Director de inversiones de Arca: por qué el sushi está seriamente infravalorado

Recientemente, Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, tuiteó sobre por qué el sushi está infravalorado y Mars Finance lo compiló para los lectores. Curiosamente, en noviembre del año pasado, cuando los tokens DeFi estaban en su punto más bajo, sorprendentemente predijo que los tokens UNI explotarían en febrero de este año.

1. Creemos que SUSHI es ahora el token más infravalorado en activos digitales. Aquí hay un análisis de las valoraciones, los próximos catalizadores y por qué la reciente acción del precio a la baja es solo temporal.

2. Desde principios de este año, para UNI y otros grandes mercados DEX, el desempeño de SUSHI ha sido insatisfactorio. La caída del 50 % (todavía un 30 % por debajo del máximo) fue más pronunciada durante los máximos y mínimos de marzo y abril.

3. ¿Por qué sucede esto? 3 razones importantes,

Hace 6 meses, los tokens de sushi obtenidos de la minería de liquidez se desbloquearon y fluyeron;

Crecimiento de Pancakeswap

El bombo caliente de Uniswap;

Al analizar estas razones, de hecho, no hay un impacto real en la valoración y el negocio principal del sushi.

4. El impacto de la oferta: así como la minería de liquidez puede atraer nuevos proyectos de la noche a la mañana, cuando los activos ya no están involucrados en el mercado, la dilución de los ingresos mineros también traerá dolor. Echemos un vistazo al corto período de minería de liquidez de CRV y UNI.

5. Al precio actual (suponiendo que el desbloqueo se libere gradualmente)

La inflación en abril fue de 204 millones;

Datos: Las discusiones en las redes sociales sobre criptomonedas han aumentado más del 400 % este año: según las noticias del 24 de diciembre, la empresa de análisis de datos GlobalData dijo que en 2021, las conversaciones en las redes sociales sobre temas de criptomonedas aumentarán más del 400 % año tras año. año. La plataforma SMA de GlobalData alegó que "Bitcoin" se convirtió en la criptomoneda más mencionada en términos de conversaciones en las redes sociales entre personas influyentes de Twitter y Redditors en 2021. (línea de negocio) [2021/12/24 8:01:32]

La inflación en mayo fue de 175 millones;

Inflación de 150 millones en junio;

6. ¿Tendrá un impacto el exceso de oferta? ciertamente. Basta con consultar el gráfico de precios de sushi en abril. En noviembre de 2020, el sushi comenzó a un precio de $ 0,6 y, después de esperar un período de redención de 6 meses, comenzó a venderse después de recibir grandes ganancias. El mercado sigue tragando sus órdenes de venta por esto.

7. Sin embargo, desde la perspectiva de la inversión en valor, este shock también crea oportunidades. Incluso teniendo en cuenta la inflación, incluso sobre la base de FDV, el precio y el valor actuales de SUSHI no coinciden claramente.

8. También se puede aliviar parte de la inflación. La propuesta en curso bloqueará a SUSHI en oSushi, de manera similar al modelo veCRV, de modo que los derechos de voto para la distribución de recompensas en el grupo dependan de la cantidad de tiempo que los poseedores de tokens bloquean los tokens.

9. Si se aprueba esta propuesta, los tokens SUSHIi se bloquearán hasta por 3 años, compensando así parte de la dilución. El 97% de la comunidad actualmente apoya la propuesta.

10. Influencia de Uniswap V3; la exageración que rodea a UNI V3 también puede causar que SUSHI tenga un desempeño deficiente. Pero SUSHI y UNI van en direcciones diferentes.

UNI está reduciendo el alcance de las transacciones al contado y el sushi se está expandiendo verticalmente con los productos Kashi y Bentobox.

11. Los dividendos de la tarifa de transacción de SUSHI fluyen directamente a los titulares de xSushi. El cambio de la tarifa de gobernanza de UNI todavía está en discusión. Son competidores, pero no el ganador se lo lleva todo. Ambos son fuertes, moviéndose hacia sus propios campos únicos. (Divulgación: Arca es optimista sobre UNI y SUSHI)

12. Del mismo modo, V3 tiene poco impacto en el volumen de negociación de sushiswap y dividendos para los titulares de xSUSHI. Esta es una métrica importante a la hora de evaluar.

13. El impacto del crecimiento de Pancakeswap, SUSHI se llama el DEX de la comunidad debido a la falta de apoyo de capital de riesgo, pero no es el caso. Los jugadores, cultivadores y usuarios avanzados de DeFi interactúan con múltiples dapps y múltiples cadenas.

14. A partir de los comerciantes únicos y el volumen de comercio/comerciantes únicos semanales, se puede ver que obviamente hay ballenas entre los usuarios de SUSHI. Esto es similar a FTT VS BNB/COIN, FTX puede satisfacer las necesidades de grandes clientes, mientras que BNB/CB puede satisfacer las necesidades de una gran cantidad de pequeños inversores minoristas. FTT lo aplastó de esta manera.

15. El mayor competidor de SUSHI puede ser CAKE, no UNI. La alta tarifa de gas ha hecho que CAKE sea un DEX popular, por lo que vemos que el TVL de sushiswap es plano, pero el volumen de transacciones en marzo y abril es muy bajo, porque los usuarios no pagaron ninguna tarifa de gas y pusieron a los usuarios en Pancake. Obtenga mayores recompensas de LM en Internet.

16. Pero desde mediados de abril hasta hoy, tanto el TVL como el volumen de transacciones han vuelto a aumentar, y es posible que BSC no sea la solución a largo plazo para el crecimiento de los usuarios de sushi. Es poco probable que este choque tenga efectos a largo plazo en la FQ.

17. Conclusión: Estos tres aspectos afectan el precio de SUSHI, pero tienen poco impacto en el negocio principal y el crecimiento de SUSHI. Desde que se puso en marcha el DEX, el CMGR del volumen de operaciones y los ingresos por comisiones de los titulares de xSUSHI ha aumentado un 22 %.

18. Al mismo tiempo, SUSHI continúa expandiéndose y, si tiene éxito, brindará a los titulares de xSUSHI más posibilidades de obtener dividendos. SUSHI ha lanzado transacciones entre cadenas y ha llamado la atención. MATIC: USD 400 millones en TVL (alrededor de USD 40 millones por día durante aproximadamente una semana)

19. La propuesta de diversificación de bonos del tesoro en curso diversificará SUSHI y solo colocará los bonos del tesoro en una canasta de tokens DeFi de primer nivel, lo que reducirá los riesgos y fortalecerá el balance.

20. Los proyectos que no impactan el negocio principal crean oportunidades para comprar proyectos de crecimiento a múltiplos bajos. SUSHI es realmente barato usando cualquier métrica observable.

21. Esta oportunidad crea espacio para una mayor subida de precios. Limitar la dilución a través de oSUSHI; crecimiento del volumen de transacciones/TVL de Polygon, aumentar los ingresos por dividendos a través de las líneas de negocio Bentobox y Kashi; propuesta de tesorería de diversificación; plataforma IDO de sushi

22. A medida que los inversores recurren a DeFi (y lo hacen), estas son las oportunidades que deben buscar.

23. También cometimos muchos errores al invertir en clases de activos, pero nuestras convocatorias públicas anteriores (UNI, LEO, WNXM, EOS) fueron rentables porque todas tenían un tema común: identificar el valor y capturar el enlace ascendente barato opcional.

Compilar | Zou Zhengdong

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