3 gráficos para ver el mercado: ¿Ha reducido la Fed su plan QE?

¿Ha reducido la Fed su programa QE?

Fuente: Bloomberg Fechas: 2016-2021

Según las actas de la reunión de la Reserva Federal publicadas la semana pasada, varios miembros comenzaron a considerar discutir la reducción de la política de expansión cuantitativa. Analizando la situación económica actual del mercado en Estados Unidos, son varias las razones por las que la Fed está a punto de reducir su plan de compra de bonos

Estabilidad financiera: en los mercados monetarios, los riesgos crediticios y de liquidez son extremadamente bajos.

La situación de vacunación en los principales países maduros va bien.

La inflación se encuentra ahora en niveles inquietantemente altos: la base y el nivel general y el desglose de bienes y servicios apuntan a una aceleración generalizada de la inflación.

El mercado laboral se mantiene fuerte: la economía se ha recuperado a dos tercios de los empleos perdidos durante la pandemia.

Existe un exceso de liquidez en el mercado: las tasas de interés a corto plazo en dólares estadounidenses, incluidas las de recompra, LIBOR, SOFR y otras tasas de interés, generalmente están cerca de las posiciones históricas.

Primero, mantenemos el rendimiento del Tesoro a 10 años en 2 % en 2021, luego fluctúa entre 2 y 2,5 % y la curva de rendimiento tiende a empinarse.

Al mismo tiempo, vemos un caso para la reducción y creemos que pueden surgir condiciones para la reducción de las compras de bonos en el tercer trimestre. Esperamos que la Fed haga ajustes a finales de este año. Aunque la Fed no subirá las tasas de interés hasta 2024, creemos que el momento de subir las tasas de interés puede ser en 2023 después de que la Fed detenga la expansión cuantitativa.

El crédito asiático se ve menos afectado por la reducción del QE de EE. UU.

Fuente: Bloomberg Fecha: 2021

El crédito asiático ha estado en nuestra cartera durante mucho tiempo, y seguimos optimistas en el mercado crediticio asiático mientras evaluamos las condiciones actuales del mercado.

Bajo la actual política monetaria extremadamente laxa en los Estados Unidos, estimamos que el dólar estadounidense está sobrevaluado hasta cierto punto, mientras que la valuación de las monedas asiáticas parece estar subvaluada, lo que también reduce el impacto del aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses en los bonos asiáticos denominados en monedas locales Los riesgos están limitados por las fluctuaciones.

Los superávit en cuenta corriente de los propios países asiáticos son en su mayoría superávit, lo que reduce su necesidad de financiación externa. Además, en los países asiáticos, la relación entre las reservas de divisas y la deuda externa también es más adecuada para prevenir el riesgo de colapso de la moneda nacional.

Además, incluso si el mercado crediticio asiático se enfrenta recientemente a algunas malas noticias, debido a la demanda de ingresos, lo más destacado de la inversión del crédito asiático son sus sólidos fundamentos, pero no es caro en términos de diferenciales de tipos de interés. Bonos asiáticos de alto rendimiento durante fluctuaciones al final de la barra.

Reflexiones detrás de Bitcoin

Fuente: Banco DBS, Finance L.P.

La tendencia reciente de Bitcoin ha explicado con éxito el concepto de polarización. En la última semana, Bitcoin ha fluctuado más del 30 % en un día y ha caído un 40 % desde que alcanzó un máximo al mediodía de abril.

Para los inversores de Bitcoin, también hay dos campos: para los bajistas, lo que debe tenerse en cuenta es que la tecnología de cadena de bloques de Bitcoin ha traído cambios revolucionarios a las finanzas, mientras que la descentralización, la seguridad, las características limitadas como el suministro y la naturaleza digital le dan a Bitcoin propiedades únicas que son casi insustituible. Para los alcistas, el futuro de bitcoin sigue siendo incierto, con escalabilidad, volatilidad, riesgos regulatorios y geopolíticos, todos obstáculos para su adopción generalizada.

Como ocurre con la mayoría de las nuevas tecnologías, el entusiasmo de los inversores puede ser un factor importante en las burbujas de activos, como nos enseñó la burbuja de las puntocom de 2000. Por supuesto, esto no significa que la tecnología no tenga valor. A menudo hay un abismo entre el valor de una idea y la capacidad de los inversores para capturar ese valor. Recomendamos que los inversores se mantengan cautelosos mientras reconocen el valor.

La gestión del patrimonio no es un depósito, los productos son riesgosos y la inversión debe ser cautelosa.

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