La caída ha supuesto una gran prueba para DeFi, o puede indicar la dirección futura del patrón multicadena de Ethereum, Polkadot, etc.

Todavía debes recordar la tragedia del 519. Es difícil olvidar este día si eres un conocedor. Después de todo, esta es una cascada épica que puede ser "tan famosa" como la 312.

Es posible que también haya oído hablar de la vergüenza que experimentó XVS el día de 519. XVS se encontró con una liquidación "épica", y esta liquidación casi no tiene nada que ver con la fuerte caída del día de 519.

La cosa es así, como todos sabemos, Venus puede hipotecar XVS, y la tasa de hipoteca de los activos de préstamo como BTC o ETH es del 80%, y la liquidez de XVS es en realidad mucho peor que la de las monedas principales. Un hogar numeroso descubrió esta "laguna" y realizó las siguientes operaciones:

1. Se gastaron decenas de millones de dólares en un corto período de tiempo, lo que redujo el precio de XVS de $70 a $140.

2. Hipoteca alta XVS prestó 4.000 BTC y decenas de miles de ETH.

3. Huye.

4. Deje que el precio de XVS baje rápidamente para comenzar la liquidación.

5. Debido a la falta de liquidez, XVS no puede liquidarse en un corto período de tiempo, lo que genera deudas incobrables de cientos de millones de dólares a la plataforma XVS.

Según un miembro de la comunidad, millones de XVS que esperaban ser liquidados se colgaron allí a un precio bajo, y la persona liquidada (probablemente un robot) tardó más de diez horas en comprarlos todos lentamente.

Esto nos ha llevado a pensar: en el universo actual de múltiples cadenas, ¿puede cada cadena realmente ejecutar un sistema financiero DeFi completo de forma independiente? Incluye cambio, préstamo, moneda estable, activos sintéticos.

En lo que respecta al estado actual de la cadena de bloques, es probable que la respuesta esté "colgada".

La liquidación es algo que normalmente no se nota en absoluto, porque en realidad no sucede muy a menudo. Sin embargo, cuando llega el mercado extremo, la liquidación está en todas partes.

Tome el conjunto básico de cuatro piezas de DeFi: intercambio, préstamo, moneda estable (aquí se refiere específicamente a la moneda estable colateral cifrada nativa de Defi, como DAI, LUSD, etc.) y activos sintéticos. Encontrará que, además del intercambio, los otros tres tienen mecanismos de compensación como componentes principales.

En pocas palabras, sin liquidación, sin DeFi. Cada mercado extremo, como el 312 y el 519, equivale a una gran prueba del mecanismo de liquidación de cada proyecto, e incluso de la "salud" de todo el sistema DeFi.

La liquidación de cada plataforma es diferente. Por ejemplo, MakerDAO es un mecanismo de subasta de activos. Compound y AAVE son liquidadores que toman directamente la posición del deudor a un precio con descuento. El reciente novato de la moneda estable Liquity LUSD ha establecido una triple liquidación (grupo estable , depósito de deuda) Transferencia, liquidación global) mecanismo, los amigos interesados ​​​​pueden verificarlo por sí mismos, por lo que no hablaré de eso aquí.

Sin embargo, independientemente del mecanismo de liquidación que se utilice, hay tres pasos básicos que no se pueden evitar:

1. Descuento sobre activos pendientes de liquidación. 2. El síndico compra la deuda con descuento. 3. El síndico vende la deuda comprada a descuento.

No es difícil ver que en todo el sistema de liquidación, el papel del síndico es el núcleo del núcleo.

Chen Rui en la estación B: "Metaverso" es una ola de innovación tecnológica, y Shanghái necesita tomar la iniciativa: según las noticias del 21 de enero, Chen Rui, miembro de la CCPPCh de Shanghái y presidente y director ejecutivo de Shanghai Bilibili Technology Co., Ltd. Al participar en la reunión especial de la Quinta Sesión de la XIII CCPPCh, dijo que el mundo virtual, también conocido como el "Metaverso", es una ola de innovación tecnológica, y su significado puede ser el mismo que trajo a nosotros por Internet móvil. Si podemos aprovechar la oportunidad en este punto, estimulará por completo el enorme potencial de Shanghái en la economía digital. También cree que Shanghai necesita hacer algunos avances en la infraestructura basada en activos digitales confiables para desarrollar la industria del metaverso. (Noticias de Shangguan) [2022/1/21 9:03:52]

Al igual que los mineros, los liquidadores son un grupo de personas que reciben incentivos económicos. Después de todo, los activos de liquidación se venden con descuento, siempre que los tome y los venda en un tiempo lo suficientemente corto, esta es una ganancia casi garantizada.

Siempre están mirando los activos en proyectos como MakerDAO, Compound, AAVE y Liquity que son elegibles para la liquidación, o que están cerca de la liquidación, y cuando se produce la liquidación, se apresuran a hacerlo. Es como un grupo de buitres que miran fijamente a un conejo moribundo, cuando se cae, verán quién puede lanzarse más rápido y atraparlo con mayor precisión.

Supongo que no es difícil para ti imaginar, ¿cómo es posible que los ojos humanos miren este tipo de cosas? Deben ser innumerables programas de robots bien escritos, que están constantemente monitoreando allí.

Ethereum es un bosque oscuro. No solo hay varios robots de arbitraje que acechan en la oscuridad, sino también varios robots de liquidación que siempre están disponibles. Muchos robots de liquidación incluso usan herramientas avanzadas como préstamos rápidos para una liquidación sin riesgo (use su propio dinero). comprar con descuento Si los activos intentan venderse al precio original, existe el riesgo de "llegar a fin de mes" durante la rápida caída del precio).

Entonces, ¿por qué 312MakerDAO terminó ganando la subasta a un precio de 0 yuanes, acumulando así millones de deudas incobrables? La razón principal es que la tarifa de gas superó los 1000 gwei (1 ETH = 10 ^ 9 Gwei) debido a la congestión de ETH en ese momento, lo que tuvo dos consecuencias:

1. En el mecanismo de subasta de MakerDAO, lo más congestionado es que muchos intercambios cuyas ofertas son superiores a 0 no se empaquetan debido a tarifas de gas insuficientes.

2. Más importante aún, muchos robots de liquidación se detuvieron en condiciones de gas tan altas. No es difícil entender que los robots buscan ganancias. Cuando la tarifa del gas es demasiado alta, excediendo el precio de descuento del activo, o el costo del gas por cada falla de liquidación es demasiado alto, muchos robots "se detendrán".

Esta es la misma razón por la que cada vez que el precio de BTC cae por debajo del "precio de cierre" de muchas máquinas mineras, la máquina minera se apaga. Se dice que al final de la subasta de MakerDAO el 312, solo quedaban tres liquidadores para participar en la licitación, y cada uno de ellos (o robots) había ganado la subasta a un precio de 0 yuanes.

312 expone el problema que encontró MakerDAO en ETH, "el liquidador compra la deuda a un precio con descuento", y 519 expone el problema que encuentra XVS en BSC "el liquidador vende" la deuda comprada a un precio con descuento.

En pocas palabras, cuando el XVS de $80 tenía un descuento de 70 y el síndico lo compró, el síndico descubrió que debido a problemas de deslizamiento y profundidad, solo podía venderse por 65 cuando el volumen era grande, lo cual era vergonzoso...

Este es también el cálculo original del gran reproductor de lana XVS. Bajo la premisa de que tengo suficiente XVS en la mano, quiero enviar, y la profundidad del mercado no puede soportar mi "aplastamiento del mercado", hipoteca XVS al sistema, lo que equivale a vender al 80% del precio más alto. (tasa hipotecaria XVS) Todos los XVS en mano, y los síndicos son todos liquidadores + las deudas incobrables del propio sistema causadas por la incapacidad de liquidar.

Esto ha causado mucha discusión, especialmente porque XVS es un activo menos líquido, la tasa hipotecaria del 80% es demasiado alta, lo que provocó el incidente de la deuda incobrable.Si la tasa hipotecaria es del 50%, estos problemas pueden no ser fundamentales. no sucede.

O bien, solo acepte activos altamente líquidos como BTC y ETH como garantía, y esos problemas también se pueden evitar. Entonces, la pregunta es, incluso si solo acepta activos altamente líquidos como BTC y ETH como garantía, ¿la liquidación será un problema en el entorno del universo multicadena?

Verá, el robot de liquidación o liquidación está esencialmente impulsado por intereses.

Por lo tanto, debe asegurarse de que después de que compre la garantía que se liquida a un precio con descuento, pueda encontrar inmediatamente una plataforma (generalmente Dex) para vender la garantía a un precio más alto que su precio de compra para garantizar que el liquidador obtenga una ganancia. .

Originalmente, solo teníamos un Ethereum, teníamos Uniswap, nunca nos preocupamos por la profundidad de WBTC, ETH y algunas monedas Defi convencionales, por lo que no importa Compound, MakerDAO, AAVE, todos nunca se preocuparon por la "venta del liquidador" con descuento. Este paso.

Sin embargo, el incidente de XVS nos recordó que incluso si solo se aceptan BTC y ETH como garantía, en el universo de cadenas múltiples, ¿son suficientes nuestros BTC y ETH?

Verás, ya tenemos ETH, EOS, TRX, BSC, HECO, Solana, Fantom, Cosmos, Polkadot, Avax... estos son solo la cadena principal.

L2 o cadenas laterales, tenemos Loopring, Xdai, Matic, recién ahora la familia Rollup ha lanzado Arbitrum, habrá Optimism en dos meses, y veremos ZkSync, Startware, Aztec en unos meses sin accidentes...

Parece que no he contado algunas cadenas principales impopulares como Waves, Ada, la generación anterior de NEO, Quantum, IOST, etc...

Si pensamos que el final del blockchain, o al menos en los últimos años, será un universo multicadena dominado por héroes.

En su opinión, ¿cuál es la probabilidad de que los cuatro elementos principales de DeFi funcionen en cada cadena: intercambio, préstamos, moneda estable y activos sintéticos? En cuanto a la liquidación, se deberá cumplir con lo siguiente:

1. Hay BTC, ETH o DEX con garantía principal en esta cadena

2. El grupo de LP de este DEX es lo suficientemente profundo

3. DEX tiene que tener suficientes LP. Así es, muchos de los LP de los principales pares de la cadena son proporcionados por algunos grandes jugadores. Una vez que ocurre la liquidación o antes de que ocurra, ¿qué deben hacer si se retiran del grupo?

De acuerdo con este estándar, para decirlo sin rodeos, pocas de las docenas de cadenas enumeradas anteriormente pueden cumplir con los requisitos.

Si cree que DeFi será el futuro de la cadena de bloques (al menos por ahora es el caso), deduzca de acuerdo con el estándar Defi, especialmente desde la perspectiva de la liquidación, el resultado final del universo multicadena de la cadena de bloques en unos años no es más que el siguiente individuo:

1 Los universos multicadena coexisten.

Teóricamente, si L2 entra y sale de L1 lo suficientemente rápido, y hay un mecanismo de cadena cruzada de universo multicadena suficientemente perfecto, entonces el problema de profundidad insuficiente de DEX de cadena única cuando se activa la liquidación de nivel de cisne negro puede ser liquidado por " moviendo ladrillos" de varias otras cadenas Resuelto por robots.

Porque esto comparte la liquidez general del universo de múltiples cadenas hasta cierto punto, pero es solo una teoría. Con tantas cadenas con diferentes estándares, es demasiado difícil pasar de manera rápida y perfecta en la práctica.

21.000 cadenas están normalizadas a ETH.

Una cadena + un L2, ETH entra en la era de L2 Rollup + sharding 2.0, TPS y GAS ya no son un problema; RollupL2 completa el gran negocio de comer pollo, dejando el Rollup KO más capaz para todos los demás Rollups, y la profundidad no es ya no es un problema. Desde la perspectiva de la liquidación, este debería ser el modo más "cómodo".

22.000 cadenas están normalizadas a ETH.

Una cadena + múltiples L2, ETH entró en la era de L2 Rollup + 2.0 sharding, TPS y GAS ya no son un problema; era Rollup L2 Warring States, fragmentación severa, pero encontró una manera de superar cada Rollup, como canal estatal o agregador, la profundidad está en Este caso también está bien. Para la liquidación, la complejidad debe ser superior a 2,1 e inferior a 1.

30.000 cadenas están normalizadas a Polkadot.

Desde la perspectiva de la liquidación, Polkadot tiene dos ventajas principales: primero, en términos de diseño subyacente, la liquidación de ETH requiere que se active-kepj un TX, mientras que Polkadot puede lograr la liquidación directa.

La segunda es la cadena múltiple estandarizada de la paracadena de Polkadot, que tiene una interfaz común. En términos de la profundidad de la interoperabilidad y el intercambio de cadenas múltiples, es mucho más práctica que la primera cadena cruzada heterogénea que coexiste en la cadena múltiple. universo de la cadena. En comparación con 2.2, también tiene ventajas. El oponente debería ser la escena 2.1.

Por supuesto, esto es solo para deducir el desarrollo de la cadena de bloques desde la perspectiva de Defi y liquidación. Es solo para dar una idea. No lo tome en serio.

Una última cosa sobre la liquidación, Uniswap V3 proporciona una eficiencia de capital N veces mayor que Uniswap V2 al proporcionar creación de mercado de LP (proveedor de liquidez) con control granular, pero si lo piensa al revés, en un amplio rango, la teoría V3 Significa que la profundidad es N veces menor que la de Uniswap V2.

Cuando hay una liquidación masiva en el evento extremo del cisne negro... cada vez más como Wall Street: cuanto mayor es la eficiencia, mayor es la burbuja.

Autor | Líder de cinco bolas de fuego

Tags：

Ripple