Informe de UBS: la criptomoneda es un activo especulativo, no una moneda, y la regulación es solo uno de sus muchos inconvenientes

El informe es de UBS y fue preparado por UBS, UBS Suiza, UBS Hong Kong y UBS Londres. El título original es "La regulación criptográfica es solo una desventaja entre muchas".

El siguiente es el texto:

Algunos puntos importantes en el tiempo:

El gobierno chino prohibió a las instituciones financieras brindar servicios relacionados con el comercio de criptomonedas, la última de una serie de medidas oficiales para restringir la actividad del mercado. La especulación con las criptomonedas "viola gravemente la seguridad de la propiedad de las personas y altera el orden económico y financiero normal", agregó el comunicado oficial.

Según un informe de The Economic Times, el gobierno indio también está considerando establecer un grupo para estudiar posibles enfoques regulatorios.

La noticia debería desafiar la opinión predominante entre los entusiastas de las criptomonedas de que las criptomonedas y otras aplicaciones financieras descentralizadas pueden operar completamente libres de la influencia del gobierno.

Golden Noon News | Una lista de desarrollos importantes al mediodía del 13 de julio: 7:00-12:00 Palabras clave: NFT, mineros de Bitcoin, MicroStrategy

1. Ex cofundador de Tether: NFT puede convertirse en una necesidad diaria en los próximos diez años;

2. Datos: los indicadores de cambio de posición neta de los mineros de Bitcoin han vuelto al estado acumulativo;

3. The Wall Street Journal informó en la portada del incidente de tiempo de inactividad de Binance 519 y los esfuerzos de compensación de los inversores dañados;

4. Capital Group compró una participación del 12% en MicroStrategy y se convirtió en el segundo mayor accionista;

5. Las empresas coreanas deben anunciar sus tenencias de divisas. Kakao y Nexon tienen un total de USD 1,78 millones en criptomonedas;

6. Túnez aprueba proyecto de ley sobre Bitcoin y cuentas en el extranjero;

7. "Caixin Weekly": el valor real del sistema de moneda virtual es dudoso y está acompañado de efectos negativos. [2021/7/13 0:47:38]

Vemos varias formas en que los gobiernos pueden influir en el mercado de criptomonedas, incluso a través de la regulación bancaria y los impuestos. La tenencia de criptomonedas también está cada vez más sujeta a ganancias de capital y otros impuestos en muchas otras partes del mundo.

Comisionado de la SEC: La SEC debería dedicar más energía a formular reglas regulatorias de activos digitales: Golden Finance informó que los comisionados de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Hester Peirce y Elad Roisman, creen que la agencia debería gastar menos recursos en reformar las reglas existentes y dedicar más energía a la formulación de reglas regulatorias en campos emergentes, incluidos los activos digitales. Si bien Peirce ha dicho anteriormente que espera que la SEC bajo el nuevo presidente Gary Gensler tenga un "par de años productivos" para las criptomonedas, ella y sus colegas han expresado su preocupación sobre si eso sucederá. Les preocupa que la tendencia de la agencia de gastar más tiempo y dinero en revisar las reglas existentes continúe bajo Gensler. [2021/6/15 23:36:41]

Pero creemos que los inversores deberían ver las criptomonedas como Bitcoin como activos especulativos, en parte por las siguientes razones, además de los desafíos regulatorios:

Alto funcionario del Ministerio de Finanzas de Rusia: El rublo digital puede hacer que la moneda rusa sea más global: Ivan Chebeskov, jefe del departamento de política financiera del Ministerio de Finanzas de Rusia, dijo que el "rublo digital" podría ser una herramienta para hacer que la moneda rusa sea más global. Dijo que si hacemos que el rublo sea más atractivo que otras monedas digitales del mundo, tal vez mejoremos la competitividad del rublo en los acuerdos internacionales. El rublo digital también hará que las transacciones sean más transparentes, lo que permitirá un "control total" sobre el gasto presupuestario. (Reuters) [2021/2/11 19:33:32]

1. Las criptomonedas no son dinero.

La función básica del dinero moderno es almacenar valor y servir como medio de intercambio. La alta volatilidad de las criptomonedas las convierte en reservas de valor poco confiables, y es común que Bitcoin fluctúe más del 10% semanalmente. En la semana que finalizó el 14 de mayo, Bitcoin cayó un 24 %, lo que representa una alta volatilidad para una acción de pequeña capitalización, por no hablar de una moneda. La falta de adopción masiva también limita el potencial a largo plazo de las criptomonedas como depósito de valor, con más de 4000 criptomonedas actualmente listadas en CoinMarketCap.com, pero solo unas pocas empresas las aceptan como forma de pago. Recientemente, Tesla también suspendió los pagos criptográficos.

2. Creemos que las tenencias de cartera de criptomonedas tienen rendimientos limitados.

Dada la baja correlación con los activos convencionales, la mejor situación de cartera para las criptomonedas es como diversificador. Sin embargo, creemos que con mayores correlaciones con activos de riesgo, la diversificación por sí sola no es suficiente para agregar criptomonedas a una cartera. Los inversores también deben observar los rendimientos ajustados al riesgo para determinar si reciben una compensación adecuada por el riesgo que están tomando. Todavía no conocemos ningún caso de uso significativo en la realidad, aunque no descartamos la posibilidad de un aumento de precio.

3. Como la criptomoneda más grande, Bitcoin tiene un impacto adverso en el medio ambiente.

Dada la potencia informática requerida por Bitcoin, la criptominería y las operaciones no solo no logran mejorar el nivel de vida, sino que también amplifican las emisiones de carbono. Bitcoin consume tanta energía como toda Suiza y su impacto ambiental está aumentando, según una herramienta de cálculo en línea de la Universidad de Cambridge. Su uso en el lavado de dinero y la evasión de impuestos también genera más señales de alerta para los inversores de ESG. Tampoco podemos creer que un número creciente de inversores orientados a la sostenibilidad puedan conciliar estos problemas.

En resumen, recomendamos a los clientes que sean cautelosos con la especulación criptográfica. Los inversores que buscan exposición a los activos de pagos digitales pueden considerar fintech, uno de los sectores emergentes que creemos que puede representar el "próximo gran avance" para los inversores.

1. El dólar se debilita aún más. El dólar siguió cayendo el martes, alcanzando su punto más bajo desde diciembre de 2020, ya que los inversores confiaban cada vez más en que la Reserva Federal examinaría las preocupaciones recientes sobre la inflación y mantendría su postura política acomodaticia. El índice del dólar estadounidense (DXY) se encuentra actualmente en torno a 89,85. Mientras tanto, el euro volvió a subir por encima de los 1,22 dólares por primera vez desde enero. Los mercados revivieron brevemente las conversaciones sobre una reducción temprana después de que la inflación de EE. UU. superara las expectativas la semana pasada, pero los funcionarios de la Fed descartaron rápidamente tales especulaciones. Los mercados comerciales seguirán prestando mucha atención a las próximas publicaciones de datos, especialmente las relacionadas con la reapertura de la economía. A medida que se desarrolla la recuperación, creemos que las monedas cíclicas deberían beneficiarse, con una menor demanda de valores refugio como el dólar estadounidense.

2. A pesar de los datos desiguales de abril, todavía se espera que la economía de China entre en la senda de la recuperación.

Los últimos datos económicos de China de esta semana fueron mixtos. El crecimiento de las ventas minoristas cayó drásticamente desde una base alta el año pasado, mientras que la producción industrial se desaceleró en medio de cuellos de botella en la cadena de suministro global y el aumento de los costos de las materias primas. La inversión en activos fijos también se desaceleró debido a que los reguladores examinaron las actividades de financiación de los promotores inmobiliarios. Pero después de tener en cuenta los efectos fundamentales, la CAGR promedio de dos años sugiere que la recuperación se mantiene estable. Seguimos siendo optimistas sobre China, ya que esperamos que el crecimiento del consumo y la inversión en el segundo semestre compense la desaceleración de las exportaciones y la producción industrial, y esperamos que el crecimiento del PIB supere el 8 % en el año fiscal 2021. Mantenemos nuestra opinión positiva sobre las acciones de MSCI China, respaldadas por una recuperación económica más amplia, una liquidez estable y un riesgo muy bajo de un cambio de política. Los inversores que buscan oportunidades a corto plazo en el mercado chino deben considerar a los beneficiarios de la reapertura económica y la inflación, incluidos los bancos, las energías renovables, los metales y la minería, los bienes y servicios de consumo duraderos y los equipos eléctricos.

Traducción: María Liu

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