Tenga cuidado con las predicciones exageradas sobre el precio de Bitcoin y el tipo de cambio del RMB

Vista principal

1. La crítica de Bitcoin al sistema monetario tradicional no es correcta. Para la sociedad, las desventajas de Bitcoin en sí pueden superar sus ventajas. Bitcoin seguirá evolucionando y teniendo valor. En el futuro, se enfrentará principalmente a la competencia del banco central legal. moneda digital

2. Mantener la opinión de que el tipo de cambio USD/RMB fluctúa entre 6,3 y 6,7 este año. En el futuro, habrá muchos factores de política y de mercado que afectarán al tipo de cambio, y el RMB puede apreciarse o depreciarse.

3. Se recomienda que invierta racionalmente y guíe las transacciones de divisas con el ingreso esperado de la inversión a largo plazo, el costo y el ingreso esperado de importación y exportación, y las necesidades reales de la vida. Incluso si asigna activos de alto riesgo como Bitcoin, debe limitar sus posiciones y evitar el apalancamiento.

Texto

El surgimiento de Bitcoin se produce después de que la evolución de la moneda, el pensamiento económico y las reservas técnicas se hayan desarrollado hasta cierto punto. Debido al estallido de la crisis financiera en 2008 y al inicio del rescate del mercado por parte de la Fed, el aumento de las medidas anti- Pensamientos de Wall Street, anti-sistema y anti-inflación, producidos bajo la genial invención de Satoshi Nakamoto.

Aunque el aumento de precio de Bitcoin en los últimos 12 años supera con creces todos los activos conocidos por la humanidad, su volatilidad también puede superar con creces todos los activos durante el mismo período. Bitcoin ha experimentado cuatro aumentos y caídas de precios desde su nacimiento en 2009. Cada aumento está relacionado con la flexibilización monetaria y la promoción de las celebridades, y cada caída está estrechamente relacionada con los defectos inherentes de Bitcoin, las condiciones financieras más estrictas y una supervisión reforzada.

Ahora sabemos que la creación de Bitcoin se basa en la crítica al sistema de centralización monetaria tradicional y el miedo a la inflación provocada por la flexibilización cuantitativa, pero en realidad, el sistema central monetario tradicional, como producto de la evolución continua de la economía humana. y el desarrollo financiero, tiene ventajas mucho mayores Debido a sus deficiencias, la flexibilización cuantitativa no generó una alta inflación.

CEO de DBS Group: Las criptomonedas se convertirán en una reserva de valor como el oro: el 9 de marzo, el jefe de DBS Group de Singapur declaró que las monedas digitales privadas como Bitcoin seguirán creciendo como una reserva de valor significativa, como el oro. No obstante, el CEO de DBS Group, Piyush Gupta, dijo el miércoles que es poco probable que las criptomonedas reemplacen a las monedas respaldadas por el estado. Gupta dijo en el informe que los reguladores y los políticos "serán reacios a ceder el control de las herramientas de la política monetaria y la gestión económica y, por lo tanto, serán muy cautelosos a la hora de permitir que crezca el dinero personal. Habiendo dicho eso, creo que el dinero privado (criptomoneda) continuará creciendo y se convertirá en una importante reserva de valor de la misma manera que lo es hoy el oro. Al mismo tiempo, Gupta dijo que las monedas digitales del banco central serán más frecuentes y deben "vigilar de cerca estos desarrollos". .Dado que el 85% de los bancos centrales del mundo están actualmente investigando o realizando proyectos piloto, la dirección parece clara.[2022/3/9 13:46:23]

De hecho, desde principios de este año, el debate sobre la inflación en el mercado se ha mantenido en gran medida en el pensamiento tradicional de que la emisión excesiva de moneda conducirá inevitablemente a la inflación. He escrito muchas veces para señalar las deficiencias de este punto de vista.

Por el contrario, las ventajas de la "descentralización" reclamadas por Bitcoin han generado altos costos de transacción, un alto consumo de energía, y la concentración del poder de fijación de precios ha provocado desventajas tales como aumentos y caídas de precios. El consenso actual es que, para la sociedad, Bitcoin Las desventajas pueden superar sus ventajas.

Sin embargo, esto no significa que Bitcoin no tenga valor (el juicio de Buffett sobre Bitcoin también es emotivo), con el auge del mundo virtual, que juega cada vez más roles en nuestras vidas, Bitcoin y otras criptomonedas han desarrollado todo un conjunto de ecosistemas comerciales. como acciones, bonos, oro y otros activos. Aunque el valor de mercado total de las criptomonedas sigue siendo pequeño en relación con los mercados financieros y el oro, el valor de mercado de Bitcoin en su apogeo puede clasificarse como la sexta empresa cotizada más grande del mundo. Además, la diferencia más esencial entre los seres humanos y otros animales es que los primeros creen en las "historias", tienen "creatividad" y "fe", incluso bajo una estricta supervisión, algunas criptomonedas tienen espacio para sobrevivir.

Twitter ha lanzado una función de propinas de Bitcoin para usuarios de iOS: Jinse Finance informó que Twitter integró Bitcoin a través de Lightning Network y habilitó la función de propinas de pago de Bitcoin para usuarios de iOS. La función de propinas dependerá completamente de los servicios de pago de terceros, como la aplicación Strike. Twitter integrará el servicio de billetera Strike bitcoin lightning para que los creadores puedan recibir recompensas de bitcoin. La compañía también permitirá a los usuarios agregar sus direcciones de bitcoin para enviar y recibir estos consejos sobre criptomonedas. Actualmente, la integración solo está disponible para los usuarios de iOS y se implementará para los usuarios de Android en las próximas semanas. Además, Twitter también planea lanzar una función de verificación de NFT que permitirá a los usuarios verificar y mostrar los NFT que recopilan en Twitter.Este producto en particular aún se encuentra en sus primeras etapas. [2021/9/24 17:02:13]

Bitcoin también ha mostrado una vitalidad tenaz en los últimos 12 años, con características antifragilidad. Por lo tanto, creo que hay tres posibilidades para el futuro desarrollo de Bitcoin:

1. Convertirse en un ancla de precios con funciones duales de moneda virtual y mercancía virtual en el mundo virtual, correspondiente al papel del oro en la moneda legal actual;

2. Puede convertirse en un activo con características propias de rendimiento y riesgo para la asignación de activos de inversionistas institucionales y cobertura contra riesgos de inflación o dólar;

3. Convertirse en un intermediario para transacciones transfronterizas y transfronterizas de productos básicos de gran valor, porque tales transacciones tradicionalmente dependen de los bancos, el tiempo de transacción es largo y el costo es relativamente alto.

El desarrollo futuro de Bitcoin estará estrechamente relacionado con la actitud de supervisión y el desarrollo de monedas digitales legales de los bancos centrales de varios países. De hecho, las críticas de los partidarios de Bitcoin al sistema monetario tradicional pueden resolverse bien a través de la moneda digital legal, optimizando aún más el sistema monetario existente.

Recientemente, hay muchas regulaciones estrictas sobre Bitcoin. Además de las conocidas, el miércoles, Gary Gensler, el nuevo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), dijo en una audiencia de la Cámara de Representantes de EE. UU.:

OKLink recibió una carta de agradecimiento del Equipo de investigación criminal de la sucursal del distrito de Xiaoshan de la Oficina de seguridad pública de Hangzhou: Hoy, OKLink recibió una carta de agradecimiento del Equipo de investigación criminal de la sucursal del distrito de Xiaoshan de la Oficina de seguridad pública de Hangzhou para agradecer a la cadena de bloques de OKLink SkyEye y los productos de navegador blockchain en la cadena de herramientas de análisis de big data han hecho contribuciones para combatir los delitos en el campo de los activos digitales y mantener la seguridad financiera nacional.

"Sky Eye on the Chain" de OKLink tiene como objetivo utilizar la tecnología blockchain para ayudar a las agencias de aplicación de la ley en la aplicación de la ley en cadena, tomar medidas enérgicas contra la producción ilegal y la asistencia policial inteligente, continuar expandiendo los escenarios de aplicación diversificados de blockchain y promover nueva infraestructura. industrias basadas en blockchain, para acompañar el desarrollo saludable de la industria. [2020/11/20 21:30:27]

"El mercado de criptomonedas tiene muchos desafíos y brechas en la protección de los inversores. Actualmente, los tokens en el mercado se pueden emitir, vender y comercializar sin cumplir con las leyes federales de valores. Además, no hay ningún intercambio que negocie tokens criptográficos en la SEC registrado como un intercambio. En comparación con el mercado de valores tradicional, esto reduce en gran medida la protección de los inversores y, en consecuencia, aumenta las oportunidades de fraude y manipulación. La SEC ha enumerado los casos de fraude de diseño u otros daños significativos relacionados con tokens como una prioridad.

En resumen, la SEC, dirigida por Gensler, espera trabajar con otros reguladores y el Congreso para llenar el vacío en la protección de los inversores en el mercado de criptomonedas. Esta no es una buena noticia para los partidarios de las criptomonedas como Bitcoin.

Hemos analizado en detalle la carrera de Gensler, uno de los reguladores más duros de Wall Street en los últimos 20 años. Anteriormente, la gente en el círculo de divisas consideraba que el nombramiento de Gensler como presidente de la SEC era positivo para Bitcoin, porque el desarrollo del círculo de divisas había llegado a un momento en el que se necesitaba regulación, y Bitcoin, como líder, disfrutará de los beneficios debidos. a la reducción de competidores provocada por la regulación. Sin embargo, tal visión solo se aplicaría si Bitcoin en sí fuera totalmente compatible, lo que probablemente no sea el caso.

Por cierto, Gensler también señaló una mayor regulación de los SPAC durante la audiencia del Congreso. En realidad, esto no es sorprendente. Nuestros artículos de investigación anteriores han señalado que la cotización en forma de SPAC es beneficiosa para los patrocinadores de SPAC y las instituciones que participan en la primera ronda de inversión en cotización, pero para las empresas que cotizan en bolsa que se fusionan con SPAC, la cotización es más rápida. El precio es que el costo de la cotización es en realidad más alto que el de la oferta pública inicial tradicional.

La razón es que las instituciones de inversión que participan en la primera ronda suelen retirarse temprano y el dinero real recaudado por las empresas que cotizan en bolsa es menor que el de las OPI tradicionales. Más importante aún, Gensler también notó que la investigación encontró que los inversores minoristas que participaron en la segunda ronda después de la fusión generalmente sufrieron pérdidas de inversión.

Recientemente, otro tema que preocupa especialmente a los inversores es la tendencia de las acciones A y el RMB. Obviamente, la tendencia reciente de las acciones A se ha beneficiado en parte de las estrictas políticas regulatorias del gobierno contra las criptomonedas y las medidas para frenar el aumento de los precios de las materias primas. De hecho, la reciente caída de los precios de las materias primas y la disminución de las preocupaciones sobre la inflación mundial también son factores externos para la recuperación de los mercados bursátiles mundiales. Pero en el análisis final, el factor central para el reciente fortalecimiento de las acciones A es el fortalecimiento del renminbi y el reflujo de capital extranjero.

En nuestro video de estrategia de inversión a principios de año, señalamos claramente que el tipo de cambio USD/RMB debería fluctuar entre 6,3 y 6,7 este año. Desde un punto de vista fundamental, es más probable que el dólar estadounidense entre en un ciclo de depreciación, pero desde una perspectiva técnica, el dólar estadounidense no se depreciará tan rápida y abruptamente como piensa el mercado. Este es el punto de vista en el que siempre hemos insistido este año.

El reciente fortalecimiento del renminbi se debe principalmente a la depreciación del índice del dólar estadounidense desde abril, de 93,3 a ahora por debajo de 90. Sin embargo, todos también deberían ver que el RMB no ha aumentado significativamente en relación con el euro, la libra esterlina y el dólar australiano. Incluso si el dólar está débil, creemos que es poco probable que caiga por debajo de 6,3 frente al yuan este año.

Por un lado, es bien sabido que un renminbi más fuerte no favorece las exportaciones, algunas personas creen que la apreciación del renminbi ayudará a frenar el aumento de los precios de las materias primas, pero esta no es una buena receta. Si hay inflación en el mundo en el futuro, la apreciación actual perderá espacio para reducir la inflación importada a través de la política cambiaria.

Por supuesto, si la presión inflacionaria en los Estados Unidos aumenta aún más, es posible que se eliminen algunos aranceles sobre las importaciones chinas, lo que naturalmente conduce a la apreciación del renminbi, pero la inflación de los EE. UU. también significa que la recuperación económica de los EE. UU. es sólida y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. aumentará, lo que también es beneficioso para el dólar. Además, es poco probable que la administración reduzca los aranceles sobre las importaciones chinas hasta que el plan de empleos y familias estadounidenses de Biden busque la aprobación del Congreso.

Por otro lado, debemos ver que USD/RMB 6,3 es un punto bajo del tipo de cambio del USD en los últimos años, y continuó aumentando después de caer brevemente a principios de 2018. En 2017, el dólar estadounidense se depreció debido a la recuperación económica mundial, y el dólar estadounidense se apreció en 2018 cuando la economía mundial se desaceleró.Todo esto está en línea con la ley histórica del dólar estadounidense.

En la actualidad, bajo el impacto de la epidemia en el mundo, la economía de EE. UU. se ha desempeñado mejor de lo esperado y también es mejor que otras economías desarrolladas. El índice del dólar estadounidense es fácil de subir pero difícil de bajar. Solo cuando la economía mundial entre en un estado de recuperación, el dólar volverá al ciclo de depreciación.

Vale la pena mencionar que las expectativas recientes de los inversionistas sobre la apreciación del RMB se vieron alentadas en gran medida por los discursos de los funcionarios del banco central en la Conferencia de Moganshan el mes pasado. La propuesta central es que el RMB se internacionalizará en el futuro. Apreciación continua frente al dólar estadounidense. Posteriormente, se difundió ampliamente la opinión de un ensayista económico de que el tipo de cambio del RMB podría apreciarse hasta 3 en 2024, lo que provocó que algunas personas consideraran vender el dólar estadounidense.

Ya he comentado este punto de vista en el artículo "Por qué se difunden ampliamente las previsiones exageradas del tipo de cambio del RMB". Tengo algunas reservas sobre la palabra "sostenido", y todos deben ser conscientes de que el "medio a largo plazo" en el contexto económico y político puede ser de 3 a 5 años más tarde o de 5 a 10 años más tarde. En particular, he enfatizado que los tipos de cambio son impredecibles a corto y mediano a largo plazo.

Precisamente este miércoles se llevó a cabo en Beijing la séptima reunión de trabajo del mecanismo de autorregulación del mercado cambiario nacional. La reunión consideró que

"El mercado de divisas actual generalmente está equilibrado. En el futuro, habrá muchos factores de política y de mercado que afectarán el tipo de cambio. El RMB puede apreciarse o depreciarse. Nadie puede predecir con precisión la tendencia del tipo de cambio. Ya sea a corto plazo o mediano plazo a largo plazo, el tipo de cambio es incierto., las fluctuaciones bidireccionales son normales, ya sea el gobierno, las instituciones o los individuos, es necesario evitar ser engañado por las conclusiones previstas.

Basado en la oferta y la demanda del mercado, ajustado con referencia a una canasta de monedas, el sistema de tipo de cambio flotante administrado es adecuado para las condiciones nacionales de China y debe cumplirse durante mucho tiempo. Bajo este sistema de tipo de cambio, el tipo de cambio no puede usarse como una herramienta, ni puede usarse para depreciar para estimular las exportaciones, ni puede usarse para apreciar para compensar el impacto del aumento de los precios de los productos básicos. La clave está en gestionar bien las expectativas y acabar con decisión contra todo tipo de comportamientos que manipulan maliciosamente el mercado y crean expectativas unilaterales maliciosamente. "

Con todo, siempre insistimos en recomendar que todos inviertan racionalmente, y las transacciones de divisas deben guiarse por el rendimiento esperado de la inversión a largo plazo, el costo y el rendimiento esperado de la importación y exportación, y las necesidades reales de la vida. Incluso si asigna activos de alto riesgo como Bitcoin, debe limitar sus posiciones y evitar el apalancamiento. Para las empresas que cotizan a través de SPAC, no confíe únicamente en la tendencia del precio antes de la fusión para juzgar la tendencia futura, sino que regrese al análisis macro y fundamental de la industria a la que pertenece la empresa que cotiza en bolsa. resultados financieros y perspectivas de desarrollo futuro de la propia sociedad cotizada.

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