Un artículo para resolver acertijos: ¿Cuál es el valor de Bitcoin y las monedas estables? ¿Cuáles son los riesgos? ¿Cómo supervisar?

Título original: ¿Cuál es el valor de Bitcoin y las monedas estables? ¿Qué riesgos existen y cómo se regulan? ¡Un artículo resuelve el rompecabezas! De "bienes virtuales" en 2013 a "moneda virtual" en 2017, y recientemente Li Bo, vicegobernador del Banco Popular de China, caracterizó a Bitcoin y las monedas estables como "activos encriptados". Se puede ver que la comprensión y la comprensión de Bitcoin y las monedas estables por parte de los reguladores chinos mejoran y aclaran constantemente. Esto también destaca que los activos encriptados como Bitcoin y las monedas estables se han convertido en nuevas áreas clave de la tecnología global y la competencia financiera. Según los expertos entrevistados, con el desarrollo acelerado de la economía digital global y las crecientes expectativas de inflación, la función de almacenamiento de valor de Bitcoin se ha convertido gradualmente en un "consenso global". Stablecoin es una de las aplicaciones importantes de la tecnología blockchain y una tecnología financiera de vanguardia, que se considera que tiene el potencial de revolucionar por completo el sistema de pago global. Sin embargo, debido a las características de anonimato y amplia circulación internacional de los activos cifrados, en el desarrollo se han expuesto problemas como la manipulación del mercado, el fraude, la protección insuficiente del inversor y el lavado de dinero. En los "Requisitos de Supervisión Prudencial para Activos Virtuales (Borrador para Comentarios)" emitido por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, se propone que el marco regulatorio prudencial para activos cifrados debe seguir los principios de consistencia, "neutralidad tecnológica", simplicidad y mínimo estándares Li Bo reveló que está estudiando las reglas regulatorias para Bitcoin y las monedas estables.Si alguna moneda estable quiere convertirse en una herramienta de pago ampliamente utilizada en el futuro, debe estar sujeta a la misma supervisión estricta que los bancos o las instituciones financieras cuasibancarias. El reportero notó que con el desarrollo global de "monedas digitales" como bitcoin y stablecoins, la comprensión de los reguladores chinos sobre bitcoin y stablecoins también se está volviendo más clara. A fines de 2013, cinco ministerios y comisiones, incluido el Banco Popular de China, definieron Bitcoin como un "producto virtual específico" en el "Aviso sobre la prevención de riesgos de Bitcoin" ("Aviso" para abreviar). El "Aviso" señaló que Bitcoin tiene cuatro características principales: no tiene un emisor centralizado, cantidad total limitada, uso sin restricciones geográficas y anonimato. Aunque Bitcoin se denomina "moneda", no es una moneda en el verdadero sentido porque no es emitida por autoridades monetarias y no tiene atributos monetarios como compensación legal y obligatoria. En términos de naturaleza, bitcoin debe ser una mercancía virtual específica, que no tiene el mismo estatus legal que la moneda, y no puede ni debe usarse como moneda en el mercado. En ese momento, el "Aviso" dejó en claro que todas las instituciones financieras e instituciones de pago no pueden cotizar productos o servicios en bitcoins, comprar o vender bitcoins o actuar como contraparte central para comprar o vender bitcoins, y no deben suscribir seguros. negocio relacionado con bitcoin o incluir bitcoin en la responsabilidad del seguro. No proporcionará a los clientes, directa o indirectamente, otros servicios relacionados con bitcoin, que incluyen: proporcionar a los clientes registro, transacción, compensación, liquidación y otros servicios de bitcoin; aceptar bitcoin o usar bitcoin como un herramienta de pago y liquidación; servicios de bitcoin y RMB (6.4995, -0.0108, -0.17%) y de cambio de moneda extranjera; llevar a cabo almacenamiento, custodia, hipotecas y otros negocios de bitcoin; emitir productos financieros relacionados con bitcoin; usar bitcoin como objetivos de inversión para fideicomisos, fondos, etc. Espere. En septiembre de 2017, el Banco Popular de China y otros siete departamentos emitieron el "Anuncio sobre la prevención de los riesgos financieros de la emisión de tokens" (el "Anuncio" para abreviar), enfatizando que las entidades financieras recaudan bitcoin, bitcoin y los llamados "virtuales". moneda" como Ethereum es esencialmente una financiación pública ilegal sin aprobación. Los tokens o "monedas virtuales" utilizados en la financiación de la emisión de tokens no son emitidos por las autoridades monetarias, no tienen atributos de moneda como compensación legal y obligatoria, no tienen el mismo estatus legal que la moneda y no pueden ni deben circular en el mercado. como uso de la moneda. Recientemente, Li Bo, vicegobernador del Banco Popular de China, declaró en el Subforo de Pago Digital y Moneda Digital de la Conferencia Anual 2021 del Foro de Boao para Asia que Bitcoin y las monedas estables son activos encriptados. Los activos cifrados son una opción de inversión, no es una moneda en sí misma, sino un producto de inversión alternativo. El papel principal que pueden desempeñar los activos cifrados en el futuro es como vehículo de inversión o inversión alternativa. BCH supera la marca de $ 420 con un aumento intradiario del 3,29%: según datos de Huobi Global, BCH aumentó en el corto plazo y superó la marca de $ 420. Ahora se informa en $ 420,18, con un aumento intradiario del 3,29%. el mercado fluctúa mucho, así que haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/2/2 18:40:02] Yin Zhentao, director de la Oficina de Investigación de Tecnología Financiera del Instituto de Finanzas y Economía de la Academia China de Ciencias Sociales, señaló en una entrevista con un reportero de International Finance News , "Desde productos virtuales en 2013 hasta monedas virtuales en 2017, y los activos encriptados de hoy en día", la comprensión y comprensión del Banco Popular de China de las "monedas digitales" como Bitcoin se subliman y aclaran constantemente, lo que no solo es propicio para el cumplimiento normativo y práctica judicial, pero también más en línea con las leyes del mercado y las tendencias de desarrollo. Con el desarrollo acelerado de la economía digital global y las crecientes expectativas de inflación, la función de almacenamiento de valor de Bitcoin se ha convertido gradualmente en un "consenso global". Según Yu Jianing, presidente rotatorio del Comité Blockchain de la Asociación de la Industria de las Comunicaciones de China y presidente de la Universidad de Huobi, el valor clave de Bitcoin se puede reflejar principalmente en cuatro aspectos: Yu Jianing le dijo al reportero de "International Finance News", primero de todos, el mecanismo de minería es el "disco básico" del valor de Bitcoin. Durante el proceso de minería, el consumo de electricidad y la depreciación de las máquinas de minería ingresan continuamente valor a la red de Bitcoin, realizando la transformación del valor de la física mundo en el valor del mundo digital Se ha establecido el valor básico de Bitcoin. En segundo lugar, la cantidad total de bitcoins está limitada a 21 millones, y hasta el momento se han "minado" 18.686 millones de bitcoins, lo que equivale a que casi el 90 % de los bitcoins han entrado en circulación, y la tasa de inflación nominal actual es solo del 1,75 %, que es más baja. que la meta del 2% de los bancos centrales meta general de inflación. Sin embargo, debido a la pérdida frecuente de claves privadas de bitcoin, la cantidad de bitcoins en circulación también disminuirá debido a varias razones, y en el futuro puede ocurrir una deflación sustancial que afecte los movimientos de precios. En tercer lugar, Bitcoin ha sido reconocido y participado por instituciones financieras tradicionales y empresas que cotizan en bolsa, lo que se ha convertido en una parte clave de la captura de valor de Bitcoin. Desde 2020, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, BlackRock, DBS Bank de Singapur, Sberbank, Bank of New York Mellon, Goldman Sachs y otras importantes instituciones financieras llevarán a cabo operaciones de comercio y custodia de activos encriptados, Tesla, conocidas empresas que cotizan en bolsa como PayPal , Square, MicroStrategy y Meitu han incorporado Bitcoin en su asignación de activos principales. Canadá también ha lanzado sucesivamente una serie de fondos ETF de Bitcoin basados ​​en activos reales, y Hong Kong también ha lanzado productos de fondos 100 % anclados en Bitcoin. Finalmente, Yu Jianing cree que el estado de Bitcoin en el mundo digital es similar al estado del dólar estadounidense en el comercio internacional. Las aplicaciones emergentes basadas en blockchain están en auge, y los cambios en la tecnología digital centrada en blockchain en los próximos diez años se convertirán en la fuerza impulsora clave para el desarrollo del mundo entero. Cuantos más escenarios utilicen la cadena de bloques, mayor será la demanda de reservas de Bitcoin, lo que sin duda tendrá un gran impacto en el valor de Bitcoin. Dado que Bitcoin se ha convertido en un nuevo campo clave de la tecnología global y la competencia financiera, los gobiernos de todos los países están aumentando su atención regulatoria y exploración en este campo. Desde una perspectiva global, Estados Unidos y Japón están a la vanguardia de la regulación de Bitcoin. El Reino Unido, Canadá, Australia, Suiza y otros países también reconocen la importancia positiva de Bitcoin y están trabajando en la formulación de regulaciones relevantes para regular el desarrollo. de la industria Rusia y Tailandia también han pasado de la prohibición original a la relajación. La actitud de Singapur hacia la tecnología blockchain y los activos encriptados también se ha vuelto más abierta y positiva, fomentando la innovación financiera bajo el sistema de "caja de arena regulatoria". Singapur está a la vanguardia de la industria en la formulación de leyes y reglamentos relacionados con los activos cifrados. Además, en Hong Kong, China, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong emitió nuevas regulaciones sobre activos cifrados, que emitieron términos y condiciones específicos para activos cifrados, equilibrando así la protección de los intereses de los titulares, la innovación financiera y la estabilidad financiera. Además de Bitcoin, se considera que las monedas estables tienen el potencial de revolucionar por completo el sistema de pago global. Las monedas estables se emiten con moneda legal o activos como garantía, y su valor está anclado con cierta moneda legal para lograr la estabilidad de precios. Tienen un cierto grado de atributos de moneda y, al mismo tiempo, tienen las ventajas técnicas de los activos encriptados de blockchain, por lo que se pueden utilizar como pago Una de las opciones de medios. A partir de 2019, gigantes comerciales como IBM, JP Morgan, Facebook, Wal-Mart, Goldman Sachs, etc. también han anunciado sucesivamente su exploración de monedas estables. Entre ellos, los más influyentes incluyen el proyecto de moneda estable Diem (anteriormente conocido como Libra) liderado por Facebook en junio de 2019 y JPM Coin lanzado por JP Morgan en febrero de 2019. En enero de 2021, la Oficina del Contralor de la Moneda de los EE. UU. emitió una carta abierta en la que indica que el Banco Nacional de los Estados Unidos y la Asociación Federal de Ahorros pueden usar cadenas de bloques públicas y monedas estables para la liquidación. Visa también anunció en marzo de este año que permitirá a los clientes utilizar la moneda estable "USD Coin" ("USDC" para abreviar) para liquidar transacciones en su red de pago. Después de que Facebook anunciara el lanzamiento principal de Libra, muchos países y organizaciones internacionales comenzaron a prestar atención y estudiar los problemas regulatorios de las monedas estables, y formaron una serie de principios regulatorios que pueden usarse como referencia. Por ejemplo, el Consejo de Estabilidad Financiera (Financial Stability Board, FSB), una organización internacional de coordinación de la regulación financiera establecida por el G20, publicó "Responding to Regulatory Challenges Brought by Global Stablecoins (Borrador para comentario)" el ​​14 de abril de 2020, basado en el principio de consistencia y el principio de neutralidad tecnológica, presentó diez principios regulatorios para enfrentar el desafío de la moneda estable global. El borrador para comentarios propone que las monedas estables globales básicamente se pueden incluir en el marco regulatorio actual, pero los temas específicos deben analizarse en detalle, y las reglas específicas que deben aplicarse y la división de responsabilidades entre las agencias reguladoras deben aclararse con base en el mecanismo operativo y funciones económicas de diferentes monedas estables; si hay vacíos regulatorios, entonces considere formular regulaciones complementarias. El 24 de noviembre de 2020, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) emitió un informe de trabajo "Monedas estables: riesgos, oportunidades y regulación", argumentando que la regulación de las monedas estables debe basarse en las muchas comodidades que pueden brindar, no limitarse a las existentes. Algunos marcos regulatorios pueden considerar la implementación de "regulaciones integradas", es decir, incorporar directamente los requisitos regulatorios en la realización del sistema de "moneda estable global". Además de las propuestas regulatorias de los organismos reguladores internacionales, Estados Unidos, como país con la mayor stablecoin anclada a moneda fiduciaria, también ha propuesto una serie de requisitos regulatorios para el funcionamiento de las stablecoins. En septiembre de 2020, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC, por sus siglas en inglés) de EE. UU. emitió una guía que establece que los bancos autorizados federalmente y las asociaciones de ahorro federales de EE. UU. pueden almacenar reservas para los emisores de monedas estables. Sin embargo, los bancos solo pueden proporcionar servicios de almacenamiento para emisores de monedas estables que emitan una moneda legal única anclada 1: 1. Además, los bancos deben verificar que el saldo de la cuenta de reserva sea siempre igual o mayor que el monto pendiente de monedas estables del emisor en menos todos los días. Yu Jianing señaló que las monedas estables bajo el marco regulatorio de los EE. UU. solo son aplicables a las monedas estables que han sido revisadas y aprobadas por las autoridades reguladoras y están sujetas a supervisión continua, es decir, USDC, GUSD, PAX, etc. que han obtenido licencias de operación. Para promover pagos compatibles con monedas estables a escala global, la comunidad internacional aún necesita llegar a un consenso y formar reglas internacionales a seguir. Por lo tanto, la participación de organizaciones internacionales y la coordinación y cooperación de los países son aún más necesarias. Los activos cifrados han traído un nuevo modelo de negocios, que combina nuevas tecnologías, nuevas finanzas, nuevas industrias y nuevas organizaciones. Esta innovación de modelo más profunda es diferente de las innovaciones tecnológicas anteriores, y también plantea grandes desafíos para los modelos regulatorios y la gestión de riesgos. desafío. En la actualidad, los activos cifrados aún no han tenido un impacto sustancial en la estabilidad del sistema financiero, pero cuestiones como la manipulación del mercado, el fraude, la protección insuficiente de los inversores y el lavado de dinero expuestos en el desarrollo han atraído la atención extrema de las agencias reguladoras en varios países. Yu Jianing presentó que el riesgo de mercado, el riesgo crediticio y el riesgo operativo de la industria de activos encriptados representados por Bitcoin aún existen, y el riesgo técnico es prominente. La recientemente popular DeFi (tecnología financiera distribuida) enfrenta problemas técnicos más complejos, como riesgos de ejecución de contratos inteligentes, seguridad operativa, riesgos de liquidación y riesgos de ataques de piratas informáticos. Además, debido a las características de los activos encriptados, como el anonimato y la amplia circulación internacional, los delincuentes han utilizado activos encriptados para intercambiar a través de las fronteras en los últimos años para convertir ganancias y ganancias delictivas en moneda o propiedad legal en el extranjero, lo que se ha convertido en un método de lavado de dinero. hasta cierto punto Nuevos medios de delincuencia. En China, aunque las autoridades reguladoras prohíben explícitamente la financiación de la emisión de tokens y las actividades de intercambio, debido a las diferencias en las políticas reguladoras adoptadas por varios países y regiones para los activos encriptados como Bitcoin, las transacciones entre Bitcoin y la moneda de curso legal se pueden realizar a través de proveedores de servicios de activos encriptados en el extranjero. , intercambios comerciales y cajeros automáticos de Bitcoin, etc. para transacciones gratuitas. Según el informe anual contra el lavado de dinero de moneda digital de 2020 publicado por PeckShield, el valor de los activos cifrados salientes no regulados en 2020 alcanzó los 17.500 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 51% en comparación con 2019, y sigue creciendo rápidamente. Los casos de fraude que involucran activos encriptados continuaron ocurriendo, llegando a 151 casos, y los casos de extorsión también aumentaron rápidamente. Con la implementación de la operación de "tarjeta rota" en China, la forma tradicional de lavado de dinero sufrió un duro golpe y luego se convirtió en activos cifrados, y la forma de lavado de dinero de activos cifrados es grave. Con el rápido aumento y la iteración de los activos cifrados y la tecnología financiera distribuida DeFi a escala global, también ha atraído la atención de organizaciones internacionales, bancos centrales y agencias reguladoras. En la actualidad, la idea principal de los métodos de supervisión de las actividades financieras relacionadas con los activos cifrados en varios países es clasificarlas según la naturaleza del negocio correspondiente a los activos cifrados, incorporarlos al marco regulatorio actual y aclarar las normas reglamentarias aplicables. El 7 de agosto de 2020, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China publicó un documento de trabajo titulado "Ideas de regulación internacional para activos virtuales y su ilustración para establecer un mecanismo a largo plazo para prevenir los riesgos financieros de Internet". plataformas de préstamos en línea, mi país establecerá un mecanismo a largo plazo para prevenir los riesgos financieros de Internet. De acuerdo con los "Requisitos de supervisión prudencial para activos virtuales (borrador para comentarios)" emitidos por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea en diciembre de 2019, se propone que el marco de supervisión prudencial para activos cifrados pueda seguir los siguientes principios: Primero, el principio de consistencia. Debido a que los activos cifrados no han creado un nuevo modelo de negocio financiero, siempre que el negocio financiero tenga la misma función económica y riesgo, se deben aplicar los mismos estándares regulatorios. El segundo es el principio de "neutralidad tecnológica". El diseño del marco regulatorio no debe reflejar la orientación de apoyar u oponerse a una solución técnica específica, sino los riesgos adicionales que pueden generar las soluciones técnicas relevantes y otros atributos especiales adoptados. debería ser considerado. El tercero es el principio de simplicidad. La exposición actual al riesgo de los bancos a los activos encriptados es aún relativamente pequeña, y deberían hacer todo lo posible para elegir un "método estándar" relativamente simple basado en sus funciones económicas y naturaleza comercial. El cuarto es el principio de los estándares mínimos. El marco regulatorio prudencial para los activos encriptados propuesto por el Comité de Basilea es solo el estándar mínimo o el resultado regulatorio, y los países pueden proponer requisitos regulatorios más estrictos

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