La aplicación de préstamos se ha convertido en el "área más afectada" por la pérdida de TVL de DeFi

Las violentas fluctuaciones en el mercado de activos encriptados han confirmado una vez más el "un día en el círculo monetario, un año en el mundo" entre las personas del círculo. Debido a la caída continua en el mercado en general, el valor de mercado total del mercado de activos encriptados ha seguido cayendo desde el máximo de 3 billones de dólares estadounidenses del 11 de mayo. A partir del 25 de mayo, esta cifra se ha reducido a 1,7 billones de dólares estadounidenses. un descenso de medio mes del 43,33%.

El mercado DeFi también se vio muy afectado en esta ronda de fuerte caída. El valor total bloqueado (TVL) de todas las cadenas públicas principales cayó desde un máximo intramensual de 130 337 millones de dólares estadounidenses a 80 034 mil millones de dólares estadounidenses, una caída de 38,59 % en medio mes. . Entre ellos, la pérdida de TVL en los dos sectores de intercambios descentralizados y préstamos descentralizados es el más grave, especialmente para las solicitudes de préstamo, cuyo TVL se ha reducido de un máximo mensual de US $ 42,480 millones a US $ 26,950 millones, una disminución del 36,56%. Fueron 15.530 millones de dólares estadounidenses, estableciendo un récord de la mayor cantidad de fondos perdidos de todas las pistas.

Según el análisis de la industria, la razón principal de la pérdida sustancial de TVL es que los precios de los activos se han reducido. Además, la gran liquidación que se produjo en el acuerdo de préstamo también es bastante llamativa.

El día de la caída del mercado el 19 de mayo, los fondos de liquidación de todos los acuerdos de préstamo en cadena alcanzaron los 614 millones de dólares estadounidenses, un récord. Los 606 000 ETH propiedad de Sun Yuchen, el fundador de Tron, también fueron casi liquidados debido a la caída del mercado.

Esta ronda de caída del mercado ha expuesto una vez más los riesgos sistémicos del mercado de activos encriptados provocado por los préstamos y el apalancamiento. En comparación con el mercado financiero tradicional, el precio de los activos cifrados fluctúa violentamente y no hay un límite de precio ni un mecanismo de disyuntor.Cuando se produce una gran cantidad de liquidación, es muy fácil provocar una serie de liquidaciones. Jeffery Wang, jefe de las Américas en Amber Group, cree que si el mercado quiere seguir subiendo, es necesario eliminar algunas burbujas de las posiciones sobreapalancadas.

El porcentaje de suministro de BTC que ha estado activo durante más de 3 años ha alcanzado un máximo histórico: Golden Finance News, según datos de Glassnode, el porcentaje de suministro de BTC que ha estado activo durante más de 3 años alcanzó recientemente un máximo histórico, con un ATH de 38.507%. [2022/9/3 13:06:47]

El valor bloqueado total (TVL) de DeFi, que ha estado aumentando durante un año, finalmente se vio implicado por la caída del mercado. Según los datos de DeBank, el TVL de las principales cadenas públicas cayó de 130 337 millones de dólares estadounidenses el 11 de mayo a 80 034 millones de dólares estadounidenses el 25 de mayo, una caída de 38,59 % en medio mes.

El valor bloqueado total de DeFi cayó un 38,59% en medio mes

Según las estadísticas del Instituto de Investigación Ouyi OKEx, la pérdida de TVL en los dos sectores de intercambios descentralizados y préstamos descentralizados es la más grave.En lo que respecta a la cadena pública Ethereum, alcanzó el TVL más alto de su sector comercial durante el mes. 33,690 millones de dólares EE. UU. El 24 de mayo, este primer dato cayó a 19,660 millones de dólares EE. UU., una caída del 41,64 %, mientras que el TVL de la sección de préstamos se redujo de un máximo de 42,480 millones de dólares EE. UU. a 26,950 millones de dólares EE. UU., una caída del 36,56%, y la reducción alcanzó los 15.530 millones de dólares EE.UU. como máximo.

Las violentas fluctuaciones en las condiciones del mercado han proporcionado una vez más una prueba de estrés para DeFi en la etapa de desarrollo. A juzgar por el índice de reducción de datos, el desarrollo de DeFi se ve muy afectado por el mercado de activos encriptados. La caída en el precio de la mayoría de los activos ha provocado una fuerte caída en TVL, y la capacidad general del mercado para resistir los riesgos aún es frágil.

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En la fuerte caída del mercado, algunos datos llaman la atención.

Según DeBank, durante la fuerte caída del 19 de mayo, el volumen diario acumulado de negociación de DEX en el mercado alcanzó los 21.738 millones de dólares estadounidenses, creando un récord. Algunos analistas creen que el aumento en el volumen de negociación de DEX no solo se debe a las transacciones frecuentes de los inversores bajo las violentas fluctuaciones del mercado; en el entorno DeFi, muchos robots cuantitativos también utilizarán la diferencia de precio entre DEX y los intercambios centralizados para el arbitraje frecuente; además , Después de liquidar los activos en el acuerdo de préstamo, se venderán en DEX inmediatamente, lo que aumenta aún más el volumen de transacciones.

El mismo día, la cantidad de invocaciones del oráculo en la cadena también aumentó significativamente, y la cantidad de invocaciones en un solo día superó las 35.000, lo que indica que cuando el mercado fluctuó violentamente, el oráculo estaba ocupado alimentando los precios.

El protocolo de comercio de derivados Vega recauda $ 5 millones: Jinse Finance informó que el protocolo de comercio de derivados Vega ha recaudado $ 5 millones de compañías como Coinbase y Arrington. Los nuevos fondos se utilizarán para el lanzamiento de la red principal de Vega. [2021/3/19 18:58:28]

Además de estos dos datos, el sector de préstamos ha recibido la mayor atención entre todas las pistas de DeFi debido a la existencia de un mecanismo de liquidación. Especialmente en la noche de la fuerte caída del 19 de mayo, Justin Sun, el fundador de Tron, casi liquidó más de 600 000 ETH, casi estableciendo el monto de liquidación más alto de la historia. El desarrollador de Ethereum, Philippe Castonguay, dijo que con aproximadamente 2 minutos para el final, la plataforma de préstamos Liquity Protocol liquidará los 606,000 Ethereum de Sun Yuchen, pero luego Sun reembolsó 300 millones de dólares estadounidenses, por lo que la liquidación no se llevó a cabo al final.

Sun Yuchen también estaba obviamente asustado: "De hecho, hubo un momento, como una bala que pasó por mi cuero cabelludo, que me hizo estallar en sudor frío. No esperaba que la inserción de la aguja fuera tan feroz".

Otros jugadores de DeFi liquidados no tuvieron tanta suerte. Según datos de DeBank, el 19 de mayo, los fondos de liquidación en la cadena alcanzaron los 614 millones de dólares estadounidenses, creando un récord. Ya sabes, hace un año, el TVL de todo el ecosistema DeFi era de solo $ 813 millones.

En el pasado, los inversionistas escucharon que ocurría más liquidación en el mercado de contratos de futuros, y se conoce más popularmente como "liquidación". Entonces, ¿cómo desencadena la liquidación el protocolo de préstamos en cadena? ¿Cómo transmite el riesgo la liquidación?

Actualmente, casi todos los protocolos de préstamos en cadena utilizan préstamos sobrecolateralizados. Por ejemplo, los usuarios que tienen BTC o ETH pueden comprometerse con plataformas de préstamos como Compound, prestar activos como USDT y luego usar los activos prestados para llevar a cabo actividades de arbitraje como la minería y el comercio.

En este escenario, los BTC y ETH depositados por el usuario son garantía. Suponiendo que el usuario deposita 1 BTC en el contrato de préstamo cuando el BTC es de 58 000 USD y presta 35 000 USD en monedas estables, en este momento, su garantía es suficiente. Pero si BTC cae cerca de $ 35,000, se activará la liquidación. Luego, el 1 BTC del usuario se venderá rápidamente en el mercado comercial para pagar la deuda, de lo contrario, se producirán deudas incobrables o deudas incobrables.

Según este mecanismo, tomando el caso de Justin Sun, si se liquidan sus 606.000 ETH, esta enorme cantidad de activos se venderá rápidamente en el mercado comercial. Incluso si la venta ocurre en un intercambio descentralizado, debido a la existencia de arbitrajistas del mercado, este choque de precios se transmitirá rápidamente al intercambio centralizado. Shenyu, el fundador de F2Pool, estimó que si los activos de Justin Sun se liquidaran ese día, ETH podría alcanzar los $1,000.

Los acuerdos de préstamo adoptan en su mayoría el mecanismo de sobregarantía, que en esencia sigue siendo apalancamiento. Aunque el índice de apalancamiento es inferior a 1, una vez que el valor de la garantía se desploma o el valor de los activos prestados se dispara, los usuarios se enfrentarán a la liquidación. Especialmente en la cadena pública de Ethereum, debido a la congestión de la red, es difícil para muchos usuarios pagar rápidamente o aumentar la garantía cuando se enfrentan a una liquidación Bajo las violentas fluctuaciones del mercado, el riesgo de liquidación también aumenta considerablemente.

Después de que la "minería de liquidez" se hizo popular en el círculo monetario el año pasado, el alto APY (tasa de rendimiento anualizada) de varios activos mineros nuevos estimuló el deseo de los inversores. Los activos prestados de las solicitudes de préstamos ordinarias parecen ser incapaces de satisfacer la búsqueda de altos rendimientos Para los usuarios, algunas plataformas mineras apalancadas han surgido a medida que los tiempos lo requieren. Los usuarios pueden prestar activos que son 3 veces o incluso 6 veces más altos que el principal e ir a varios fondos de liquidez, lo que prácticamente aumenta el riesgo de ser liquidado.

Lo fatal es que cuando se liquida la garantía de un usuario, sus activos hipotecados se venderán al mercado inmediatamente, provocando que el precio del mercado siga bajando; en teoría, la caída del precio llevará a que otros usuarios sean liquidados, formando un “ liquidación en serie” Un efecto similar condujo a un retroceso profundo de todo el mercado, cayendo en una terrible “espiral de la muerte”.

Jiang Zhuoer, el fundador de LeBit Mining Pool, señaló que la esencia de DeFi son las finanzas no reguladas y completamente libres, con varias capas ecológicas anidadas y un alto apalancamiento loco. Por lo tanto, el pisoteo del apalancamiento "3.12" inevitablemente sucederá una y otra vez. . La escena emocionante también hizo que la industria necesitara reflexionar sobre los enormes riesgos inherentes a DeFi.

De hecho, no solo el acuerdo de préstamo en DeFi, sino también el contrato de futuros en el intercambio centralizado tendrán un efecto similar. Por ejemplo, después de que se liquide la orden larga del usuario, se venderá inmediatamente en el mercado. Bajo las condiciones del mercado. , si los fondos cuantitativos o los robots no pueden devorar rápidamente estas órdenes de venta, también provocará una disminución aplastante y conducirá a una serie de liquidaciones.

Esta ronda de caída del mercado ha expuesto una vez más los enormes riesgos del endeudamiento y el apalancamiento. En comparación con el mercado financiero tradicional, el precio de los activos encriptados fluctúa violentamente, y no hay un límite de precio ni un mecanismo de disyuntor. Cuando se produce la liquidación, el riesgo se "matry dolls" rápidamente, lo que resulta en una serie de liquidaciones. Jeffery Wang, jefe de las Américas en Amber Group, cree que puede ser necesario eliminar algo de la espuma de las posiciones sobreapalancadas si el mercado quiere continuar al alza.

Da mucho miedo pensar en ello, y la primera inyección de la burbuja a menudo irá a los participantes altamente apalancados, hasta que el dolor se extienda gradualmente a todo el mercado.

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