¿Puede continuar el mercado alcista? Cómo operan las ballenas gigantes, los inversores minoristas, las instituciones y los titulares a largo plazo durante el período de consolidación

Desde mediados de abril, BTC ha liderado el mercado de criptomonedas para iniciar un mercado de alto ajuste. Según datos de CoinMarketCap. Después de alcanzar un máximo histórico de $64 455,48 el 14 de abril, BTC comenzó a bajar y alcanzó un mínimo gradual de $33 139,27 el 23 de mayo, durante el cual la caída general fue de alrededor del 48,59 %. Durante el mismo período, el valor de mercado de las criptomonedas también cayó de aproximadamente 2,26 billones de dólares estadounidenses a aproximadamente 1,58 billones de dólares estadounidenses, y el tamaño del mercado se "redujo" en aproximadamente un 30,09 %. En la actualidad, BTC fluctúa en el rango de US $ 34 000 a US $ 40 000, y el valor de mercado también fluctúa en el rango de US $ 148 millones a US $ 178 millones El mercado está en un estado lateral. Entonces, después de la consolidación, ¿seguirá el mercado moviéndose hacia arriba? PAData analizó los movimientos de capital recientes en el mercado secundario y encontró: 1) Desde la perspectiva de los movimientos de capital de los principales activos, BTC ha visto recientemente una entrada neta de 50,200 piezas en los intercambios, y el aumento en los fondos negociables puede proporcionar espacio para operaciones cortas. -Consolidación a plazo, mientras que ETH tiene 1,003,000 monedas que se lanzaron, lo que reduce o fortalece aún más el soporte de valor de ETH. 2) Recientemente, la moneda estable en el mercado secundario ha aumentado significativamente y los fondos del mercado son abundantes, lo que proporciona una base para que el mercado suba después de la consolidación. La cantidad total de 8 monedas estables en carteras de intercambio aumentó en $ 1,994 mil millones. 3) La disposición a ingresar al mercado con fondos fuera del mercado ha aumentado en la última semana. La tasa de prima del USDT se recuperó a alrededor del 0,6 %, mostrando una tendencia al alza moderada, pero aún se encuentra en una posición muy baja en comparación con la tasa de prima anterior de alrededor del 3 %. 4) Recientemente, la disposición del mercado a comprar BTC y ETH ha aumentado en general, y la disposición a comprar BTC ha aumentado de manera más significativa. Sin embargo, las direcciones de transacción de diferentes entidades de transacción son diferentes. El crecimiento de las tenencias de instituciones como Grayscale es débil, y los titulares a largo plazo continúan acumulando tokens. Las "ballenas gigantes" de BTC y los inversores minoristas comercian en la dirección opuesta. El principal impulsor del crecimiento del mercado pasó de las instituciones en la segunda mitad del año pasado a otros roles, como los titulares a largo plazo. 5) Vale la pena señalar que BTC en Coinbase ha continuado con la salida neta desde el año pasado, lo que puede significar que la tendencia de los usuarios extranjeros que migran fondos de CeFi a DeFi es más significativa, o que la "gran ballena" está en BTC período de ajuste Muchas monedas. Las Stablecoins en el mercado secundario han crecido sustancialmente y el mercado está bien financiado. El Stablecoin Supply Ratio (SSR) es la relación entre el valor de mercado de BTC y el valor de mercado de las stablecoins. Una disminución en esta relación significa que la expansión de las stablecoins supera a la de Bitcoin.La velocidad creciente de los precios de las divisas aumenta el poder adquisitivo de las monedas estables. Desde principios de este año, SSR ha mostrado una tendencia a la baja significativa y ha mostrado una tendencia a la baja acelerada desde abril. Según las estadísticas, en los primeros cinco meses de este año, las tasas de crecimiento de SSR fueron -6,26%, 6,74%, -2,26%, -25,54% y -43,79%. Se puede ver que desde la perspectiva de la oferta, la oferta de monedas estables es suficiente este año y la tendencia de expansión relativa es obvia. Según las estadísticas de ViewBase, al 28 de mayo, en los últimos 30 días, la cantidad total de USDT, USDC, PAX, TUSD, BUSD, HUSD, USDK y DAI en las billeteras de intercambio aumentó en 1,994 mil millones de dólares estadounidenses. China son relativamente abundantes y tienen un aumento significativo. Entre ellos, el aumento de BUSD en el intercambio es el más significativo, con un aumento de aproximadamente 1234 millones de dólares estadounidenses en los últimos días de 30. En segundo lugar, el aumento de TUSD en el intercambio también es relativamente grande, con un aumento de alrededor de 680 millones de dólares americanos en los últimos 30 días. Aunque la cantidad total de USDT en el intercambio ha cambiado poco en los últimos 30 días, su liquidez diaria es muy alta si se observa desde un período de tiempo más pequeño. Curve Finance se está expandiendo a la cadena de bloques Polkadot: según las noticias del 10 de febrero, el intercambio descentralizado Curve Finance se está expandiendo a la cadena de bloques Polkadot y está construyendo una cadena cruzada para ejecutarse en la cadena paralela Equilibrium de Polkadot. Una vez realizado, Curve Finance existirá en las cadenas de bloques Ethereum y Polkadot. (CoinDesk) [2021/2/10 19:22:33] En general, la reciente disminución acelerada en la relación SSR y el aumento sustancial en la cantidad total de monedas estables en el mercado secundario proporcionarán una base financiera para que el mercado suba después de la consolidación. Recientemente, BTC tiene entradas netas en los intercambios, mientras que ETH ha seguido teniendo salidas netas. A juzgar por el flujo general de activos principales en los intercambios, al 25 de mayo, el stock acumulado de BTC en 8 intercambios, incluidos Coinbase, Binance y Bitfinex, es unos 1.752 millones de BTC. Entre ellos, Coinbase sigue siendo el mercado de comercio secundario de BTC más grande en la actualidad, con un saldo total de billetera de 666 700 BTC, seguido de Binance, OKEx, Huobi y Bitfinex con más saldos de BTC. En los últimos 30 días, estos 8 intercambios tuvieron una entrada neta de 50,200 BTC. Entre ellos, las entradas netas de Binance y Bitfinex alcanzaron hasta 86 500 BTC y 41 000 BTC respectivamente, y las entradas netas acumuladas de los dos superaron los 120 000 BTC, que son los principales lugares de reunión de fondos de mercado en un futuro próximo. Por el contrario, Coinbase es un intercambio con una gran salida neta de BTC recientemente, con una salida neta de 34 800 BTC en los últimos 30 días, continuando la tendencia de salida neta desde el año pasado. En general, se cree que los fondos que salen de Coinbase pueden haber llegado a billeteras y protocolos DeFi, lo que puede significar que los usuarios en el extranjero tienen una tendencia más significativa de migrar fondos de CeFi a DeFi, o puede significar que las "ballenas gigantes" acumulan una gran cantidad de monedas durante el período de ajuste de BTC. A diferencia de BTC, ETH ha seguido saliendo de los intercambios en grandes cantidades recientemente. Al 28 de mayo, el stock acumulado de ETH en 33 intercambios, incluidos Coinbase, Binance, Kraken, Gemini y Bitfinex, era de aproximadamente 20 878 800 ETH. Entre ellos, Coinbase también es actualmente el mercado de comercio secundario ETH más grande, con un saldo total de billetera de 7.924 millones ETH, seguido de Binance, Kraken, Gemini, Bitfinex y Huobi con más acciones ETH. A juzgar por el flujo de fondos en los últimos 30 días, la salida neta acumulada de 33 intercambios fue de 1,003 millones de ETH. Entre ellos, Huobi y Binance tienen salidas netas relativamente grandes, alcanzando alrededor de 507 300 ETH y 237 900 ETH respectivamente, mientras que Bitstamp y FTX tienen las mayores entradas netas, alcanzando alrededor de 91 300 ETH y 51 800 ETH respectivamente. Según la observación continua de PAData desde este año, desde marzo de este año, ETH básicamente ha mantenido un estado de salida neta de los intercambios, y el flujo de fondos se dirige principalmente a contratos inteligentes (como los protocolos DeFi). A partir del 15 de mayo, la proporción de ETH en contratos inteligentes ya es aproximadamente el doble de la proporción de las acciones de intercambio, y se espera que esta tendencia continúe en el futuro. Entre los principales activos, la reciente entrada neta de BTC en el mercado secundario aumentó los fondos negociables o proporcionó espacio para la consolidación a corto plazo, mientras que la salida continua de ETH del mercado secundario redujo la cantidad de transacciones o mejoró aún más el soporte de valor de ETH. Las primas OTC de las monedas estables se recuperaron y las intenciones de compra de BTC y ETH aumentaron Recientemente, después de varios ajustes de alto nivel en el mercado, las primas OTC de USDT, el principal medio comercial, han disminuido significativamente. Según el seguimiento de Coin, la tasa de prima promedio fuera del mercado de USDT en la última semana es de aproximadamente 0,60 %, que es aproximadamente un 77 % más baja que el nivel de prima promedio de 2,59 % a principios de abril. Sin embargo, a juzgar por la tendencia, en la última semana, después de que el mercado entrara en un ajuste lateral, la tasa de prima fuera del mercado del USDT mostró una tendencia al alza moderada, y la tasa de prima más alta a mediados de la semana fue de alrededor del 1,29 %. La "recuperación" de la tasa premium OTC de USDT generalmente significa que más fondos OTC están dispuestos a ingresar al mercado. Según las estadísticas de Chainalysis, en el último mes, la intensidad de las transacciones de mercado de los principales activos BTC y ETH, es decir, la relación entre la cartera de pedidos total y la entrada total, ha mostrado una tendencia al alza moderada. La intensidad de transacción diaria promedio de BTC es de aproximadamente 6,41 y el aumento general en el mes es de aproximadamente 18,28 %, la intensidad de transacción diaria promedio de ETH es de aproximadamente 9,55 y el aumento general en el mes es de aproximadamente 5,48 %. Un aumento en la intensidad de las transacciones generalmente significa que la disposición de los inversores a comprar en el mercado ha aumentado. A juzgar por el aumento, la disposición de los inversores a comprar BTC ha aumentado más recientemente. El crecimiento de las participaciones institucionales es lento, y las direcciones comerciales de las ballenas gigantes y los inversores minoristas son diferentes.Durante el período de consolidación del mercado, ¿cómo se comercializan las diferentes entidades comerciales, como las "ballenas gigantes", los inversores minoristas, los titulares a largo plazo y las instituciones? "Ballenas gigantes" e inversores ordinarios Según el seguimiento de Chain.info, en el último mes, la salida neta total de 8 grandes intercambios (una sola transacción superior a 50 BTC) fue de unos 144.100 BTC, pero la entrada neta total del saldo Alrededor de 50.200 BTC. Si las transacciones de gran monto se consideran transacciones de "ballenas gigantes" y otras transacciones se consideran transacciones de inversionistas ordinarios, entonces, en general, las transacciones recientes de "ballenas gigantes" y los inversionistas comunes van en la dirección opuesta. La primera transferencia tokens a Fuera de los intercambios, lo que puede apuntar a la acumulación, que transfiere tokens a los intercambios, lo que generalmente apunta a transacciones. Desde la perspectiva de los mercados comerciales individuales, Binance y OKEx también son consistentes con la tendencia general. Además, aunque las "ballenas gigantes" y los inversores ordinarios en los dos intercambios Bitflyer y Bittrex también han realizado operaciones inversas, las "ballenas gigantes" aquí transfieren tokens al intercambio, mientras que los inversores ordinarios transfieren tokens a los intercambios. transferido fuera del intercambio. Además, las "ballenas gigantes" y los inversores ordinarios en los dos intercambios, Bitfinex y Kraken, transfieren tokens al intercambio, mientras que las "ballenas gigantes" y los inversores ordinarios en los dos intercambios, Coinbase y OKEx, transfieren tokens fuera de los intercambios. El índice de latencia de los tenedores a largo plazo (Dormancy) describe la relación entre el monto total destruido por unidad de tiempo (refiriéndose al proceso desde la tenencia hasta la circulación) al monto total de la transacción. Un valor de latencia alto significa que los tokens gastados ese día no tuvieron liquidez durante un período de tiempo más largo, lo que generalmente indica una transacción de venta por parte de un titular a largo plazo; un valor de latencia más bajo significa que los tokens que se intercambian ese día son relativamente jóvenes, lo que generalmente indica que los titulares a largo plazo todavía están acumulando tokens. Según las estadísticas, desde principios de este año, el índice de latencia (valor promedio de 7 días, el mismo a continuación) de BTC y ETH ha mostrado una tendencia general a la baja, y la disminución en el índice de latencia de BTC ha sido más significativa. , están más inclinados a acumular tokens, especialmente para los titulares de BTC a largo plazo, y la tendencia a acumular tokens es más significativa. Si se acorta el período de tiempo, en los últimos dos meses, el índice de latencia de BTC y ETH ha disminuido de manera más significativa, es decir, aunque las recientes fluctuaciones del mercado han sido severas, los tenedores a largo plazo aún están más inclinados a acumular tokens en general. Vale la pena señalar que el 12 de mayo, el índice de latencia de ETH aumentó considerablemente a 78,6, un aumento de alrededor del 57,59 % con respecto al día anterior.Alguien transfirió más tokens. Combinado con el rendimiento del precio de la moneda, el precio de ETH fue de aproximadamente 3824,91 dólares estadounidenses ese día, mientras que el día anterior acababa de alcanzar un máximo histórico de 4172,76 dólares estadounidenses. Es probable que el aumento en el índice de inactividad de ese día se deba a que los tenedores a largo plazo vendan con ganancias. Instituciones Desde la segunda mitad del año pasado, una gran cantidad de fondos institucionales han ingresado al mercado como uno de los principales impulsores del auge de BTC Entre ellos, solo Grayscale, la empresa de gestión de activos de moneda digital más grande del mundo, aumentó sus tenencias de BTC por más de 13,9 mil millones de dólares estadounidenses en la segunda mitad del año. Sin embargo, desde este año, las posiciones de varios fondos BTC, incluido Grayscale, han mostrado una débil tendencia alcista. Según las estadísticas de cambios mensuales en las tenencias de tres fondos institucionales, Grayscale BTC Trust, Purpose BTC ETF y The Bitcoin Fund, desde marzo de este año, las tenencias totales de Grayscale han ido disminuyendo gradualmente, con una disminución mensual promedio de alrededor de 0,16 %; El Bitcoin Las tenencias totales del Fondo en los últimos dos meses también han seguido disminuyendo, con una disminución mensual promedio de alrededor del 0,22%; aunque las tenencias del ETF Purpose BTC solo han disminuido un 1,30% este mes, el promedio mensual el crecimiento en los tres meses anteriores ya se ha mostrado Hay un claro margen decreciente. Además, las tenencias de Grayscale ETH Trust también disminuyeron mes a mes después de marzo, con una disminución mensual promedio de alrededor del 0,14%. La disminución de las participaciones institucionales está relacionada con la continua lentitud de la prima fuera del mercado de sus productos.Tomando como ejemplo GBTC, la participación de Grayscale BTC Trust, su tasa de prima fuera del mercado en el mercado secundario ha seguido estando por debajo de 0 desde finales de febrero de este año, aunque sigue siendo beneficioso para los primeros inversores. Puede ser rentable, pero esto no es propicio para atraer nuevos inversores y tampoco es propicio para la expansión continua de la escala del fondo, es decir, es imposible continuar comprando BTC a gran escala, y no puede continuar impulsando el aumento de BTC. La agencia necesita urgentemente una nueva historia..

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