Rise of DEX: AMM se convertirá en el futuro modelo comercial y se está adoptando como nunca antes

Los intercambios centralizados (CEX) juegan un papel importante en la industria de las criptomonedas. Desde 2020, a pesar de la creciente popularidad y el uso de intercambios descentralizados (DEX), la gran mayoría de los volúmenes de comercio de criptomonedas todavía se concentran en CEX.

La supremacía de CEX es clara por el tamaño y la popularidad de las plataformas comerciales como Binance y Coinbase, que ahora son ampliamente conocidas y convencionales, especialmente desde que Coinbase se convirtió recientemente en la primera empresa que cotiza en la bolsa de valores Nasdaq.

Como puente necesario entre la moneda fiduciaria y la criptomoneda, CEX brinda una comodidad sin precedentes. Aún así, los líderes de la industria a menudo ven este tipo de intercambios como uno de los puntos únicos de falla de las criptomonedas. Sergej Kunz, cofundador de la plataforma comercial de agregación 1inch Network (una plataforma DeFi que proporciona creadores de mercado automáticos y otros servicios relacionados), cree que AMM será el principal competidor de CEX. Le dijo a Cointelegraph:

Otro factor que impulsa el interés en los DEX es la preocupación por la seguridad. Si bien los ataques maliciosos a los intercambios se han vuelto menos frecuentes, los intercambios han demostrado repetidamente que son vulnerables a los ataques y las filtraciones de información.

Las alternativas más descentralizadas tienen como objetivo proporcionar respuestas a estas preguntas, y una forma de abordar esto es mediante el uso de creadores de mercado automatizados (AMM) en los intercambios.

AMM es el punto culminante más brillante del protocolo DEX. En lugar de depender de los libros de pedidos como los intercambios regulares, utilizan fórmulas matemáticas para calcular los precios de los activos.

Los AMM también brindan liquidez de diferentes grupos sin requerir la voluntad de otro usuario para operar en el otro lado. El comercio se realiza interactuando con contratos inteligentes o contratos entre pares que proporcionan los precios y la liquidez necesarios para ejecutar el comercio.

Desde DeFi en el verano de 2020, el nuevo DEX basado en AMM ha facilitado enormemente la transacción entre activos cifrados y su popularidad ha aumentado rápidamente. Bancor propuso el concepto por primera vez en 2017. Vijay Garg, director de marketing de MakiSwap (AMM de cadena cruzada), explicó cómo los AMM pueden cambiar el mundo de las transacciones, diciendo:

Los bitcoins en poder de 29 empresas valen más de 30.000 millones de dólares, lo que representa el 5,48 % del suministro total: los datos del Tesoro de Bitcoin muestran que 29 empresas de todo el mundo actualmente poseen bitcoins por valor de más de 30.000 millones de dólares, lo que representa el 5,48 % del suministro total de Bitcoin % Si esta tendencia continúa, es posible que veamos inversores institucionales comprando y "tomando" bitcoins que los inversores minoristas alguna vez mantuvieron a precios altos. MicroStrategy es la empresa pública que posee la mayor cantidad de Bitcoins en activos de reserva. El productor de software posee 70.470 bitcoins, cuyo valor actual es de 1.880 millones de dólares. (Flash de noticias criptográficas) [2020/12/28 15:54:30]

"Los AMM impulsarán todo el ecosistema financiero, ya que operan de forma independiente sin tener las claves privadas de los usuarios y se encuentran dentro de un marco menos regulatorio. Además, con suficiente liquidez, los usuarios pueden moverse de manera más rápida, fácil, conveniente y económica para realizar transacciones. Los AMM cambian fundamentalmente la forma en que los usuarios comercian con criptomonedas”.

Considerado como el primer AMM verdaderamente descentralizado, Uniswap, basado en Ethereum, se lanzó a fines de 2018 y ha conquistado el mundo de las criptomonedas en solo unos años debido a su interfaz de usuario simple y su extenso sistema de listado. Actualmente, Uniswap está a la vanguardia en términos de volumen de transacciones.

Uniswap ha inspirado múltiples "efectos secundarios", uno de los cuales es SushiSwap, que también es un AMM, que lanzó un ataque de vampiros contra Uniswap y finalmente consolidó su posición como el principal competidor de Uniswap. Si bien SushiSwap fue el primero en usar una copia de Uniswap, se ha convertido en una práctica común a medida que los protocolos continúan tratando de obtener liquidez entre sí en las "guerras AMM".

Los protocolos AMM constituyen casi todo el volumen comercial de DEX y se consideran herramientas del ecosistema DeFi. Sin embargo, a medida que se desarrollan las innovaciones, siempre surgen nuevos problemas y desafíos.

De esta manera, un nuevo tipo de AMM ahora ha comenzado a florecer y está diversificando el campo, con diferentes CEX que atienden a las diferentes necesidades de los usuarios. Alex Lee, desarrollador de ZKSwap, un AMM centrado en la privacidad, le dijo a Cointelegraph:

Cada AMM tiene su propio algoritmo de fijación de precios único, que utiliza la liquidez de varias maneras y de diferentes fuentes. En el panorama actual de DeFi, los tres protocolos AMM más dominantes y exclusivos son Uniswap, Curve y 1 pulgada.

Como el segundo DEX más grande, Curve ha heredado el diseño central de Uniswap, pero específicamente como el primer AMM optimizado para grupos de activos estables. Debido a las ventajas de su arquitectura, Curve minimiza el riesgo de pérdidas temporales, resuelve el problema de la liquidez limitada y tiene una de las tarifas de transacción más bajas entre todos los proyectos DEX.

Otra tendencia popular en el mundo AMM es la agregación. 1inch Network fue la primera en adoptar esta tecnología, ocupando así una cuota de mercado dominante en este segmento. Este enfoque está diseñado para permitir que sus usuarios ahorren tarifas cuando colocan operaciones grandes en grupos de baja liquidez, evitando un alto deslizamiento al enrutar las operaciones a múltiples grupos de liquidez. Kunz le dijo a Cointelegraph: "A través de nuestro algoritmo Pathfinder, las operaciones se distribuyen en múltiples grupos DEX, lo que garantiza que los usuarios puedan encontrar las mejores tasas de cambio para sus operaciones".

Una de las deficiencias inherentes a los AMM actuales es la pérdida temporal. Cada vez que fluctúa el valor de un token del grupo de liquidez, se crea una oportunidad de arbitraje, lo que resultará en pérdidas para el grupo. Cuanto mayor sea la volatilidad, más severas serán las pérdidas. Por lo tanto, los AMM funcionan mejor si los pares de fichas tienen un valor similar.

Si bien Curve minimiza este riesgo, la versión más nueva de Bancor intenta evitar este problema por completo. Bancor v2.1 permite la creación de AMM con liquidez fija, diseñados para mitigar el deslizamiento y ayudar con las pérdidas temporales. El jefe de crecimiento de Bancor, Nate Hindman, le dijo a Cointelegraph:

Hay otras desventajas de usar un AMM para operar. En Ethereum, las altas tarifas de gasolina se han convertido en un problema para los inversores minoristas típicos. No obstante, muchos intercambios han comenzado a adoptar soluciones de Capa 1 y Capa 2 para capturar comerciantes con transacciones pequeñas. Como dijo Kunz: “El escalado de blockchain es actualmente una pieza que falta para un mayor desarrollo en el espacio DeFi, pero ya hemos visto algunas soluciones de Capa 2 de Optimism y Matter Labs, que se espera que estén en el futuro en 2021. Resuelva este problema en Unos pocos meses."

La liquidez limitada de algunos activos también puede causar problemas. Aún así, quizás uno de los problemas más importantes que enfrenta el mundo del comercio de AMM son los bots de primera línea, o bots de arbitraje, que aprovechan las diferencias de precios en las transacciones realizadas por compradores/vendedores, creando así transacciones más rápidas para extraer dinero de estos comerciantes. Arbitraje medio.

Aleksandras Gaška, CEO de Blank Wallet (Privacy and User-Centric Wallet), le dijo a Cointelegraph que este problema está afectando a los usuarios habituales de AMM. "Si bien los inversores expertos en tecnología pueden evitar los bots de vanguardia comprando algunas operaciones más pequeñas para reducir el deslizamiento o seguir una estrategia DCA, la única estrategia segura es permitir que los usuarios utilicen operaciones silenciosas (no cotizadas)".

La privacidad siempre ha sido un tema central en el mundo de las criptomonedas. Por ejemplo, las transacciones de Bitcoin y Ethereum son seudónimas; por naturaleza, públicas. Todas las transacciones y direcciones son públicas en la cadena de bloques y cualquiera puede verlas.

Esta transparencia crea peligro para los usuarios que comparten direcciones públicas. Como resultado, la privacidad se está convirtiendo en un bien muy demandado en el mundo de las finanzas descentralizadas. Refiriéndose a esta necesidad, Lee dijo:

Como se mencionó anteriormente, los bots pioneros son un gran problema en el espacio DeFi, lo cual es un resultado directo de la falta de privacidad en el espacio DeFi, porque todas las transacciones son públicas en la cadena de bloques. Por lo tanto, usar una billetera enfocada en la privacidad puede aliviar este problema.

El 6 de mayo, Uniswap lanzó su tan esperada actualización v3. Para maximizar la eficiencia del capital, la actualización fue exitosa y registró más del doble del volumen de transacciones observado en el primer mes del lanzamiento original de v2 en solo un día. A pesar de este logro, muchos usuarios han calificado este lanzamiento de V3 como un "fracaso" debido a la complicada interfaz de usuario y las tarifas de gasolina vertiginosas (incluso más altas que v2).

Aunque la mayor parte del ecosistema DeFi reside en la cadena de bloques de Ethereum, los proyectos siguen migrando en grandes cantidades, como la red de 1 pulgada que se une a Binance Smart Chain, así como a otras cadenas de bloques DApp rivales. Uniswap y otros protocolos basados ​​en ERC-20 pueden depender del éxito de Eth2, pero el futuro parece estar relacionado con la interoperabilidad.

Es muy posible suponer que el protocolo AMM será responsable de toda la liquidez en la cadena en el futuro. Sin embargo, DeFi sigue siendo una tecnología madura y su innovación es rápida. Incluso si AMM puede abordar sus limitaciones, los futuros marcos regulatorios y las nuevas tecnologías podrían representar una amenaza para su dominio.

Tags：

LTC