Mejore la pérdida de impermanencia, mejore la eficiencia del gas, si el modelo de biblioteca única se convertirá en la próxima generación del modelo económico DeFi

En los últimos meses, las innovaciones en el espacio AMM han impulsado el crecimiento de los DEX.

En marzo de 2021, SushiSwap hizo público su modelo único de tesorería "BentoBox", convirtiéndolo en una especie de tienda de aplicaciones descentralizada. Todos los usuarios pueden almacenar sus tokens en una sola caja a la que se puede acceder a través de diferentes aplicaciones. Por ejemplo, los activos en las cajas de bento se pueden extraer en Onsen mientras se proporcionan préstamos rápidos e incluso (en el futuro) se puede proporcionar liquidez en el AMM de SushiSwap.

De manera similar, Balancer lanzó su propio tesoro único durante su lanzamiento V2. La tesorería de contratos de Balancer reúne tokens proporcionados por todos los grupos de Balancer para una gestión centralizada. La lógica de AMM está separada de las actividades de gestión y contabilidad de los tokens. La tesorería lleva a cabo la gestión de tokens y la contabilidad, y la lógica AMM de cada grupo de fondos es bastante diferente.

Una sola tesorería puede verse como una base de Lego sobre la cual se pueden construir otros bloques de Lego (diferentes aplicaciones DeFi). Los protocolos como Uniswap se enfocan en construir un solo bloque de construcción, mientras que otros como Sushiswap y Balancer adoptan un enfoque diferente: combinan múltiples bloques de construcción.

Este pedestal puede almacenar tokens de forma segura y generar ganancias automáticamente a partir de activos infrautilizados, lo que reduce los costos de oportunidad. Los desarrolladores pueden construir directamente sobre esta base, y sus aplicaciones descentralizadas (dApps) pueden conectarse a los activos subyacentes y atraer a más usuarios, aumentando así la utilización general del contrato.

El camino de DEX es maximizar la eficiencia de los activos y las ganancias para los proveedores de liquidez. En este artículo intentaremos explicar cómo se optimiza el modelo de tesorería única para este fin.

Omasake, un desarrollador front-end principal en SushiSwap, describió las cajas bento como una solución de Capa 1.5 donde todo se coloca en la misma base de tokens. "La tesorería única reduce las transferencias de tokens innecesarias al permitir la retención de saldos de tokens dentro de la tesorería, lo que garantiza una infraestructura más eficiente en el uso de gas. "

Múltiples aprobaciones para el mismo token desperdician mucho gas hoy. En un solo tesoro, esto no puede suceder. Una vez que se aprueba un token para su uso en la tesorería, se puede usar en todos los contratos creados en la tesorería.

Anteriormente, el aumento en los costos de la gasolina causado por la complejidad del algoritmo de enrutamiento inteligente de pedidos superaba en gran medida los posibles ahorros por el impacto de los precios más bajos. El nuevo modelo resuelve completamente este problema y hace que el precio sea más adecuado.

UNI cayó por debajo de la marca de $22: según los datos de Huobi Global, UNI cayó a corto plazo y cayó por debajo de la marca de $22, y ahora cotiza a $21,9892, con un aumento intradiario del 6,02 %. buen trabajo en el control de riesgos. [2021/2/12 19:38:10]

Con la nueva tesorería de Balancer, las transacciones no necesitan estar restringidas por múltiples grupos de fondos, y solo en la etapa final se liquidarán tokens netos entre las tesorerías, lo que ahorrará a los usuarios una gran cantidad de combustible.

Los operadores de alta frecuencia también pueden evitar publicar operaciones ERC20 para posiciones a corto plazo, lo que es especialmente efectivo para los agregadores DEX.

Además, a través de préstamos flash, los arbitrajistas pueden arbitrar entre grupos sin tener tokens, lo que hace que el proceso sea más eficiente y requiera menos capital.

En general, los desarrolladores pueden crear dApps sin considerar sus propios gastos generales de optimización de gas y, al mismo tiempo, los comerciantes estarán más dispuestos a optar por operar en estas plataformas porque las tarifas de gas consumen menos ganancias.

El modelo de tesorería única desvincula la lógica AMM del grupo de la gestión de tokens y la contabilidad, lo que sienta una base sólida para los desarrolladores. Algunos detalles se pueden delegar a la tesorería para reducir el costo técnico. Esta arquitectura modular permite que los equipos se vuelvan más enfocados y eficientes.

La primera dApp en BentoBox es Kashi, que aprovecha los activos de BentoBox para préstamos y operaciones apalancadas con un solo clic. Dado que todos los tokens se almacenan en una tesorería central, reduce la cantidad de transacciones internas de tokens y los costos generales de gas. Con BentoBox y Kashi, las ventas en corto con un apalancamiento de 1x se pueden completar en una sola transacción.

MISO (Minimal Initial SushiSwap Oferta) también se basa en BentoBox. MISO es una plataforma de lanzamiento para que los fundadores lancen nuevos proyectos en SushiSwap. MISO creó un conjunto de contratos inteligentes para permitir que personas sin conocimientos técnicos lanzaran fácilmente nuevos tokens y los migraran a SushiSwap al habilitar la liquidez. Las funciones del contrato inteligente incluyen: crear nuevos tokens para el proyecto, bloquear posiciones, emitir y financiar colectivamente nuevos tokens, minar granjas para nuevos tokens, etc.

BTC cayó por debajo de la marca de los $17 500 con una caída intradiaria del 2,08 %: según datos de Huobi Global, BTC cayó a corto plazo y cayó por debajo de la marca de los $17 500. Ahora se reporta en $17 499,47, con una caída intradiaria del 2,08 %. fluctúa mucho, por favor haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2020/11/19 21:22:16]

La tesorería de tokens de Balancer ahora puede servir como plataforma de lanzamiento para diferentes estrategias de AMM e innovaciones de dApp. Ya hay dos socios oficiales:

Element Finance: un protocolo de tasa fija que crea una curva de transacción personalizada en Balancer V2 para evitar la molestia de construir un AMM desde cero o la sobrecarga técnica de la bifurcación.

"Element Finance necesita implementar una curva de transacción personalizada, pero no quiere tener la sobrecarga técnica de bifurcar o construir su propio AMM. Para evitar estos problemas, elegimos construir sobre la base de Balancer V2". - Element Finance , Abril 2021 luna

Balancer-Gnosis-Protocol: Balancer se asoció con Gnosis para llevar al mercado el agregador DEX y la subasta por lotes de Gnosis, diseñados para reducir el valor extraíble por los mineros.

Tanto BentoBox como la tesorería de Balancer permitirán que las dApps integradas en la tesorería se vinculen entre sí, lo que crea sinergia y efectos de red entre las dApps. Al mismo tiempo, las dApps traen nuevos usuarios a la tesorería, lo que permite que crezcan los TVL y los contratos.

El grupo tiene control total sobre las fichas añadidas a la tesorería. Esto es eficiente en términos de capital por diseño, lo que permite que los administradores de activos y las dApps se construyan sobre tesorerías. Después de ser nominado por el grupo, el grupo puede funcionar utilizando los tokens subyacentes, como votar, cultivar, prestar, etc.

Los activos de BentoBox se pueden usar para proporcionar préstamos rápidos, aunque los mismos tokens también se cultivan en Onsen. Incluso si estos activos no se prestan, los usuarios aún pueden usar sus tokens para obtener rendimiento o tarifas de LP. Esto maximiza los ingresos del usuario en cualquier momento.

La utilización objetivo de Kashi está entre el 70 % y el 80 %. Esta tasa de utilización se define como el porcentaje de activos que actualmente se toman prestados frente a la oferta total. Intentará hacerlo con una tarifa flexible que fluctúe según la utilización.

De manera similar a BentoBox, los activos en la tesorería de Balancer también se pueden usar para préstamos rápidos. Además, el primer administrador de activos Balancer V2 creado en asociación con Aave permite que los activos inactivos en el grupo V2 ganen Aave.

Esta imagen muestra el hecho de que cuando solo se negocia una fracción de los activos en el fondo de liquidez, la mayoría de los activos están inactivos en el fondo de liquidez.

Las operaciones grandes pueden fallar a medida que la relación de activos del grupo se vuelve más desequilibrada con el tiempo. Cuando esto suceda, el administrador de activos repondrá automáticamente el grupo con DAI y enviará más WETH a Aave para maximizar el rendimiento.

Actualmente, solo una pequeña fracción de TVL está siendo productiva en AMM. Esperamos que la métrica de utilización de liquidez (como porcentaje de activos generadores de rendimiento) aumente sustancialmente con la implementación de administradores de activos en tesorerías individuales.

Cuando todos los activos están en una tesorería, el riesgo de contratos inteligentes aumentará debido a la complejidad del sistema. Si bien los equipos de Balancer y SushiSwap han trabajado mucho en la seguridad de los fondos, esta innovación representa un grado de riesgo.

En particular, las dApps y los administradores de activos tienen mayor autoridad sobre los activos de la tesorería, y la lógica compleja involucrada debe revisarse cuidadosamente.

"La innovación de BentoBox radica en su diseño escalable. Su diseño vectorial permite que BentoBox se convierta en la infraestructura DeFi en SushiSwap en el futuro. Lo que lo diferencia de otros contratos es que crea una importante fuente de liquidez que cualquier usuario puede aprobar. Mínima aprobación, mínima consumo de gas y máxima eficiencia de capital para gastar." - SushiSwap, mayo de 2021

Un factor importante a considerar, además de varios beneficios de la tesorería, es que crea un foso competitivo para los protocolos integrados. En DeFi, esta ventaja es difícil de obtener debido a la complejidad del protocolo, que hace que sea casi imposible que el protocolo se bifurque y se copie.

Imagina que Yearn y SushiSwap están en la misma tesorería. La combinación de estos protocolos se convierte en el punto de entrada de los fondos de los usuarios que participan en DeFi para generar ingresos continuos. Esto también aumentará las barreras del mercado y evitará que otros DEX próximos erosionen la participación de mercado de SushiSwap y Balancer.

En esta transición, se puede ver que SushiSwap y Balancer apuntan a proveedores de liquidez pasiva, ya que una gran cantidad de proveedores de liquidez activa inundan UniSwap V3. Para los proveedores minoristas de liquidez que buscan administrar pasivamente su liquidez, SushiSwap y Balancer son buenas opciones, mientras que Uniswap ofrecerá una estrategia más activa para atraer inversores más sofisticados. Si el modelo de bóveda única está a la altura de su visión como proveedor pasivo de liquidez, no debería sorprender una migración masiva de activos.

(Castillo DeFi construido con dinero Lego)

Usando Lego como analogía, SushiSwap y Balancer consideran a AMM como un componente de Lego en el ecosistema. Tomando prestado de Polygon e incentivando activamente los protocolos DeFi establecidos como Aave y Curve para implementarlo en la plataforma L2, el siguiente paso es incentivar más otros ladrillos de Lego para construir sobre la base de Lego: llene la base con innumerables piezas de LEGO.

Con el tiempo, la estructura puede volverse más compleja a través de integraciones cooperativas, logrando un foso impenetrable para SushiSwap y Balancer. Las bases de Lego serán una base sólida sobre la que construir castillos DeFi.

Título original: "Single Treasury Model - Lego's Pedestal"

Autores: Jacob Goh, Bailey Tan

Fuente original: deribit, insights

Traducción original: 0xCC Rhythm BlockBeats

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