Coin Metrics: las instituciones son los principales impulsores de este aumento de ETH.

La semana pasada, el precio de Ethereum alcanzó un máximo histórico, pasando de menos de $2100 hace dos semanas a más de $3300. Si bien Ethereum rompió su propio récord denominado en dólares, aún tiene que romper su récord denominado en bitcoin.

El mes pasado, el precio de Bitcoin alcanzó 3,2 veces su precio máximo en el mercado alcista anterior en diciembre de 2017. Pero el precio más alto de Ethereum hasta el momento sigue siendo 2,4 veces el de enero de 2018.

Denominación USD de Ethereum y Bitcoin

El éxito de Ethereum en 2021 estará impulsado en gran medida por los inversores minoristas. El crecimiento explosivo de las NFT ha atraído nuevos usuarios y la atención general hacia Ethereum. El valor total bloqueado en DeFi continúa alcanzando nuevas alturas a medida que más y más inversores ingresan al ecosistema.

Los datos en cadena proporcionan evidencia del crecimiento minorista de Ethereum. Desde principios de año, las direcciones con cantidades relativamente pequeñas (entre 0,01 y 1 ETH) han aumentado en unos 3,8 millones, lo que eleva el total a más de 13,6 millones. El 4 de mayo de 2018, había un total de 3,8 millones de direcciones que contenían 0,01-1 ETH.

Direcciones con 0.01-1 Ethereum

El ciclo alcista 2017-2018 de Ethereum también fue impulsado por inversores minoristas. Pero todavía hay una gran diferencia entre el último ciclo y esta ronda: la participación de inversores institucionales. Desde 2020, los inversores institucionales han entrado en el campo de las criptomonedas a un ritmo sin precedentes, por lo que su precio alcanzará otro máximo en 2021.

Adhesión de instituciones

Si bien los inversores institucionales se han estado acumulando en Bitcoin, han sido un poco más lentos para ingresar a Ethereum. Pero hay señales de que ethereum está comenzando a atraer inversores institucionales a medida que nos acercamos al verano.

Los futuros de Chicago Mercantile Exchange (CME) son una de las principales formas en que los inversores institucionales obtienen exposición a las criptomonedas. A diferencia de la mayoría de los intercambios de criptomonedas, CME Group está regulado en los EE. UU. y tiene una larga historia con derivados tradicionales, lo que lo convierte en un intercambio institucional confiable.

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CME lanzó por primera vez futuros de BTC en diciembre de 2017. Pero acaban de agregar futuros de ETH en febrero de 2021. Si bien los volúmenes de futuros de CME Ethereum fueron relativamente bajos en marzo, aumentaron en abril, alcanzando máximos de más de $ 500 millones por día.

Volumen de negociación de futuros de Ethereum en CME

Si bien los volúmenes de futuros de Ethereum de CME están creciendo, todavía son significativamente más bajos que BTC. Los futuros de CME BTC han alcanzado máximos diarios de más de $ 6 mil millones en lo que va de 2021, pero el volumen de BTC alcanzó su punto máximo a fines de febrero. Los volúmenes de negociación de ETH solo comenzaron a alcanzar nuevos máximos en abril y parecen seguir aumentando.

Volumen de negociación de futuros de Bitcoin en CME

Si bien las instituciones aún no están muy involucradas en Ethereum, pronto se volverá lo suficientemente atractivo para las instituciones.

Mejorar la estructura económica de Ethereum

Hasta ahora, algunas instituciones se han preocupado por la estructura económica de Ethereum y la alta tasa de inflación en comparación con Bitcoin. Pero algunas de estas preocupaciones se explican con la próxima Propuesta de mejora de Ethereum (EIP) 1559.

EIP-1559 se lanzará en julio como parte de la próxima bifurcación dura de Ethereum en Londres. Además de mejorar la experiencia de usuario del gas ETH, EIP-1559 consumirá una parte de las tarifas de transacción de ETH. Esto elimina permanentemente una parte del suministro de la circulación y reduce la emisión diaria neta de Ethereum.

Por ejemplo, el siguiente gráfico muestra cómo se vería la emisión diaria neta de ETH si EIP-1559 provocara la quema del 75 % de las tarifas. Esta es una estimación histórica, calculada al restar el 75 % de la tarifa diaria de la cantidad diaria de ETH emitido; en comparación con el porcentaje de tarifas que se quemarán una vez que EIP-1559 entre en funcionamiento, no hay forma de saber exactamente qué gastar. . Pero muestra que la emisión podría reducirse significativamente e incluso podría volverse negativa durante períodos de tarifas extremadamente altas.

Emisión estimada con EIP-1559

Esto dará como resultado una tasa de inflación anual estimada (promedio de 30 días) de entre 1-2%. Esto es solo una estimación y fluctuará según el monto de las tarifas de transacción diarias y el porcentaje que se consuma. Pero en general, la tasa de inflación de Ethereum debería caer significativamente.

Tasa de inflación proyectada con EIP-1559

Además de EIP-1559, también se están realizando otras mejoras. La introducción de la transformación Ethereum 2.0 PoS convertirá efectivamente a Ethereum en un activo rentable. Se han bloqueado 4,1 millones de Ether en el contrato de hipoteca de Ethereum 2.0. A medida que Coinbase y otros introduzcan garantías de ETH, la cantidad de ETH que se apostará aumentará.

Las soluciones de escalabilidad de capa 2 también están disponibles. AAVE lanzó recientemente una integración con Polygon (MATIC), que ya tiene más de $2 mil millones en depósitos. Las soluciones que incluyen Immutable X están ayudando a escalar las plataformas NFT, lo que ayudará a atraer aún más a los inversores minoristas.

Si los inversores minoristas continúan comerciando con ethereum y más instituciones comienzan a ingresar a ethereum, ethereum podría convertirse en la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado en la segunda mitad de 2021.

Perspectivas web

Resumen

La capitalización de mercado de Ethereum aumentó un 19,7 % semana tras semana, ya que el precio superó los $3000 por primera vez. Pero las direcciones activas de ETH han disminuido después de alcanzar un máximo histórico de más de 900.000 la semana pasada.

La tasa de hash de BTC aumentó un 8% semanalmente, recuperándose después de caer a mediados de abril debido a cortes de energía en el noroeste.

Aspectos destacados de la red

Las tarifas de transacción de Ethereum se han disparado a nuevos máximos históricos en 2021 a medida que DeFi continúa creciendo y la demanda de espacio en bloque no tiene precedentes. Sin embargo, el precio promedio del gas ethereum en mayo cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2020, a pesar de que el uso de la red sigue siendo alto.

El 22 de abril, los mineros de Ethereum aumentaron el límite de gas a unos 15 millones por bloque. Esto significa que hay más espacio disponible por bloque, lo que ayuda a reducir los precios promedio de la gasolina.

Comparación del precio medio del gas y el límite superior del gas

El 22 de abril, el volumen promedio de transacciones por bloque llegó a 246, el nivel más alto desde enero de 2018. Desde entonces, el valor de transacción promedio se ha mantenido por encima de 213, el nivel más alto en los últimos dos años.

Comparación del volumen de transacción promedio de los bloques de Ethereum y el límite superior de gas

La tarifa de transacción promedio en dólares estadounidenses ha caído por debajo de $ 10 a pesar de que el precio de Ethereum alcanzó un nuevo máximo histórico.

Comparación de la tarifa de transacción promedio de Ethereum y el límite de gas

Nate Maddrey y el autor del equipo Coin Metric

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