¿Las métricas en cadena sugieren que los compradores institucionales todavía tienen BTC?

Descripción general del mercado de Bitcoin

Esta semana, el mercado de Bitcoin una vez más alcanzó un ATH, y el precio se recuperó de un mínimo de $55 664 a un máximo semanal de $61 235, que está a solo $448 del pico establecido a mediados de marzo. El mercado también está viendo un entusiasmo creciente en torno a la cotización directa de Coinbase, programada para el 14 de abril, y las intenciones de Grayscale de convertir los fideicomisos GBTC en EFT.

Los datos de la cadena continúan mostrando elasticidad en muchos indicadores. Muchas monedas han alcanzado gradualmente el estado de retención durante mucho tiempo. La oferta de monedas estables continúa expandiéndose. Los indicadores cíclicos aún están mejorando, pero aún no se han sobrecalentado. .

La moneda de Rick Astley

Willy Woo ha ampliado el plazo del mercado de Bitcoin al presentar un comprador 'Rick Astley'. Estas personas son tenedores firmes, nunca renunciarán a sus monedas [siempre tienen monedas], y nunca dejarán que su saldo de moneda disminuya.

El indicador de cambio de posición líquida mencionado por Willy indica la velocidad a la que una moneda se mueve de un estado líquido a un umbral ilíquido. Este indicador considera las monedas en los últimos 30 días, estas monedas tienen más de 155 días de vencimiento o se han transferido a la billetera y no se han gastado.

Otro indicador sólido es el cambio de posición del titular de Bitcoin, que presenta el cambio general en los saldos globales de Rick Astley. Este indicador es:

El rojo indica una tendencia a la baja, lo que indica que la acumulación de monedas retenidas durante más de 155 días es menor que el consumo.

El verde indica una tendencia al alza, lo que indica que la cantidad de monedas retenidas durante más de 155 días es mayor que cuando se gastan.

Hace 155 días, a mediados de noviembre de 2020, el precio de BTC subió de $16 000 a $18 000. Esto fue después de las dos adquisiciones iniciales de BTC de Microstrategy ($ 250 millones en agosto y $ 175 millones en septiembre), y cuando los saldos de intercambio de Coinbase comenzaban a agotarse. Esto sugiere que ha llegado una demanda institucional real.

Como resultado, es probable que las monedas compradas por instituciones a fines de 2020 y principios de 2021 comiencen a madurar más allá del umbral de 155 días (suponiendo que se mantengan al más puro estilo Rick Astley). Como resultado, el cambio en el indicador de hodlers actualmente tiene una tendencia al alza, y si estos compradores institucionales se mantienen firmes, es probable que continúen en esta trayectoria durante los próximos meses (recuerde, el período desde la compra de Bitcoin hasta su frío final). billetera, habrá una diferencia horaria).

Tecnología Xinchen: las reservas de la compañía y las direcciones de investigación en tecnología blockchain se pueden aplicar al campo de la moneda digital: Jinse Finance informó que algunos inversionistas le preguntaron a Xinchen Technology en la plataforma de interacción con inversionistas: "Su empresa ahora tiene moneda digital y moneda digital. Es RMB ¿Se ha desarrollado una tecnología comercial relacionada? ¿Existe una solución relacionada con la moneda digital que sea compatible con los bancos?"

Xinchen Technology (300542.SZ) declaró recientemente en la plataforma de interacción con inversionistas que las reservas de la compañía y las direcciones de investigación en tecnología blockchain se pueden aplicar al campo de la moneda digital. (por IA) [2022/9/25 7:19:16]

Gráfico en tiempo real de cambios en las posiciones de los titulares

Una nueva métrica en Glassnode Studio es Bitcoin Years Decrease (CYD). Esta métrica rastrea la cantidad de años bitcoin perdidos en los últimos 365 días. Proporciona un indicador cíclico de si Rick Astley ha estado gastando o ha seguido manteniendo durante el último año.

La tendencia alta/alza en CYD significa que Rick gastó muchas monedas antiguas el año pasado, lo que puede decepcionarlo.

La tendencia baja/a la baja en CYD significa que Rick se ha estado acumulando o manteniendo firmemente durante el último año.

Si bien el CYD tiene una tendencia al alza, vale la pena señalar que nuestros niveles actuales de CYD son similares al máximo de 2013, pero mucho más bajos que el máximo de 2017. Dado que la red de Bitcoin es más antigua y las monedas en oferta han tenido más tiempo para acumular monedas, esperaríamos lecturas de CYD relativamente grandes si muchos titulares están gastando sus monedas.

Esto muestra que Rick Astley aún no ha tenido un comportamiento de gasto extremo.

Tabla de realidad de años de reducción de moneda ajustada por suministro

Comportamiento del comprador y del vendedor

Glassnode se asoció recientemente con Ark Invest y David Puell para producir la segunda parte del informe de investigación "Análisis de los fundamentos de Bitcoin". Esto proporciona un marco para analizar el rendimiento de la red Bitcoin y el comportamiento de gasto de sus usuarios a través de herramientas y datos en cadena.

Consulte la Parte II: Comportamiento del comprador y del vendedor. Analizando los fundamentos de Bitcoin

https://ark-invest.com/articles/analyst-research/bitcoin-buyer-and-seller/

La oferta de Stablecoin continúa creciendo

En comparación con los ciclos de mercado anteriores, esta ronda del ciclo de mercado tiene dos cambios estructurales importantes.

Explosivo crecimiento de los derivados para especulación y cobertura.

Las monedas estables proliferan como monedas comerciales de referencia y garantía DeFi.

Las tres principales monedas estables USDT, USDC y BUSD han crecido enormemente en los últimos 6 meses, con una capitalización de mercado total de $60,250 millones (estas tres monedas estables representan el 92,75 % del mercado total de monedas estables).

El siguiente gráfico muestra el crecimiento de la oferta de estas principales monedas estables frente a la capitalización de mercado de Bitcoin, mostrando el crecimiento relativo de la demanda de ambos activos. Solo el suministro de USDT ha aumentado en $ 3.36 mil millones en las últimas dos semanas, incluso cuando los precios de BTC se negocian lateralmente.

Gráfico en vivo de suministro de USDT, USDC y BUSD

A medida que fluye más valor hacia la moneda estable, crea más "dólares digitales" nativos que se pueden transferir en cualquier momento a través del mercado de criptomonedas. Esto mejora la liquidez y la profundidad del mercado y crea oportunidades para intercambios centralizados y productos DeFi.

La relación de suministro de Stablecoin (SSR) presenta la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y el suministro total de Stablecoin. Esta métrica se puede utilizar para estimar el "poder de compra" global de las monedas estables en el ecosistema.

Si el precio de Bitcoin es bajo, entonces el suministro de monedas estables puede comprar una porción más grande del suministro de BTC en circulación, lo que eleva el precio, lo que habla de un alto poder adquisitivo [y un SSR bajo].

A medida que aumenta el precio de BTC, el suministro de la moneda estable puede comprar cada vez menos BTC en el mercado, lo que reduce su capacidad para aumentar el precio: el poder adquisitivo es bajo [mientras que SSR es alto].

El crecimiento en el suministro de monedas estables a lo largo de 2020-21 ha mantenido el indicador SSR cerca de mínimos históricos, lo que indica un poder adquisitivo relativamente alto del dólar nativo digital. La demanda de dólares digitales parece estar sincronizada con la demanda de bitcoins y criptomonedas en general.

Gráfico en tiempo real de la proporción estable de suministro de monedas

Tema Semanal: Indicadores Cíclicos

Bitcoin es conocido por sus ciclos programáticos de reducción a la mitad y, si bien cada ciclo tiene una estructura de mercado única, a menudo los máximos del mercado históricamente han compartido características similares. Muchos lectores buscarán naturalmente algunos indicadores de cuándo la especulación se ha vuelto tan candente.

NOTA IMPORTANTE: Recuerde que a pesar de los mejores esfuerzos humanos, ningún indicador puede predecir el futuro. Considere siempre las siguientes métricas en el contexto del mercado más amplio y la estructura en cadena.

Reserva de riesgo

El riesgo de reserva es un oscilador que mide el "costo de oportunidad" de los tenedores de monedas, y tendrá una tendencia al alza cuando suba el precio o cuando los tenedores comiencen a vender sus monedas (obteniendo una ganancia).

Históricamente, el techo del mercado se producía cuando el valor del riesgo de la reserva era > 0,02, pero a menudo superaba este valor, por ejemplo, alcanzó más del 65 % en 2013.

Calentamiento: valor de riesgo de reserva > 0,02

Sobrecalentamiento: riesgo de reserva > 0,025

Gráfico en tiempo real del riesgo de reserva

Puntuación Z de MVRV

La relación MVRV estándar utiliza la relación entre la capitalización de mercado y la capitalización de mercado realizada como un indicador del "almacenamiento de ganancias" total dentro de la red en cadena. El MVRV Z-Score aplica la normalización estadística para dar cuenta de la desviación estándar de la capitalización de mercado por encima o por debajo de la capitalización de mercado promedio realizada.

Históricamente, los máximos del mercado han ocurrido cuando el MVRV Z-Score era superior a 7,0, pero ha sido superior a 11,0 en todos los ciclos anteriores.

Calentamiento: MVRV-Z>7.0

Sobrecalentamiento: MVRV-Z > 10.0

Gráfico en tiempo real de MVRV Z-Score

Ganancias y pérdidas netas no realizadas (NUPL)

El indicador NUPL toma la diferencia entre la capitalización de mercado y la capitalización de mercado realizada y la divide por la capitalización de mercado. Esto estima la cantidad de ganancia o pérdida en el sistema en múltiplos de capitalización de mercado.

En otras palabras, un valor NUPL de +0,5 significa que el valor de la ganancia total que tienen los bitcoins no gastados es igual al 50 % de la capitalización de mercado.

Históricamente, los topes de mercado se han producido en valores NUPL > 0,75, lo que indica que la ganancia total no realizada en el sistema es superior al 75 % de la capitalización de mercado.

Calentamiento: NUPL>0.70

Sobrecalentamiento: NUPL > 0,75

Gráfico en tiempo real del valor neto de PnL no realizado

Jaque mate Autor

Traducido por Li Hanbo

Jeremy Editor

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