Modelo de bóveda única: la base de DeFi Lego

La innovación en el espacio del creador de mercado automatizado (AMM) ha impulsado el crecimiento de los intercambios descentralizados (DEX) en los últimos meses.

Uniswap lanzó su versión V3, que introdujo liquidez centralizada, lo que aumentó la eficiencia del capital en 4000 veces en comparación con su diseño V2, mientras que Bancor V2.1 introdujo un modelo económico simbólico interesante para resolver el punto de dolor de la pérdida impermanente y realizar una oferta sexual de flujo unilateral. .

Otros DEX han ido innovando en diferentes direcciones, entre las que se ha adoptado cada vez más el Modelo de Bóveda Única.

En marzo de 2021, SushiSwap lanzó su bóveda única, BentoBox, donde todos los usuarios pueden depositar sus tokens en Box, una "tienda de aplicaciones" descentralizada a la que pueden acceder muchas aplicaciones diferentes. Por ejemplo, los fondos en BentoBox pueden proporcionar préstamos instantáneos mientras se realiza la agricultura de ingresos en Onsen, e incluso proporcionar liquidez en el AMM de SushiSwap en el futuro.

Asimismo, Balancer también lanzó su bóveda única en su anuncio V2. La tesorería del protocolo de Balancer agrega y administra los tokens agregados a cada grupo de Balancer. La lógica del creador de mercado automatizado (AMM) está separada de la administración y contabilidad de tokens. La tesorería realiza la gestión de tokens y el conteo contable, mientras que la lógica AMM la realiza cada grupo individualmente.

Una biblioteca de bóveda única puede verse como una base de Lego sobre la cual se pueden construir otras partes de Lego (diferentes aplicaciones DeFi). Protocolos como Uniswap, cuyo enfoque es centrarse en construir un buen bloque de Lego, y protocolos como SushiSwap y Balancer adoptan un enfoque diferente: sintetizar estos bloques de Lego.

La base almacena tokens de forma segura y produce automáticamente activos infrautilizados para reducir el costo de oportunidad. Los desarrolladores pueden desarrollar directamente sobre la base, y las DApps que desarrollan pueden aprovechar los activos subyacentes, así como atraer a más usuarios para aumentar la adopción general del protocolo.

El santo grial de los DEX es proporcionar LP con la máxima eficiencia de capital y rendimiento. En esta publicación, intentaremos explicar cómo el patrón de bóveda única optimiza este objetivo.

eficiencia del gas

Omakase, un desarrollador front-end central en SushiSwap, describe a BentoBox como. "Una solución de capa 1.5 con todo en una base de tokens". Una sola bóveda permite mantener los saldos de tokens internos dentro de la bóveda, lo que garantiza la eficiencia del gas al reducir las transferencias de tokens innecesarias.

Hoy en día, las tarifas de gas se desperdician en múltiples aprobaciones para el mismo token. Esta situación no ocurre en una sola bóveda. Una vez que se aprueba un token para su uso en una bóveda, se puede usar en todos los protocolos integrados en la parte superior de la bóveda.

THETA supera la marca de los 7,6 dólares con un aumento intradiario del 30,54 %: los datos de OKEx muestran que THETA subió a corto plazo y superó la marca de los 7,6 dólares, y ahora cotiza a 7,6051 dólares, con un aumento intradiario del 30,54 %. [2021/3/12 18:37:45]

Anteriormente, los ahorros potenciales de los impactos de precios más bajos se han visto superados por mayores costos de gasolina debido a la complejidad de los algoritmos de enrutamiento de pedidos inteligentes de Balancer. El nuevo modelo soluciona por completo este problema y optimiza el precio.

Con las nuevas bóvedas de Balancer, las transacciones se pueden ejecutar contra múltiples grupos y solo el monto neto final del token se transfiere de un lado a otro entre las bóvedas. Esto reducirá la cantidad de transacciones ocultas, ahorrando a los usuarios una gran cantidad de gasolina.

Los operadores de alta frecuencia también pueden evitar publicar transacciones ERC20 para posiciones cortas, lo que es especialmente útil para los agregadores DEX.

Además, mediante el uso de préstamos relámpago, los arbitrajistas pueden realizar transacciones de información entre grupos de fondos para lograr el arbitraje incluso sin tener tokens, mejorando así la eficiencia del proceso y reduciendo las operaciones intensivas en capital.

Fuente: Balancer Medium

En general, los desarrolladores pueden crear dApps sin preocuparse por la sobrecarga de gas. Al mismo tiempo, los comerciantes también optarán por operar en estas plataformas porque las tarifas de gas tienen menos impacto en sus ganancias.

Al separar la lógica AMM del grupo de la gestión y contabilidad de tokens, el modelo de tesorería única proporciona una base sólida para que los desarrolladores trabajen. Las minucias de bajo nivel se pueden delegar a la bóveda, eliminando cualquier sobrecarga técnica para el desarrollador. Esta arquitectura modular permite que los equipos se vuelvan más enfocados y eficientes.

Cambio de sushi

La primera dApp creada en BentoBox es Kashi, que utiliza activos en BentoBox para préstamos y operaciones apalancadas con un solo clic. Dado que todos los tokens se almacenan en una bóveda central, se puede reducir la cantidad de transacciones y las tarifas generales de gas para las transferencias internas de tokens. Por ejemplo, a través de BentoBox y Kashi, se pueden realizar ventas en corto con un apalancamiento de más de 1 vez en una sola transacción.

MISO también se basará en BentoBox. Es una plataforma de lanzamiento para que los fundadores de proyectos lancen nuevos proyectos en SushiSwap. MISO ha creado un conjunto de contratos inteligentes para que los fundadores no técnicos puedan iniciar la liquidez a través de MISO y migrar a SushiSwap para lanzar fácilmente sus nuevos tokens. Los contratos inteligentes contienen estas funciones: creación de nuevos tokens para el proyecto, una opción de bóveda para bloquear tokens a lo largo del tiempo, ofertas iniciales de monedas y ventas colectivas, y una granja minera para nuevos tokens.

Equilibrador

La biblioteca de tokens de Balancer ahora puede servir como plataforma de lanzamiento para la estrategia de innovación AMM del equipo y DApps, con 2 socios oficiales:

Element Finance, un protocolo de interés de tasa fija, creará curvas de transacción personalizadas en Balancer V2 para evitar la molestia de bifurcar o construir un AMM desde cero.

Balancer-Gnosis-Protocol, una colaboración entre Balancer y Gnosis, traerá al mercado el agregador DEX y la subasta por lotes de Gnosis, con el objetivo de facilitar el valor que los mineros pueden extraer.

Tanto las bóvedas de BentoBox como las de Balancer permitirán que las dApps integradas en la bóveda se conecten entre sí, proporcionando así una sinergia entre estas dApps y aprovechando el valor de los efectos de red. Al mismo tiempo, las dApps traen nuevos usuarios a la bóveda, lo que permite el crecimiento de TVL y protocolos.

Eficiencia de capital

Los grupos tienen control total sobre los tokens subyacentes que agregan a sus bóvedas. Esto abre un amplio espacio de diseño para la eficiencia del capital, los administradores de activos y las dApps se pueden construir sobre la tesorería. Una vez designados por el grupo, los contratos inteligentes externos que tienen control total sobre los tokens del grupo pueden funcionar utilizando los tokens subyacentes para otros fines, como votar, cultivar rendimiento y prestar.

Los activos en BentoBox se pueden usar para proporcionar préstamos rápidos, aunque los mismos tokens se usan para minar en Onsen. Incluso si los activos no se prestan, los usuarios aún pueden usar sus tokens para obtener rendimiento o tarifas de LP. Esto permite al usuario obtener el máximo beneficio en cualquier momento.

La utilización objetivo de Kashi está entre el 70 y el 80 %. Esta tasa de utilización se refiere al porcentaje del suministro total de un activo que se encuentra actualmente en préstamo. Intentará lograr esto con una tarifa flexible que fluctúe según los cambios en la utilización.

Fuente: SushiSwap, blog de BoringCrypto

Balancer es similar a BentoBox, y los activos en la bóveda de Balancer también se pueden usar para préstamos rápidos. Además, Balancer cooperó con Aave para construir el primer administrador de activos Balancer V2, lo que permitió que los activos inactivos en el grupo V2 obtuvieran ingresos en Aave.

El siguiente GIF representa una situación de este tipo: solo se negocia una pequeña parte de los activos en el fondo de liquidez y la mayoría de los activos permanecen inactivos en el fondo de liquidez. A través del administrador de activos, estos activos se pueden depositar mediante programación en el grupo de Aave en función de ciertos umbrales.

Con el tiempo, la proporción de activos en el grupo de activos se vuelve más desequilibrada y las transacciones grandes pueden fracasar. Cuando esto suceda, el administrador de activos repondrá automáticamente el grupo con DAI y enviará más WETH a Aave para maximizar el rendimiento.

Actualmente, solo una fracción del TVL en AMM genera ingresos. Podemos esperar que la métrica de utilización de liquidez (el porcentaje de activos que generan rendimiento) mejore drásticamente con la implementación de administradores de activos en una sola bóveda.

Fuente: Tablero del equilibrador

Cuando todos los activos están en una bóveda, el riesgo de contratos inteligentes aumenta debido a la complejidad. Si bien los equipos de Balancer y SushiSwap han realizado un gran esfuerzo para garantizar la seguridad de los fondos, esta innovación también representa un grado de riesgo.

En particular, las dApps y los administradores de activos tienen muchos privilegios en los activos de Vault y pueden representar otros vectores de ataque, y la lógica compleja involucrada debe analizarse cuidadosamente.

Un factor importante a considerar, además de las diversas ganancias tangibles de la tesorería, es que trae competencia significativa al protocolo de integración. Tal ventaja es difícil de conseguir en DeFi, y hará que la complejidad del protocolo sea casi imposible de bifurcar y replicar.

Imagina que Yearn está en la misma bóveda que SushiSwap y que Aave también está unido a Balancer. Estos complejos de protocolos se convertirán efectivamente en el punto de entrada para participar en DeFi y generar ingresos sostenibles para los activos de los usuarios. Esto también aumentará las barreras de entrada, evitando que otros DEX próximos erosionen la participación de mercado de SushiSwap y Balancer.

En esta transición, se puede ver que SushiSwap y Balancer apuntan a proveedores de liquidez pasivos, ya que los proveedores de liquidez más activos acuden en masa a Uniswap después de la actualización V3 de Uniswap. SushiSwap y Balancer son buenas opciones para los proveedores de liquidez minorista que buscan administrar su liquidez de forma pasiva, mientras que Uniswap ofrecerá una estrategia más activa para atraer a jugadores más establecidos al espacio. Si el modelo de bóveda única logra su objetivo de ser el punto de referencia para los proveedores de liquidez pasiva, no sería sorprendente una migración masiva de activos.

Los castillos DeFi estarán hechos de Money Legos. Fuente: TwistedSifter

Volviendo a la analogía de Lego, SushiSwap y Balancer ven el AMM como un bloque de Lego en su ecosistema. Copie la tarea del juego de Polygon: fomente activamente que los protocolos DeFi maduros, como Aave y Curve, se implementen en su plataforma L2, el siguiente paso será alentar a que se construyan más ladrillos de Lego en la base de Lego y llenar Lego con innumerables placas inferiores de ladrillos de Lego. .

Con el tiempo, esta estructura puede volverse más compleja a medida que se integra el protocolo, creando un foso impenetrable para Sushiswap y Balancer. La base de Lego será una base sólida para construir un enorme castillo DeFi.

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