Moneda digital vs criptomoneda, la batalla por la soberanía monetaria que el banco central no puede perder

El sector privado está desafiando al banco central y su papel. Nota del editor: Tras la reciente decisión del Banco Popular de China de reafirmar que las instituciones financieras no pueden realizar negocios relacionados con monedas virtuales, el presidente de la Reserva Federal, Powell, también hizo una voz de alto perfil la semana pasada, señalando los riesgos de las criptomonedas y anunciando que la Reserva Federal divulgará las regulaciones actuales sobre la moneda digital del banco central este verano. Mientras tanto, el vicepresidente del Banco Central Europeo, Guindos, quien está considerando emitir una moneda digital llamada Britcoin, dijo que Bitcoin es un activo con fundamentos muy frágiles. ¿Cuáles son las razones por las que los bancos centrales "suprimen" con frecuencia las criptomonedas? La mayoría de la gente va a las Bahamas para tomar sol y surfear, pero los banqueros centrales de varios países han estado visitando recientemente por otra razón: para investigar el uso de la nueva moneda digital del país, los Sand Dollars. Las Bahamas es uno de los tres países que actualmente están lanzando monedas digitales, los otros son China y Camboya. Ahora, los "dólares de arena" se pueden colocar en billeteras móviles en teléfonos inteligentes. Si desea comprar cerveza, solo necesita escanear un código QR, que es mucho más conveniente que deslizar una tarjeta de crédito o usar papel moneda sucio. Si bien las monedas digitales aún no están muy extendidas, los países están compitiendo para lanzar monedas digitales a medida que se intensifica la competencia entre las criptomonedas y monedas como el dólar estadounidense. Según datos de PricewaterhouseCoopers (PwC), más del 85% de los bancos centrales están realizando investigaciones sobre la digitalización de sus monedas nacionales, algunos bancos centrales están realizando experimentos y otros han lanzado proyectos piloto. Entre las principales economías, China tomó la delantera en el lanzamiento del renminbi digital y ahora ha inyectado más de 300 millones de dólares estadounidenses en renminbi digital en el sistema económico, y se espera que el alcance de la promoción se amplíe aún más el próximo año. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón y la Reserva Federal también están realizando investigaciones sobre monedas digitales, el Banco de Inglaterra puede emitir una moneda digital llamada Britcoin, se está probando la e-krona de Suecia y el país podría convertirse en el primer país en ir sin papel para 2023 s país. Si bien el dinero ya se está moviendo en todo el mundo a través de las redes digitales, una moneda digital del banco central (CBDC) es una herramienta nueva, similar a los tokens digitales que circulan actualmente en las redes privadas. Las personas y las empresas pueden realizar transacciones utilizando CBDC a través de una aplicación en una billetera digital. Los depósitos de CBDC son pasivos del banco central y generarán intereses, de forma similar a los depósitos colocados en los bancos comerciales. Una CBDC también permitiría la contabilidad descentralizada, lo que facilitaría la programación, el seguimiento y la transferencia en todo el mundo que los sistemas existentes. La presión sobre los bancos centrales para desarrollar CBDC está aumentando frente a las criptomonedas emergentes y los sistemas de pago. El bitcoin caliente aún no es una amenaza porque es muy volátil, más volátil que el bolívar venezolano. Además, muchos inversores de bitcoin compran bitcoins para almacenarlos en lugar de usarlos, y la velocidad de la red de cadena de bloques de bitcoin es relativamente lenta. La vulnerabilidad de THORChain menciona "Bifrost" con el mismo nombre, que no tiene nada que ver con el Bifrost ecológico de Polkadot: Recientemente, el sistema de cadenas cruzadas de THORChain fue atacado por la vulnerabilidad de "recarga falsa". "Bifrost" es en realidad el nombre duplicado de Tecnología de cadena cruzada del proyecto THORChain, no Bifrost ecológico de Polkadot, y esta vulnerabilidad no tiene nada que ver con el Bifrost ecológico de Polkadot. [2021/6/30 0:17:30] Pero el tamaño total del mercado de criptomonedas se está expandiendo, actualmente en $ 2.2 billones, de los cuales Bitcoin representa la mitad. Los bancos centrales están particularmente preocupados por las "monedas estables", tokens digitales no emitidos por el gobierno vinculados a una moneda a un tipo de cambio fijo. Stablecoins se utilizan cada vez más en transacciones nacionales y extranjeras, especialmente en las economías en desarrollo. Tanto las empresas tecnológicas como las financieras están interesadas en integrar monedas estables en sus redes sociales y plataformas de comercio electrónico. Ronit Ghose, director global de investigación bancaria de Citigroup, dijo: “Los bancos centrales tratan a las monedas estables como los taxistas tratan a Uber, las ven como intrusos y hay muchas monedas estables en circulación, la más grande es Tether, que actualmente tiene $ 51 mil millones en circulación. en comparación con $ 2.2 billones en dólares estadounidenses. Una moneda estable respaldada por Facebook (FB) llamada Diem podría lanzarse pronto. Es probable que este año se lance un programa piloto para Diem, que cuenta con el respaldo de Uber y otros, para los 1.800 millones de usuarios diarios de Facebook. Diem tiene el potencial de propagarse rápidamente, aumentando la presión sobre los bancos centrales. Tobias Adrian, asesor financiero del Fondo Monetario Internacional (FMI), dijo: "Lo que realmente cambia el debate sobre las criptomonedas es Facebook, y Dime combinará monedas estables y plataformas de pago, y estará dirigido a los usuarios. El grupo es muy grande , lo que puede crear una fuerza poderosa". La fuerza más importante detrás del nacimiento de CBDC es la rápida diversificación de las monedas y los sistemas de pago. En los próximos años, es probable que las personas utilicen bitcoin como reserva de valor, mientras utilizan monedas estables vinculadas al euro o al dólar estadounidense en las transacciones. "El sector privado está desafiando al banco central, desafiando el papel del banco central”, dijo Ed Yardeni, economista de Yardeni Research. Las monedas estables algorítmicas aumentaron un promedio de 7,95% hoy. Entre las 8 monedas, 5 subieron y 3 bajaron, entre las cuales las principales fueron: MITH (+90,10%), RSR (+1,99%) y BAC (+0,85%). Las principales monedas son: AMPL (-12,65%), ONS (-10,61%), FRAX (-4,63%). [2021/4/5 19:46:54] Por supuesto, el dólar estadounidense no desaparecerá. Los países de todo el mundo tienen una gran cantidad de reservas en dólares estadounidenses, y casi todos los productos básicos, desde computadoras hasta acero, también se cotizan en dólares estadounidenses. Pero cada moneda fiduciaria ahora enfrenta una competencia más dura de las criptomonedas o las monedas estables, cuyo uso generalizado podría trastornar el mercado porque no están respaldadas por activos del gobierno. Una vez que la moneda estable es pirateada o falla, provocará una corrida o pánico financiero. Además, dado que las monedas estables son emitidas por bancos u otras entidades privadas, presentan riesgos crediticios y colaterales. A medida que las empresas comienzan a recurrir a estas monedas digitales y otras criptomonedas y redes entre pares, los gobiernos corren el riesgo de perder el control de la política monetaria que utilizan los bancos centrales para controlar la inflación y mantener la estabilidad financiera. "Los bancos centrales deben mantener la soberanía monetaria mediante la emisión de monedas digitales”, dice Markus Brunnermeier, economista de la Universidad de Princeton. Por ejemplo, la Reserva Federal amplía o reduce la base monetaria, gestionando así la oferta monetaria, pero "si la gente ya no usa la moneda emitida por la Reserva Federal, la realización del proceso anterior saldrá mal". Pero la introducción de CBDC por parte del banco central no tiene fines totalmente defensivos. Los defensores de CBDC creen que la introducción de CBDC puede generar beneficios económicos y sociales, como reducir los costos de transacción para los consumidores y las empresas, mejorar la eficiencia de la política monetaria y es más probable que beneficie a quienes no tienen cuentas bancarias. Las CBDC también ayudan a reducir el lavado de dinero y otras actividades ilícitas que actualmente se realizan en efectivo o criptomonedas. Además, incluso si el banco central no puede evitar el auge de las monedas digitales emitidas por el sector privado, el surgimiento de CBDC puede al menos promover una competencia leal. Aunque el tema de las CBDC se ha discutido acaloradamente en el círculo académico durante muchos años, el proyecto piloto lanzado por China el año pasado es el verdadero comienzo del primer año de las CBDC. Los analistas dicen que China tiene como objetivo permitir que el yuan digital ingrese a las transacciones transfronterizas y al comercio internacional. El yuan ahora representa el 2,5% de los pagos globales totales, según Morgan Stanley, muy por debajo del 13% de participación de China en las exportaciones globales totales. El valor de transacción combinado de aplicaciones como Alipay y WeChat en China ahora supera el valor de transacción global combinado de Visa (V) y Mastercard (MA). Estas aplicaciones en China también se han convertido en plataformas diversificadas que integran ahorros, préstamos e inversiones. Una CBDC ayudaría a los reguladores a monitorear el flujo de dinero que fluye a través de estas aplicaciones y también podría evitar que las monedas estables subviertan las monedas fiduciarias. "Esta es la razón por la que el banco central de China lanzó un yuan digital y necesita usarlo para controlar la soberanía del sistema monetario”, dijo Chetan Ahya, economista jefe de Morgan Stanley. El impulso también está ganando en Internet, apuntando a aquellos sin banco. cuentas o pagar tarifas altas por servicios básicos como el cambio de cheques. Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, alrededor de 7 millones de hogares estadounidenses, o alrededor del 5% del total, no tienen cuentas bancarias. Los demócratas del Congreso propusieron recientemente una billetera digital en dólares llamada FedAccount, uno de cuyos propósitos es beneficiar a este grupo de personas. El gobierno también puede formular políticas económicas de una manera más específica a través de CBDC para mejorar la eficiencia de las políticas. Los cheques de estímulo podrían mantenerse en dólares digitales en billeteras digitales, eliminando las tarifas cobradas por cuentas corrientes o aplicaciones. Además, CBDC permite a las personas obtener fondos más rápido y también es conveniente para el gobierno observar el uso de los fondos en tiempo real. También se puede programar CBDC y configurar el cheque de estímulo en la billetera digital para que tenga una vigencia de tres meses, de manera de alentar a las personas a consumir lo antes posible y lograr el efecto de dinamizar la economía. Los investigadores del Banco de Inglaterra predicen que si el dólar digital puede circular ampliamente, la producción económica anual de los Estados Unidos aumentará permanentemente en un 3%. Esta opinión puede ser exagerada, pero los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, ahora están construyendo un sistema para que los bancos liquiden transacciones minoristas casi al instante, 24 horas al día, 7 días a la semana, y a bajo costo. CBDC se puede introducir en este sistema, reduciendo los costos de transacción y acelerando los procesos comerciales. Esto reduce la fricción económica y aumenta la productividad. Algunos economistas también ven a las CBDC como un canal de transmisión de la política monetaria. Por ejemplo, si el banco central cobra una tarifa del 0,25 % sobre los depósitos de CBDC de $1 millón o más, esto podría desincentivar a los consumidores y las instituciones de acumular ahorros durante una desaceleración económica. "Si los ricos intercambian sus fondos por efectivo o valores equivalentes, habrá un alto costo para la macroeconomía”, dijo Andrew Levin, economista del Dartmouth College. Puede evitar que se produzca esta situación". La moneda también es excelente, y su promoción aún debe superar una serie de obstáculos, como problemas técnicos y problemas de privacidad. Por ejemplo, las monedas digitales facilitan que los gobiernos controlen las transacciones privadas, por lo que se necesitan fuertes medidas de anonimato si las CBDC se van a utilizar ampliamente en América del Norte o Europa. Los funcionarios chinos dijeron anteriormente que una CBDC emitida por el Banco Popular de China garantizaría el derecho de los ciudadanos a la privacidad, pero los críticos no están de acuerdo. Además, los bancos comerciales también enfrentan desafíos. El banco central se unirá a la competencia con los bancos comerciales en el campo de los depósitos, lo que erosionará los ingresos por intereses de los bancos comerciales y conducirá a un aumento en los costos de financiamiento. Se han propuesto varias soluciones para esto, incluida la compensación de los bancos comerciales por brindar servicios de CBDC. La tasa de depósito de los bancos comerciales debe ser competitiva, para que el banco central no se lleve los depósitos. Pero incluso bajo el modelo financiero de dos niveles, los bancos comerciales podrían perder depósitos, obligándolos a recurrir a mercados de deuda o bursátiles menos estables y costosos para obtener financiamiento. Un factor aún más perjudicial para los bancos comerciales es que pueden quedar excluidos de los flujos de datos y las relaciones con los clientes, una relación circular que es fundamental para que los bancos comerciales vendan servicios financieros, que generan incluso más ingresos que más ingresos por préstamos. "CBDC aumentará la competencia en la industria bancaria", dijo Arya, "y puede hacer que los bancos pierdan parte de los datos y los ingresos por comisiones de los servicios financieros". , por lo que en estos días los bancos comerciales de esta región no enfrentarán amenazas tan inminentes por el momento. Los bancos comerciales en estas regiones siguen siendo actualmente los actores dominantes en el sistema financiero y tienen una gran ventaja en el uso de CBDC como medio de venta cruzada de otros servicios. La mayoría de los proyectos de CBDC de movimiento más rápido están orientados a la banca de alto valor, como la compensación y liquidación, en lugar de la banca de consumo. Por ejemplo, el Banco Central Europeo ha dicho anteriormente que puede limitar las tenencias de consumo de CBDC a 3000 euros (3600 dólares), un plan que no comenzará hasta 2025. La Reserva Federal no ha revelado cuándo se lanzará el dólar digital, y es posible que el lanzamiento del dólar digital deba presentarse al Congreso para su votación. Se esperan más opiniones de la Fed sobre el tema este verano, y se espera que la Fed de Boston publique los resultados de su investigación sobre un sistema prototipo. Un compromiso no es emitir una CBDC directamente, sino emitir una CBDC "integral", una moneda estable basada en dólares emitida por un banco u otra empresa que estaría estrictamente regulada y respaldada por las reservas del banco central. A medida que los tokens digitales se integran cada vez más con las redes sociales, las redes de juegos y las plataformas de comercio electrónico, no importa cómo respondan los bancos centrales, es poco probable que se queden de brazos cruzados y seguramente se unirán a la refriega. Imagine un futuro en el que podamos vivir en realidad aumentada, donde compremos, juguemos videojuegos y nos encontremos con los avatares digitales de nuestros amigos. En tal entorno, ¿todavía necesitamos dólares? El economista Brenner Meyer, mencionado anteriormente, dijo que ese futuro no está muy lejos. "Una vez que tengamos estas realidades aumentadas, habrá más competencia entre las monedas”, dijo. No se involucre". Editado| Para la versión en inglés, consulte el informe "Por qué las criptomonedas son una amenaza para los bancos centrales" del 3 de mayo de 2021. (Este artículo es solo para referencia de los lectores y no constituye ni se basa en él como asesoramiento de inversión, contable, legal o fiscal.

Tags：

Precio de Dogecoin