Derivados de criptomonedas que mapean todo el mundo financiero ¿Quién se convertirá en un unicornio más grande que Uniswap?

En el último año, las criptomonedas, que han pasado por los momentos más oscuros, han liberado liquidez por completo en varios experimentos de innovación DeFi, convirtiéndose en el campo emergente más destacado de todo el mundo financiero.

En comparación con las "finanzas clásicas" cuyo patrón se ha escrito durante mucho tiempo, el patrón del campo de las criptomonedas en rápida expansión está lejos de ser claro.

Solo se puede decir que el patrón actual del comercio al contado de criptomonedas se determina inicialmente, ya sea un intercambio centralizado como Binance, Coinbase, OKEx, Huobi, etc., o un intercambio descentralizado como Uniswap, Sushiswap, Curve, etc. , el líder absoluto en el futuro Hay una alta probabilidad de que sigan compitiendo desde aquí.

En cualquier mercado financiero maduro, al final, la escala de transacción de los derivados debe ser mucho mayor que la de las transacciones al contado. Vale la pena señalar que la escala de las transacciones de derivados en el campo de las criptomonedas sigue siendo mucho menor que la de las monedas al contado.

Por lo tanto, en el campo de las criptomonedas, el océano azul lleno de incertidumbre y posibilidades está reservado para el mercado de negociación de derivados que aún no ha explotado. A continuación, veremos cómo el mercado de derivados se pone al día, hasta liderar finalmente todo el mercado de criptomonedas para dar un salto cualitativo.

Esto también atrae a los recién llegados ansiosos por ingresar al mercado de comercio de derivados de criptomonedas, entonces, ¿quién tiene más probabilidades de convertirse en el unicornio más grande al final?

Mapeo de todo el mundo financiero: redefinición de los derivados de criptomonedas

Aunque todos sabemos que el volumen de los derivados debe ser mayor que el del spot, al evaluar el potencial de desarrollo de los derivados de criptomonedas, no debemos evaluarlos de la manera financiera tradicional, por ejemplo, según el tamaño de la transacción al contado del mercado de criptomonedas. , multiplicado por una cierta cantidad de múltiplos, para inferir cuál debe ser el rango de la escala de derivados.

Debido a que los derivados de criptomonedas pueden introducir productos financieros tradicionales (como acciones, bonos, etc.), la valoración de los derivados de criptomonedas no debe limitarse a la evaluación comparativa de activos cifrados nativos, sino que debe comparar todo el mundo financiero.

En el último año, hemos visto muy intuitivamente que las criptomonedas han ingresado al mercado financiero tradicional (el más conocido es Grayscale Fund), y la afluencia masiva de fondos de liquidez del mundo financiero tradicional ha promovido directamente la prosperidad sin precedentes de las criptomonedas. Esta ronda del mercado alcista también se llama "alcista en escala de grises".

Pero el impacto de mayor alcance es que las finanzas tradicionales han ingresado al mercado de criptomonedas, es decir, los productos financieros tradicionales se empaquetan en derivados de criptomonedas, y luego se pueden negociar las 24 horas del día, los 7 días de la semana sin interrupción, y los activos también se pueden dividir en granularidad infinita. .

Por ejemplo, el certificado de acciones de Tesla lanzado por FTX permite que más personas inviertan en Tesla de manera conveniente, por lo que impulsa directamente el aumento en la cantidad de usuarios de FTX y el volumen de transacciones.

Industrial Bank se convierte en la décima institución operativa digital en renminbi: Jinse Finance informó que en una conferencia de prensa celebrada por la Oficina de Información del Consejo de Estado, Zou Lan, director del Departamento de Política Monetaria del Banco Popular de China, presentó que con el apoyo de varias instituciones , el banco central está avanzando sólida y constantemente la moneda digital.Prueba piloto de RMB. Industrial Bank se convertirá en la décima institución operativa digital en RMB después de Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, Postal Savings Bank of China, China Merchants Bank, MYbank (Alipay), y WeBank (Pago WeChat). Además, el renminbi digital se ha expandido del área piloto original "10+1" a 23 áreas en 15 provincias y ciudades. Shenzhen, Suzhou, Xiong'an New District y Chengdu han cancelado las restricciones de la lista blanca. [2022/7/14 2:12:36]

La introducción de productos financieros tradicionales a los derivados de criptomonedas en esta etapa solo ha verificado la factibilidad en términos de tecnología y lógica de mercado, y su efectividad está lejos de ser plenamente realizada Por supuesto, esta también es la oportunidad en el campo de los derivados de criptomonedas.

Con todo, la imaginación en el campo de los derivados de criptomonedas es que puede mapear todo el mercado de valores, divisas, bonos, materias primas, oro y otros mercados financieros tradicionales, formando otro mundo espejo con más inclusión financiera.

CEX en el poder: quién puede bailar con los riesgos

En la actualidad, el comercio de derivados de criptomonedas se concentra en intercambios al contado centralizados, o más precisamente, es el módulo de derivados de los principales intercambios al contado.

Por ejemplo, Binance, Huobi y OKEx representan más de la mitad del volumen de negociación de derivados.Para sus usuarios, es muy conveniente transferir activos al módulo de derivados para negociar.

De hecho, lo que merece más atención son algunos intercambios centralizados que se enfocan en derivados, como BitMEX, FTX y Bybit.

En comparación con las transacciones al contado, las transacciones de derivados bailan con riesgos, lo que significa que se deben diseñar productos financieros más complejos para controlar los riesgos financieros de manera eficiente y precisa a un costo menor.

Por lo tanto, a la larga, el factor decisivo para el desarrollo de los intercambios de derivados deben ser las ventajas de los derivados en sí (más que la base de usuarios o el efecto de marca), por lo que los intercambios que se centran en derivados son sin duda más profesionales y exploratorios, como el FTX actual con el impulso de desarrollo más fuerte.

Lo más notable del intercambio centralizado de derivados FTX es el lanzamiento de Tesla Equity Token, que está respaldado por las acciones de corredores y corredores, emitiendo tokens 1: 1, y luego los inversores pueden negociar acciones de Tesla de manera más conveniente e ininterrumpida.

LTC supera la marca de $ 77 con un aumento intradiario del 5,97 %: según datos de Huobi Global, LTC aumentó en el corto plazo y superó la marca de $ 77. Ahora se reporta en $ 77,03, con un aumento intradiario del 5,97 %. el mercado fluctúa mucho, así que haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2020/11/29 22:30:24]

Más tarde, FTX, que probó la dulzura, lanzó sucesivamente una serie de certificados de acciones de empresas populares y también lanzó productos Pre-IPO, que empaquetaron acciones que aún no se han incluido en contratos de negociación.

FTX, que sigue probando varias formas de jugar y romper el círculo, desempeña el papel de bagre en la pista de intercambio centralizado.. El fundador SBF es incluso una estrella superior en el campo de la criptomoneda. Recientemente, Binance también ha lanzado el Tesla Equity Token, no podemos ignorar el papel que juega FTX.

Aunque los intercambios centralizados tienen una base de usuarios más amplia y una experiencia más fluida, las transacciones de derivados pueden tocar problemas de regulación financiera, por lo que los intercambios deben asumir riesgos legales. Por ejemplo, BitMEX, el intercambio de derivados de criptomonedas más antiguo, se vio afectado el año pasado.

DEX se está poniendo al día, señalando el formulario de intercambio futuro

En todo el campo de las criptomonedas, los intercambios descentralizados aún no son la corriente principal, sin mencionar el segmento de comercio de derivados a pequeña escala.

Pero ya sea por la lógica del intercambio o la lógica de los derivados de criptomonedas, la forma futura de los intercambios de derivados de criptomonedas finalmente apunta a DEX.

En primer lugar, a partir de la lógica de evolución del intercambio, el modelo comercial de AMM basado en el fondo de liquidez ha subvertido por completo el modelo tradicional de libro de pedidos: cualquiera puede proporcionar sus propios fondos al fondo de liquidez para participar en la creación de mercado de AMM.

La tecnología Blockchain ha nivelado directamente el umbral del monopolio construido por las élites del mundo de las "finanzas clásicas". Esta tendencia tecnológica no se puede detener, solo es cuestión de acelerarla o retrasarla en el tiempo.

Por lo tanto, desde la perspectiva del desarrollo, los intercambios descentralizados basados ​​en AMM sin duda irán más allá.

Además, aquí también se mencionan los DEX basados ​​en modelos de cartera de pedidos (como dYdX) y vAMM (como Perpetual).

Estrictamente hablando, el modelo de libro de pedidos no puede llamarse DEX en sentido estricto, y el modelo de libro de pedidos carece de entusiasmo por la participación de la comunidad (por el contrario, el entusiasmo de los proveedores de liquidez por los intercambios basados ​​en el modelo AMM es muy alto).

Se puede decir que cualquier proyecto DeFi que no se dé cuenta de "dejar que los agricultores se conviertan en capitalistas" no es un proyecto DeFi en sentido estricto.

Por otro lado, vAMM ha configurado un AMM virtual para generar precios, pero al final, es necesario confiar en el mecanismo de arbitraje para establecer el precio generado por este AMM virtual al precio dado por Oracle, que es puramente superfluo. .

El núcleo de AMM es dejar que el grupo de liquidez sea la contraparte del comerciante. Perpetual no tiene un grupo de liquidez, por lo que no se da cuenta de "dejar que los agricultores sean capitalistas", y no es un proyecto DeFi en sentido estricto.

En segundo lugar, a partir de la lógica de evolución de los derivados de criptomonedas, DEX también se convertirá en el intercambio de derivados de criptomonedas más convencional.

Los derivados de criptomonedas pueden conectarse sin problemas a todos los productos financieros en el mercado financiero tradicional, lo que parece superfluo, porque los inversores pueden ir directamente al mercado financiero tradicional para realizar transacciones sin el uso indirecto de derivados de criptomonedas.

Pero para la gran mayoría de los inversores, los derivados basados ​​en criptomonedas tienen un gran atractivo.

El trabajo y el resto del mercado financiero tradicional aún permanece en el modo inicial hace 400 años. Los intercambios en todo el mundo se abren y cierran según la hora local. Como resultado, el mercado financiero global que ya se ha sincronizado es en realidad asíncrono. Bitcoin es la primera red financiera global sincronizada por el Estado.

La red de cadena de bloques y las criptomonedas derivadas de Bitcoin se pueden negociar las 24 horas del día, los 7 días de la semana sin interrupción, y usted puede negociar productos financieros en cualquier momento y en cualquier lugar, formando así realmente un mercado financiero mundial.

Más importante aún, el proceso de asignación de activos financieros al mundo digital implicará inevitablemente la propiedad, y la red blockchain es actualmente la mejor solución.

Por lo tanto, aunque casi todos los intercambios centralizados han lanzado módulos de comercio de derivados, teóricamente DEX es la forma definitiva de intercambios de derivados de criptomonedas.

Contratos perpetuos: tipos de derivados de criptomonedas

El mercado de derivados es muy complejo y se puede clasificar en diferentes dimensiones.

Desde el formulario del producto, se puede dividir en cuatro categorías: forwards, futuros, opciones y swaps, entre los cuales los forwards y swaps no son aplicables al mercado de criptomonedas.

A partir de los activos originales, se puede dividir en criptomonedas nativas, acciones, bonos, divisas, materias primas, etc., mientras que los derivados de criptomonedas pueden cubrir casi todos los tipos de activos.

Desde el método de negociación, se puede dividir en negociación en bolsa y negociación extrabursátil, pero la aparición de DEX ha erosionado el espacio vital de la negociación fuera de bolsa.

En general, en el mercado de derivados de criptomonedas, el tipo de derivados más común son los contratos de futuros, seguidos de los contratos de opciones. Entre ellos, los contratos de futuros se dividen en contratos de entrega y contratos perpetuos.

Los contratos de entrega son futuros tradicionales, con diferentes fechas de vencimiento, como la semana actual y la temporada actual, por lo que existe un problema: dividirá la liquidez, y la liquidez se denomina "la sangre del mercado" y respalda el funcionamiento del mecanismo del mercado. , pero el contrato perpetuo no tiene este problema.

El contrato perpetuo es un producto comercial innovador único en el campo de las criptomonedas. El contrato perpetuo es un contrato sin fecha de entrega, y luego la tasa de financiación se liquida cada 8 horas para que el precio del contrato perpetuo sea básicamente consistente con el precio del contrato perpetuo. punto de destino.

Para los inversores, el contrato perpetuo es casi igual al spot que se puede apalancar y vender en corto, por lo que el contrato perpetuo se ha convertido en la forma más popular de derivados.

Si desea convertirse en un comerciante de acciones de Coinbase, las barreras de entrada del mercado de valores mantendrán fuera a la mayoría de las personas, pero puede intercambiar tokens libremente en función del capital de Coinbase, y puede dividir los activos con una granularidad infinita.

Si tiene un juicio muy cierto sobre la tendencia de las acciones de Coinbase, también puede ir en largo o en corto sin ningún umbral, para aumentar los ingresos varias veces (por supuesto, si el juicio es incorrecto, el riesgo aumentará).

En la actualidad, no hay muchos intercambios de derivados descentralizados. Deri, Hegic, dFuture, etc. se basan en el modelo AMM.

Entre ellos, Deri ha hecho un buen trabajo en contratos perpetuos y actualmente admite contratos perpetuos COIN en BSC. Y de acuerdo con el mecanismo de Oracle de Deri, el alcance de las transacciones puede extenderse a cualquier objetivo de transacción que Oracle pueda admitir. En otras palabras, Deri puede agregar casi cualquier producto financiero tradicional.

El diseño adicional del producto de Deri es tokenizar las posiciones de los usuarios, de modo que estos activos puedan importarse fácilmente a otros proyectos DeFi.

Para los comerciantes ordinarios, la liquidez sin duda se libera más completamente. Más importante aún, para otros proyectos DeFi, cuando se necesita negociar una cierta exposición al riesgo (exposición al riesgo), Deri se puede usar como su componente básico (use el token de posición de Deri para construir sus propios bloques de construcción Lego).

En general, el volumen de derivados debería ser mayor que el de los bienes al contado, sin mencionar que el objetivo de los derivados de criptomonedas es todo el mundo financiero, formando otro mundo espejo con más inclusión financiera, por lo que la escala de las transacciones de derivados de criptomonedas en el El futuro definitivamente será mucho más grande en la escala de las criptomonedas nativas.

Además, ya sea por la tendencia técnica de la evolución del intercambio o las características de los derivados de criptomonedas, los intercambios descentralizados tienen muchas más oportunidades que los intercambios centralizados.

Por lo tanto, es probable que veamos el surgimiento de un intercambio de derivados descentralizado que sea mucho más grande que el Uniswap actual en los próximos uno o dos años.

En la pista de intercambio descentralizado actual, no hay un líder obvio, entonces, ¿quién será el próximo unicornio?

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