fijada por la gobernanza de la DAO para controlar el ritmo de la inflación. Si el ICV aumenta, se agregarán más OHM y la inflación será más fuerte. Si el ICV disminuye, la tasa de nuevos OHM disminuye y la inflación es relativamente plana. El descuento es un descuento, y la tasa de descuento se utiliza principalmente para estimular el comportamiento de arbitraje y estimular a los usuarios a comprar o vender. La comunidad de Lido propone crear una organización de subvenciones para brindar apoyo a Lido, ETH y el desarrollo relacionado con el staking de liquidez: Noticias oficiales, Lido (LDO), la solución de liquidez de compromiso de Ethereum 2.0, declaró que la comunidad inició una propuesta para crear Lido Grants Organización para brindar apoyo a Lido, ETH Brindar apoyo para el desarrollo relacionado con la participación de liquidez. [2021/4/6 19:50:31] DCV (Variable de control de deflación) es una variable de control de deflación. Cuando el precio TWAP de OHM sea inferior a IV (precio intrínseco 1DAI), la tesorería aportará DAI al Contrato de Venta para la compra de OHM. DCV es también una variable de protocolo gobernada por DAO para controlar el ritmo de desinflado. Si el DCV aumenta, los esfuerzos de recompra y destrucción serán mayores y habrá mayor deflación; si el DCV disminuye, los esfuerzos de recompra y destrucción serán menores y la deflación será relativamente suave. Si el protocolo no tiene suficiente OHM o DAI para satisfacer la transacción del usuario, las transacciones restantes se completarán a través del grupo Sushiswap de OHM. De acuerdo con la información de OHM, se puede usar un ejemplo para ilustrar: Suponga que el TWAP actual = 20 DAI, IV = 1 DAI, ICV = 0.0001, la oferta es de 20 millones de DAI, el último precio es de 21 DAI y la tasa de descuento es de 3 % En este caso, dado que OHM es superior a 1DAI, el protocolo emitirá OHM adicionales y los usuarios pueden enviar transacciones para comprar OHM. Supongamos que un usuario envía 100 000 DAI para comprar OHM. El contrato de venta verificará que la última época haya finalizado y encontrará que su precio TWAP es 20DAI. El contrato de compraventa solicita OHM a la tesorería. Hacienda calculará las nuevas incorporaciones y ventas de OHM en esta era según la ecuación anterior "epochMint = (TWAP - IV) * oferta * ICV * Descuento": 38.000 = (20-1) * 20.000.000 * 0,0001. Luego, el contrato de venta obtendrá los tokens OHM recién agregados de la tesorería, para que pueda ejecutar la orden. Dado que la tasa de descuento es del 3%, el precio de ejecución es 20.37 = 21 * (1-0.03). De acuerdo con este precio de ejecución , el usuario 100.000 DAI puede comprar 4909,18 OHM. Hay 38.000 OHM en el contrato, que es suficiente para satisfacer las necesidades de compra del usuario. Si el OHM en el contrato de venta no es suficiente, por ejemplo, si el usuario inicia la compra de 1 millón de DAI, puede comprar 49,091.8 OHM, luego de comprar 38,000 OHM adicionales, la orden de compra por los 11,091.8 OHM restantes se enviará a el mercado de Sushiswap para completarse, pero el costo de compra para los usuarios aumentará (asumiendo que no se consideran el deslizamiento y las fluctuaciones de precios, el precio de compra de esta parte de OHM es de 21 DAI, es decir, no hay un descuento del 3% para esta parte). En este proceso, el acuerdo generará ingresos del mismo. Además del mecanismo de ajuste de emisión adicional y recompra, Olympus también tiene un mecanismo de bonos, que es un mecanismo de bonos. Su mecanismo de enlace es diferente de otros mecanismos de enlace de monedas estables. En el mecanismo general de bonos, cuando la moneda estable es más baja que el precio ancla, se alentará a los usuarios a comprar sus bonos con moneda estable, reduciendo así la cantidad total de moneda estable, empujando así la moneda estable de regreso al precio ancla. En Olympus, sus bonos se pueden comprar a través de tokens OHM/DAI LP. Por qué los usuarios están dispuestos a usar tokens OHM/DAI LP para comprar bonos de Olympus, porque tiene descuentos y oportunidades de arbitraje. Este mecanismo mata dos pájaros de un tiro: primero, puede motivar a los usuarios a proporcionar liquidez para OHM y, por lo tanto, aumentar la demanda de OHM, y segundo, la tesorería también puede acumular liquidez de OHM. Y el token LP líquido de OHM en sí mismo puede generar ingresos, lo que puede aumentar la fuente de ingresos para la tesorería y, por lo tanto, respaldar a OHM. Los usuarios pueden usar sus tokens LP de OHM/DAI para comprar OHM con cierto descuento, pero se requiere que los usuarios tengan un período de adquisición. Los usuarios pueden reclamar OHM enviando sus tokens OHM/DAI LP a la tesorería de Olympus. La duración del período de concesión de los tokens LP determina cuándo se puede reclamar OHM. Durante el período de concesión, los tokens LP del usuario no están bloqueados y los tokens LP se pueden recuperar mediante la confiscación de bonos. El precio del bono está determinado por los tokens LP y la cantidad de bonos emitidos. Cuantos más bonos estén en espera de ejercicio, menor será el descuento que obtendrán los tenedores de bonos en OHM. viceversa. De esta forma, se ajusta el entusiasmo de la gente por comprar bonos. De acuerdo con la información de OHM, la ecuación del precio del bono es la siguiente: precio del bono = RFV/PrimaRFV (Valor libre de riesgo) es el valor libre de riesgo, donde RFV=2sqrt(productoconstante)∗ (LP/LPtotal), a través del producto constante (x*y =k), LP y la proporción de tokens LP totales, y la raíz cuadrada para obtener el valor de RFV. Cuando x=y, es decir, cuando OHM=DAI, RFV es el valor mínimo de x+y. Premium es una prima, y ​​también es un parámetro controlado por el protocolo. La ecuación para la prima es Premium = 1 + (debtRatio ∗ n), mientras que la ecuación para la tasa de endeudamiento: endeudamiento = bonos en circulación / oferta de ohmios. Cuanto menor sea la prima, mayor será el descuento, lo que motiva a la gente a comprar bonos; cuanto mayor sea la prima, menor será el descuento, lo que reduce el incentivo para que la gente compre bonos. La prima se deriva del índice de endeudamiento y variables de escala del sistema. Controla la tasa a la que suben los precios de los bonos. Según el ejemplo de los datos de Olympus, cuando el precio de mercado de OHM es 10DAI, hay 1 millón de OHM y 10 millones de DAI en el grupo de liquidez de LP, la prima es 2 y el período de ejercicio del bono es de 10 000 bloques. El usuario creó bonos en el primer bloque para representar el 5% del monto total, y el valor de mercado del 5% del LP es de 1 millón de dólares estadounidenses. El contrato de bonos calcula el RFV (valor libre de riesgo) de los tokens LP: 316.226 OHM, con una prima de 2, y la oferta final del bono es de 158.113 OHM, con un precio de mercado de $1,58 millones. Es decir, los tokens LP con un valor de mercado de 1 millón de dólares estadounidenses se pueden cambiar por OHM con un precio de mercado de 1,58 millones de dólares estadounidenses. Si el precio se mantiene sin cambios, la tasa de rendimiento alcanzará el 58 %. Además, también es atractivo para los contribuyentes, porque aumenta el valor intrínseco de OHM (se agregan nuevos tokens LP a la tesorería) y también aumenta la rebase de sOHM en la próxima época. Los precios más altos de OHM incentivarán a más LP a comprar bonos. Al calcular el precio del bono, el acuerdo calcula el valor de OHM en tokens LP según el precio intrínseco de OHM en lugar del precio de mercado, y los tenedores de bonos suelen vender su LP al acuerdo a un precio inferior al valor de mercado. Sin embargo, esto puede compensarse con un acuerdo para ofrecer OHM a los tenedores de bonos a un precio inferior al del mercado. Esto permite que el valor del bono OHM crezca más rápido en relación con el valor de la participación del token LP. En otras palabras, precios más altos de OHM conducirán a una mayor liquidez. Este mecanismo es exclusivo del mecanismo Olympus, que promueve su liquidez a través de la especulación OHM, lo que favorece su inicio en frío temprano. El lanzamiento de Olympus es diferente de otros proyectos. No hay lanzamiento aéreo ni minería de liquidez. En cambio, proporciona a los primeros miembros de la comunidad Discord una valoración de $ 200,000 para comprar el 73% de los tokens de génesis de OHM y el 27% restante de OHM Used. para proporcionar liquidez inicial en Sushiswap. Este es su modo "IDO", donde la D es Discord. Su lanzamiento anticipado se realizó del 12 al 14 de marzo, y todos los usuarios no estadounidenses que ingresaron a Discord antes del 3 de marzo fueron elegibles para participar. En ese momento, se emitieron un total de 50 000 OHM y cada uno de los primeros participantes recibió 141 OHM a un precio de $4, que era $564. En el punto más alto, OHM superó el precio de mercado de US$ 1042, con un aumento máximo de más de 260 veces, incluso ahora supera los US$ 400, que aún supera el espacio de 100 veces. La gente se preguntará, ¿no es OHM una moneda estable? ¿Cómo superó el precio los $1,000? Al final, OHM volverá a 1DAI y, en el proceso de volver al precio ancla de 1DAI, se emitirá una gran cantidad de OHM adicionales, y la mayoría de estos OHM recién agregados se distribuirán a los contribuyentes de tokens OHM. La ventaja de este modelo de IDO es: debido a la participación equitativa, cada miembro no superará los 141 OHM para la emisión inicial, por lo que no habrá afluencia de grandes tiburones en la etapa inicial. OHM es un modelo de token único sin tokens de capital, entonces, ¿cómo puede fomentar la contribución continua del equipo fundador? Proporciona financiación a través de un modelo de tokens pOHM, similar a una opción, que genera OHM al proporcionar un valor intrínseco para OHM. Por ejemplo, los inversores proporcionan 1DAI y 1pOHM para generar un OHM. Es decir, 1pOHM=1OHM-1DAI. Solo cuando 1OHM es mayor que 1DAI, 1pOHM tiene valor. pOHM realiza la distribución de otorgamiento de opciones en función del suministro, y su límite superior final es de 2 mil millones a 5 mil millones de OHM. La comunidad también recibirá una porción de pOHM. Entre ellos, el equipo puede conseguir un 7,8% (330 millones de pOHM). Además, inversores: 3% (70 millones de pOHM); asesores: 1% (50 millones de pOHM); DAO: 550 millones de pOHM, sin límite de suministro por ahora. En la actualidad, las funciones de emisión de bonos y emisiones adicionales de OHM aún no han operado, y OHM no enfrentará mucha presión de venta por el momento, por lo que su precio aún puede mantenerse por encima de $ 400 por el momento. Después de nuevos lanzamientos posteriores, OHM enfrentará presión de venta, lo cual también es normal. Al final, OHM continuará tendiendo a 1DAI. El contrato de tesorería contiene todos los PCV. Al final de cada época, la tesorería calcula los activos de reserva (tokens LP de DAI y OHM-DAI) para hacer un balance de su PCV. Los tokens LP se valoran al valor mínimo o libre de riesgo. El 90 % de los OHM recién generados se asignará a los stakeholders de OHM y el 10 % se asignará a DAO. La tesorería de Olympus inicialmente estaba respaldada por tokens DAI, OHM/DAI LP, y más adelante se agregarán nuevos activos a su tesorería, como algunos tokens de acciones de ingresos agregados y otras monedas estables (FEI, FRAX), BTC, ETH, etc. El último punto que debe recordarse es que la moneda estable algorítmica es muy volátil. Si no comprende el mecanismo, es mejor no participar, de lo contrario, sufrirá pérdidas fácilmente.

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