Uniswap V3 afirma que la tasa de utilización de los fondos se puede aumentar 4000 veces.¿Se ha dado cuenta realmente?

Cuando el monto total de bloqueo es menor que el de V2, la tasa de utilización de capital de V3 mejora significativamente en comparación con V2, que es aproximadamente 4 veces la de V2.

Título original: "AMM Serie Cuatro: ¿La tasa de utilización de fondos de Uniswap V3 aumentó 4000 veces? aún no se ha dado cuenta

Uniswap V3, lanzado en Ethereum el 5 de mayo, es la actualización de DeFi más emocionante, posiblemente ninguna.

Según las últimas noticias, si la comunidad vota, V3 se implementará en la red de expansión de Ethereum, Arbitrum, lo que traerá velocidades de transacción más rápidas y costos de transacción más bajos. Entonces, ¿qué innovaciones específicas tiene V3?

En primer lugar, abra el documento técnico de Uniswap V3. Su primer capítulo resume sus características técnicas principales: "Liquidez concentrada". Es decir, sobre la base de V2, V3 se enfoca en resolver el problema de baja utilización de fondos AMM.

La siguiente fórmula es su fórmula central, es decir, el valor relativo (el valor relativo del capital Y y el precio P) se usa para calcular la liquidez L, y la liquidez es la cantidad de fondos por unidad "cambio de precio". En el caso de cierto volumen de negociación, si la liquidez es buena, el cambio de precio será pequeño y si la liquidez no es suficiente, la fluctuación de precio será grande.

Creo que mucha gente fruncirá el ceño al ver una fórmula tan complicada, pero no importa, empecemos por su curva.

Los comerciantes que están familiarizados con los productos de Uniswap deben saber que el núcleo de su "creación de mercado automatizada" es un modelo matemático con un producto fijo: x*y=k, k es una constante. Es decir, la liquidez total de cualquier grupo de intercambio debe satisfacer la fórmula de esta curva, y los activos x e y aportados por los proveedores de liquidez se distribuirán uniformemente en cada punto de precio para la creación de mercado. "Es como eBay. Si quieres vender algo, simplemente colócalo (transacción)". Boris Wertz, uno de los primeros inversores en el proyecto, comparó la simplicidad de Uniswap.

Pero, de hecho, la mayoría de las veces, el precio del token solo se comercializará en un área pequeña determinada, y los fondos a otros precios están inactivos, lo que lleva al punto de dolor de la baja utilización del capital, y esto es casi un proyecto DeFi AMM Todos quiere romper el límite superior.

La potencia informática efectiva de toda la red de Chia es de 32,44EiB y la producción minera es de 1 303 120: Jinse Finance informó que, según los datos de chiaexplorer, el 1 de agosto de 2021, la potencia informática efectiva actual de toda la red de Chia es de 32,44EiB, y el total actual el monto de XCH es de 22 303 120. Se emitieron 1 303 120 piezas. En la actualidad, se pueden producir 0,0003 XCH por potencia informática de TiB por día, y se necesitan alrededor de 9 años y 338 días para extraer 1 XCH con una potencia informática de 1 TiB. La cotización muestra que la cotización actual de XCH es de 263 dólares estadounidenses, un aumento intradiario del 1,88%. [2021/8/1 1:27:23]

Según los datos en el momento de la publicación, el volumen total de bloqueo de Uniswap V2 alcanzó los 6880 millones de dólares estadounidenses, pero el volumen de transacciones de 24 horas fue de solo 950 millones de dólares estadounidenses, lo que representa solo el 13,8 %. Este es un número bajo, lo que significa que se centraliza muy poca liquidez.

El volumen diario de negociación de V3 ha crecido rápidamente después de su lanzamiento. Esta imagen muestra la comparación del volumen diario de negociación en los últimos 7 días con el de V2

Para concentrarse en resolver este problema, después de que Uniswap actualizó V3, el funcionario declaró que se espera que la tasa de utilización de los fondos aumente 4000 veces. Podemos verificarlo a través de los datos, después de contar el volumen de negociación diario y el volumen de bloqueo en los últimos 7 días, podemos calcular que su eficiencia de capital no ha alcanzado el alto múltiplo declarado oficialmente. Entre ellos, eficiencia de capital = volumen de negociación / posición bloqueada.

De acuerdo con la tabla anterior, podemos concluir que cuando el volumen total de bloqueo es menor que el de V2, la tasa de utilización de capital de V3 mejora significativamente en comparación con la de V2, que es aproximadamente 4 veces la de V2.

Entonces, ¿qué métodos utiliza V3 para mejorar la utilización del capital?

1. "Creación de mercado de rango": permite proporcionar liquidez dentro de un rango de precios específico.

Los LP permiten la creación de mercado dentro de un rango de precios específico

Uno puede imaginar un mecanismo de este tipo que divida la curva de suministro de liquidez general en pequeños "contenedores", que se denominan oficialmente "ticks". El rango de precios de cada "contenedor" es muy pequeño, y cada uno es un pequeño creador de mercado automatizado.

Quizás esté pensando, ¿en qué se parece esto a crear un libro de pedidos? Sí, por ejemplo, al proporcionar liquidez entre el precio del par comercial USDC/ETH entre 1700-1800 USD, estos fondos se negociarán en múltiples rangos.

En comparación con la liquidez "distribuida uniformemente" de V2 en todos los puntos de precio, la liquidez de V3 se compone de una serie de liquidez en diferentes rangos, lo que alivia el problema de los fondos inactivos y la baja tasa de utilización, como se muestra en la figura a continuación. Muestra vívidamente cómo la liquidez esta distribuido.

La comparación entre la liquidez de V2 y la liquidez en el rango de V3 en el libro blanco

Por supuesto, algunos analistas señalaron las desventajas de hacer este mercado. La vinculación de activos a un cierto rango de precios de esta manera no es amigable para los proveedores de liquidez ordinarios con pequeños volúmenes de negociación. En primer lugar, aumentará la tarifa de gas para negociar en múltiples rangos. En segundo lugar, cuando el rango de precios se establece de manera irrazonable, las ganancias de la creación de mercado se verán afectadas, a diferencia de las personas profesionales de DeFi y los creadores de mercado profesionales que se beneficiarán más debido a sus estrategias superiores. En Uniswap V2, cada LP distribuye los ingresos del fondo de liquidez en proporción.

Uniswap también expresó su esperanza para el futuro en un artículo para la comunidad: Se espera que el papel de "integrador de estrategias de Uniswap" aparezca en el mercado futuro. Pueden agregar los fondos de los pequeños comerciantes y distribuirles los beneficios para lograr saldo de gastos...

Esto también lleva a la segunda idea innovadora de la versión V3: NFT.

2. Token LP de Uniswap NFT.

En la versión V3, si cada posición de Uniswap LP es única, ¿qué pensarías? Sí, token NFT no fungible.

Debido a que el rango de precios establecido por cada LP es diferente, NFT puede usarse para representar su propia posición independiente. Esta idea se implementa en V3, y NFT se usa para reemplazar los tokens ERC-20 LP homogéneos originales emitidos.

Un usuario está vendiendo un NFT que representa una posición Uniswap V3 en la plataforma comercial OpenSea

Convertir las estrategias financieras en NFT es crear un "dinero" que es más inteligente que la moneda digital, porque es un modelo de transacción totalmente automatizado, o una herramienta financiera, que elimina la necesidad del acoplamiento de transacciones de persona a persona. El engorroso consumo intermedio de su negociación. , y la firma facilita la conclusión de la transacción, y también facilita la participación de la gente común, y la eficiencia de la cooperación es mayor.

Pero también hay un pequeño impacto negativo, debido a su singularidad, estos tokens NFT no se pueden intercambiar y, por supuesto, todavía existen acuerdos de contratos externos que pueden convertirlos en tokens homogéneos.

Además de las dos innovaciones clave anteriores, V3 tiene otras dos actualizaciones importantes para el manejo de tarifas y consultas de precios:

3. Utilice el sistema de niveles de comisiones (0,05 %, 0,3 % y 1 %) para reemplazar la única comisión de gestión del 0,3 % de V2. El propósito de esta configuración es permitir que los proveedores de liquidez elijan un nivel de riesgo aceptable por adelantado y lo hagan más Compensación razonable - sin duda hace que la transacción sea más humana.

4. Adopte un mecanismo de entrada de precios optimizado para hacer que las consultas de precios sean más rápidas y reduzcan los costos al guardar los registros de consultas de precios anteriores.

Lo anterior es la competitividad central de la versión V3. ¿Es fácil de usar? Solo al comenzar a operar lo sabrá.

Se cree que en el futuro, V3 también creará más oportunidades para la infraestructura periférica y los derivados, atraerá más fondos y talentos para ingresar al mercado y producirá un efecto espiral positivo.

Como está escrito en el informe técnico de Uniswap V3:

Los contratos principales de Uniswap V2 deben convertirse en periféricos (aplicaciones) que no son necesarios.

El lanzamiento de Uniswap V3 traerá oportunidades de inversión en varias áreas relacionadas con sus funciones periféricas. En el futuro a corto plazo, a medida que los creadores de mercado se den cuenta gradualmente de la mejora de la eficiencia del capital de V3, el capital de creación de mercado de V3 será cada vez más grande. puede prever que la estrategia activa de creación de mercado basada en Uniswap V3 será impugnada por cien escuelas de pensamiento, lo que conducirá a más oportunidades de inversión.

Escrito por: Wootrade

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