El S&P 500 en el mundo de las criptomonedas puede aumentar un 140 % cuando se incluye Coinbase

A medida que disminuye el "efecto Coinbase", una medida de la importancia de la empresa para el mercado de criptomonedas, los inversores deben estar atentos a cualquier impacto en la valoración de Coinbase.

Coinbase Global, el intercambio de criptomonedas más grande de los Estados Unidos, cotizará en Nasdaq el 14 de abril (miércoles), hora del este, bajo el símbolo comercial COIN. Nasdaq dijo en la tarde del día 13 que el precio de referencia de Coinbase era de $250 por acción. El prospecto, publicado el 23 de marzo, muestra que los accionistas existentes de Coinbase han registrado 114,85 millones de acciones.

El recuento de acciones totalmente diluido fue de 261,3 millones, según Coinbase. Sobre la base de un precio de referencia de $ 250, la empresa tiene una capitalización de mercado de $ 65,3 mil millones.

El precio de referencia de $250 no es el precio al que Coinbase comenzó a cotizar el miércoles, pero pretende dar al mercado público una idea de cómo la empresa ha estado operando en los mercados privados recientemente. Las acciones de Coinbase cotizaron entre $200 y $375,01 durante el primer trimestre, según el prospecto. Después de la cotización, se espera que Coinbase se valore en más de $ 100 mil millones.

En lugar de salir a bolsa con una oferta pública inicial (IPO) tradicional, Coinbase se hizo pública a través de una cotización directa, en la que la empresa no recaudó capital nuevo esta vez y, en cambio, hizo que los accionistas existentes vendieran sus acciones.

La analista de MoffettNathanson Lisa Ellis (Lisa Ellis) otorgó a Coinbase una calificación de "compra" y un precio objetivo de un año de $ 600 (Nota del editor: 140% más alto que el precio de referencia). Su capitalización de mercado alcanzará los $ 123 mil millones. Según las ventas esperadas en 2023, la relación precio-ventas es 18 veces.

Informe: Las ballenas dominan el DEX, las altas tarifas de transacción desalientan a los inversores minoristas: noticias del 2 de diciembre, según Kaiko, un proveedor francés de datos de activos digitales, que adopta una plataforma descentralizada que facilita las transacciones entre pares sin intermediarios. Los intercambios digitalizados (DEX) todavía son en gran medida limitado a grandes comerciantes o ballenas. “El tamaño comercial promedio en todos los DEX ha aumentado en los últimos meses, mientras que el número real de comercios se ha mantenido estable, lo que sugiere que el perfil del comerciante promedio ahora está sesgado hacia más ballenas”, dijo Kaiko en un informe de investigación semanal publicado. el lunes El tamaño promedio de transacción en CurveFinance oscila entre $ 500,000 y $ 1 millón, mientras que otros DEX conocidos como UniswapV3, UniswapV2, SushiSwap y BalancerV1 promedian entre $ 10,000 y $ 20,000. Esto equivale a casi 10 veces el tamaño promedio de transacción en intercambios centralizados (CEX) de $2000-4000. Sin embargo, el volumen diario de transacciones de CEX llega a millones, mientras que el principal DEX maneja menos de 50 000 transacciones por día, y Curve y BalancerV1 promedian menos de 1000 operadores por día. Los analistas de Kaiko atribuyen el dominio de las ballenas a los altos costos de transacción en Ethereum, la cadena de bloques de contratos inteligentes más grande del mundo. (CoinDesk) [2021/12/2 12:46:29]

Si bien Ellis es optimista con Coinbase, también señaló que los ingresos de la compañía están estrechamente relacionados con el mercado de criptomonedas en general y el entusiasmo de los inversores minoristas por las criptomonedas, que espera que continúen fluctuando enormemente.

Ellis escribió en el informe de investigación: "Las ventas de Coinbase alcanzaron los 1800 millones de dólares estadounidenses en el primer trimestre, un 40 % más que los 1300 millones de dólares estadounidenses en ventas durante todo 2020, y es posible que se estén acercando al pico. Los cambios en el valor seguirán siendo cíclicos, por lo que es posible que las ventas de Coinbase en 2022 sean más de un 35 % más bajas que en 2021".

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Una caída tan pronunciada en las ventas es inusual para una empresa de rápido crecimiento, pero subraya cuán fuertemente Coinbase depende del crecimiento en el mercado general de criptomonedas. El día 13, el precio de Bitcoin superó los $63 000, estableciendo un nuevo máximo.

Los inversores en Coinbase pueden salir una vez que el mercado de criptomonedas esté en problemas. Ellis escribió: "Todavía no sabemos hasta qué punto el mercado de valores puede absorber las fluctuaciones salvajes en el rendimiento de Coinbase". del 30% de los niveles actuales.

Sin embargo, Ellis cree que el declive en el mercado de criptomonedas no durará mucho y que el valor de mercado se duplicará con creces en el próximo año a 3,65 billones de dólares. Para 2026, se espera que el valor de mercado se expanda a $ 11 billones.

Disminución del 'efecto Coinbase', las valoraciones pueden cambiar

El atractivo de las criptomonedas es que están descentralizadas y no requieren que un regulador actúe como guardián. Sin embargo, como la principal plataforma de comercio de activos digitales en los Estados Unidos, Coinbase juega un papel importante en la cuestión de qué criptomonedas se pueden reconocer y qué criptomonedas se pueden abandonar. Se puede decir que es un "guardián" en sí mismo.

Hay miles de criptomonedas diferentes, la mayoría de las cuales probablemente fallarán al final. Uno de los caminos hacia el éxito es Coinbase, donde la decisión de incluir una criptomoneda puede provocar una volatilidad extrema de los precios. Coinbase actualmente ofrece menos de 60 criptomonedas a algunos clientes, algunas de las cuales solo están disponibles en ciertas jurisdicciones o en ciertos servicios. La falta de legitimidad clara para muchas criptomonedas significa que Coinbase hace o deshace la mayoría de ellas.

Este "efecto Coinbase" es similar al papel que desempeña S&P Dow Jones Indices cuando incluye ciertos valores en los principales índices bursátiles como el S&P 500.

Podría decirse que la influencia de Coinbase en las criptomonedas es más importante que la de las empresas que compilan índices bursátiles porque, a diferencia de las acciones, la mayoría de las criptomonedas no son reconocidas por los reguladores. La acreditación de Coinbase es especialmente importante para muchos empresarios que buscan ingresar al espacio criptográfico, y también es un factor muy importante para los inversores que desean invertir sus fondos en activos que no sean las principales criptomonedas, como Bitcoin y Ethereum.

Este papel de "guardián" de Coinbase es una medida de la importancia de la empresa para el mercado y una de las razones por las que su valoración podría superar los 100.000 millones de dólares.

Sin embargo, algunos expertos de la industria creen que el impacto del "efecto Coinbase" ya no es tan grande como en el pasado, y los inversores deberían prestar atención a si esto afectará la valoración de Coinbase.

En los cinco días posteriores a que Coinbase anunciara su cotización, los activos negociados en la bolsa aumentaron un promedio del 91 %, según un informe de marzo de la firma de investigación de criptomonedas Messari. Sin embargo, esta cifra no incluye algunos valores atípicos, algunos activos cayeron un 32 % y otros se dispararon un 645 %. Después de eliminar los valores atípicos, Messari obtuvo una ganancia promedio del 29%.

Además de este efecto de precio, si se incluye una criptomoneda en Coinbase, estará disponible para decenas de millones de nuevos usuarios. Al final del primer trimestre, 56 millones de personas tenían cuentas en Coinbase.

Desde una perspectiva de diseño, las criptomonedas no son solo un activo, y muchas criptomonedas se pueden usar en la red para fines específicos, como la compra de almacenamiento de archivos. Por el contrario, los accionistas de Coinbase son participantes pasivos que solo esperan que las acciones suban. En el espacio criptográfico, aumentar el número de titulares de criptomonedas es doblemente importante.

Los métodos de Coinbase para decidir si incluir una criptomoneda son complejos y algunos de ellos siguen siendo desconocidos para los extraños.

Coinbase permite a los creadores y usuarios de criptomonedas enviar solicitudes a través de un sitio web público, que luego se revisan por cuestiones de seguridad, legales y de cumplimiento. Coinbase también tiene la discreción de incluir criptomonedas con o sin aplicaciones.

El proceso de incorporación puede llevar semanas e implica cuestiones complejas, como la revisión de legalidades en jurisdicciones de todo el mundo. Además, la empresa tiene que examinar la tecnología detrás de cada protocolo y descubrir cómo integrarlo perfectamente con su propia plataforma.

Y el proceso no siempre ha sido fácil. Coinbase revocó su decisión de incluir a Ripple en diciembre después de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. demandara a la empresa de criptomonedas Ripple por vender ilegalmente XRP. Ripple es una de las criptomonedas más valiosas. Si bien el papel de Coinbase como "guardián" es fundamental, ese papel varía según las circunstancias.

Matt Hougan, director de inversiones del proveedor de fondos de criptomonedas Bitwise Asset Management, señaló que el "efecto Coinbase" ha "disminuido significativamente" en comparación con hace unos años, cuando Coinbase incluía menos de 10 activos". Además, hay algunos factores externos en juego en el "Efecto Coinbase".

La firma de investigación Messari descubrió que el impacto de Coinbase en el mercado a menudo depende del rendimiento de todo el mercado de criptomonedas. Una vez que Bitcoin y otros tokens caen, el rendimiento de Coinbase después de la cotización se verá afectado negativamente.

Además, a medida que los gobiernos endurecen las regulaciones sobre las criptomonedas, junto con el aumento de otros intercambios, estos factores también podrían amortiguar el "efecto Coinbase".

"La transparencia regulatoria continúa aumentando en los EE. UU. para los criptoactivos, con más intercambios en la regulación y el cumplimiento", escribió Garrick Hileman, director de investigación de Blockchain.com, en un correo electrónico a Barron's. También ha alcanzado el mismo nivel que Coinbase, y algunos intercambios incluso han superado a Coinbase en algunas áreas, y estos desarrollos pueden erosionar la influencia de Coinbase".

Texto | El colaborador de "Barron's Weekly" Avi Salzman (Avi Salzman) et al

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