Una carta a los capitalistas de riesgo de Placeholder: The Original Sin of Crypto Distribution

A medida que la capitalización de mercado total de las criptomonedas supera los dos billones, como si el mercado se reencarnara, la industria de las criptomonedas ha regresado a la "gran ocasión" en la que "los capitalistas de riesgo emergentes van a todas partes, se abren docenas de veces y lo toman en el mercado primario y ganárselo". Muchos de los llamados proyectos "estrella" dejarán la mayor parte de la cuota al equipo y a los inversores, y solo asignarán decenas de miles de dólares al público. Al mismo tiempo, utilizarán la estrategia de marketing "Ponzi" de la atención de Twitter, @amigos y reenvío, Sin embargo, el mercado que es xx veces mayor cuando se conecta en línea desanima a muchos participantes del mercado secundario. No saben cómo apoyar o participar en sus proyectos favoritos. Incluso el lanzamiento justo, que surgió junto con DeFi. y fue defendido vigorosamente por la industria, siguió el mercado. La popularidad y DeFi son planos y lo dejaron pasar.

Para esto, Chris Burniske, el co-fundador de Placeholder, publicó un artículo titulado "El pecado original", exponiendo las recomendaciones de Placeholder y USV a los equipos de capital de riesgo y fundadores en la industria, y discutiendo con los "expertos" en la industria cómo para hacer que los "VC ocupados en las alturas se deshagan del llamado "pecado original" y hacer que las criptomonedas se desarrollen de manera más saludable.

Placeholder también escribe sobre sí mismo al analizar el mercado. Joel Monegro de USV, quien escribió "Fat Protocol" y Chris Burniske de ARK Crypto, han estado guiando el ritmo del mercado. Este artículo no solo guía a VC, sino que también brinda a los fundadores de nuevos proyectos. han brindado orientación, y durante el proceso de análisis, hay un gran sentido de misión en la industria de "Recomiendo Xuanyuan con mi sangre".

Rhythm traduce el texto original de la siguiente manera:

Esta publicación trata solo de una cosa: ¿cuál es la estrategia de asignación inicial de capital que sustenta un proyecto de criptomoneda? En una conversación reciente entre Placeholder y el equipo de USV, Fred Wilson (cofundador de USV) comentó que en los casos que experimentó en los que los proyectos se deterioraron gradualmente con el tiempo, a menudo se podía rastrear hasta el "pecado original" original (donde original pecado se refiere a: un equipo, método, modelo económico o decisión clave). Centrándonos en los proyectos de criptomonedas, uno de los pecados originales que a menudo observamos es que en los sistemas que se anuncian como absolutamente justos, los internos poseen demasiado.

Starlink X lanzó oficialmente Pancakes a las 21:00: según las noticias oficiales, Starlink X anunció que lanzará oficialmente Pancakeswap a las 21:00 (PM) del 5 de octubre y abrió oficialmente el par comercial SX-USDT. StarLink X diseña un modelo de cuantificación de circulación basado en el principio del despliegue de nodos de red satelital del proyecto Starlink, y el escenario de la aplicación se basa en la transmisión de red de información inteligente de la interfaz hombre-máquina blockchain WEB3.0. StarLink X se registró y lanzó en StateofCalifornia en 2019. El fundador Jiff Milk es el fundador del equipo Sonlose del Human-Machine Interface Intelligent Evolution Research Institute. StarLink X comenzará la etapa de la cadena principal SX, la etapa de potencia HX y la etapa de combustible EX, y se espera que se implemente en 2024. [2021/10/5 20:07:24]

Por supuesto, la "distribución justa" es un juicio normativo, que se deriva de la creencia común que hemos visto en la industria del cifrado: crear condiciones equitativas para que todos tengan la oportunidad de disfrutar de la soberanía financiera. Si un pequeño grupo de personas en la industria se lleva regularmente la mitad del FDV (valor de mercado diluido completo, es decir, el valor de mercado total después de que se liberan y distribuyen todos los tokens) (por supuesto, esto es muy común en la situación actual) , hemos dañado seriamente la tecnología. La intención original - la redistribución, el propósito se vuelve solo para enriquecer a unas pocas personas. La verdad es que a estas personas les puede ir muy bien por menos dinero, simplemente lo dejan pasar, toman tanto dinero como pueden y se encubren con declaraciones falsas sobre "siempre ha sido así" o "deber fiduciario" y otros.

La industria ha estado trabajando en la construcción de tecnologías abiertas y sin permisos. Gran parte del proceso está abierto, pero la parte más cerrada y misteriosa es la financiación inicial. Si bien esto se debe en parte a la regulación y las normas sociales, el factor más siniestro es que los infiltrados pueden inclinar la balanza a su favor de manera desproporcionada mientras mantienen los detalles ocultos a la vista del público. Cuanto más impetuosos se vuelven los primeros inversores, más envalentonados y poderosos se vuelven, hasta el punto de que este poder puede ser perjudicial para la salud de la industria en su conjunto.

Banco Central: Alentar a las instituciones financieras bancarias a mejorar la eficiencia de los préstamos a través de medios tecnológicos como blockchain: según las noticias del 5 de julio, con el fin de mejorar aún más las capacidades de servicios financieros de las instituciones financieras bancarias para las pequeñas, medianas y microempresas (incluidas las empresas industriales y hogares comerciales), fortalecer el "atrévete a prestar, dispuesto El Banco Popular de China emitió recientemente el" Aviso sobre el desarrollo en profundidad de proyectos de mejora de la capacidad del servicio financiero para micro, pequeñas y medianas empresas "para promover la construcción de un largo -Mecanismo a plazo para préstamos, préstamos de energía y préstamos de asociación para promover las finanzas para servir mejor a la economía real en la nueva etapa de desarrollo.

El "Aviso" enfatiza que es necesario hacer pleno uso de los medios científicos y tecnológicos para potenciar los servicios financieros para las pequeñas, medianas y microempresas, y aumentar la inversión en tecnología financiera inclusiva. Alentar a las instituciones financieras bancarias a mejorar la eficiencia de los préstamos, innovar los métodos de evaluación de riesgos y ampliar la cobertura de los clientes financieros a través de blockchain y otros medios de tecnología financiera. Las instituciones financieras bancarias grandes y medianas deben confiar en la tecnología financiera para acelerar la transformación digital, crear un sistema de productos financieros pequeños, medianos y micro financieros de proceso completo en línea y fuera de línea, y satisfacer las necesidades de las pequeñas, medianas y micro empresas para servicios financieros integrales. servicios tales como crédito, pago y liquidación, y gestión de patrimonio. (Sitio web oficial del Banco Popular de China) [2021/7/6 0:29:16]

Debajo de este velo de opacidad, las normas y estructuras de los desequilibrios pasados ​​en la distribución de la riqueza y el poder también se manifiestan en esta industria. Si no abordamos abiertamente los problemas del inicio de las redes de criptomonedas, estamos obligados a repetir los errores de sociedades pasadas.

Donde hay capital, hay poder.

Los dos tipos de organizaciones más estrechamente involucradas en la creación y distribución inicial de capital son los equipos fundadores y los inversores en etapas iniciales (incluidos los capitalistas de riesgo, los fondos de alta frecuencia y una combinación diversa de negocios en la industria). Si un equipo fundador quiere construir algo, a menos que tenga el dinero para mantenerse a sí mismo y al equipo de forma independiente, recurre a los primeros inversores que proporcionan capital de riesgo para el viaje. Si bien las criptomonedas a menudo demonizan el proceso, puede ser saludable y gratificante, lo que permite que un empresario sin fortuna se arriesgue con una idea y, si tiene éxito, por supuesto, obtenga suficientes beneficios, y si falla, la gente fundadora puede salir para emprender el siguiente viaje.

Pero hay otro mundo donde esta relación se torna enfermiza, sobre todo con un inversor oportunista, consciente de la distribución asimétrica de la información entre inversor y emprendedor, unido a un inexperto en el caso de los emprendedores. Emprendedores primerizos, tengan cuidado. Hemos observado con frecuencia en muchas transacciones que el comportamiento depredador en etapa inicial es más común en el espacio criptográfico que en otros campos.

Esta ventaja asimétrica les da a los inversionistas una ventaja de corte local, siempre y cuando puedan lograr que los empresarios acepten firmar esos acuerdos legales antes de que otros inversionistas digan que estos acuerdos no son razonables, entonces los empresarios pueden aceptar "tontamente" y luego el proyecto será exitoso. Posiblemente afectado para siempre por este pecado original.

Un recurso importante para que los empresarios se protejan son otros empresarios que han experimentado la recaudación de fondos. Pregúnteles sobre la reputación de diferentes inversores, cosas de las que se arrepienten, cosas que creen que son justas, etc. Si está considerando un inversionista líder en una ronda, debe hablar sobre los proyectos en la cartera de ese inversionista para obtener referencias sobre ese inversionista; las referencias no necesitan ser unilaterales. Además, trate de obtener más de una hoja de términos si puede. Aquí hay algunos pasos simples que puede tomar para protegerse como empresario.

Si queremos un cambio social estructural, los empresarios y los inversores deben trabajar juntos en cuál es el cambio que queremos. Si no lo hacemos, tendremos que seguir como siempre lo hemos hecho. Si bien las criptomonedas son una tecnología enormemente deflacionaria y que aplana la sociedad y, por lo tanto, están dirigidas al acceso abierto al capital, existe una amplia variedad de formas en que se pueden (re)distribuir las criptomonedas, según lo que toleramos y aprobamos.

En Placeholder, nuestro objetivo es ocupar solo el 1-5% del número total de proyectos.Actualmente, el marcador de posición más concentrado representa el 7%. Algunos podrían decir que todavía es demasiado alto, pero está muy lejos del 10-20% de propiedad de las empresas a las que apuntan los inversores de capital privado. Creemos que las proporciones son correctas: los proyectos de criptomonedas son economías emergentes que usan protocolos en lugar de corporaciones, brindan servicios profesionales y tienen capacidades globales desde el principio. Nuestra hipótesis es que su tamaño, visión y diversas partes interesadas requieren una distribución más equitativa de la propiedad de tokens que las corporaciones para maximizar la eficiencia (las empresas no usan el capital para aumentar el crecimiento en ambos lados, pero los proyectos de criptomonedas a menudo usan sus activos para hacerlo).

No hable de nuestro caso especial, mire hacia atrás a toda la industria. Lo que defiende Placeholder es que cuando el capital se asigna por primera vez, la proporción debería ser "25% interno, 75% externo (el externo recibe 3 veces más que el interno) regla de asignación". Y por expertos, nos referimos al equipo central, los inversores y los asesores cercanos, posiblemente cualquiera que arriesgue su inversión a cero, la mano de obra y la fuga de capital. Y el 25 % puede parecer demasiado para algunos expertos (por ejemplo, los poseedores de Bitcoin se han quejado de que Zcash distribuye el 20 % de las recompensas en bloque a los contribuyentes de la red que no pertenecen a la minería), pero el 25 % es mucho más en la industria ahora. %-50% asignado a información privilegiada es raro.

Pero, de hecho, el marcador de posición no es perfecto. No siempre llegamos allí, y cuando no lo hacemos (digamos, más del 25% asignado internamente), generalmente se basa en expectativas de inflación de cola larga como una especie de reasignación en el tiempo y estrategias de crecimiento. Además, la distribución planificada de la oferta puede cambiar a medida que la gobernanza se transfiere gradualmente a los poseedores de fichas (irónicamente, cuando los inversores externos obtienen fichas, rápidamente hacen lo mismo que los inversores internos).

Otra forma de ver la distribución relativa del capital es analizar la proporción de cantidades asignadas externas en relación con las internas. Para Placeholder, lo que creemos que es factible hoy y puede ayudar a la sociedad a moverse hacia una situación más equitativa es que lo externo obtenga de 2 a 4 veces más que lo interno. El interior representa un grupo mucho más reducido, por lo que la multiplicación de posibilidades de distribución debe reservarse al público no admitido.

Para lograr este objetivo, el 20-33% de la asignación total se puede obtener internamente para ponerlo en marcha y desarrollarlo. En esta configuración, nuestra expectativa es que los fundadores obtengan el doble de lo que obtienen los inversores: el equipo es más importante que los inversores y debe valorarse como tal. Luego, el público no incorporado termina obteniendo el 67-80% del suministro (mínimo 2x interno, máximo 4x).

Algunos dirán que no debería haber ningún tipo de financiación privada, como Bitcoin. Dependiendo de los objetivos del proyecto, esta puede ser una alternativa viable para algunos proyectos y fundadores (por ejemplo, el esquema de autofinanciamiento de Decred). Esperamos ver más experimentos en esta área y potencialmente apoyarlos en el mercado secundario.

Como emprendedor, es importante recordar que para su proyecto, usted decide lo que cree que es la distribución de capital más justa para la red y luego encuentra inversores que coincidan con esos valores. Si prefiere un enfoque más centralizado, busque inversores con preferencias similares. Si desea que el mundo se mueva hacia una distribución de capital más equilibrada, no dude en dejárselo claro a los inversores potenciales. Una vez que el proyecto haya pasado la fase inicial y la fase de distribución inicial, el diseño de su mecanismo de red retroalimentará el sistema, brindándole una segunda oportunidad para dar forma y acumular energía y recursos.

Si hay algo que todos podemos hacer, es preguntar a cada proyecto: "¿Cuál es el modelo de asignación inicial aquí y cuál es el razonamiento detrás de esta asignación?"

Escrito por: Chris Burniske, cofundador, marcador de posición

Tags：

BNB