Competencia por la liquidez: tarifas de Uniswap v3 y la carrera hacia el fondo

En v2, cada grupo tiene una tasa de comisión del 0,3 % y cada posición de liquidez admite un rango de precios potencial (de $0 a infinito). Por lo tanto, la única forma en que los proveedores de liquidez (LP) pueden competir por las tarifas es inyectar más fondos en el grupo. La única fuerza necesaria para competir es la escala. Sin embargo, la función Uniswap v3 presenta dos nuevos vectores para competir:

Rangos de liquidez personalizados: los proveedores de liquidez (LP) pueden elegir los rangos de precios que desean respaldar. Por ejemplo, en lugar de $0 a $infinito, puedo elegir entre $50 y $100. Al personalizar los rangos de liquidez, cada LP puede competir para proporcionar rangos más precisos que otros participantes.

Múltiples niveles de tarifas: los LP pueden optar por crear sus grupos con una tarifa del 1 %, 0,3 % o 0,05 % por transacción, en lugar de estar sujetos a una tasa de aceptación del 0,3 %. Con múltiples niveles de tarifas, los LP pueden competir ofreciendo el mejor precio por acuerdo. Hoy nos vamos a centrar en los niveles de tarifas, porque ahí es donde está la acción.

Si compra en un mercado de comercio electrónico, verá competencia de precios en todas partes. El vendedor que cobra el precio más bajo por un artículo gana la venta, y el producto de la venta es dinero en su bolsillo. Un vendedor inteligente podría mirar la lista de los más vendidos, elegir los mejores SKU y enumerarlos a un precio más bajo. Sacrificarán una pequeña ganancia por unidad a corto plazo, pero la apuesta es que terminarán obteniendo más ganancias con el tiempo debido a la demanda adicional.

Así que ahora, pasemos ese marco a Uniswap LP. Al momento de escribir este artículo, el grupo USDC/ETH 0.3% es el par más negociado en Uniswap v3 por un margen considerable, casi 4 veces el siguiente grupo más negociado. Este grupo también es el más saturado con más de $400 millones depositados (Valor total bloqueado - TVL). Entonces, si eres como yo, ni cerca de la marca multimillonaria, pero quieres involucrarte: ¿dónde puedes buscar oportunidades?

Liu Duo, teniente de alcalde de Shanghái: Construir un nuevo altiplano para el desarrollo de la industria del metaverso en tres aspectos: Golden Finance News, el 2 de septiembre, la Conferencia Mundial de Inteligencia Artificial 2022 "Exploración·Foro de metaverso industrial" y la sesión de tecnología central de " Primary Life and Everything" se llevará a cabo en Shanghái. Liu Duo, teniente de alcalde de Shanghai, dijo en su discurso que Metaverse, como una plataforma importante para la interacción entre el mundo virtual y la sociedad real, es una nueva forma y una nueva vía para el desarrollo de la economía digital, con amplias perspectivas. y gran potencial.

Liu Duo señaló que, en el futuro, Shanghái aprovechará al máximo sus ventajas en 5G, elementos de datos, escenarios de aplicaciones, nueva economía en línea, etc., se adherirá a la combinación de lo virtual y lo real, y utilizará lo virtual para fortalecer el valor. -orientado, y continuar fortaleciendo el diseño de la nueva pista de metaverso y la nueva energía cinética. Estimular la imaginación y la creatividad de múltiples actores del mercado y construir una nueva montaña para el desarrollo de industrias de metaverso. El primero es fortalecer la investigación tecnológica central clave; el segundo es fortalecer el impulso de súper escenarios, integrarse estrechamente con la transformación digital urbana, fortalecer el intercambio abierto de escenarios de aplicaciones y datos públicos, y promover Metaverse para potenciar mejor el desarrollo económico de alta calidad. , alta calidad de vida de los ciudadanos y desarrollo urbano. Gobernanza eficiente; el tercero es fortalecer la cooperación abierta global, integrarse activamente en la red de innovación global, participar en la formulación de estándares internacionales Metaverse y estándares de la industria, y mejorar aún más los niveles múltiples mecanismos de cooperación con organizaciones internacionales, instituciones académicas, alianzas industriales y empresas reconocidas, para construir una ecología de metaverso abierta, colaborativa e inclusiva. (Noticias de finanzas internacionales) [2022/9/2 13:04:50]

(Los 5 principales grupos mineros por tarifas: del 4 al 6 de junio de 2021 (GTC es la moneda lanzada más recientemente))

Apertura de acciones A: el índice Blockchain 50 de la Bolsa de Valores de Shenzhen subió un 0,13 %: Golden Financial News, se abrieron las acciones A, el índice compuesto de Shanghái cerró en 3371,26 puntos, un 0,12 % más en la apertura, el índice de componentes de Shenzhen cerró en 13791,41 puntos, más 0,2% en la apertura, distrito de la bolsa de valores de Shenzhen El índice Blockchain 50 reportó 3780,84 puntos, un 0,13% más en la apertura. El sector de la cadena de bloques abrió con una caída del 0,1 % y el sector de la moneda digital abrió con un 0,03 %. [2020/12/16 15:19:59]

Bajas tu precio.

Desde el 30 de mayo de 2021 hasta el 2 de junio de 2021, USDC/ETH TVL a un nivel de tarifa más barato del 0,05 %, de $700 000 a $10 millones 15x. Una vez que la oferta está en su lugar, como cualquier buen mercado, seguirá la demanda. En su punto máximo el 2 de junio, $10 millones de liquidez respaldaron $80 millones en volumen (8x vol/TVL), mientras que $400 millones de liquidez de nivel de precios un 0,3 % más alto respaldaron $320 millones durante el mismo período Volumen en USD (< 1x volumen/TVL ).

El nivel de precio más bajo aún no se ha apoderado del todo, pero está llegando y también es más rentable.

(Información de Uniswap v3 - USDC/ETH 0.05% volumen)

En el caso de los vendedores de comercio electrónico, bajar los precios es un riesgo que solo compensa si genera suficientes ventas adicionales. Este riesgo también existe en el grupo de liquidez de USDC/ETH 0.05%. Los LP redujeron su tasa de aceptación en 1/6, pero hasta la fecha son 8 veces más eficientes en términos de capital. Si bien los grupos seguían creciendo, los LP dispuestos a reducir los precios obtuvieron mayores rendimientos (0,05 % APY para el 79 % frente a 0,30 % APY para el 58 %).

(Comparación del grupo USDC/ETH: 4-6 de junio de 2021 (superior: 0,3 %, inferior: 0,05 %))

Entonces, si quisiera depositar en un grupo de liquidez de Uniswap v3, ¿qué haría con esta información? ¿Está optimizando para tasas de aceptación más altas y se mantiene en el nivel del 0,3 %? ¿O está socavando a su competencia, absorbiendo 1/6 del corte y persiguiendo un volumen adicional al nivel del 0,05 %? Depende de la persona y del mercado decidir (no del asesoramiento financiero), pero ¿está dispuesto a ser el disruptor o esperar y esperar que no lo interrumpan?

El primer paso se ha completado y otros pares de divisas están siguiendo su ejemplo. Poco después del salto USDC/ETH TVL, USDT/ETH (el segundo par ETH más popular) duplicó su TVL a una tasa del 0,05 %, mientras que WBTC/ETH (el cuarto más popular) ¡~300 veces! DAI/ETH es el tercer par ETH más negociado, pero el TVL del 0,05 % aún no ha despegado...

(Información de Uniswap v3 - WBTC/ETH 0.05% TVL)

A la larga, no me sorprendería ver que el nivel del 0,05 % supere al nivel del 0,3 % para los pares más populares. El nivel del 0,3 % también puede cambiar el nivel del 1 % para los pares de divisas marginales, que eventualmente también podrían alcanzar el 0,05 %. Fuera del mundo de las criptomonedas, sabemos que la competencia beneficia al consumidor final. Ahora, lo vemos en acción en Uniswap. Más competencia entre los LP conduce a mejores precios para los comerciantes, lo que crea una mayor demanda comercial para Uniswap, lo que atrae a más LP y más competencia, lo que conduce a mejores precios para los comerciantes y un rápido desarrollo.

Bueno, volando hasta cierto punto (por ahora). Una vez que llega al nivel de tarifa del 0,05 %, no hay adónde ir. En este punto, los beneficios de la escala y la capacidad de seleccionar agresivamente el rango de precios más preciso es cómo los LP pueden diferenciarse y competir en tarifas. Por lo tanto, para seguir creciendo a un ritmo acelerado e incluso acelerarlo aún más, podemos buscar más áreas en las que los LP puedan diferenciarse de sus competidores:

Niveles de tarifas: Ofrecer múltiples niveles de tarifas es una nueva innovación de Uniswap v3, y ahora que lo vemos en acción, podemos pensar en lo que sigue. A medida que el mercado evoluciona, debe haber un nivel de tarifa óptimo, las necesidades del comerciante y el saldo de retorno de LP. ¿Quizás la tasa de mercado ideal está entre 0,3% y 0,05%? ¿Quizás menos del 0,05%? Ahora que sabemos que los niveles de tarifas funcionan, el siguiente paso puede ser hacerlos más flexibles.

Incentivos: ¿Qué más pueden ofrecer los LP (proveedores de liquidez) para incentivar a los comerciantes a operar con su liquidez? Hoy en día, los comerciantes no saben cuán líquidas son sus operaciones, pero imaginen que algún día lo sabrán. ¿Tal vez brindo liquidez a un nivel de comisión del 0,05 %, pero también obtengo un 0,01 % en algún token? ¿Podría ser este el token UNI de Uniswap, o algunos LP son otras empresas o protocolos y tienen sus propios tokens para ofrecer? Entonces, un comerciante puede no solo querer el mejor precio, sino también el mejor rendimiento. El competidor de Uniswap, Balancer, ya ofrece a los comerciantes el equivalente a las tarifas de gasolina por transacción en tokens BAL, y (de vuelta en el comercio electrónico) los minoristas ofrecen programas de lealtad para atraer y retener clientes para siempre. Una vez que los precios se estabilicen, ¿qué otro valor se puede ofrecer a los comerciantes?

Tengo muchas ganas de ver lo que sucede a continuación. Pero antes de eso, viene la calificación de 0.05%.

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