15.Las opciones de Bitcoin de $500 millones vencerán el viernes, la perspectiva del mercado es más bajista

Los precios de Bitcoin se están recuperando lentamente después de experimentar una fuerte corrección del 16% en las primeras horas del 18 de abril.

Mientras que algunos analistas han culpado a la "transferencia de 9.000 BTC a Binance", otros se han centrado en la disminución de la potencia informática de Bitcoin causada por un accidente en una mina de carbón en China. Independientemente de las razones detrás de la caída de Bitcoin a un mínimo de $51,200, los creadores del mercado de opciones se vieron obligados a ajustar su exposición.

Por lo general, las plataformas de arbitraje buscan exposición no direccional, lo que significa que no apuestan directamente a que Bitcoin se moverá en una dirección particular. Sin embargo, las exposiciones de opciones neutrales generalmente requieren una cobertura dinámica, lo que significa que la posición debe ajustarse de acuerdo con el precio de Bitcoin.

El ajuste de riesgo de estas plataformas de arbitraje generalmente implica vender bitcoin cuando el mercado cae, por lo que esto aumenta aún más la presión sobre los largos para liquidar. Por lo tanto, tiene sentido comprender el nivel actual de riesgo a medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción del 23 de abril. Intentaremos diseccionar si los bajistas se beneficiarán del precio de Bitcoin de $ 50,000.

Antes de la corrección del 18 de abril, Bitcoin había subido un 74 % en tres meses para alcanzar un máximo histórico de $64 900. Por lo tanto, es natural que los inversores utilicen más las opciones de protección.

Opción acumulativa del 23 de abril de Bitcoin Fuente: Bybt

Mientras que las opciones neutrales a call ofrecen protección de precios al alza para los compradores, lo contrario es cierto para las opciones más bajistas. Al medir la exposición en cada nivel de precio, los operadores pueden obtener información sobre las posiciones alcistas o bajistas de un operador.

El número total de contratos programados para vencer el 23 de abril es de 27 320 BTC, lo que equivale a 1550 millones de dólares al precio actual de 56 500 dólares. Sin embargo, los cortos y los largos están claramente equilibrados, con opciones de compra que representan el 45 % del interés abierto.

Si bien el panorama inicial parece estar equilibrado, se debe considerar que las llamadas y opciones de $ 64,000 a precios más altos tienen poco valor, con menos de tres días para el vencimiento. Si elimina estos 6400 contratos de llamadas que actualmente cotizan por debajo de $ 50, surge una imagen más bajista.

Las opciones de venta neutrales representan el 70% de los 19.930 contratos restantes. Teniendo en cuenta el precio actual de Bitcoin, el interés abierto es de 1130 millones de dólares, lo que hace que las opciones de venta superen en número a las llamadas en 450 millones de dólares.

El retroceso del 13% de Bitcoin desde su máximo histórico el 14 de abril tomó a los alcistas con la guardia baja. Las opciones de compra de Bitcoin con un precio inferior a $ 58,000 tienen solo 3,000 BTC, lo que representa el 24% del número total de opciones de compra.

Mientras tanto, las opciones de venta neutrales a $ 55,000 y las huelgas más altas tienen contratos de 9,000 BTC. La diferencia representa $340 millones en interés abierto a favor de los cortos.

Tal como están las cosas, los contratos de vencimiento entre $57,000 y $64,000 están equilibrados, lo que sugiere que los bajistas tienen un incentivo para bajar los precios el 23 de abril.

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