¿La valoración de Coinbase es más alta que la de otros intercambios? Valoración y factores de influencia de 11 monedas de la plataforma

En las primeras horas del 15 de abril, hora de Beijing, Coinbase, un intercambio de criptomonedas que cumple con los requisitos estadounidenses, se incluyó oficialmente en el intercambio NASDAQ. El valor más alto aumentó a 429 dólares estadounidenses, y el valor de mercado total superó una vez los 80 mil millones. Ya en la víspera de la cotización de Coinbase, afectadas por la buena noticia de que los intercambios de criptomonedas pronto ingresarán al mercado financiero tradicional, las monedas de plataforma de varios intercambios centralizados (CEX) comenzaron a aumentar. Según los datos de CoinGecko, 53 monedas de plataforma CEX recientemente 7 El precio medio diario de la moneda aumentó un 29,73 % y el rendimiento general fue sólido. ¿Todavía hay espacio para que suba el precio de la moneda de la plataforma? ¿Está sobrevaluado el precio de la moneda de la plataforma? Esto implica el juicio de valoración de la moneda de la plataforma. Con este fin, PAData seleccionó 11 plataformas (6 monedas de plataforma de intercambio centralizado y 5 tokens de gobierno de intercambio descentralizado) y discutió las monedas de plataforma analizando sus cambios relativos en el valor de mercado y el ingreso esperado, así como los principales escenarios de aplicación. . PAData descubrió que: 1) Desde principios de este año, el precio promedio (mediana) de la moneda de la plataforma ha aumentado un 384 %, y el aumento de la moneda de la plataforma de CEX es aún mayor; el valor de mercado promedio (mediana) de la moneda de la plataforma ha aumentado un 729 %, y la gobernanza de los tokens DEX aumentó aún más. El desempeño general del precio de la moneda y el valor de mercado es mejor que el año pasado. 2) Desde 2020, los 6 CEX han revelado que el monto total de recompra/destrucción de tokens de plataforma es de aproximadamente 946 millones de dólares estadounidenses (si se incluyen los últimos datos del primer trimestre publicados por Binance, este valor alcanzará los 1553 millones de dólares estadounidenses) . De acuerdo con la proporción de fondos de recompra/destrucción de diferentes intercambios a los ingresos totales, los ingresos totales (estimados) de los seis intercambios alcanzaron los 4.441 mil millones de dólares estadounidenses (si se incluyen los últimos datos del primer trimestre publicados por Binance, este valor alcanzará 7.418 mil millones Entre ellos, a excepción de Binance, el ingreso total (estimado) de las otras cinco compañías este año es de aproximadamente 949 millones de dólares estadounidenses (si se incluyen los últimos datos del primer trimestre de Binance, este valor alcanzará los 3.926 mil millones de dólares estadounidenses) . Según la estimación de los ingresos por comisiones de los cinco DEX el 3 de abril, el ingreso total (estimado) desde este año es de aproximadamente 1.171 millones de dólares estadounidenses. CEX tiene una mayor capacidad de ingresos que DEX. 3) Desde 2020, las relaciones precio-venta promedio de BNB, OKB, FTT, HT, LEO y KCS son aproximadamente 8,2 veces, 19,6 veces, 79,2 veces, 10,5 veces, 207,6 veces y 14,3 veces. Desde principios de este año, las relaciones promedio de precio a ventas de UNI, SUSHI, 1 pulgada, DODO y BAL son aproximadamente 19,7 veces, 7,9 veces, 57,1 veces, 188,1 veces y 66,2 veces. Calculado en función de la capitalización de mercado de cierre de Coinbase y los ingresos del primer trimestre, su relación precio-ventas actual es de aproximadamente 36,3 veces, que es más alta que la valoración promedio de la mayoría de los tokens de la plataforma CEX. 4) Para la valoración de la moneda de la plataforma CEX, los cambios en el valor de mercado y los ingresos esperados tienen un impacto significativo, pero la sensibilidad no es alta. Cuando el aumento de ingresos estimado es más de tres veces el aumento del valor de mercado, la relación precio-ventas caerá significativamente, como BNB y LEO, y la relación precio-ventas de los dos caerá casi un 50%. Para la valoración de los tokens de gobernanza DEX, los cambios en el valor de mercado y los ingresos esperados tienen poco impacto y la desviación es grande. Cuando la capitalización de mercado sube por encima de los ingresos esperados, la valoración todavía tiene una caída significativa. La valoración de los tokens de gobernanza DEX se ve más afectada por otros factores. Kava lanzará el fondo Kava SAFU: Kava Labs publicó en Weibo que Kava lanzará el fondo Kava SAFU (Fondo de activos seguros para usuarios, Fondo de protección de seguridad de activos de usuarios), que cubrirá algunas actividades de infraestructura y entre cadenas en Kava, Proporcionar información adicional protección para los activos de los usuarios de Kava. Al mismo tiempo, el fondo Kava SAFU también hará de HARD el mercado de divisas de cadena cruzada más seguro. [2021/2/15 19:47:58] 5) Los escenarios de aplicación de la moneda de la plataforma CEX son más amplios que los tokens de gobernanza DEX, se benefician de la ecología de la cadena pública desarrollada por el intercambio, y se han utilizado en una gama más amplia de escenarios como activos nativos. Este año, el precio promedio de la moneda de la plataforma ha aumentado un 384 % y el valor de mercado ha aumentado un promedio de 729 %. Desde principios de este año, el precio de la moneda de la plataforma ha aumentado significativamente. ) el aumento de precio de la moneda de la plataforma ha alcanzado alrededor del 560,48%, que es más alto que el aumento promedio (mediano) de DEX. Entre ellos, KCS y BNB marcaron el comienzo de un gran aumento este año, y los precios de las divisas aumentaron un 2594,94 % y un 1478,87 % respectivamente. A partir del 12 de abril, los precios de las divisas fueron de 18,6 dólares estadounidenses y 598,6 dólares estadounidenses. Entre los tokens de gobernanza DEX, DODO tiene el aumento de precio más alto este año, aproximadamente 2244,63 %, y el precio de la moneda al 12 de abril es de aproximadamente 4,7 dólares estadounidenses. El aumento de precio de otras monedas de la plataforma básicamente ha logrado un aumento de más del 100% este año, que es mucho mejor que el año pasado. Afectado por el fuerte aumento en los precios de las divisas y el aumento continuo en el suministro de tokens de gobernanza DEX, el valor de mercado de los tokens de plataforma también aumentó este año. Según las estadísticas, el aumento promedio (mediano) del valor de mercado de las 11 monedas de la plataforma este año alcanzó el 729,81 %, y el aumento promedio (mediano) del valor de mercado de los 5 tokens de gobernanza DEX es de aproximadamente 729,81 %, que es más alto que el CEX promedio (mediana) ) 511,63% de aumento en el valor de mercado. Entre ellos, el valor de mercado de DODO ha aumentado un 12.245,33 % este año. En segundo lugar, el valor de mercado de UNI también ha aumentado más de un 1000 % este año. A partir del 12 de abril, el valor de mercado actual de los dos alcanzó los 530 millones de dólares estadounidenses. dólares y 15,52 mil millones de dólares americanos respectivamente. En la plataforma CEX, el valor de mercado de KCS y BNB ha aumentado más del 1000 % este año, y el valor de mercado actual es de aproximadamente 1470 millones de dólares estadounidenses y 80 300 millones de dólares estadounidenses, respectivamente. El valor de la moneda de la plataforma CEX proviene de la destrucción, y este año se ha revelado que se han quemado $ 219 millones Continuando con la distribución de incentivos, es decir, relacionados con el aumento de la oferta. De hecho, los tokens de plataforma de CEX y DEX tienen lógicas de diseño completamente diferentes de los modelos de token. A juzgar por los cambios en la circulación de algunos tokens de plataforma contados por glassnode, los tokens de plataforma de CEX son principalmente deflacionarios, mientras que los tokens de gobierno de DEX se basan principalmente en una cantidad total constante. BTC alcanza un nuevo récord: el mercado del sitio web global de Huobi muestra que BTC alcanzó un récord en Huobi, y el nuevo máximo de Huobi es 19888.88 dólares estadounidenses. [2020/12/16 15:25:50] CEX utiliza un cierto porcentaje de ingresos/beneficios para recomprar y destruir tokens que circulan en el mercado o tokens bloqueados por el equipo, de modo que el suministro total se reduce continuamente y se logra la deflación. Según las estadísticas de PAData, la cantidad total de tokens de plataforma recomprados de diferentes intercambios representa entre el 10 % y el 30 % de los ingresos/beneficios. FTX es más alto, y la cantidad total de recompras representa aproximadamente 1/3 de las tarifas de transacción mensuales. Kucoin Low, con recompras por un total de alrededor del 10% de las ganancias mensuales. Además, existe una tendencia reciente de que CEX intenta acelerar el proceso de deflación a través de otros planes de quema complementarios, como el "plan de quema anti-agujero negro" de Binance y el plan de quema de bienestar de OKEx. CEX espera usar esto para aumentar la tasa de apreciación de la moneda de la plataforma. Según las estadísticas de PAData, desde 2020, los seis CEX revelaron que el número total de tokens de plataforma recomprados/destruidos es de unos 131 millones, con un valor equivalente total de unos 946 millones de dólares estadounidenses. Entre ellos, el monto total de recompra/destrucción divulgado este año es de aproximadamente 219 millones de dólares estadounidenses. De acuerdo con la proporción de fondos de recompra/destruidos de diferentes intercambios a los ingresos totales, los ingresos totales (estimados) de los seis CEX alcanzaron los 4.441 millones de dólares estadounidenses, de los cuales, al 13 de abril, los otros cinco CEX han logrado (estimado) este año) los ingresos totales son de aproximadamente 949 millones de dólares estadounidenses (Binance no ha revelado los datos de quema del primer trimestre durante el período estadístico). Teniendo en cuenta la integridad de los datos y observando los ingresos reales de cada CEX de acuerdo con la situación de recompra/destrucción del año pasado, se puede encontrar que la cantidad total de tokens de plataforma recomprados/destruidos por Binance es la más alta, aproximadamente 34,700 US dólares, lo que equivale a (previsto estimado) obtuvo una utilidad de $1,734 millones. En segundo lugar, la moneda de la plataforma recomprada/destruida de Huobi también alcanzó los 267 millones de dólares estadounidenses, lo que equivale a ingresos (estimados) de 1333 millones de dólares estadounidenses. Las ganancias (estimadas) de OKEx, Bitfinex y Kucoin son de aproximadamente $325 millones, $195 millones y $24,079,800, respectivamente. El mercado no es sensible a los cambios en la valoración de los tokens de la plataforma CEX, y la desviación de valoración de los tokens de gobernanza DEX es relativamente grande. Debido a que los ingresos de CEX están directamente relacionados con la cantidad total de recompras, los ingresos de DEX pueden reflejarse directamente por los datos de transacción en la cadena. Por lo tanto, la moneda de la plataforma se ha convertido en una forma de token más cercana al concepto tradicional de acciones, lo que hace posible utilizar modelos de valoración tradicionales para juzgar el valor de la moneda de la plataforma. De acuerdo con el modelo de relación mercado-ventas, el valor de mercado de la moneda de la plataforma en un cierto período de tiempo se divide por el valor de los ingresos totales estimados en el mismo período como medida de valoración. Generalmente se cree que si el valor es más bajo, el objetivo está más subestimado y viceversa. El objetivo está sobrevalorado. Según las estadísticas, desde 2020, la valoración media de los 6 tokens de la plataforma CEX ha oscilado entre 8 veces y 207 veces, con grandes diferencias. Entre ellos, la relación precio-venta promedio de BNB y HT es la más baja, solo 8,2 veces y 10,5 veces respectivamente. Por el contrario, la relación precio-venta promedio de LEO es la más alta, superando las 207 veces. Desde el punto de vista de la tendencia, la relación precio-ventas de BNB mostró una tendencia a la baja, mientras que OKB, HT y KCS permanecieron básicamente estables, y el FTT continuó aumentando hasta 245 veces. Si observamos los factores que influyen en los cambios de la relación precio/ventas de CEX en un período de tiempo con datos completos, podemos encontrar que los cambios en el valor de mercado y los ingresos esperados tienen un impacto en la valoración de la relación precio/ventas, pero el La sensibilidad no es alta. Cuando el aumento de ingresos estimado es más de tres veces el aumento en el valor de mercado, la relación precio-ventas caerá significativamente, como BNB y LEO. En este momento, la relación precio-ventas de los dos se ha reducido en casi el 50%, y el mercado ha visto que está subestimado. Si el aumento de ingresos estimado es inferior a 1 vez el aumento del valor de mercado, independientemente de si el valor de mercado y los ingresos esperados son de crecimiento positivo o negativo en este momento, la valoración de la moneda de la plataforma solo disminuirá en menos del 20 %. La relación promedio de precio a ventas de los cinco tokens de gobernanza DEX este año es relativamente cercana a la de los tokens de la plataforma CEX, y la relación promedio de precio a ventas varía de 8 veces a 188 veces. Entre ellos, SUSHI tiene la relación precio-venta promedio más baja este año, solo 7,9 veces, mientras que DODO tiene la relación precio-venta más alta este año, alrededor de 188,1 veces. Desde el punto de vista de la tendencia, a excepción de UNI este año, la relación precio-venta de los otros cuatro tokens ha mostrado una clara tendencia al alza. Sin embargo, a diferencia de la valoración de los tokens de la plataforma CEX, los cambios en el valor de mercado y los ingresos esperados tienen muy poco impacto en la relación mercado-ventas de los tokens de gobernanza DEX, y la desviación es grande. No solo ha habido casos en los que el valor de mercado ha subido por encima de los ingresos esperados, sino que la valoración todavía tiene una caída significativa. Por ejemplo, el valor de mercado de UNI aumentó un 77,64 % en el último mes y el aumento de ingresos esperado es solo del 24,56 %, pero la relación precio/ventas de UNI se redujo drásticamente en un 58,71 %. También ha habido casos en los que la relación precio/ventas aumentó considerablemente cuando las capitalizaciones de mercado aumentaron en línea con los aumentos de ingresos esperados. Por ejemplo, la capitalización de mercado de BAL aumentó un 63,06 % en el último mes y sus ingresos esperados aumentaron aproximadamente un 61,87 %, pero su relación precio/ventas aumentó considerablemente en un 123,71 %. Esto puede significar que la valoración de los tokens de gobernanza DEX se ve más afectada por otros factores. La mayor expansión de la relación mercado-ventas de los escenarios de aplicación de la moneda de la plataforma es un análisis de valoración retrospectivo.El valor a largo plazo de la moneda de la plataforma aún depende de la amplitud y profundidad de sus escenarios de aplicación. En general, los escenarios de aplicación actuales de los tokens de la plataforma CEX son más amplios que los de los tokens de gobernanza DEX. Según estadísticas incompletas sobre información pública, los principales usos actuales de los tokens de la plataforma son transacciones y certificados de acciones. Estos dos escenarios están estrechamente relacionados con los intercambios en sí. El negocio y el negocio de derivados están estrechamente relacionados. Sin embargo, vale la pena señalar que varias monedas de plataforma ya se han aplicado a otros escenarios ecológicos, o se han aplicado a sus propios escenarios ecológicos como activos originales de la cadena pública desarrollada por el intercambio. Por ejemplo, HT, KCS y OKB han abierto canales de cooperación externos. HT se puede usar para Travala.com, la plataforma de intercambio de juegos C5Game, etc., y OKB se puede usar para Tripio, Firmachain, etc. HT y BNB también se utilizan profundamente en la ecología HECO y la ecología BSC como activos originales de la cadena pública. Estos escenarios de aplicación extensos externos o internos fortalecen aún más el valor de la moneda de la plataforma. Por el contrario, la fuente de valor de los tokens de gobernanza DEX es relativamente única y su objetivo principal son las recompensas y los tokens de gobernanza. Por ejemplo, la función principal de UNI es proporcionar a los proveedores de liquidez recompensas y compensación por pérdidas gratuitas. Al mismo tiempo, UNI también es un certificado de gobernanza, que puede participar en los derechos de gobernanza de Uniswap, como la gobernanza de la comunidad UNI. biblioteca, tarifas de conversión de protocolo, problemas de token de liquidez SOCKS, etc. Gracias a la componibilidad de DeFi, los tokens de gobernanza DEX generalmente se usan ampliamente como un activo en otras aplicaciones DeFi. Desde este punto de vista, los escenarios de aplicación de los tokens de gobernanza DEX y los tokens de la plataforma CEX son muy similares en general. Los datos muestran que los criterios de selección para los objetos de observación son: de acuerdo con el valor de mercado y el volumen del mercado, seleccione 6 monedas de la plataforma de intercambio centralizado (CEX), a saber, BNB, OKB, FTT, HT, LEO, KCS; Voice seleccionó cinco intercambios descentralizados (DEX) tokens de gobernanza, a saber, UNI, SUSHI, 1 pulgada, DODO y BAL. Aquí, debido a la falta de datos de FTX, el error de estimación es relativamente grande, por lo que se excluye el análisis.

Tags：

Etéreo