Desde la perspectiva de CeFi, por qué NFT puede resolver el dilema de sobrecolateralización de DeFi

La agencia de calificación de encriptación Webster Ratings tuiteó una vez: "Todos los préstamos DeFi todavía están garantizados en exceso, lo que significa que necesita hipotecar más activos de los que pide prestados. Para la mayoría de los usuarios, esto es un factor decisivo, y no tenemos uno de las razones por las que vemos tantos casos de uso de DeFi”.

En las finanzas tradicionales, los activos suelen agruparse o titulizarse antes de venderse a los inversores. A medida que las NFT continúan atrayendo la atención de los medios y los inversores, DeFi y NFT pueden funcionar bien juntas y servir como representantes de activos no tradicionales, lo que significa que las NFT se pueden usar en muchas áreas comerciales emergentes de DeFi. Esto encaja perfectamente con la definición de DeFi como un instrumento financiero que se ejecuta a lo largo de la cadena de bloques.

A través del desarrollo de DeFi para crear un método de devolución del valor representado por NFT, NFT se convertirá en una de las soluciones al problema de exceso de garantía que afecta a DeFi.

Lectura ampliada:

Antes de que comience el artículo, debe comprender los términos técnicos de ABS y CDO en las finanzas tradicionales.

Valores respaldados por hipotecas en el mundo financiero tradicional

Los valores respaldados por activos, también conocidos como bonos respaldados por activos (ABS), son bonos o pagarés respaldados por activos financieros. Los conjuntos de activos suelen ser grupos de activos pequeños o ilíquidos que son difíciles de vender por sí solos, pero que los bancos que los mantienen pueden agruparlos en instrumentos financieros que son más atractivos para los inversores. El proceso en su conjunto constituye una titulización.

Los valores respaldados por activos pueden basarse en activos que incluyen cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, hipotecas, préstamos para estudiantes, préstamos para automóviles, cuentas por cobrar comerciales e incluso ingresos por alquiler de equipos, regalías de propiedad intelectual e ingresos por películas.

Algunos ABS son emitidos directamente por el banco de origen, en cuyo caso simplemente los empaquetan y los venden a los inversionistas. Sin embargo, existe otra extensión de ABS conocida como CDO (Obligación de deuda garantizada), que está estructurada de manera ligeramente diferente.

CDO

Las Obligaciones de Deuda Colateralizadas (CDO), es un producto derivado de crédito. Es un portafolio de inversión emergente basado en una o más categorías de créditos de deuda hipotecaria diversificados, re-segmentando los retornos y riesgos de inversión para satisfacer las necesidades de inversionistas con diferentes preferencias de riesgo. Al crear una CDO, el banco de origen generalmente establece un SPV (vehículo de propósito especial) que maneja el proceso de titulización.

Proceso de Creación de Seguridad

En primer lugar, una empresa financiera que realiza muchas ventas a crédito y tiene muchas cuentas por cobrar quiere convertir un flujo de ingresos lento a largo plazo en un flujo de ingresos más grande a corto plazo, por lo que establece un ABS. ABS conecta a los clientes que deben dinero a las empresas financieras con las empresas que buscan participar en ese flujo de ingresos.

Las empresas financieras compran activos que generan cuentas por cobrar para crear SVP, empaquetarlos y venderlos a los inversionistas; cuando entran las cuentas por cobrar de estos activos, se transfieren a los inversionistas. A veces, las agencias calificadoras participan en la verificación de la calidad de los activos para los inversores; a veces, se designan fideicomisarios para administrar el SVP y asegurarse de que todos sean justos. En algunos casos también intervienen agencias de garantía financiera. Sin embargo, el propósito principal del SVP es mantener activos, asegurando que estén segregados del banco de origen, al tiempo que garantiza que estos activos estén disponibles para los inversores.

Los pools también se empaquetan como un instrumento negociable cuyo valor depende del rendimiento y el flujo de efectivo de los pools individuales asociados. Una vez que los fondos se empaquetan y transfieren al SPV, el banco de origen puede eliminarlos de su propio balance y recibir efectivo a cambio. Este es el flujo básico de valores respaldados por activos.

Beneficios y comercio con CDO

Los CDO en el mundo financiero tradicional son en gran medida dominio exclusivo de los inversores institucionales que buscan formas de equilibrar los ingresos temporales con la exposición al riesgo. Pero los pequeños inversores aún pueden beneficiarse de las CDO aprovechando las dificultades de valoración creadas por la baja liquidez. La valoración precisa de los activos se vuelve más difícil cuando no tienen liquidez. Valorar activos complejos formados por múltiples activos subyacentes se convierte en una tarea técnica cuando no tienen liquidez, y los comerciantes diarios pueden obtener buenos rendimientos vendiéndolos en corto.

Maximizar el nivel de riesgo

Una de las formas más comunes de tramo son los niveles de riesgo, que clasifican los valores según su nivel de riesgo. Por lo general, aquellos inversores que tienen aversión al riesgo optarán por ofrecer rendimientos más bajos pero más seguros; otros arriesgarán pérdidas potenciales en busca de rendimientos máximos.

Entonces, ¿qué tiene esto que ver con las NFT?

Los NFT son una forma de prueba de propiedad, al igual que las acciones, excepto que son más seguros. Puede comprar un NFT y tratarlo como cualquier otro token, intercambiarlo o mantenerlo en múltiples intercambios, y también puede negociarse en mercados secundarios. Puede atribuir cualquier activo o grupo de activos a NFT, pueden facilitar los préstamos y luego los préstamos de NFT se pueden instrumentar como ABS.

Préstamos DeFi y NFT

Los préstamos son una parte fundamental de cualquier ecosistema financiero, pero debe haber un equilibrio entre el acceso a fondos de bajo costo y la seguridad. Debido a las fuertes fluctuaciones en el valor de las criptomonedas, los préstamos DeFi también deben ser cautelosos.Actualmente, la mayoría de las tasas hipotecarias de préstamos DeFi son de alrededor del 150%, o incluso más. Esto significa que el sistema es más estable, pero también impone límites al crecimiento de nuevos jugadores. La volatilidad de los precios de las criptomonedas clave, especialmente ETH y BTC, exige garantías más altas que los sistemas financieros tradicionales.

NFT proporciona una solución a este problema. El valor de NFT es mucho más estable que el valor de la criptomoneda, lo que significa que los activos de menor valor nominal se pueden utilizar como garantía.

NFT y DeFi: el surgimiento de los préstamos NFT

DeFi es una industria naciente de servicios financieros basados ​​en blockchain. Los préstamos NFT son préstamos basados ​​en el valor de NFT. Por ejemplo, NFTfi es un mercado de préstamos colateralizados NFT peer-to-peer que permite a los titulares de activos tomar prestados activos utilizando sus NFT como garantía. NFTFi es un préstamo NFT que permite a los usuarios depositar sus NFT como garantía en la plataforma y obtener préstamos denominados en ETH contra ellos. Esto es especialmente cierto para los activos NFT. Los productos NFTfi proporcionarán una gran cantidad de funciones de liquidez y préstamo para que los activos NFT satisfagan las diversas necesidades financieras de los usuarios.

CDO en NFT

El mundo DeFi se está moviendo rápido. Opium Protocol ha creado bonos de deuda garantizados para DeFi, ofrecidos a través del mercado de préstamos automatizados de Compound Finance.

Los inversores apostaron en el token de deuda de Compound, cDAI, y reintrodujeron tramos de riesgo ya familiares para los inversores en CDO tradicionales. Los tokens compuestos, también conocidos como "cTokens", se crean mediante contratos inteligentes, también conocidos como "puertas de enlace de activos"; cuando los usuarios depositan tokens en Compound, reciben cTokens, que son tokens ERC 20 que representan su préstamo o saldo de suministro, más cualquier interés . cDAI está vinculado a DAI en 50:1, por lo que 50 cDAI equivalen a 1 DAI.

Los CDO también han tenido algunos inconvenientes en el pasado. La agrupación de los activos subyacentes a veces los vuelve opacos, lo que lleva a valoraciones infladas, un factor clave en la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008. Sin embargo, los activos basados ​​en blockchain, como los NFT, son intrínsecamente transparentes. Los registros de compra y propiedad son públicos, seguros e inmutables. Como tal, las valoraciones precisas basadas en el valor de transacción futuro de los tokens respaldados por garantías pueden seguir siendo un desafío, pero es más fácil obtener una noción precisa del valor del activo subyacente.

Monedas estables con respaldo colateral

Actualmente, hay tres tipos principales de monedas estables: monedas estables basadas en moneda fiduciaria, monedas estables basadas en criptomonedas y monedas estables no seguras (monedas estables algorítmicas).

Las monedas estables basadas en fiat están respaldadas por moneda fiduciaria, son monedas centralizadas y están vinculadas a activos cuyo valor futuro aún tiene cierto grado de incertidumbre. Por ejemplo, el valor del dólar estadounidense fluctúa menos que el de BTC, pero aun así puede subir y bajar bruscamente.

Las monedas estables basadas en criptomonedas están respaldadas por un criptoactivo, o incluso una cartera de criptoactivos, que son esencialmente préstamos contra el activo subyacente como un token ERC 20. Sufren de la misma sobrecolateralización que otros préstamos en criptomonedas, lo que tiende a sofocar la liquidez y los hace menos atractivos para los inversores.

Las monedas estables no garantizadas (monedas estables algorítmicas) están respaldadas por algoritmos. La expansión y reducción de la oferta de divisas están determinadas por las matemáticas. No hay garantías para respaldar la emisión. Este mecanismo se parece mucho a cambiar dinero de la nada. El proceso de liberación es muy similar Sin embargo, las NFT brindan espacio para un nuevo tipo de moneda estable, una que está garantizada por un grupo de NFT de valor conocido y que no se puede cambiar. Estas monedas estables garantizadas respaldadas por NFT están garantizadas en una proporción más baja que las monedas estables respaldadas por criptomonedas actuales, completamente libres de dinero fiduciario, al tiempo que mantienen la descentralización, la seguridad y la transparencia de la cadena de bloques.

Conclusión

Los préstamos criptográficos son una industria incipiente, pero ya hemos visto algunas tendencias clave. Uno de ellos es familiar para todo el mundo criptográfico: tomará lo que necesita del mundo financiero tradicional, transformando las finanzas tradicionales en el proceso y en un ecosistema descentralizado, transparente y rápido a un costo razonable. Por lo tanto, la aparición de CDO en la cadena de bloques no sorprende.

Otra es que las criptomonedas presentan sus propios desafíos únicos, siendo el requisito de una garantía excesiva uno de ellos. Si no se elimina este obstáculo de liquidez, será difícil que la industria de préstamos DeFi se desarrolle con potencial. Este potencial está creciendo a medida que la economía digital atrae inversiones e intereses institucionales cada vez mayores cuyas inversiones sustanciales y constantes sustentan el sistema financiero tradicional.

Hay muchas razones para prever que los valores respaldados por NFT se convertirán en un vehículo de inversión convencional que puede resolver el problema de la sobrecolateralización y brindar soluciones adecuadas para todo tipo de inversores.

Más que eso, también hemos visto el desarrollo de nuevos tokens basados ​​en NFT garantizados que combinan las ventajas conocidas de las monedas estables con los activos y la liquidez del mundo emergente de NFT. Aquí es donde el diseño experimentado de monedas estables y las empresas ingresan al nuevo flujo de trabajo.

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