Dos estrategias de derivados le enseñan a cubrir el riesgo de las posiciones de DeFi

Nota: El autor original es Weiting Chen y el artículo se basa en la presentación utilizada en el taller de protocolo perpetuo.

Si es la primera vez que escucha sobre los contratos perpetuos, debe hacerse una idea general antes de sumergirse en el tema.

Los intercambios perpetuos son una manera fácil de obtener exposición apalancada, y puede usar monedas estables como garantía para sus posiciones de contratos perpetuos. Después de crear una posición, si el precio subyacente se mueve en la dirección que espera, puede obtener monedas más estables; de lo contrario, sus monedas estables serán cada vez menos (hasta la liquidación), lo que parece simple y fácil, pero en realidad es especulativo. actividad, y nadie sabe si el precio subirá o bajará a corto plazo, porque estás apostando efectivamente (siempre que reconozcas la naturaleza de la misma).

Sin embargo, también puede utilizar contratos perpetuos con fines no especulativos. En este artículo, le mostraremos cómo utilizar los derivados antes mencionados para asegurar sus rendimientos y protegerse contra las pérdidas temporales de la agricultura de rendimiento.

Antes de sumergirnos en esta estrategia, primero debemos entender qué es el staking.

En el mundo de los criptoactivos, un token se puede apostar, lo que significa que los titulares de tokens pueden bloquear o "apostar" voluntariamente sus tokens en el contrato inteligente de un protocolo durante un período específico. A cambio, recibirán algún beneficio del protocolo, como el reparto de ingresos, los derechos de gobernanza o las recompensas de participación (generalmente, los tokens del protocolo).

Un ejemplo bien conocido de esto es AAVE, el token de gobernanza del protocolo Aave.

Puede prometer su AAVE para respaldar este protocolo defi. Si el protocolo tiene problemas, el contribuyente asumirá el riesgo y será responsable de volver a hipotecar el sistema. A cambio, puede obtener la recompensa de compromiso de tokens AAVE.

Pero debe tenerse en cuenta que hay un período de enfriamiento de 10 días para el estado de no participación, lo que significa que debe esperar 10 días para retirar sus activos prometidos.

Dado que no puede mover sus tokens durante el período de participación, su inversión está sujeta a las fluctuaciones del mercado durante el período de bloqueo (o el llamado período de enfriamiento). Sin embargo, como comerciante inteligente, desea obtener beneficios inmediatos, luego puede usar contratos perpetuos para deshacerse de esta limitación.

Aquí hay una guía paso a paso sobre cómo hacer esto. Supongamos que ha comprometido 100 AAVE en el protocolo AAVE y el precio de transacción al contado de 1 AAVE es 496 USDC, entonces debe realizar las siguientes operaciones:

Abra una posición corta: si desea ganar en 496 USDC, puede abrir una posición corta con la misma cantidad que su compromiso. En nuestro ejemplo, debe abrir una orden corta de 100 AAVE.

Iniciar el período de recuperación: en el segundo paso inmediatamente después, debe enviar una transacción en la cadena para "notificar" al contrato inteligente para iniciar el período de recuperación de 10 días.

Retira tokens y véndelos: una vez que finaliza el período de enfriamiento de 10 días, debe enviar otra transacción para que pueda recibir 100 AAVE. Si el precio del AAVE baja a 396 USDC durante este período, obtendrá 39 600 USDC (100*396) después de vender el AAVE previamente comprometido en el mercado.

Cierre la orden corta: El último paso es cerrar la posición, debido a la caída en el precio de la moneda, obtendrá una ganancia de 10,000 USDC (100*100).

Si suma las ganancias de los pasos 3 y 4, encontrará que ha recibido un total de 49 600 USDC, lo que equivale efectivamente a vender 100 AAVE por 496 USDC (aunque no haya recibido ningún AAVE).

Además de obtener ganancias de sus posiciones cortas, también puede recibir recompensas de comisiones (pagadas por posiciones largas) si ejecuta esta estrategia durante un mercado alcista. Con una tasa de financiación por hora del 0,005 %, podría ganar 535,2 USDC adicionales ((496+396)/2*100*0,005 %*24*10) con esta posición corta.

Pero, ¿qué pasa si el precio del AAVE acaba siendo más alto?

En este caso, perderá algunas ganancias. Volviendo a nuestro ejemplo anterior, supongamos que el precio del AAVE sube a 696 USDC después de que finaliza el período de reflexión.

Entonces su posición corta generará una pérdida de 20 000 USDC (200*100).

El producto de la venta de los 100 AAVE comprometidos anteriormente se convierte en 69 600 USDC (696*100).

Por lo tanto, a pesar de que el precio de AAVE al final ha subido, todavía obtienes 49,600 USDC al final.

Si bien el porcentaje anualizado que se muestra (o "APR") de la agricultura de rendimiento puede llegar a los tres dígitos, a veces, las pérdidas temporales aún pueden hacer que la minería no sea rentable para los involucrados.

Este es un ejemplo de un mercado bajista:

Supongamos que una nueva oportunidad de agricultura de rendimiento tiene una APR del 150% y el token del proyecto ("Token A") se cotiza a 300 USDC, coloca 500 Token A y 150,000 USDC en Uniswap en el grupo de liquidez, calculado según APR, después de vendiendo 45 días de recompensas de cultivo de ingresos, el ingreso acumulado debe ser de 55 479,5 USDC (150 000*2*150 %/365*45), y luego desea dejar de proporcionar liquidez.

Sin embargo, le sorprende descubrir que el precio del token A ha bajado a 150 USDC en este momento, por lo que cuando retira tokens de Uniswap, obtendrá 700 token A y 105 000 USDC (debido a la caída del precio, recibió el token A será mayor que la cantidad que ingresó, y USDC será menor).

Si vende estos 700 Token A por 150 USDC y agrega las ganancias a los 105 000 USDC retirados, descubrirá que ha perdido 90 000 USDC debido a una pérdida temporal ((700*150+105 000)- 150 000*2).

Entonces, como puede ver, a pesar de las APR de tres dígitos, aún está perdiendo dinero al participar en la agricultura de rendimiento. En este ejemplo, su pérdida neta es de 34 520,5 USDC (55 479,5-90 000).

¡Entonces qué hacer!

¿Qué puede hacer para protegerse contra este riesgo a la baja? Una forma es abrir una posición corta utilizando un contrato perpetuo tan pronto como proporcione liquidez.

Veamos cómo agregar una posición corta puede ayudarnos a resolver el problema anterior:

Proporcione liquidez: como se mencionó anteriormente, el precio de transacción inicial del Token A es de 300 USDC, y la APR es estable en 150 %, y luego deposita 500 Token A y 150 000 USDC en el grupo de liquidez;

Abra una posición corta: una vez que deposita fondos, abre una posición corta de 500 Token A para el Token A utilizando el contrato perpetuo. Cabe señalar que debe proporcionar otros activos como garantía.

Recompensas de cultivo de ingresos fijos: venda recompensas de tokens en el mercado durante 45 días y obtenga un total de 55 479,5 USDC (150 000*2*150 %/365*45).

Retirar liquidez: retire sus fondos de liquidez del grupo de liquidez, obtenga 700 Token A y 105 000 USDC (estimación aproximada), venda estos 700 Token A y pierda 90 000 USDC (150 000*2-700* 150-105 000).

Cerrar la posición: dado que el precio del token A cae de 300 USDC a 150 USDC, esto hace que la posición corta que abrió en el segundo paso sea rentable. Después de cerrar la posición, debería obtener una ganancia de 75 000 USDC (500*150).

En resumen, gracias a la posición corta, pasó de una pérdida neta anterior de 34 520,5 USDC a una ganancia de 40 479 USDC.

Además, si ejecuta esta estrategia en un mercado alcista, es probable que obtenga un ingreso por comisiones, suponiendo que la tasa de financiamiento promedio por hora para estos 45 días es 0.003%, entonces puede obtener 3,645 USDC adicionales de su posición corta ((300+150)/2*500*0,003%*24*45).

Por supuesto, también puede preguntarse qué sucedería si el Token A experimentara un aumento, así que echemos un vistazo al siguiente escenario.

Aquí hay un ejemplo de un mercado alcista:

Si el precio del token A sube a 400 USDC, las pérdidas y ganancias actualizadas son las siguientes:

Cuando cierra su posición corta, termina perdiendo 50 000 USDC (500*100) debido al aumento de precio del Token A.

Suponiendo que la APR permanezca en el 150 %, recibirá un total de 55 479,5 USDC (150 000*2*150 %/365*45).

Cuando retire liquidez de Uniswap, obtendrá 435 Token A y 174 000 USDC (nuevamente, estas son estimaciones aproximadas), si agrega el Token A vendido al USDC retirado, encontrará que ganó 48 000 USDC (435*400+174 000 -300.000).

Entonces, en total, obtuvo una ganancia de 53 479,5 USDC, que es un poco menos que si participara en la agricultura de rendimiento sin cobertura.

Los contratos perpetuos son uno de los derivados más negociados en el mercado de las criptomonedas. Por lo general, las personas los usan con fines especulativos, pero no siempre. Puede utilizar las estrategias avanzadas de estos derivados a su favor. No se trata de especular más, se trata de cubrir su riesgo.

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