Modo de bóveda única: placa base para bloques

La innovación en el espacio del creador de mercado automatizado (AMM) ha impulsado el crecimiento de los intercambios descentralizados (DEX) en los últimos meses.

Uniswap lanzó su producto V3, que introdujo el concepto de "liquidez centralizada", y la tasa de utilización de capital se puede aumentar hasta 4000 veces en comparación con su producto V2; y Bancor V2.1 también agregó un modelo de economía de fichas interesante para resolver el pérdida impermanente, para que los usuarios puedan inyectar liquidez unilateral.

Otros DEX también han estado explorando en diferentes direcciones, y uno de los componentes que está ganando cada vez más adopción es el "modelo de bóveda única".

En marzo de 2021, SushiSwap lanzó su tesorería única "BentoBox", posicionada como una "Tienda de aplicaciones (App Store)" descentralizada, todos los usuarios pueden depositar cualquier activo en esta caja, y esta caja se puede conectar Muchas aplicaciones diferentes. Por ejemplo, los fondos en BentoBox se pueden usar para proporcionar préstamos rápidos, participar en la minería de liquidez en Onsen al mismo tiempo y, en el futuro, incluso proporcionar liquidez para AMM de SushiSwap.

De manera similar, Balancer también aprovechó el lanzamiento de su producto V2 para habilitar un solo modelo de bóveda. La bóveda de protocolos de Balancer reúne todos los tokens de todos los grupos de Balancer y los administra de forma centralizada. La lógica del creador de mercado automatizado está separada de la gestión de fichas y la contabilidad. La tesorería realiza la gestión de tokens y la contabilidad, mientras que la lógica de AMM es independiente de cada grupo.

Una sola tesorería se puede considerar como la base del bloque de construcción, sobre el cual se pueden colocar otros bloques de construcción (diferentes aplicaciones DeFi). Los protocolos como Uniswap se comprometen a hacer que un bloque de construcción sea bueno, mientras que otros protocolos como SushiSwap y Balancer adoptan un enfoque diferente: sintetizar estos bloques de construcción.

Backplane almacena tokens de forma segura y genera automáticamente un rendimiento para ellos, lo que reduce el costo de oportunidad. Los desarrolladores pueden desarrollar directamente en el sustrato y sus dApps pueden utilizar los activos subyacentes, al tiempo que atraen a más usuarios para que adopten el protocolo en su conjunto.

El santo grial de DEX es maximizar la eficiencia de la utilización del capital y brindar la tasa de rendimiento más alta a los proveedores de liquidez. En este artículo, tratamos de explicar por qué el patrón de bóveda única puede servir para este objetivo.

Omakase, el principal desarrollador front-end de SushiSwap, llamó a BentoBox "una solución de capa 1.5 donde todo se puede poner en una bóveda de fichas". Una sola tesorería brinda una infraestructura más eficiente en el uso de gas al reducir las transferencias de tokens innecesarias, porque los usuarios pueden mantener directamente los saldos de tokens en la tesorería.

Hoy en día, se desperdician muchas tarifas de gas en múltiples autorizaciones del mismo token. Con Single Vault, cosas como esta nunca volverán a suceder. Siempre que autorice la tesorería una vez, puede permitir que los fondos accedan a todos los protocolos creados en esta tesorería.

Anteriormente, debido a la complejidad del "algoritmo de enrutamiento de pedidos inteligente" de Balancer, el aumento en las tarifas de gas que generaba a menudo no era suficiente para igualar los beneficios que los usuarios obtenían de la caída de precios más bajos. Una sola bóveda resuelve completamente este problema, permitiendo mejores precios en el mercado.

Con las nuevas bóvedas de Balancer, las transacciones se pueden ejecutar contra múltiples grupos al mismo tiempo, y solo la cantidad neta final de tokens se transferirá desde/hacia la bóveda. Esto reducirá la cantidad de transacciones que deben cargarse en la cadena y ahorrará mucho gas a los usuarios.

Los operadores de alta frecuencia también pueden evitar el envío de transacciones ERC20 para posiciones a corto plazo. Esto es especialmente útil para los agregadores DEX.

Además, mediante el uso de préstamos flash, los arbitrajistas pueden arbitrar sin capital y solo necesitan transferir información entre diferentes grupos de fondos. Al final, la eficiencia de todo el proceso será mayor y las operaciones intensivas en capital serán menores.

- Fuente: Blog de Blancer -

En general, ahora los desarrolladores pueden desarrollar audazmente dApps sin preocuparse por la carga de la optimización de gas. Al mismo tiempo, los comerciantes pueden estar seguros de operar en estas plataformas, porque la tarifa del gas es más baja y la ganancia está más garantizada.

Al desvincular la lógica AMM y la gestión de tokens del conjunto de fondos, el modelo de tesorería única proporciona una base sólida para los desarrolladores. Los detalles subyacentes se pueden confiar a la tesorería, liberando a los desarrolladores de parte de la carga técnica. Esta arquitectura modular permite que los equipos de desarrollo estén más centrados y sean más eficientes.

Cambio de sushi

La primera aplicación creada en la bóveda de BentoBox es Kashi, que puede usar los fondos en BentoBox para participar en préstamos y operaciones apalancadas con un solo clic. Debido a que todos los fondos se colocan en una tesorería centralizada, puede usar transferencias internas de tokens para reducir la cantidad de transacciones en cadena y las tarifas generales de gas. Por ejemplo, con BentoBox y Kashi, se puede lograr más del doble de apalancamiento con una sola transacción en cadena.

MISO también se desarrollará en base a BentoBox. Este es un comienzo para que los fundadores de proyectos comiencen nuevos proyectos en SushiSwap. MISO ha creado un conjunto de contratos inteligentes, por lo que los fundadores sin experiencia técnica pueden emitir nuevos tokens a través del iniciador y migrar a SushSwap. Este conjunto de contratos inteligentes incluye las siguientes funciones: creación de nuevos tokens para el proyecto, funciones de tesorería que bloquean tokens durante un cierto período de tiempo, emisión inicial de tokens y crowdfunding, y extracción de liquidez para nuevas monedas.

Equilibrador

La bóveda de fichas de Balancer ahora es un campo de pruebas para diferentes equipos que inventan estrategias AMM y dApps. El equipo ha anunciado oficialmente dos socios.

Element Finance es un protocolo de tasa fija que desarrollará una curva de transacción personalizada en Balancer V2 para evitar la molestia de crear AMM y copiar los AMM de otros de principio a fin.

"Element Finance necesita implementar un invariante personalizado o una curva de transacción, pero no quiere soportar la sobrecarga técnica de copiar o crear un AMM desde cero. Por lo tanto, elegimos desarrollar en Balancer V2". - Element Finance, abril de 2021 moon

Balancer-Gnosis-Protocol es un proyecto de colaboración entre Balancer y Gnosis, que combina el agregador DEX de Gnosis con subastas por lotes para aliviar el problema de MEV.

Tanto las bóvedas BentoBox como Balancer permiten que las dApps que integran bóvedas funcionen entre sí, lo que proporciona efectos de red y sinergia de dApp. Al mismo tiempo, los nuevos usuarios traídos por dApp también generarán un aumento en TVL (Valor total bloqueado).

El grupo (lógica) tiene control total sobre los activos que deposita en la bóveda. Esto abre el espacio de diseño para mejorar la utilización del capital. Después de ser designado por el grupo de fondos, el contrato inteligente externo puede controlar completamente los activos controlados por el grupo y utilizar estos fondos para otros fines, como votar, extraer y prestar.

Los activos en BentoBox se pueden usar para proporcionar préstamos rápidos, incluso si esos fondos también se extraen en Onsen al mismo tiempo. Incluso si estos fondos no se prestan, los usuarios pueden obtener la tasa de rendimiento (o los ingresos por comisiones del proveedor de liquidez). Esto maximiza los beneficios del usuario en cualquier momento.

Kashi tiene una utilización objetivo de entre 70% y 80%. El índice de utilización es la relación entre los fondos actualmente prestados y el total de fondos suministrados. Kashi logra el objetivo usando una tasa de interés que varía elásticamente con la utilización.

- Fuente: SushiSwap, BoringCrypto Blog -

Al igual que BentoBox, los activos de la bóveda de Balancer también se pueden usar para préstamos rápidos. Además, Balancer también cooperó con Aave para desarrollar el primer administrador de activos Balancer V2, que permite que los activos inactivos en el grupo de fondos V2 se coloquen en Aave para obtener ingresos.

- Fuente: Blog de Blancer -

Esta animación significa que solo se intercambiará una pequeña parte de los activos en el grupo de liquidez, mientras que la mayoría de los activos están inactivos. Con la función de "administrador de activos", el programa puede asignar estos activos y depositarlos en el protocolo Aave de acuerdo con umbrales específicos.

A medida que pasa el tiempo, los activos en el grupo se desequilibran más y los intercambios de gran volumen pueden fallar. En este punto, el administrador de activos llenará automáticamente el grupo de fondos con DAI y enviará WETH a Aave para maximizar el retorno de los fondos del usuario.

Actualmente, solo una pequeña fracción del TVL de AMM está impulsada por la productividad. Esperamos que la utilización de liquidez (el porcentaje de activos generadores de rendimiento en un grupo) aumente sustancialmente a medida que se implemente una única bóveda y administrador de activos.

- Fuente: Tablero de Blancer -

Si todos los activos se colocan en un solo lugar, el riesgo de contratos inteligentes aumenta debido a su complejidad. Si bien no hay duda de que tanto el equipo de Balancer como el de SushiSwap han hecho todo lo posible para mantener seguros los fondos, tales innovaciones aún conllevan ciertos riesgos.

De hecho, las dApps y los administradores de activos tienen un alto nivel de autoridad sobre los activos de la bóveda y, por lo tanto, podría decirse que representan un factor de ataque adicional. La lógica compleja asociada debe evaluarse en detalle.

"La creatividad de BentoBox radica en su diseño escalable ligero y elegante. Este diseño escalable permite que BentoBox se use como la infraestructura del protocolo DeFi que aterrizará en Sushi en el futuro. A diferencia de otros protocolos, crea una fuente unificada de liquidez que cualquier usuario puede llegar a todos con la menor cantidad de autorizaciones, la menor cantidad de uso de gas y la mayor eficiencia de capital". —— SushiSwap, mayo de 2021

Aparte de los diversos beneficios visibles de una tesorería, un factor importante a considerar es el foso competitivo sostenible que proporciona para los protocolos integrados. Tal ventaja es difícil de obtener en el mundo DeFi, e incluso hará que el acuerdo final sea tan complicado que no se pueda copiar.

Imagine que Yearn se construye en la misma bóveda que SushiSwap, junto con Aave y Balancer. Estos acuerdos complejos se convertirán fundamentalmente en la entrada para participar en el mundo DeFi y traer beneficios sostenibles a los activos de los usuarios. También elevaría la barrera de entrada y evitaría que futuros DEX canibalizaran a SushiSwap y Balancer.

En este cambio, se puede ver que tanto SushiSwap como Balancer apuntan a proveedores de liquidez pasivos, ya que los LP más activos inundarán Uniwap con el lanzamiento de Uniwap V3. Tanto SushiSwap como Balancer son buenas opciones para los proveedores minoristas de liquidez que solo desean administrar su propia liquidez de manera pasiva; Uniswap elige atender una estrategia más activa, con la esperanza de atraer a jugadores más maduros a este campo. Si el modelo de bóveda única está a la altura de su visión y atrae a proveedores de liquidez pasivos, se espera una migración masiva de activos.

- Un castillo DeFi hecho de bloques de construcción monetarios. Fuente: TwistedSifte -

Volviendo a la metáfora del bloque de construcción, tanto SushiSwap como Balancer ven a AMM como un bloque de construcción en su ecosistema. Tomaron prestado el enfoque de Polygon (incentivando activamente los protocolos DeFi existentes como Aave y Curve para implementarlos en su plataforma L2), y el siguiente paso es incentivar la construcción de más bloques de construcción de moneda en una sola tesorería, llenando el piso con una variedad de edificios. bloques

Con el tiempo, estos componentes básicos se volverán cada vez más complejos, creando un foso insuperable para SushiSwap y Balancer. Y este piso de bloques de construcción también se convertirá en una base sólida para el robusto castillo DeFi.

Enlace original:

https://insights.deribit.com/market-research/single-vault-model-the-lego-baseplate/

Por: Jacob Goh y Bailey Tan

Traducción: Ajián

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