Estado actual de las monedas estables DeFi y oportunidades de ingresos por minería

Las monedas estables han experimentado una adopción explosiva en los últimos años, y su adopción generalizada comenzó con transacciones y transferencias entre intercambios centralizados. Desde entonces, las monedas estables han ingresado a DeFi como el primitivo principal en el ecosistema. Quizás lo más importante es que muchos criptonativos recurren a tener monedas estables en lugar de sus monedas nativas cuando salen del riesgo. El auge de DeFi ha permitido a los usuarios poner en uso estos activos inactivos. Una vez inactivos, los activos no productivos dejan los intercambios centralizados y las cuentas bancarias para encontrar una utilidad económica en los préstamos, los mercados de creación de mercado y otros tipos de protocolos DeFi. En este artículo, exploraremos: El estado actual de las oportunidades de ingresos de las monedas estables Las monedas estables actuales están dominadas por un puñado de proyectos, con USDC, USDT y DAI dominando el uso y suministro circulante de Ethereum. USDC y USDT utilizan garantías centralizadas para mantener la paridad con el dólar estadounidense. Cada token emitido por estas monedas estables tendrá activos por valor de $ 1 como garantía. DAI es el único gran proyecto de moneda estable que gestiona su emisión de manera descentralizada e hipoteca activos en la cadena para generar DAI. Las tres monedas estables se pueden usar en Ethereum DeFi. Entre ellos, más del 60% del suministro de DAI está bloqueado en préstamos descentralizados, intercambios y otros tipos de protocolos DeFi. A pesar del alto porcentaje de bloqueo de DAI, USDC y USDT aún dominan los contratos inteligentes de Ethereum debido a su mayor suministro de líquido. Las transferencias diarias de monedas estables en Ethereum han superado los $ 10 mil millones por día hábil durante los últimos 3 meses (este valor incluye depósitos y retiros de contratos inteligentes). Hay muchos impulsores de la demanda detrás del crecimiento de la oferta de monedas estables de más de $ 75 mil millones y las transferencias diarias de más de $ 20 mil millones. Pasar de la volatilidad y la exposición a activos estables sin usar la moneda nacional; mover activos a través de intercambios centralizados sin asumir riesgos; pedir prestado y apalancar garantías; para préstamos descentralizados, intercambios, derivados, etc., donde el uso de monedas estables elimina el riesgo de tokens volátiles, pero a menudo da como resultado menores rendimientos debido a un menor riesgo; pagos, salarios, divisas, acceso del tercer mundo a monedas no hiperinflacionarias y otros casos de uso de consumidores de nicho; mientras que en el mercado de monedas estables, dominan los activos vinculados al dólar, mientras que proyectos como EURS sí lo hacen. un buen trabajo de vinculación a otras monedas como el euro. Estos activos estables permiten a los usuarios tener la confianza de almacenar sus activos en monedas estables sin necesidad de negociar con monedas nacionales como el dólar estadounidense. Ya hay una serie de monedas estables en el mercado. Los comerciantes deben prestar atención a los riesgos de estas monedas estables. Las siguientes son algunas monedas estables comunes: Otras monedas estables centralizadas: HUSD, GUSD, EURS, TUSD; otras monedas estables descentralizadas: sUSD, FRAX, FEI , alUSD, RSV, PAX, UST, mUSD, LUSD, ESD, AMPL Nota: La tasa de rendimiento varía mucho Hay grandes discrepancias. A medida que los usuarios hacen la transición a las monedas estables, es importante comprender de dónde provienen las oportunidades de ingresos. Los activos improductivos tienen costos. Mientras están inactivas, las monedas estables a menudo están sujetas a inflación y tarifas. Para compensar estos efectos, los inversores pueden optar por poner en servicio activos inactivos, prestar servicios o asumir riesgos a cambio de rendimientos. En DeFi, estos rendimientos son actualmente relativamente altos en relación con los objetivos de inversión tradicionales. Sin embargo, esto también conlleva algunos riesgos, por ejemplo: AOFEX lanzará OXY el 16 de marzo: según las noticias oficiales, AOFEX abrirá OXY/AQ en la versión de Kechuang a las 23:00 el 16 de marzo (GMT+8). Transacción USDT, y simultáneamente abre el negocio de depósito y retiro. Para celebrar el lanzamiento de OXY, AOFEX lanza ahora la campaña "Trade OXY, Share 100,000 AQ". Oxygen Protocol es un acuerdo de corretaje descentralizado sin custodia. Creado por el intercambio descentralizado Serum, el protocolo se ejecuta en la cadena Solana y el proyecto Maps.me le proporciona una sólida base de usuarios. La plataforma de comercio de derivados financieros de moneda digital AOFEX tiene como objetivo proporcionar a los usuarios servicios de alta calidad y seguridad de activos. [2021/3/16 18:49:24] Posible pérdida de anclaje 1:1; riesgo de ataque de contrato inteligente (incluido el ataque económico/de diseño de protocolo); volatilidad del rendimiento: la APR cambiará rápidamente después de depositar activos; falta de liquidez: alta volatilidad de los tokens de recompensa , incapacidad para tomar prestado de grupos de alta utilización, incapacidad para retirar grandes posiciones de grupos de alta utilización, alto deslizamiento en las posiciones que salen; Tarifas de gas: Las altas tarifas de gas crean desgaste y limitan el comportamiento de los proveedores y usuarios de liquidez; APR y APY son Indicadores ampliamente utilizados para medir los retornos de DeFi. Desafortunadamente, estos dos conceptos a menudo son malinterpretados por los usuarios y vagamente etiquetados por los desarrolladores. APR representa el ingreso de un grupo y no necesita capitalizar su ingreso. Si la APR aparece en la interfaz de usuario de un proyecto, significa que sus ganancias no se capitalizan automáticamente. Si un grupo tiene una función de "reclamo de recompensas", la recompensa es APR. Con la capitalización diaria, el 40 % APR se convierte en 49 % APY y el 400 % APR se convierte en 5242 % APY. Este es el poder del interés compuesto, especialmente frecuente en entornos de altas tasas de interés como DeFi. Por supuesto, las posiciones pequeñas en Ethereum DeFi no pueden beneficiarse de este tipo de interés compuesto, porque la tarifa de gas para reclamar recompensas y volver a apostar todos los días superará el rendimiento. La siguiente tabla muestra los posibles rendimientos suponiendo que invirtamos $1 millón, ganemos al 50% APR y reclamemos recompensas diarias por capitalización. Con eso en mente, aquí hay 5 estrategias diferentes de riesgo y recompensa en torno a las monedas estables. Tenga en cuenta que el rendimiento de una exposición de liquidez unilateral se reduce porque este rendimiento tiene una volatilidad subyacente limitada. Aquí, a cada proyecto se le asigna una calificación de riesgo, que tiene en cuenta la credibilidad del proyecto, el riesgo del protocolo, la auditoría y otros factores. La calificación de riesgo es relativa a otras partes de DeFi, no independiente. Además, en el campo de DeFi , incluso tener una calificación A+ también conlleva muchos riesgos. Aave y Compound son los protocolos de préstamo más grandes en DeFi. Hasta hace poco, Compound era el protocolo de préstamos más grande en términos de depósitos totales. Aave ha revertido eso con sus nuevos incentivos de liquidez, y ahora domina la liquidez en los préstamos. Estos nuevos incentivos de Aave presentan una oportunidad atractiva para aumentar los rendimientos. Se informa que el plan de incentivos de Aave continuará hasta mediados de julio y las recompensas se incrementarán en forma de tokens de gobierno de Aave (2200 stkAAVE por día). stkAAVE se distribuirá en el pool proporcionalmente de acuerdo con la actividad de endeudamiento. Aave, por ejemplo, actualmente tiene $ 5 mil millones en préstamos pendientes. El grupo DAI tiene alrededor de $ 1 mil millones en préstamos, $ 1 mil millones / $ 5 mil millones = 0.2 o 20%. 2200 stkAave por día significa que al grupo DAI se le asignarán 440 stkAave por día.Actualmente, esto significa que por cada $1,000 depositados, los usuarios pueden recibir 0.0002 Aave/día (11 centavos/día a precios actuales). Esta estructura de recompensa supera las recompensas de minería de liquidez de Compound en algunas monedas estables y tiene un rendimiento inferior en otras, según la utilización. Aunque Compound históricamente ha tenido un mercado más maduro en términos de escala y utilización, Aave tiene un perfil más alto debido a su economía superior de tokens, mecanismo de incentivos, tasas de interés estables y soporte para más tokens como garantía de valor de mercado. Tenga en cuenta que si bien Aave ha superado a Compound en términos de activos garantizados totales, Compound aún domina en términos de préstamos totales. Con tasas de interés más bajas y el tamaño del mercado en expansión, Compound sigue siendo un mercado sólido para los prestamistas más grandes que buscan garantías de liquidez más sólidas y tasas de interés más bajas para los préstamos. En cambio, Aave tiende a ofrecer mejores rendimientos a alto riesgo y brinda incentivos en términos de oferta y demanda en su mercado de préstamos. También anunciaron recientemente una versión profesional para servicios institucionales. Será muy interesante ver cómo se comporta su liquidez cuando termine el incentivo en julio. La capitalización de mercado/TVL se usa a menudo como una métrica de valoración para medir cuánta liquidez está atrayendo un proyecto. Esta métrica es similar a la relación P/E en los mercados tradicionales, donde cuanto mayor sea la relación P/E, mayor será la valoración del token por dólar de liquidez. La valoración de Aave es similar en términos de número de usuarios y relación capitalización de mercado/ingresos. El mercado de préstamos DAI en Aave actualmente califica a los prestamistas en un 11 %, lo que significa que los prestamistas pueden esperar ganar un 11 % compuesto. Las tasas de interés de este grupo han sido relativamente volátiles desde el lanzamiento de los incentivos de liquidez de Aave a fines de abril. La línea inferior de este gráfico representa la tasa de interés del prestamista, mientras que la línea superior representa la tasa de interés del prestatario. Los incentivos de Aave significan un rendimiento adicional de ~ 3-6% al apostar tokens de Aave. Estos tokens Aave apostados se pueden retirar dentro de un período de enfriamiento de 10 días, o se pueden seguir apostando con un rendimiento anualizado del 7%. Los usuarios pueden asumir riesgos adicionales y posibles recompensas garantizando préstamos, rotando préstamos para aumentar el apalancamiento o enviando préstamos a otros protocolos. Estos detalles están más allá del alcance de las estrategias simples en las que se centra este artículo. Retorno estratégico: Aave presta DAI (4-15 %), incentivos de liquidez de Aave (4 %), promete Aave (7 %) Riesgos: posibles lagunas en los contratos inteligentes, desvinculación de DAI, riesgos de liquidez de Aave (depósitos, retiros) Operaciones como depósitos ) Las tarifas de gas superan los rendimientos de las posiciones pequeñas. Como el lugar principal para la liquidez DEX de la moneda estable DeFi, no sorprende que Curve tenga un mecanismo de incentivo de liquidez. Curve tiene el deslizamiento más bajo en las transacciones de monedas estables. Antes de eso, ha estado controlando la gran mayoría de las transacciones de monedas estables. Recientemente, los pares de monedas estables Uniswap V3 están alcanzando el volumen de transacciones de Curve, pero todavía hay algunas brechas entre los dos. brecha. El APY base para proporcionar liquidez al grupo más grande del protocolo Curve (USDC+USDT+DAI) es del 2 % (de las tarifas de transacción), y el volumen de negociación sigue avanzando hacia los 50 000 millones de dólares estadounidenses de manera saludable. Además de la recompensa de la tarifa del 2 %, el 8 % de la recompensa adicional proviene de los tokens de gobernanza de CRV. Los usuarios pueden aumentar este rendimiento del 8% al 20% bloqueando CRV durante un período de tiempo definido. La recompensa máxima por bloquear CRV durante 4 años es aumentar en 2,5 veces. Tenga en cuenta que este 20% se obtiene de 2,5*8%, que también es la recompensa más grande. Retorno estratégico: 3pool APR básico 2%, recompensa adicional 8%-20%, CRV bloqueado 11%. Riesgos: posibles lagunas en los contratos inteligentes, desanclaje de DAI, tarifas de gas que exceden los rendimientos. La bóveda yvDAI es actualmente la bóveda más grande de Yearn Finance, con activos de más de $700 millones, y su APY actual es del 15%. Estos activos desempeñarán un papel en la estrategia DAI creada por los desarrolladores de Yearn. Su principio de funcionamiento es poner el DAI del usuario en varios acuerdos de ingresos y mover los activos del usuario dentro del alcance de la estrategia que el desarrollador considere apropiado para maximizar los ingresos. Un ejemplo de una estrategia para la distribución de tesorería de yvDAI: StrategyLenderYieldOptimiser: optimice los préstamos de DAI entre dYdX y Cream; SingleSidedCrvDAI: deposite DAI en el grupo con el rendimiento más alto en Curve; StrategyIdleDAIYield: deposite DAI en idle.finance para extraer monedas de tokens de gobernanza COMP e IDLE . Las recompensas se venden por DAI y se redistribuyen a la tesorería. La bóveda de Yearn ha bloqueado más de $ 4.5 mil millones, que es un lugar muy popular, y su riesgo es relativamente bajo en comparación con la mayoría de los proyectos defi. Gran parte de los depósitos en la bóveda de Yearn yvDAI provienen de Alchemix, y los activos depositados en la bóveda por el acuerdo de Alchemix actualmente superan los 400 millones de dólares estadounidenses. Alchemix usa Yearn como la infraestructura central de su protocolo. El siguiente diagrama expresa cómo Alchemix integra Yearn para proporcionar un caso de uso único. Históricamente, los rendimientos de los depósitos de monedas estables individuales en Yearn Vault han sido bastante buenos, con APY consistentemente superiores al 10% durante los últimos meses. Rentabilidad de la estrategia: tesorería yvDAI (APY 15 %), 2 % de comisión de gestión, 20 % de comisión de rendimiento Riesgo: vulnerabilidad potencial del contrato inteligente de Yearn, riesgo potencial de vulnerabilidad del acuerdo de ingresos relacionado, riesgo de desvinculación de DAI. KeeperDAO utiliza activos agrupados para aprovechar las oportunidades de arbitraje, liquidaciones y otras actividades. Mucha gente ha notado recientemente el valor extraíble del minero (MEV) a través de KeeperDAO y ROOK (el token de gobierno de DAO). En general, Keeper toma prestados activos del grupo para realizar estas actividades de liquidación y arbitraje, y genera rendimientos para sí mismo y para los usuarios de almacenamiento del grupo. A continuación se muestran las estadísticas de KeeperDAO v2. Más recientemente, se lanzó KeeperDAO V3, lo que hace que estos análisis queden obsoletos y la liquidez de V2 esté disminuyendo. Estos fondos prestados se consideran seguros porque se tomaron prestados, se usaron y se devolvieron al grupo en el mismo bloque mediante préstamos flash. Esto es posible gracias a una innovación única basada en el sistema de contrato inteligente blockchain, a través del cual se pueden pedir prestados fondos sin garantía (se garantiza que los fondos se devolverán en el mismo bloque). Si la transacción no puede garantizar esto, falla. El siguiente gráfico muestra el valor acumulado de los Préstamos Flash que Keeper ha tomado prestados de los proveedores de liquidez de KeeperDAO. La devolución del token de gobernanza ROOK está determinada por el plan de emisión, y la tarifa base expresada en la moneda de depósito cambiará a medida que Keeper realice más o menos operaciones en la DAO. Retorno de la estrategia: 15% APY (token de gobierno ROOK), tarifa base x%. Riesgos: posibles lagunas en los contratos inteligentes, DAI no anclado, dependiente de las ganancias de Yearn. Mirando hacia atrás en los datos recientes, el crecimiento de las monedas estables ha sido parabólico. Con la aparición de DeFi, los titulares de monedas estables ahora pueden obtener rendimientos atractivos en sus activos que alguna vez estuvieron inactivos.

Tags：

Tron