Yao Qian: Interpretación de la moneda digital del banco central como investigador (registro de voz)

Título original: "Yao Qian, Director de la Oficina de Supervisión de Ciencia y Tecnología de la Comisión Reguladora de Valores de China: Interpretación de la Moneda Digital del Banco Central como Investigador"

Del 29 al 30 de mayo se llevó a cabo en Beijing la Reunión de Primavera 2021 del Foro Internacional de Finanzas (IFF). El tema de la conferencia es "Era pospandémica: Gobernanza global y cooperación internacional". En la sesión del foro "Moneda digital y transformación digital futura", compartió Yao Qian, director de la Oficina de Supervisión de Ciencia y Tecnología de la Comisión Reguladora de Valores de China.

La siguiente es la transcripción del discurso:

¡Hola a todos! Es un placer participar en este seminario.

En 2014, el Banco Popular de China lanzó la investigación y el desarrollo de la moneda digital del banco central. Me siento honrado de ser parte de esto. Aunque dejé el Banco Popular de China para trabajar para la Comisión Reguladora de Valores de China a fines de 2018, sigo prestando atención al desarrollo de la moneda digital del banco central. Aquí, como investigador, me gustaría compartir mi comprensión y puntos de vista sobre la moneda digital del banco central, y por favor critíquenme y corríjanme.

Recientemente, todos notaron que el presidente de la Reserva Federal, Powell, comentó sobre el renminbi digital en una respuesta a las preguntas de los periodistas el 28 de abril. Dijo: "Su uso real es ayudar al gobierno a ver todas las transacciones en tiempo real. competencia, que es más relevante para lo que está sucediendo dentro de su propio sistema financiero".

En mi opinión, "ayudar al gobierno a ver todas las transacciones en tiempo real" no es la motivación para el experimento de moneda digital del banco central. En nuestro país, la gente se ha acostumbrado a los métodos de pago que no son en efectivo, como Alipay y WeChat Pay, y muchas personas ya no llevan efectivo consigo. De hecho, la tecnología de pago de terceros ya puede lograr la transparencia de todas las transacciones en tiempo real; por supuesto, también plantea problemas como la protección de la privacidad de los datos, el anonimato, el monopolio y la transparencia regulatoria. Ante la ola de digitalización, es necesario que el banco central tome la iniciativa de innovar la emisión y circulación de moneda de curso legal, y explore la moneda digital del banco central para optimizar la función de pago de moneda de curso legal, aliviar el impacto de la moneda privada herramientas de pago digital, y mejorar el estado de la moneda de curso legal y la eficacia de la política monetaria.

Durante mucho tiempo, me he referido a la "des-cashización" de las herramientas de pago privadas y al auge de las monedas digitales privadas "descentralizadas" como "Morning Call". El Banco Popular de China fue uno de los primeros bancos centrales en responder al "Morning Call" y tomar medidas activas. Lo que Powell dijo "el gobierno ve" o "no ve" puede referirse más al equilibrio entre la protección de la privacidad y el cumplimiento normativo. Hace algún tiempo, el presidente Zhou Xiaochuan hizo una buena explicación desde la perspectiva del anonimato controlable.

Ocurrieron alrededor de 8,000 grandes transferencias de BTC: Jinse Finance informó que los datos de Whale Alert mostraron que a las 6:10 del 24 de febrero, hora de Beijing, se transfirieron 7999.9995 BTC desde una dirección de billetera desconocida que comienza con 3Faaqr a una dirección de billetera desconocida que comienza con 38KU2T, valor alrededor de 382 millones de dólares estadounidenses. El hash de la transacción es: 7f2dd96c1a45737cad02296f59782c91599cf0812def3575e6b7d64b0fea6fbd. [2021/2/24 17:46:28]

En esa respuesta a la pregunta del reportero, Powell también comentó si la moneda digital desafiará el estado del dólar de EE. UU. En general, piensa que no hay nada de qué preocuparse. Hay muchas discusiones internacionales sobre si la moneda digital del banco central reemplazará al dólar estadounidense. En mi opinión, el estado de la moneda internacional del dólar estadounidense se forma históricamente, y la mayoría de los pagos transfronterizos y de comercio internacional se basan actualmente en el dólar estadounidense. Aunque algunas monedas estables globales, como Libra, apuntan a resolver los puntos débiles de los pagos transfronterizos, el debilitamiento del estatus de moneda internacional del dólar estadounidense no es necesariamente el objetivo de CBDC La digitalización de las monedas soberanas tiene su propia lógica inherente. A la larga, la aparición de la moneda digital o las herramientas de pago digitales puede, por supuesto, cambiar el patrón existente, pero ese es el resultado de la evolución natural después del proceso de digitalización y la selección del mercado.

Y me conmueve bastante otra frase del Sr. Powell: "En un mundo donde ya tenemos un sistema de pago muy evolucionado, tenemos FedNow y otros fondos que están disponibles de inmediato. En este entorno, la moneda digital del banco central jugará un papel importante". papel". ¿Qué tipo de papel?" ¿Esto en realidad está hablando de cómo posicionar la moneda digital del banco central? ¿En qué escenarios se debe aplicar? ¿Qué papel juega? En la actualidad, hay muchas disputas entre las partes.

A continuación, me gustaría hablar sobre los puntos clave que deben considerarse en la investigación y el desarrollo de la moneda digital del banco central desde siete aspectos.

1. Ruta técnica. ¿Basado en cuentas o basado en tokens? Según informes públicos, el renminbi digital ha adoptado la ruta de la cuenta, mientras que algunos países han elegido la ruta de la tecnología de criptomonedas representada por la tecnología blockchain. Personalmente, entiendo que las dos rutas técnicas basadas en cuentas y tokens no son una relación de uno u otro. En esencia, los tokens también son un tipo de cuenta, pero un nuevo tipo de cuenta cifrada. En comparación con las cuentas tradicionales, los usuarios tienen una mayor capacidad de autocontrol sobre las cuentas cifradas. Llevamos a cabo una investigación exhaustiva sobre las criptomonedas centralizadas y descentralizadas, incluidas E-Cash y Bitcoin, ya en 2014. En cierto sentido, los primeros experimentos de moneda digital del Banco Popular de China y la idea de las criptomonedas están en la misma línea. , esperamos tener las llaves de la criptomoneda en lugar de desvíos. En ese momento, desarrollamos un sistema prototipo de moneda digital de banco central a nivel de casi producción basado en el sistema binario "banco central-banco comercial". Sin embargo, en las repetidas compensaciones de la implementación, sigue siendo una opción pragmática comenzar desde la ruta técnica basada en las cuentas tradicionales. Recuerdo que cuando trabajaba en el Banco Popular de China, el gobernador Zhou siempre nos enseñó que debemos tener el concepto de evolución tecnológica a largo plazo y mirar los cambios tecnológicos de forma dinámica. Sus enseñanzas son inspiradoras. Creo que es necesario que observemos el desarrollo de la moneda digital del banco central desde una perspectiva dinámica. Con el desarrollo continuo y la madurez de la tecnología, la moneda digital del banco central también absorberá varias tecnologías avanzadas y continuamente mejorar su sistema de arquitectura técnica.

El declive promedio del sector del concepto ecológico de Polkadot hoy es del 1,04 %: Jinse Finance and Economics muestra que el declive promedio del sector del concepto ecológico de Polkadot en la actualidad es del 1,04 %. Entre las 26 monedas, 11 subieron y 15 bajaron, entre las cuales las principales fueron: CHI (+13,01%), EDG (+6,95%) y AKRO (+4,56%). Las principales monedas son: KLP (-8,39%), INSTAR (-8,36%), OCEAN (-5,66%). [2020/11/22 21:42:21]

En segundo lugar, el atributo de valor. ¿Está el banco central directamente endeudado o está endeudada la agencia operadora? La diferencia esencial radica en la columna de pasivo del balance del banco central, que registra la moneda digital del banco central del usuario final o la reserva de la agencia operadora. Si la organización operativa deposita el 100% de los fondos de reserva en el banco central y emite moneda digital como reserva, dicha moneda digital del banco central se denomina CBDC sintética a nivel internacional, similar al sistema bancario emisor de billetes de Hong Kong. muchas instituciones, incluido el Banco Popular de China y el Fondo Monetario Internacional. Por supuesto, algunos países todavía adoptan el modelo tradicional de responsabilidad directa del banco central.

3. Estructura operativa. ¿Doble capa o una sola capa? En el artículo "Moneda digital y cuentas bancarias" de 2017, propuse el sistema de arquitectura de "cuenta tradicional de banco comercial + billetera de moneda digital" para evitar el impacto de la moneda digital del banco central en los bancos comerciales. En la actualidad, la estructura de dos niveles está formando gradualmente un consenso entre los países. El renminbi digital también adopta un sistema operativo de dos niveles. Personalmente creo que la relación entre la operación de dos niveles y la operación de un solo nivel no es una alternativa, al igual que los taxis y los autobuses, los dos parecen ir de la mano y son compatibles para que los usuarios elijan. Podemos imaginar que si la moneda digital del banco central se ejecuta directamente en redes blockchain como Ethereum y Diem, entonces el banco central puede usar sus servicios BaaS para proporcionar directamente la moneda digital del banco central a los usuarios sin recurrir a intermediarios. Las operaciones de un solo nivel pueden permitir que la moneda digital del banco central beneficie mejor a los no bancarizados y logre la inclusión financiera.

4. Si calcular el interés. Algunas personas tienen dudas sobre el cálculo de intereses de la moneda digital del banco central, y les preocupa que desencadene la transferencia de depósitos de los bancos comerciales al banco central, lo que provocará la reducción de la capacidad crediticia de todo el sistema bancario y se convertirá en un "estrecho". banco". En los últimos años, los bancos centrales de varios países parecen haberse vuelto menos "temerosos" del estrecho impacto bancario de las CBDC. Por ejemplo, el informe sobre el euro digital del Banco Central Europeo propone el llamado sistema de remuneración escalonado, que calcula el interés sobre diferentes posiciones en euros digitales a tipos de interés variables, con el fin de aliviar el impacto del euro digital en el sector bancario, la estabilidad financiera y la política monetaria. Efectos potenciales de la conducción. El renminbi digital actualmente no considera el cálculo de intereses.

5. Modo de distribución. ¿Emitir o redimir? La diferencia entre la emisión y el cambio de moneda es que la primera la inicia el banco central y pertenece a la oferta activa, la segunda la inician los usuarios de la moneda y pertenece al cambio a la carta. ¿Se emite o se intercambia la generación de moneda digital del banco central? Depende de su posicionamiento y de las necesidades de la política monetaria. Si es solo el reemplazo de M0, entonces se intercambia a pedido como efectivo; si el banco central emite activamente moneda digital al mercado a través de la compra de activos para lograr los objetivos de política monetaria, es una expansión de la mesa. La ampliación del balance debe definir tipos de activos calificados y operar en cantidad y precio adecuados.

6. Contratos inteligentes. A algunas personas les preocupa que la carga de contratos inteligentes que no sean las funciones de la moneda legal en sí misma afecte su función de compensación legal, por lo que se recomienda tener cuidado al cargar contratos inteligentes con la moneda digital del banco central. Los proyectos de investigación de moneda digital del banco central realizados por Canadá, Singapur, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón han experimentado con contratos inteligentes. En mi opinión personal, la moneda digital no puede ser simplemente una simple simulación de la moneda física, y si se ponen en juego las ventajas de lo "digital", la futura moneda digital definitivamente se moverá hacia la moneda inteligente. Por supuesto, también observamos algunos desastres en el sistema causados ​​por vulnerabilidades de seguridad de contratos inteligentes en la etapa inicial, lo que indica que es necesario mejorar la madurez de esta tecnología. Por lo tanto, la moneda digital del banco central debería comenzar con un contrato inteligente simple y expandir gradualmente su potencial sobre la base de una consideración total de la seguridad.

El séptimo son las consideraciones regulatorias. Como se mencionó anteriormente, debemos lograr un equilibrio entre la protección de la privacidad y el cumplimiento normativo. Por un lado, KYC, antilavado de dinero, antifinanciamiento del terrorismo y antievasión fiscal son los principios básicos que debe seguir la moneda digital del banco central, por otro lado, la protección de la privacidad personal de los usuarios debe ser plenamente consideró. El diseño del mecanismo de privacidad de la moneda digital del banco central es un tema de investigación actual Los resultados de la reciente consulta pública del Banco Central Europeo sobre el euro digital también muestran que los residentes y profesionales que participan en la consulta creen que la privacidad es la característica de diseño más importante de el euro digital Personalmente, creo que en el mundo digital, la autenticidad de las identidades digitales, los problemas de privacidad, los problemas de seguridad o las propuestas más amplias de gobernanza social requieren que hagamos una investigación profunda.

En general, la investigación y desarrollo de la moneda digital del banco central es un proyecto complejo y sistemático, no solo en el campo técnico, sino también en áreas más amplias como leyes y reglamentos, estabilidad financiera, política monetaria, supervisión financiera y finanzas internacionales. El problema aún necesita nuestro estudio en profundidad. En particular, el dólar digital actual, el euro digital y el yen digital parecen estar listos para funcionar Comparado con ellos, ¿dónde está la competitividad del renminbi digital? Es digno de nuestro profundo pensamiento y discusión.

Los anteriores son algunos de mis puntos de vista básicos, que se basan puramente en la experiencia y, de hecho, aún deben probarse con la práctica. En particular, me gustaría explicar que he dejado el Banco Popular de China, y lo que dije solo representa mis puntos de vista académicos personales, no el Banco Popular de China, ni mi institución actual.

¡Gracias a todos!

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