Revisión financiera de Tsinghua: sistema monetario, banco central moderno y moneda digital

Título original: "Decodificación de la moneda digital del banco central | Joyd: sistema monetario, banco central moderno y moneda digital" En la actualidad, la mayoría de los bancos centrales del mundo también han llevado a cabo una exploración activa. Según una encuesta realizada por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), en los próximos tres años, los bancos centrales que emitan CBDC minoristas pueden cubrir una quinta parte de la población mundial. Para comprender realmente estos cambios, es necesario examinar la moneda digital desde una perspectiva más amplia. Al comprender la evolución del sistema monetario y la formación del sistema de banco central moderno, debemos analizar la tendencia futura de la moneda digital y su impacto. sobre la economía, las finanzas y la moneda Impacto institucional. En el futuro, las ventajas de valor de la moneda digital legal también se pueden explorar más a fondo. "Tsinghua Financial Review" invitó a expertos y académicos a discutir esto en la edición de marzo de 2021, para abrir la imaginación de la moneda digital del banco central. La moneda digital, incluida la moneda digital del banco central, es el centro de atención de los reguladores actuales, la economía y los círculos financieros. La gente presta atención a las características, la tendencia de desarrollo y el posible impacto en la economía y las finanzas de la moneda digital. Para comprender realmente esto, debemos examinar la moneda digital desde una perspectiva más amplia. Al comprender la evolución del sistema monetario y la formación del sistema de banco central moderno, debemos analizar la tendencia futura de la moneda digital y su impacto en la economía. finanzas y sistema monetario Impacto. Generalmente, las personas usan la moneda principalmente para usar sus funciones de intercambio, valoración y almacenamiento de valor, por lo que, naturalmente, prestan más atención a la forma material y física de la moneda. Sin embargo, los factores institucionales contenidos en monedas del mismo material pueden ser muy diferentes. En cuanto a los billetes, durante la Dinastía Song, nuestro país ya había utilizado el "Jiaozi" producido en Sichuan por primera vez en el mundo, pero comparado con nuestros billetes modernos, es más difícil en cuanto al emisor, el la forma de emisión, el alcance del uso y el impacto en las finanzas son todos incomparables. Cuando algunos académicos estudian la historia de la moneda, dividen la moneda en moneda física y moneda metálica. La primera corresponde a la llamada economía natural, y la segunda corresponde a la economía monetaria. Esta división tiene sentido, pero también hay algunos problemas, por ejemplo, los metales preciosos como el oro y la plata tienen su propio valor de uso y también pueden ser considerados como objetos reales. Por lo tanto, debemos apuntar a la evolución de la moneda y comprender los factores institucionales detrás de ella desde una perspectiva más profunda. Desde la perspectiva del proceso de desarrollo de la moneda, lo que supera su material, forma y composición es su connotación, es decir, el sujeto emisor (de producción), el modo de emisión y su soporte, lo que puede denominarse sistema monetario en forma abreviada. El sistema monetario se puede dividir en tres categorías: la primera categoría es que la moneda misma contiene valor de uso. Estos incluyen las conocidas conchas, ganado, ovejas, seda, etc. que aparecieron en la historia del desarrollo de la moneda, hasta los metales preciosos. Por supuesto, esto también puede llamarse un sistema sin moneda, porque la moneda en sí misma tiene valor de uso, y el productor puede ser un individuo o un grupo. La segunda categoría se refiere a las formas de varias monedas bajo el patrón de moneda. El llamado patrón de moneda es el punto de referencia o "ancla" de la moneda, que generalmente se refiere a metales pesados ​​y también puede ser una moneda de reserva. Por ejemplo, Hong Kong actualmente adopta un sistema de caja de conversión cuyo estándar monetario es el dólar estadounidense. La moneda bajo el sistema de moneda estándar puede ser emitida por el banco central, pero fue emitida por bancos comerciales en muchos casos a lo largo de la historia, y el número de emisores tiende a converger. La tercera categoría es el sistema de moneda de crédito. En general, se cree que el sistema mundial de moneda y crédito se formó con el colapso del sistema de Bretton Woods a principios de la década de 1970. Los gobiernos o los bancos centrales de varios países monopolizaron la emisión de moneda de curso legal, y no hay un apoyo tangible detrás de esto, pero solo el apoyo crediticio del gobierno. BTC superó la marca de los $33 500 y cayó un 12,2 % en el día: los datos de Huobi Global muestran que BTC ha subido a corto plazo, superando la marca de los $33 500, y ahora cotiza a $33 509,07, con una caída intradiaria del 12,2 %. fluctúa mucho, así que por favor haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/5/24 22:36:01] El surgimiento del sistema monetario de crédito no es provocado por una determinada tecnología, sino el resultado de cambios naturales provocados por el desarrollo económico en el sistema monetario. Después de la Segunda Guerra Mundial, la economía global experimentó una edad de oro de rápido desarrollo, y la estructura económica global experimentó cambios importantes. Es decir, a medida que las economías japonesa y europea occidental de la posguerra aumentaron gradualmente en la estructura global, el dólar estadounidense fue utilizado como un ancla El sistema de cambio de oro en China no ha podido adaptarse a este patrón, el llamado dilema "Triffin" condujo a su colapso, inadvertidamente contribuyó al surgimiento de un sistema de moneda de crédito moderno e integral. La característica más importante del sistema monetario moderno es que la emisión de moneda no requiere ningún apoyo material, sino que depende únicamente del apoyo crediticio del gobierno, y el crédito del gobierno es implementado por la fuerza coercitiva del gobierno. Por lo tanto, la emisión de dicha moneda se adapta a la globalización de la economía y al desarrollo económico relativamente rápido. El surgimiento de la era de la moneda de crédito global ha subvertido la cognición de algunas personas sobre las leyes de la moneda financiera en el pasado. Por ejemplo, la teoría del monetarismo fue popular en las décadas de 1960 y 1970, pero sus defectos han sido señalados por cada vez más personas.La inflación no es solo un fenómeno del dinero. La moneda está muy relacionada con la economía real, pero no es una correspondencia biunívoca en sentido estricto. Para hacer una metáfora, por ejemplo, compare la cantidad de moneda con una banda elástica. Tiene cierta capacidad de estiramiento, pero esta capacidad también es limitada. Si se tira demasiado fuerte, se romperá. Del mismo modo, demasiado dinero puede provocar inflación o provocar burbujas en los precios de los activos. Además, la conocida “ley de Gresham”, es decir, el dinero malo expulsa al dinero bueno, esta regla solo es aplicable a la era de los metales preciosos. Pero en la era de la moneda de crédito, es una ley general que el dinero bueno expulsa al dinero malo o que el dinero con crédito fuerte expulsa al dinero con crédito débil. Esta situación crea condiciones previas para que el banco central desempeñe un papel más importante en el macrocontrol. La Reserva Federal de Volcker fue una historia de éxito en el control de la alta inflación en la década de 1980. Se puede decir que el surgimiento del sistema de moneda de crédito ha promovido la formación y perfeccionamiento del moderno sistema de banco central. Históricamente, el primer banco central del mundo fue el Riksbank, establecido por el gobierno sueco en 1659. El surgimiento del banco central es el resultado inevitable del desarrollo social y económico, y también el resultado natural de la evolución de los bancos comerciales. En los siglos XVII y XVIII, la revolución industrial había comenzado a barrer el mundo y surgieron los bancos comerciales. Los bancos comerciales emiten letras comerciales y se requiere una institución neutral e independiente para el cambio y liquidación de letras. Los bancos comerciales implementan un sistema de reserva fraccionaria, y también habrá corridas y quiebras, que también requieren una institución independiente y poderosa para limpiar. El banco central apareció en esta situación, por lo que a menudo se le llama "el prestamista de última instancia" (The Last Resort of Credit). El banco central del Reino Unido tiene un mayor impacto en el mundo.En 1694, Guillermo III, quien ascendió al trono a través de la Revolución Gloriosa, aprobó el establecimiento del Banco de Inglaterra. Cuando se estableció, el Banco de Inglaterra obtuvo el derecho de emitir moneda con la condición de otorgar préstamos al gobierno. En 1844, según la "Ordenanza Peel", el Banco de Inglaterra monopolizó la emisión de billetes de banco, monopolizando gradualmente el derecho a emitir moneda nacional, y se convirtió en el único banco emisor de moneda en el Reino Unido en 1928. Podría decirse que monopolizar la emisión de moneda de curso legal es una función central de un banco central moderno. La zona de ETF de LBANK Blue Shell lanzó RVN, FIL y RSR 3 veces a las 16:00 horas de hoy: Según el anuncio oficial, a las 16:00 del 16 de marzo, la zona de ETF de LBANK Blue Shell lanzó RVN3L, RVN3S, FIL3L, FIL3S, RSR3L, RSR3S. Comprar 3L significa 3 veces largo, comprar 3S significa 3 veces corto y vender 3L o 3S significa cerrar una posición. El ETF apalancado de capa azul de LBANK es un producto apalancado perpetuo que ancla el aumento y la caída del spot. Adopta control de riesgo de reequilibrio, interés compuesto automático, sin margen, sin reglas de liquidación y una tasa de utilización de posición más alta. [2021/3/16 18:48:47] Además de las razones anteriores, el establecimiento del banco central de cada país también está estrechamente relacionado con el sistema social y económico del país y la etapa de desarrollo económico en ese momento. Aquí hay dos casos interesantes, a saber, el establecimiento y desarrollo del banco central de los Estados Unidos y el banco central de China antes de la liberación. Ambos bancos centrales se establecieron más o menos al mismo tiempo. En 1913, el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de la Reserva Federal y en 1914 se estableció el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos. En 1904, China (dinastía Qing) estableció el Banco de Hogares, que es el banco central. En 1908, el Home Bank pasó a llamarse Bank of Great Qing, con sede en Beijing. En 1911, tras el estallido de la Revolución de 1911, pasó a llamarse Banco de China. Aunque los dos países establecieron sus bancos centrales en momentos similares, sus antecedentes sociales son completamente diferentes. Estados Unidos ha intentado establecer un banco central tres veces en más de 100 años (fueron el Banco de América del Norte en 1781, el Banco de los Primeros Estados Unidos en 1791 y el Banco de los Segundos Estados Unidos en 1861), pero todos terminaron en fracaso. Hay muchas razones para esto, pero la razón principal es que Estados Unidos es un estado federal, cada estado tiene sus propios intereses y los conflictos de intereses en varios lugares dificultan el establecimiento de un banco central nacional unificado. La confusión regulatoria en los estados ha permitido que los bancos privados se aprovechen de ella. En 1907, Estados Unidos entró en pánico económico y finalmente tuvo que usar un método de compromiso para establecer un banco central mediante la creación de sucursales regionales. Con el establecimiento de la Reserva Federal, la competencia por los emisores de divisas que duró más de un siglo finalmente llegó a su fin. Esto no solo permite que Estados Unidos continúe desarrollándose rápidamente después de convertirse en la economía más grande del mundo, sino que también juega un papel vital en el establecimiento de la hegemonía global del dólar estadounidense. China ha estado en un entorno social semifeudal y semicolonial durante mucho tiempo en los tiempos modernos, por lo que aunque el banco central se estableció en ese momento, el banco central realmente no monopolizó la emisión de moneda después. En ese momento, el tumulto de los señores de la guerra condujo a la inestabilidad política, y todos los bancos comerciales, incluidos los bancos extranjeros, podían emitir sus propias monedas, lo que provocó un gran caos y tuvo un gran impacto negativo en la economía china. Hasta la década de 1930, China implementó el sistema monetario de "abolir los dos y cambiar el yuan" y llevó a cabo la reforma de la moneda de curso legal. Hasta ahora, el banco central realmente ha dominado el derecho a emitir moneda y se ha convertido en un banco central en el verdadero sentido. A juzgar por las prácticas de varios países, el sistema de banco central presenta algunas características comunes en términos de evolución histórica, objetivos básicos y estructura de gobierno, pero no son completamente iguales. En 1983, el Consejo de Estado decidió que el Banco Popular de China realizaría exclusivamente las funciones del banco central. En 1995, se promulgó formalmente la "Ley del Banco Popular de China", marcando que el sistema del banco central de mi país ha entrado en una nueva etapa de legalización y estandarización. Desde el 18º Congreso Nacional del Partido Comunista de China, el Comité Central del Partido y el Consejo de Estado han elaborado nuevas regulaciones sobre la asignación de funciones del Banco Popular de China, fortaleciendo la gestión macroprudencial del Banco Popular de China, el riesgo financiero sistémico. prevención y supervisión general de la infraestructura financiera Las necesidades de desarrollo de calidad son más adecuadas. Al mismo tiempo, también debemos ver que después del desarrollo y la reforma a largo plazo, mi país se ha convertido en un importante país financiero, la situación de la seguridad y estabilidad financiera nacional es compleja y grave, la tecnología financiera ha cambiado profundamente la industria financiera y la construcción de un sistema de banco central moderno se enfrenta a muchas oportunidades y desafíos nuevos. La Cuarta Sesión Plenaria del XIX Comité Central del Partido Comunista de China propuso construir un sistema de banco central moderno desde la perspectiva de promover la modernización del sistema de gobierno nacional y las capacidades de gobierno. El Quinto Pleno del Decimonoveno Comité Central del Partido se basa en promover el desarrollo de calidad, articular el desarrollo y la seguridad, y realizar despliegues estratégicos para la construcción de un moderno sistema de banca central, lo cual es de gran trascendencia. El 23 de octubre de 2020, la "Ley de la República Popular China sobre el Banco Popular de China (borrador revisado para comentarios)" incluyó funciones como la gestión macroprudencial y la supervisión de instituciones financieras de importancia sistémica en las responsabilidades del banco central, que ayudará a la construcción de un sistema de banco central moderno. El borrador revisado también estipula que el renminbi incluye formas tanto físicas como digitales, lo que proporcionará una base legal para la emisión de monedas digitales. Yi Gang, Gobernador del Banco Popular de China, publicó el artículo "Construyendo un Sistema de Banco Central Moderno" en "Sugerencias del Comité Central del Partido Comunista de China sobre la Formulación del Decimocuarto Plan Quinquenal para el Desarrollo Nacional Económico y Social y el Objetivos a largo plazo para 2035" Tutorial Reader , explicó en detalle la importancia, la connotación y las medidas principales de la construcción de un sistema de banco central moderno. El sistema de banco central moderno es la suma del marco de política monetaria moderno, el sistema de servicios de infraestructura financiera, el sistema de control y prevención de riesgos financieros sistémicos y el mecanismo de gobernanza de la cooperación y coordinación financiera internacional. El objetivo de construir un sistema de banco central moderno es establecer un sistema y mecanismo de banco central que ayude a lograr las cuatro tareas principales de estabilidad monetaria, pleno empleo, estabilidad financiera y balanza de pagos Controlar los riesgos financieros sistémicos, administrar y controlar los riesgos externos efectos indirectos, y promover la formación de una estructura de gobernanza financiera internacional justa y razonable. A partir de un artículo de Satoshi Nakamoto en septiembre de 2008, Bitcoin se ha disparado en poco más de 10 años. A partir del 19 de febrero de 2021, el precio de Bitcoin alcanzó un máximo de 56 000 dólares estadounidenses y el valor de mercado total llegó a 10 000 dólares estadounidenses. marca de mil millones de dólares. La aparición de Bitcoin no es accidental. Tras el estallido de la crisis financiera mundial en 2008, con el fin de salvar a las instituciones financieras al borde de la quiebra y estabilizar el mercado financiero, los bancos centrales de los países desarrollados implementaron políticas monetarias no convencionales y emitieron una gran cantidad de monedas, y la confianza del mercado en divisas cayó a un punto bajo. La esencia básica de la moneda es proporcionar liquidez y facilitar las transacciones entre entidades económicas, lo cual se materializa en sus tres funciones básicas de valoración, intercambio y almacenamiento de valor. La gente mira el dinero principalmente por su confiabilidad y estabilidad. En ese momento, la gente prestó más atención a la estabilidad de la moneda fiduciaria emitida por varios países, es decir, si su valor era confiable. En consecuencia, Bitcoin utiliza la cadena de bloques como tecnología subyacente, adopta un sistema de contabilidad electrónico distribuido descentralizado y emite 21 millones de bitcoins en un intento de expresar la estabilidad de su valor. Pero, de hecho, sin mencionar que, debido a la intrusión de los piratas informáticos, los bitcoins en algunas cuentas han sido robados varias veces y los delincuentes usan bitcoins para lavar dinero. La razón principal por la que las personas generalmente no pueden usar bitcoins es que su valor fluctúa mucho. Como una montaña rusa, puede apreciarse o depreciarse más del 20% en un día, lo que no puede cumplir con los requisitos de estabilidad monetaria de las personas. Han pasado más de diez años y Bitcoin aún no puede convertirse en una moneda que la gente pueda usar. En respuesta a tal defecto, han surgido monedas estables que también utilizan tecnología basada en blockchain. Las monedas estables están vinculadas a las monedas fiduciarias existentes de alguna forma para mantener su valor relativamente estable. Entre ellos, el que más llama la atención es Libra de Facebook (Libra). Facebook publicó la primera versión del libro blanco de Libra en 2019 y la segunda versión en 2020. Aunque Libra ha llamado la atención de todos debido a la gran cantidad de usuarios y la amplia gama de interfaces de las empresas franquiciadas, todavía tiene un "nacimiento difícil" porque desafía la soberanía de las monedas legales emitidas por varios países. Bajo tal impacto e influencia, los bancos centrales de varios países comenzaron a estudiar y considerar la adopción de tecnología digital para emitir su propia moneda digital (Moneda Digital del Banco Central, denominada CBDC). Según la encuesta del Banco de Pagos Internacionales, los bancos centrales de bastantes países están actualmente investigando CBDC, pero la mayoría de ellos todavía se limitan a la investigación dentro del alcance del marco conceptual. De hecho, no muchos han sido puestos en producción o pruebas..

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