Mercurial sobre Solana Ecología

El número de proyectos ecológicos de Solana ha ido aumentando paulatinamente, y los acuerdos como credito, DEX y derivados han comenzado a enriquecerse. Mercurial es también uno de los proyectos ecológicos de Solana. Proporciona servicios de intercambio de activos estables, lo que no suena muy diferente de Curve en el ecosistema Ethereum actual. Sin embargo, como recién llegado, tiene más oportunidades de aprender algunas ventajas de los protocolos DeFi anteriores. Esto se puede ver en su diseño, que ha realizado una cierta optimización iterativa en términos de deslizamiento de transacciones, ingresos de LP y utilización de activos que más preocupan a los usuarios.

Mercurial parte del grupo de fondos de la moneda estable AMM y proporciona USDC, USDT, wUSDC, wUSDT y otros servicios de intercambio de monedas estables para el ecosistema de Solana Con la comprensión de las necesidades de los usuarios y el desarrollo de la ecología, Solana también planea proporcionar liquidez para activos más estables servicios sexuales.

Entonces, ¿qué iteraciones de Mercurial vale la pena ver? Comencemos con su marco general.

Comprender el marco de Mercurial

Podemos mirar el diagrama del marco de Mercurial:

(La parte central de Mercurial, de Mercurial)

Puede ver que hay varios núcleos: Vault (grupo de fondos), Yield (agricultura o minería), tarifas dinámicas y gobernanza DAO.

Mercurial tiene una tesorería dinámica de creación de mercado. Su tesorería proporciona creación de mercado automática para el intercambio de activos estables. Los LP pueden depositar sus activos estables en la tesorería de Mercurial y luego proporcionar liquidez para el intercambio de activos estables, mientras obtienen ingresos de acuerdos externos a través de la agricultura o la minería. , como participar en préstamos, flash préstamos y agregación de ingresos. Además, los ingresos por tarifas de LP no son fijos, sino que cambian dinámicamente, lo que también es un diseño único.

A partir de un desglose específico, hay varios aspectos que son claves para entender Mercurial:

Diseño de Mercurial para reducir el deslizamiento.

Sabemos que en la actualidad, una gran cantidad de intercambio en AMM a menudo genera un alto deslizamiento. Esto es cierto incluso para los intercambios de activos estables.

Mercurial es diferente del modelo habitual de creación de mercado X*Y=Z AMM. Sus principales diferencias son las siguientes:

(Cambios de deslizamiento de creación de mercado de Mercurial, de Mercurial)

La línea roja es el cambio de deslizamiento en el modo tradicional de creación de mercado de AMM, y la línea azul es el cambio de deslizamiento en el modo de creación de mercado de Mercurial. Esto parece un deslizamiento bajo. ¿Cómo está diseñado?

Hay dos aspectos principales: en primer lugar, al proporcionar activos de pares de tokens de liquidez, Mercurial no requiere que los pares de tokens que brindan liquidez deban configurarse en una configuración 1:1, que se puede configurar de manera flexible. En segundo lugar, Mercurial utiliza la curva de precios ampliada para concentrar la liquidez dentro del rango deseado. Si la transacción del usuario excede el rango de tasa de transacción, contará con menos liquidez.

Se puede explicar brevemente por las dos fórmulas propuestas por Mercurial:

Hay dos tokens que forman un par de tokens para proporcionar liquidez. Suponga que los tokens son X1, X2; el rango de fluctuación del tipo de cambio es p1, p2. En el modo de creación de mercado de productos constantes, la fórmula se expresa como:

(de Mercurial)

Sobre esta base, Mercurial agrega algunos factores de amplificación a, luego se obtiene la siguiente fórmula:

En esta fórmula, si el coeficiente a es infinito, entonces toda su liquidez se concentra en el rango de precios p1-p2; si el coeficiente a es infinitamente cercano a 0, entonces esta fórmula es equivalente al modo de creación de mercado de producto constante.

A través del diseño anterior, Mercurial intenta reducir el deslizamiento del intercambio de usuarios. Estas ideas de diseño, hemos visto pensamientos similares en balancer y dodo, pero Mercurial actualmente se enfoca en el intercambio de activos estables.

El diseño de Mercurial para aumentar los ingresos de LP

En un AMM tradicional, los ingresos por comisiones de LP generalmente son fijos. Por ejemplo, Curve es generalmente 0,04 %; en Uniswap V2, el valor predeterminado es 0,3 %; en Uniswap V3, hay tarifas opcionales: 0,05 %, 0,3 % y 1 %.

A diferencia de estos diseños de tarifas relativamente fijas, Mercurial utiliza un diseño de tarifas dinámicas. En Mercurial, todas las tesorerías de pares de tokens comparten el mismo mecanismo dinámico de tarifas.

La motivación para adoptar el mecanismo de tarifa dinámica es proporcionar a LP ingresos más razonables. Cuando aumenta la demanda de intercambio, la tarifa de intercambio también aumentará en consecuencia. Especialmente cuando el mercado es volátil, a través de tarifas de manejo más altas, las pérdidas temporales de LP se pueden reducir y se pueden obtener mayores rendimientos. Si las fluctuaciones del mercado son pequeñas y la demanda de intercambio del usuario es pequeña, la tarifa de manejo también disminuirá, incentivando así a los usuarios a comerciar.

Cuando Mercurial determina sus tarifas, utilizará la medición de volumen de la ventana a largo plazo y la ventana a corto plazo, y utilizará el cálculo de EMA (promedio móvil exponencial), y sus tarifas se actualizarán en función de la relación de volumen. El siguiente gráfico representa actualizaciones de tarifas basadas en cambios en la volatilidad del mercado.

El diseño de Mercurial para mejorar la rentabilidad de los activos

Además del diseño de reducir el deslizamiento y proporcionar ingresos por tarifas dinámicas para la generación de LP, Mercurial también tiene un diseño diferente que realizará una gestión de asignación dinámica de los activos de la tesorería y la configurará para acuerdos externos. Y su algoritmo de asignación se gestiona a través del algoritmo de la cadena. Además de la asignación de activos, la gestión de activos de Mercurial también incluye el cobro de intereses e ingresos, la salida de plataformas específicas y los ingresos de la liquidación.

(Parte de los fondos en la tesorería de Mercurial se utilizan para la agricultura, de Mercurial)

Estos planes de ingresos solo se pueden implementar en plataformas externas después de ser aprobados por el DAO. El DAO determina la proporción de cada tesorería que se puede implementar en protocolos externos. Las plataformas de ingresos externos incluyen préstamos flash, plataformas de préstamos, préstamos de monedas estables apalancadas u otros grupos de ingresos. La plataforma elegirá de acuerdo a la situación de ingresos, riesgo y liquidez. A través del plan de ingresos, se mejora la tasa de utilización de activos de los creadores de mercado.

Mecanismo de fichas MER

El token de Mercurial es MER. Los tokens MER tienen la oportunidad de capturar los siguientes valores:

Tarifa de cambio

Los titulares de tokens MER tienen la oportunidad de ganar tarifas de transacción en la plataforma Mercurail. La forma en que MER captura las tarifas de transacción, ya sea para recomprar y destruir MER, o asignar MER, se determinará a través de la gobernanza de DAO.

Comisión de Agricultura

Los titulares de MER tienen la oportunidad de recibir comisiones por beneficios "agrícolas" o "mineros". De acuerdo con la gobernanza de DAO, los tokens MER se pueden comprar y destruir, o los tokens MER se pueden comprometer para obtener la distribución correspondiente.

Colateral de Activos Sintéticos

MER se utilizará como token de garantía principal al generar activos sintéticos u otros activos estables. Si aumenta la demanda de activos sintéticos, habrá una demanda de más tokens MER. Esto es similar a la función de replanteo del token SNX de Synthetix.

Valor de la gobernanza

En la gobernanza DAO de Mercurial, su principal herramienta es el token MER. A través de él, puedes participar en la gobernanza de DAO. Y la gobernanza de DAO puede determinar algunos parámetros y resoluciones importantes del protocolo. Por ejemplo, determine las tarifas y comisiones básicas para transacciones y beneficios de tesorería; si las tarifas se utilizan para destrucción o distribución; en qué protocolos se pueden implementar los activos de tesorería; la proporción de tesorería utilizada para la agricultura o la minería; qué nuevos activos sintéticos se deben lanzado; LP y mecanismo de recompensa de los pignoradores; cuánto dinero se inyecta en el fondo común de seguros para hacer frente al riesgo de desvinculación de activos, etc.

Esto significa que el propio MER también tiene valor de gobernanza, y si Mercurial tiene la oportunidad de crecer, surgirá la importancia de su gobernanza.

Además, los proveedores de liquidez de Mercurial pueden ganar tokens LP depositando activos. fichas LP:

1) Puede comprometerse para la minería de liquidez de tokens MER;

2) Puede reinvertirse en la tesorería de Mercurial;

3) Puede usarse como garantía en otras plataformas de préstamos;

4) Puede ser utilizado para la generación de activos sintéticos.

Plan de arranque en frío de Mercurial

Para lograr un arranque en frío, Mercurial intenta partir de los siguientes aspectos:

En la interfaz de usuario, el diseño de la experiencia del usuario de CEX y EVM (usuarios de Ethereum) debe ser lo más parecido posible para reducir la fricción de uso;

Fomentar la participación de la comunidad Kyber. Kyber tiene más de 100.000 usuarios token. A través de la comunidad Kyber, Mercurail está tratando de completar la acumulación de usuarios iniciales.

Punto de entrada de Mercurial

De lo anterior, Mercurial en sí mismo es más como un acuerdo de gestión de activos estable. A través de la construcción de su tesorería estable, brinda a los comerciantes servicios de intercambio de activos estables y brinda a los proveedores de liquidez ingresos de creación de mercado, agricultura o minería y otros ingresos de gestión de activos. Desde esta perspectiva, su núcleo radica en la gestión de activos estables.

Por lo tanto, el éxito de Mercurial depende principalmente del éxito de su gestión estable de activos. El éxito de la gestión de activos estables depende principalmente de su intercambio de activos estables, ingresos de minería de liquidez/agricultura de activos estables, etc.

Desde esta perspectiva, el primer punto de entrada de Mercurial es la actualización y la iteración del protocolo DEX, que se centra en proporcionar a los operadores de activos estables un menor deslizamiento, atrayendo así a los usuarios comerciales. Y los usuarios comerciales a mayor escala atraerán más proveedores de liquidez. Los proveedores de liquidez son los inyectores de la tesorería de Mercurial y esperan obtener mayores rendimientos, que pueden provenir de la provisión de liquidez, la agricultura o la minería, etc.

Además, además del diseño del mecanismo del propio protocolo, Mercurial también tiene un punto de entrada, no entra desde el ecosistema Ethereum, ni entra desde cadenas como Polkadot, BSC o HECO, sino desde Solana. Esto significa que servirá principalmente a los usuarios ecológicos de Solana en la etapa inicial, y su éxito temprano también está estrechamente relacionado con el desarrollo general de la ecología de Solana.

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