¿Bitcoin es seguro como activo configurable?

El año pasado fue el año con la mayor emisión excesiva de divisas en el mundo, y una gran cantidad de dinero fluyó al mercado, lo que hizo que los inversores se preocuparan por la inflación y su confianza en las "monedas fuertes" disminuyera. Sin embargo, desde el año pasado, el aumento del precio de Bitcoin ha llevado a todo tipo de activos, y el precio de Bitcoin también ha alcanzado repetidamente nuevos máximos. Sin embargo, Bitcoin también es extremadamente volátil, con la mayor caída de más del 15 % el 18 de abril, por lo que es más un activo de crecimiento que una moneda. Desde una perspectiva de mediano y largo plazo, la formación de tendencias de precios de Bitcoin en realidad tiene la sombra de cambios en el entorno macro. Como el primero de una serie de informes de investigación sobre Bitcoin y los activos digitales que representa, este artículo lo analiza. Conclusiones clave: aumento de la demanda de activos seguros. La nueva epidemia sin precedentes de la corona ha tenido un impacto significativo en la economía global, lo que también ha aumentado la demanda de activos seguros por parte de las personas. A juzgar por la situación en los Estados Unidos, la epidemia ha aumentado la demanda de ahorro precautorio por parte de la gente, y la situación en mi país es similar a la de los Estados Unidos. Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, la recuperación en forma de K de la economía después de la epidemia significa que la proporción de riqueza de los grupos de altos ingresos sigue aumentando y, en el contexto de las crecientes necesidades de seguridad, la expansión de la riqueza de los grupos de altos ingresos grupos conducirá inevitablemente a un aumento en la asignación de activos seguros. Falta de "sensación de seguridad" en los activos tradicionales. Entonces, ¿qué activos pueden proporcionar a las personas una "sensación de seguridad"? Durante mucho tiempo en el pasado, la vivienda se ha considerado como el activo que puede brindar más "sensación de seguridad" en mi país. Sin embargo, bajo el trasfondo de la política de "vivienda para vivir, no especulación", el reciente aumento de los precios de la vivienda ha estado muy por detrás del nivel de años anteriores La vivienda como un activo La "sensación de seguridad" provocada por la caída, y poco a poco volvió al posicionamiento de la propiedad residencial. La deuda nacional también suele ser una de las fuentes de "seguridad" en la asignación de activos, y varias rondas de mercados alcistas en el mercado de bonos en el pasado no están ajenas a esto. En la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de mi país aún se encuentra en el nivel del cuantil inferior del 30%, incluso si hay espacio para aumentos de precios, el rango puede ser relativamente limitado. No solo se ha debilitado la "sensación de seguridad" que traen los activos tradicionales en mi país, sino que en el extranjero no es una excepción. Las monedas de los países desarrollados siempre se han considerado un objetivo importante para los activos seguros en el extranjero, pero esta vez, en respuesta a la epidemia, los bancos centrales de varios países han "abierto las compuertas", debilitando el poder adquisitivo de las monedas. ¿Cuáles son las ventajas de Bitcoin? Mirando el presente, solo el oro y Bitcoin pueden satisfacer las necesidades de las personas de una "sensación de seguridad" en la asignación de activos, y Bitcoin puede tener una ventaja sobre el oro. Bitcoin no es una moneda en el sentido completo, pero de hecho es un activo alternativo para la inversión, y su valor de mercado actualmente ocupa el primer lugar entre los activos de moneda digital. En primer lugar, el defecto natural de Bitcoin como moneda es su ventaja como activo. Bitcoin tiene un defecto natural de suministro fijo, lo que significa que si Bitcoin se usa como moneda, traerá problemas deflacionarios a la economía, pero si Bitcoin se usa como un activo contra la avalancha de liquidez, el suministro fijo y predecible se convierte en uno de sus ventajas En segundo lugar, en comparación con los activos físicos como el oro, Bitcoin en forma digital es fácil de transportar y transferir, no tiene altos costos de almacenamiento y su privacidad es relativamente sólida. Finalmente, el oro básicamente se ha retirado del campo de la circulación de pagos, mientras que el ámbito de pago de Bitcoin aún se está expandiendo. De hecho, se puede ver por el flujo de fondos que los fondos invertidos en oro pueden estar recurriendo a pistas de Bitcoin. La "seguridad" no es perfecta. De hecho, Bitcoin no es perfecto y su mayor desventaja es que enfrenta riesgos regulatorios. Tanto la Reserva Federal como el Departamento del Tesoro han expresado opiniones negativas sobre Bitcoin, cuya esencia es preocuparse por su impacto en el crédito del dólar estadounidense. En lo que respecta a nuestro país, puede ser difícil promover Bitcoin a gran escala en la actualidad, principalmente porque aún no se han estudiado los beneficios que aporta a la economía real. El valor de mercado es limitado y el mercado aún no ha madurado. En resumen, el impacto de la epidemia ha aumentado la demanda global actual de activos seguros, mientras que la seguridad que pueden brindar los activos tradicionales se está debilitando. En este contexto, Bitcoin, como activo alternativo emergente, ha jugado un papel importante para resistir la recesión económica y la inundación de liquidez. Pero vale la pena señalar que, después de todo, el mercado de Bitcoin aún debe madurar, las medidas regulatorias aún no son perfectas, el valor total actual del mercado aún es pequeño y el precio inevitablemente tendrá las características de alta volatilidad. Tenga cuidado con el comportamiento especulativo en las transacciones apalancadas. El banco estatal de El Salvador, Hipotecario, se convierte en el nuevo cliente de Ripple: según las noticias del 28 de marzo, el informe anual de 2020 publicado este mes por el banco estatal de El Salvador, Hipotecario, muestra que ha comenzado a utilizar RippleNet para pagos transfronterizos en tiempo real. . Hipotecario dijo en el informe que ha creado un nuevo sistema para transferencias internacionales a través de la red de pago Ripple, que es ampliamente utilizada por instituciones financieras de todo el mundo. Además, se creó un nuevo procedimiento de transferencia y se comunicó a los usuarios interesados. (Crypto News Flash) [2021/3/28 19:24:05] Bitcoin es "sobresaliente" Las ganancias de Bitcoin no tienen precedentes. Desde 2020, el aumento de precio de Bitcoin ha llevado a todo tipo de activos. Al 16 de abril de 2021, el precio de Bitcoin en dólares estadounidenses aumentó más del 780 % desde fines de 2019 y más del 100 % desde fines de 2020. El aumento actual en comparación con fines de 2019 es " solo" 57%, y el aumento desde finales de 2020 no ha superado el 10%, lo que está muy por detrás del aumento de precio de Bitcoin. Los precios de Bitcoin alcanzan nuevos máximos. Recientemente, el precio de Bitcoin ha alcanzado repetidamente nuevos máximos. A juzgar por el precio de cierre de Bitcoin en Bitstamp, el precio de cierre promedio en diciembre de 2020 superó los 20 000 dólares estadounidenses por unidad y luego superó sucesivamente los 30 000 dólares estadounidenses por unidad de enero a marzo de 2021. 1, 40 000 USD/pieza y 50 000 USD/pieza. A mediados de abril, el precio de cierre de Bitcoin incluso superó los 60 000 USD/pieza. Aunque el precio a corto plazo se ha ajustado, todavía supera los 50 000 USD/pieza. . Es cierto que la fuerte subida a corto plazo de los precios de Bitcoin no está ajena al sentimiento comercial, pero desde una perspectiva a medio y largo plazo, la formación de tendencias de precios de Bitcoin en realidad tiene la sombra de cambios en el entorno macro. Como el primero de una serie de informes de investigación sobre Bitcoin y los activos digitales que representa, este artículo lo analiza. Creciente demanda de activos seguros La nueva epidemia sin precedentes de la corona ha tenido un impacto significativo en la economía global, que también ha aumentado la demanda de activos seguros por parte de las personas. Desde la perspectiva de los Estados Unidos, la epidemia ha hecho que las personas opten por ahorrar más dinero en lugar de gastarlo.Después del ajuste estacional, los ahorros personales representaron más del 30% del ingreso disponible, y esta proporción se mantuvo en febrero de este año. alto como 13.6%, excluyendo el período epidémico, esto también alcanzó un nuevo máximo desde 1976. La situación en mi país también es similar a la de los Estados Unidos. La relación entre el gasto de consumo per cápita y el ingreso disponible de los residentes chinos se redujo drásticamente del 70,2 % a fines de 2019 al 65,9 % a fines de 2020, y esta relación continuó descendiendo hasta el 61,4% en el primer trimestre de este año y la demanda de ahorro aumentó significativamente. Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, la recuperación en forma de K de la economía después de la epidemia significa que la proporción de riqueza de los grupos de altos ingresos sigue aumentando.Tomando como ejemplo a Estados Unidos, en octubre de 2020, la proporción de la riqueza del 1% superior de los hogares en los Estados Unidos superó el 28%, estableciendo un récord nuevamente El nuevo máximo desde las estadísticas, mi país también tiene una situación similar, el crecimiento del ingreso disponible per cápita medio de los residentes no puede seguir el ritmo del tasa de crecimiento global. En el contexto de las crecientes necesidades de seguridad, la expansión de la riqueza de los grupos de altos ingresos está destinada a generar un aumento en la asignación de activos seguros. Falta de "sensación de seguridad" en los activos tradicionales Durante mucho tiempo en el pasado, la vivienda se ha considerado como el activo que puede brindar la mayor "sensación de seguridad" en mi país, y los bienes raíces también se han convertido en portadores de la seguridad de los residentes. poder. Según nuestras estimaciones, los bienes inmuebles representan más del 70 % de la asignación de activos de los residentes en 2019, lo que representa aproximadamente 2,4 veces el tamaño de los activos financieros de los residentes. Sin embargo, en el contexto de la actual política de "vivienda, no especulación", por un lado, el banco central realiza una gestión centralizada de los préstamos inmobiliarios emitidos por los bancos comerciales, restringe la industria inmobiliaria desde el lado del financiamiento, y establece el límite superior de la proporción de saldos de préstamos personales bancarios para vivienda, y luego restringe el comportamiento de los residentes para comprar viviendas con apalancamiento. Por otro lado, el requisito de "estabilizar los precios de la vivienda" también ha hecho que el reciente aumento de los precios de la vivienda esté muy por detrás del nivel de años anteriores. A juzgar por el precio promedio de las muestras de vivienda en cien ciudades, la tasa de crecimiento interanual fue de dos dígitos en 2013 y 2016, y el efecto riqueza provocado por el aumento de los precios de la vivienda es envidiable.Desde 2019, este crecimiento tasa ha caído por debajo del 5%. La caída en la tasa de crecimiento de los precios de la vivienda también ha reducido la "sensación de seguridad" que genera la vivienda como un activo, y ha vuelto gradualmente a su propiedad residencial original. Durante el período de declive del crecimiento económico y ajuste del mercado de valores, los bonos del tesoro son a menudo una de las fuentes de "sensación de seguridad" en la asignación de activos, y varias rondas de mercados alcistas en el mercado de bonos en el pasado no están ajenas a esto. En la actualidad, aunque el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de mi país ha aumentado significativamente en comparación con el período en que la moneda era más flexible, todavía se encuentra en el nivel inferior del cuantil del 30%. Incluso si hay espacio para aumentos de precios, el rango puede ser relativamente limitado, y el margen de seguridad proporcionado es ligeramente superior. Las monedas de los países desarrollados siempre se han considerado como un objetivo importante de los activos seguros en el extranjero, como el dólar estadounidense y el yen japonés, que siempre han tenido ese estatus entre los inversores. Pero esta vez, para hacer frente a la epidemia, los bancos centrales de varios países han "abrido las compuertas y soltado agua", y el grado de sobreoferta de divisas ha aumentado significativamente. En febrero de 2021, la tasa de crecimiento interanual de M2 ​​en Estados Unidos superó el 27 %, mientras que en el mismo período de 2020 fue inferior al 10 %.La tasa de crecimiento de M2 ​​en Japón también alcanzó el 9,6 % en febrero de este año, frente a solo el 3 % en el mismo período. en 2020, lo que ha debilitado mucho el poder adquisitivo de la moneda. Mirando el presente, solo el oro y Bitcoin pueden protegerse contra los impactos económicos y las presiones de depreciación de la moneda, y satisfacer las necesidades de las personas de una "sensación de seguridad" en la asignación de activos. En este sentido, Bitcoin puede tener una ventaja sobre el oro. Cabe señalar que, aunque bajo el lema de "moneda digital", creemos que Bitcoin no es una moneda en el sentido completo, pero sí es una opción de inversión, y como activo de inversión alternativo, el valor de mercado actual de Bitcoin es 100% más alto que el de la moneda digital Los activos ocuparon el primer lugar. A juzgar por el valor de mercado actual, Bitcoin representa más de la mitad del valor de mercado de las monedas digitales, Ethereum ocupa el segundo lugar, con más del 10 %, y el valor de mercado de otras monedas no supera el 5 %. En primer lugar, el defecto natural de Bitcoin como moneda es su ventaja como activo. Una gran parte de la razón por la que Bitcoin es difícil de reemplazar las monedas existentes es que tiene un defecto natural de suministro fijo. El número actual de bitcoins en circulación es cercano a los 19 millones, y su límite superior está fijado en 21 millones, lo que significa que si se usa bitcoin como moneda, traerá deflación a la economía, o repetirá el patrón oro. El destino de la gran Depresión. Pero si Bitcoin se considera un activo contra la avalancha de liquidez, el suministro fijo y predecible se convierte en una de sus ventajas sobre el oro. En segundo lugar, en comparación con los activos físicos como el oro, Bitcoin en forma digital es fácil de transportar y transferir, no tiene altos costos de almacenamiento, su privacidad es relativamente fuerte y su dependencia de las redes de información es más adecuada para la nueva generación. hábitos de los inversores. Finalmente, el oro básicamente se ha retirado del campo de la circulación de pagos, mientras que el ámbito de pago de Bitcoin aún se está expandiendo. Por ejemplo, el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York ha aprobado 28 licencias relacionadas con monedas virtuales, y la lista de empresas que admiten pagos con bitcoins también está aumentando, incluidas Tesla, Microsoft, PayPal y otras empresas famosas. De hecho, se puede ver por el flujo de fondos que los fondos invertidos en oro pueden estar recurriendo a pistas de Bitcoin. Por ejemplo, los activos totales de SPDR Gold Trust se han reducido de más de 70 000 millones de USD a finales de 2020 a menos de 60 000 millones de USD en la actualidad, mientras que los activos totales de GBTC Bitcoin Trust han aumentado de unos 17 500 millones de USD a más de 40 mil millones de dólares en la actualidad. La "sensación de seguridad" no es perfecta Tanto la Reserva Federal como el Ministerio de Finanzas han expresado opiniones negativas sobre Bitcoin, cuya esencia es preocuparse por su impacto en el crédito del dólar estadounidense. En lo que respecta a nuestro país, puede ser difícil que Bitcoin se promueva a gran escala en la actualidad, principalmente porque aún no se han estudiado los beneficios que aporta a la economía real, según Zhou Xiaochuan, exgobernador de la banco central, "debemos recordar y tener cuidado". Li Bo, vicegobernador del banco central, también señaló en el Foro de Boao para Asia que está estudiando las reglas regulatorias para Bitcoin y las monedas estables.Si alguna moneda estable quiere convertirse en una herramienta de pago ampliamente utilizada en el futuro, debe estar sujeta. a una estricta supervisión, al igual que los bancos o las instituciones financieras cuasibancarias también están fuertemente reguladas. La legalidad de Bitcoin no es la misma en todas las economías del mundo, por ejemplo, Vietnam considera que Bitcoin es ilegal, mientras que la actitud de China continental hacia Bitcoin es restringir su uso. El valor de mercado es limitado y el mercado aún no ha madurado. En resumen, el impacto de la epidemia ha aumentado la demanda mundial actual de activos seguros, mientras que la seguridad que pueden proporcionar los activos tradicionales se está debilitando. En este contexto, Bitcoin, como activo alternativo emergente, ha jugado un papel importante para resistir la recesión económica y la inundación de liquidez, por lo que el precio ha podido subir hasta el final. Pero vale la pena señalar que, después de todo, el mercado de Bitcoin aún debe madurar, las medidas regulatorias aún no son perfectas y el valor total actual del mercado aún es pequeño, menos del 2% del mercado de valores de EE. UU. y solo alrededor del 4% de el tamaño de la deuda nacional de los EE. UU. Los participantes son relativamente limitados, por lo tanto, el precio se caracteriza inevitablemente por una alta volatilidad. Para el comportamiento especulativo del comercio apalancado, debe ser cauteloso.

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