Informe de investigación del Banco de Pagos Internacionales: ¿Cómo implementar la supervisión en el campo del cifrado?

A nivel mundial, la regulación de los proveedores de servicios de criptoactivos (CSP) aún está en pañales. Si bien existen estándares internacionales ALD/CFT, la mayoría de las jurisdicciones recién comienzan a implementarlos y hacerlos cumplir. En los países encuestados, el desarrollo de estos estándares ha pasado por una serie de etapas, con algunos países aún refinando sus regulaciones y algunos con un monitoreo más activo, como inspecciones y acciones de cumplimiento. Pero, en su mayor parte, la ejecución efectiva aún se está gestando. Por lo tanto, el estado de la vigilancia puede, en el mejor de los casos, describirse como un trabajo en progreso, y este informe de investigación equivale a una instantánea en esta etapa.

A medida que las jurisdicciones finalizan las normas regulatorias, quedan preguntas clave sobre quién y qué actividades deben estar bajo la atenta mirada.

El tratamiento regulatorio de los proveedores de servicios de criptoactivos depende de los riesgos que plantean los tipos de criptoactivos ofrecidos por esos proveedores y las actividades en las que se dedica la empresa. Las autoridades nacionales han elegido diferentes criterios para clasificar diferentes criptoactivos y han definido de manera diferente las actividades relevantes que caen dentro del alcance de la regulación. A pesar de esta heterogeneidad, los departamentos relevantes son básicamente consistentes en la aplicación del principio básico de "mismo negocio, mismo riesgo y mismas reglas".

La pregunta depende de la evaluación de las autoridades nacionales en cuanto a qué riesgos planteados por los criptoactivos y las actividades relacionadas deben ser abordados por los reguladores, si estos riesgos deben ser abordados por los reguladores existentes o si existen brechas regulatorias que deben abordarse. En cuanto a las lagunas en la supervisión de "anti-lavado de dinero"/"anti-financiamiento del terrorismo", los estándares internacionales actualmente implementados, especialmente los estándares emitidos por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), pueden proporcionar una base para el cumplimiento de " anti-lavado de dinero"/"anti-financiamiento del terrorismo" Proporciona una base sólida con regulaciones y orientación. Otro desafío consiste en identificar las funciones económicas básicas de los servicios financieros proporcionados por los proveedores de servicios financieros, especialmente cuando los nuevos instrumentos y modelos operativos no se ajustan a las definiciones existentes.

JPMorgan Chase: La tokenización de los bonos del Tesoro de EE. UU. o las acciones de los fondos del mercado monetario significa que todas las acciones pueden usarse como garantía para los grupos DeFi: noticias del 12 de junio, el director de activos de JPMorgan Chase Onyx Digital, Tyrone Lobban, en la Conferencia CoinDesk Consensus 2022. Describió en detalle el plan DVI a nivel institucional del banco y enfatizó el valor de los activos sustitutos.

Lobban dijo: Con el tiempo, creemos que tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU. o las acciones de fondos del mercado monetario significa que todas estas acciones tienen el potencial de usarse como garantía en los grupos de DeFi. El objetivo general es traer estos billones de dólares de activos al sistema de préstamo de deuda garantizada, para que podamos usar estos nuevos mecanismos para comerciar, pedir prestado y prestar, pero a la escala de los activos institucionales. [2022/6/12 4:19:33]

En general, la mayoría de los reguladores entablan un diálogo abierto con el sector privado y brindan una "etapa de entrada" para los proveedores de servicios. La principal dificultad para los reguladores y el sector privado a la hora de definir qué personas físicas o jurídicas deben ser reguladas para los criptoactivos es el conocimiento del sector privado de los requisitos reglamentarios ALD/CFT en la criptoindustria en comparación con lo que existe en los servicios financieros tradicionales. Hay un conocimiento general limitado. entendimiento a este nivel, aunque los proveedores de activos criptográficos están obligados en última instancia a estas reglas regulatorias.

La empresa que cotiza en Nasdaq, Harbor Custom Development, aceptará pagos encriptados: el 12 de enero, Watcher.Guru tuiteó que la empresa de bienes raíces que cotiza en Nasdaq, Harbor Custom Development, Inc. aceptará las siguientes criptomonedas como métodos de pago: BTC, ETH, DOGE, SHIB. [2022/1/12 8:44:00]

Si bien aún queda mucho trabajo por hacer en términos de implementación, la mayoría de las jurisdicciones tienen o están realizando evaluaciones de riesgo ALD/CFT a nivel nacional. La principal conclusión extraída de estas evaluaciones es que los riesgos asociados con los criptoactivos son relativamente altos o han aumentado en los últimos años, y dichas evaluaciones deberían proporcionar una base sólida para calibrar la regulación y la supervisión. Sin embargo, algunas evaluaciones pueden utilizar métodos más profundos, mientras que otras no están disponibles públicamente. Si las jurisdicciones no publican los hallazgos clave de sus evaluaciones, están perdiendo la oportunidad de educar al público, especialmente en un campo tan emergente y en evolución. Además, la falta de evaluaciones de riesgo disponibles públicamente puede hacer que las decisiones de riesgo ALD/CFT (como la puntuación de riesgo del cliente) sean más difíciles para los reguladores y el sector privado.

El número de acciones de cumplimiento sigue siendo limitado y solo se ha tomado en un número muy pequeño de jurisdicciones, por lo que hay margen de mejora. Esto se debe en parte a la adopción relativamente reciente de normas regulatorias en la mayoría de las jurisdicciones. En las jurisdicciones donde se toman tales medidas, la conducta sancionada a menudo involucra actividades no registradas o elementos de fraude. Dada la importancia de las acciones de ejecución abiertas y transparentes y su papel en ayudar a que los sistemas ALD/CFT maduren, esta área requiere mayor atención.

La regla de viaje es una obligación vinculante del Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF, por sus siglas en inglés), pero la mayoría de las jurisdicciones no la aplican de manera efectiva. Muchas jurisdicciones cuestionan si pueden imponer razonablemente la regla de viaje a los proveedores de criptoactivos hasta que haya soluciones técnicas que puedan hacer que el cumplimiento sea menos oneroso, como lo ha hecho SWIFT con los bancos corresponsales. Algunas de las autoridades encuestadas también expresaron su preocupación de que el cumplimiento de la regla de viaje seguirá siendo una carga si estas soluciones tecnológicas no son universalmente aceptadas o interoperables. Sin embargo, otras jurisdicciones ahora están implementando esta disposición como actualmente es posible, aunque con dificultad. Aquellas jurisdicciones que han implementado esta regla pueden brindar algunos ejemplos para aquellas que no lo han hecho.

Las transacciones entre pares (P2P) plantean desafíos, pero las opiniones sobre su escala varían. Algunas jurisdicciones consideran que estas transacciones equivalen a un intercambio de efectivo y consideran que presentan riesgos dentro de las tolerancias de riesgo de los estándares del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) y las reglamentaciones nacionales. Esto es especialmente cierto ya que las autoridades esperan una cantidad limitada de transacciones entre pares, ya que la mayoría de estos activos pasan por proveedores de criptoactivos antes de que puedan gastarse. La disponibilidad de herramientas de análisis de libro mayor para rastrear estos activos también ha mitigado en parte las preocupaciones de algunas autoridades sobre las transacciones P2P, ya que muestra que se puede lograr la transparencia. Sin embargo, hay quienes sienten que la comparación con el efectivo no es del todo adecuada y les preocupa la desintermediación que pueden representar las transacciones P2P. Además, el riesgo obvio del comercio P2P es que la escala crecerá rápidamente, especialmente a medida que los activos criptográficos se acepten más ampliamente. Los riesgos potenciales que plantean las transacciones P2P parecen indicar que pueden ser necesarias medidas adicionales de mitigación de riesgos. Independientemente, se necesita una evaluación más clara del riesgo en muchas jurisdicciones para guiar la toma de decisiones en el futuro.

También hay oportunidades para que los nuevos enfoques aprovechen la naturaleza rica en datos inherente a la industria de los criptoactivos. Las autoridades están comprometidas a apoyar la innovación financiera responsable al tiempo que garantizan una regulación adecuada. Los nuevos enfoques regulatorios y las aplicaciones tecnológicas pueden ayudar a lograr este equilibrio y maximizar los recursos. Esto les permitirá utilizar herramientas tecnológicas y de datos de forma más intensiva, como el análisis de cadenas de bloques, para mejorar la eficacia de los marcos normativos.

Lograr una supervisión efectiva a través de la cooperación internacional es la clave de esta industria. La naturaleza inherentemente transfronteriza de los criptoactivos y la aplicación global desigual de los estándares internacionales en el campo hacen que la cooperación internacional sea un componente crítico de la regulación efectiva. Esto es especialmente necesario teniendo en cuenta que se trata de una industria completamente nueva. Los supervisores nacionales tienen los poderes y canales legales necesarios para la cooperación internacional, pero el uso real de estos poderes y canales es otra área para mejorar.

Por |  Rodrigo Coelho, Jonathan Fishman y Denise García Ocampo

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