¿23 imágenes te dicen que el carnaval de Bitcoin ha terminado?

Revise el mercado en la primera mitad del año y espere el mercado en la segunda mitad del año a partir de los datos de la cadena. Los datos en cadena y de precios se pueden usar para predecir dónde estamos en el ciclo de mercado de Bitcoin. En este artículo, revisaremos la primera ronda del mercado alcista 2020-2021 y la agitación que causó en el mercado. Posteriormente, construiremos un caso de por qué la parte superior de este ciclo de mercado aún no ha llegado. El halving de 2020 redujo el suministro de Bitcoin y provocó un aumento exponencial del precio. Sin embargo, en comparación con el ciclo de reducción a la mitad anterior en 2016, esta vez el ciclo está sucediendo más rápido. Figura 1. Bandas de temperatura de precios del ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin Como puede ver, durante cada período de aumentos significativos de precios (como cuando el precio de Bitcoin rompió su máximo histórico en diciembre de 2020), los participantes del mercado comenzaron a obtener ganancias, mientras que después del período. en la Figura 2 (desde que comenzó el tope del mercado en enero de 2021), los retornos de los usuarios disminuyeron, aunque los precios continuaron aumentando durante este período. Figura 2 Durante el período de crecimiento dinámico del índice de precios promedio de siete días de la relación gasto-beneficio, los tenedores a largo plazo de Bitcoin (parte verde) comenzaron a vender en corto, mientras que los novatos (parte morada) que acababan de ingresar al mercado comenzaron para ocupar una cierta parte del mercado hasta que el mercado Cuando el ciclo alcanza su punto máximo, los titulares de bitcoins antiguos y nuevos intercambian roles, y los novatos se convierten en titulares de bitcoins a largo plazo. Figura 3 Comparación de la oferta circulante de Bitcoin y la oferta total de titulares de Bitcoin a largo plazo: precio de Bitcoin (parte negra), titulares de Bitcoin a largo plazo (parte verde), oferta de titulares a corto plazo (parte morada) 4 para ver los cambios en la posición neta de los titulares de Bitcoin (la suma de las posiciones largas abiertas actuales mantenidas por los usuarios), se puede ver que la mayoría de los titulares de Bitcoin a largo plazo alcanzaron su punto más alto en enero de 2021. Ambos fueron vendiendo, luego se desaceleró y comenzó a vender a regañadientes durante la caída del precio. Figura 4 Precio de Bitcoin (parte negra) y cambios en la oferta de Bitcoin para los tenedores a largo plazo (partes verde y roja) También se puede ver una tendencia similar en la Figura 5 cambios en la posición neta de los mineros (los mineros son otra categoría con un mercado claro a largo plazo). participantes experimentados de primera línea). Figura 5 Cambios en la posición neta de los mineros del precio de Bitcoin (parte negra) (partes verde y roja) En marzo de 2020, una caída de precios impulsada por macro sacó al mercado de Bitcoin de todo apalancamiento y creó condiciones de mercado más orgánicas para el mercado alcista de 2020-2021 ha sentado las bases. Desde entonces, las reservas de Bitcoin en los intercambios han experimentado una clara tendencia a la baja, lo que sugiere que se está gestando un gran impacto en la oferta. Esta tendencia se aceleró en los intercambios al contado de juego puro que no ofrecen negociación de derivados después de que el precio de Bitcoin superó su máximo histórico en 2017 (Figura 6). JPMorgan Chase: establecerá un laboratorio de innovación de pagos para llevar a cabo la investigación y el desarrollo de productos en torno a su subsidiaria de cadena de bloques Onyx: noticias del 11 de noviembre, JPMorgan Chase dijo el viernes que planea abrir un nuevo laboratorio de innovación de pagos en Atenas, Grecia, que inicialmente be Se contratarán unos 50 empleados, y algunos empleados existentes de banca de inversión y gestión de activos también se trasladarán a la nueva oficina. Se informa que el laboratorio planea trabajar en torno a los productos Onyx y blockchain de JPMorgan Chase, centrándose en la tecnología de contabilidad distribuida, inteligencia artificial y criptografía relacionada con los sistemas de pago. (MarketWatch) [2022/11/11 12:52:24] Figura 6 Reservas de Bitcoin en intercambios al contado Sin embargo, si observa los intercambios que ofrecen productos derivados, lo contrario es cierto (Figura 7). Las reservas de Bitcoin en estos intercambios de derivados han aumentado, especialmente después de que el precio de Bitcoin comenzó a corregirse. Figura 7 Reservas de Bitcoin en bolsas de derivados Las reservas de Bitcoin en bolsas de derivados se utilizan como garantía para transacciones altamente apalancadas. El interés abierto en los futuros de Bitcoin se ha más que duplicado en los meses posteriores al pico del precio de Bitcoin en enero de 2021 (Figura 8), lo que indica que los participantes del mercado están cada vez más dispuestos a asumir riesgos, lo que puede ser la razón por la que el mercado muestra signos de entusiasmo. Figura 8 Interés abierto de futuros de Bitcoin en todos los intercambios Como se muestra en la Figura 9, la mayor parte del interés abierto representa posiciones largas (posición larga: también conocida como compra larga, generalmente se refiere a inversores que son optimistas en el mercado de futuros y luego compran contratos de futuros, después de que suba el precio, obtenga ganancias). Cuando el mercado está fuertemente apalancado en una dirección, los grandes participantes del mercado tienen incentivos obvios para empujar los precios en la otra dirección. Cuando el precio de Bitcoin cae por debajo del precio de liquidación de una posición larga, el intercambio puede forzar la venta de la posición, lo que genera una mayor presión a la baja sobre el precio, lo que puede formar un efecto en cadena de liquidación a largo plazo, acompañado de una fuerte caída de precio, que es exactamente lo que vemos el 19 de mayo de 2021. Figura 9 Tasa de financiación de futuros perpetuos de Bitcoin en todos los intercambios El cambio en las condiciones del mercado en el primer trimestre de 2021 también se puede ver en varios otros indicadores. Por ejemplo, las tenencias de Bitcoin de Grayscale Bitcoin Trust aumentaron debido a la demanda institucional y dejaron de crecer en febrero de 2021 (Figura 10), mientras que su prima GBTC en realidad se convirtió en un valor negativo grave. Figura 10 Precio de Bitcoin (parte negra) y tenencias de Bitcoin en escala de grises (parte verde) y la prima del precio del mercado al contado (parte púrpura) La red principal de Aura Network de la cadena de bloques ecológica NFT Cosmos se lanzará el 1 de octubre: noticias oficiales, la red principal de la cadena de bloques ecológica NFT Aura Network de Cosmos se lanzará el 1 de octubre. En abril de este año, Aura Network lanzó dos redes de prueba, Serenity y Halo, como un entorno experimental para que los primeros usuarios experimenten el primer lote de funciones. Actualmente estamos ejecutando la red de prueba Euphoria con 55 validadores para evaluar aspectos de seguridad y descentralización. [2022/8/14 12:24:02] En el primer trimestre de 2021, muchos participantes del mercado se están enfocando en la cotización directa de Coinbase. Tanto el precio de Bitcoin (naranja) como el precio de COIN (blanco y negro) subieron en los meses previos a este evento y alcanzaron sus máximos históricos el 14 de abril de 2021, cuando tuvo lugar la cotización directa (Figura 11). Paralelamente a la cotización directa, los ejecutivos de Coinbase también ejercieron una importante presión de venta, vendiendo algunas de sus posiciones, lo que provocó que el precio de sus acciones cayera drásticamente. (Nota diaria de Odaily Planet: la cotización directa es una forma de ingresar directamente al mercado de capitales. Durante todo el proceso de cotización, la compañía no emite nuevas acciones, sino que utiliza una agencia de valoración externa para dar un precio a las acciones para obtener un precio Valor de la empresa antes de la salida a bolsa.) Figura 11 Gráfico de precios en USD de Coinbase (COIN, segmentos en blanco y negro) y Bitcoin (segmento naranja) Otro claro cambio de tendencia después del pico de precios de enero de 2021 es la rápida disminución de Bitcoin Dominance (Figura 12). La disminución del dominio de Bitcoin significa que las altcoins han superado a Bitcoin en la apreciación de los precios, lo que podría atribuirse a la afluencia de participantes en el mercado minorista. Figura 12 Dominio de Bitcoin frente a Altcoins: Dominio de Bitcoin (secciones en blanco y negro) y precio (sección naranja) El impacto de Bitcoin en el volumen de transacciones en cadena se ha reducido significativamente. Esto significa que los movimientos de precios recientes se han visto cada vez más influenciados por los participantes del mercado que acaban de ingresar al mercado. Figura 13 Promedio móvil ajustado de siete días de Bitcoin entrando en el canal Cuando nos enfocamos en los datos de movimiento en cadena de los jugadores más grandes en el mercado de Bitcoin (ballenas gigantes), también podemos ver claramente que la mayoría de las nuevas ballenas de Bitcoin. La Figura 14 es un ejemplo de esta visualización, donde los círculos verdes resaltan las direcciones de grandes cuentas que realizan transacciones en cadena durante el evento de capitulación de Bitcoin el 19 de mayo de 2021. Es probable que estos cambios en la cadena se deban a varios factores: desencadenar una caída de precios, vender por ansiedad, liquidar posiciones largas, volver a comprar a un precio más bajo para obtener beneficios fiscales (exenciones fiscales). Figura 14 Gráfico de ballenas de Bitcoin (ballenas): Salidas de Bitcoin de grandes billeteras de Bitcoin el 19 de mayo de 2021 La pregunta que más nos preocupa sigue siendo, ¿este carnaval de Bitcoin está llegando a su fin? Predecir el futuro a partir de datos históricos no es confiable porque los datos cambian constantemente y el futuro puede cambiar. Sin embargo, al comparar las estructuras de datos en cadena actuales e históricas, es posible juzgar hasta qué punto el comportamiento cíclico de los inversores se corresponde con la psicología del mercado. La Figura 15 muestra un ejemplo de esto. Los máximos de los ciclos de mercado anteriores fueron todos máximos exponenciales y, a diferencia de los tenedores a largo plazo que vendieron mucho cuando el mercado estaba activo, ninguno de los dos ha ocurrido hasta ahora en este ciclo. Por supuesto, este ciclo no es necesariamente similar a los ciclos anteriores, pero sería inusual para el mercado si el ciclo actual terminara en un fracaso. Figura 15 Indicador de riesgo de reserva de Bitcoin Como se acaba de señalar, no podemos predecir el futuro en función de los datos en cadena, pero podemos monitorear las tendencias de flujo de Bitcoin para ayudarnos a comprender las tendencias recientes del mercado y especular más profundamente hacia dónde puede ir el mercado a continuación. A pesar de la fuerte caída en el precio, todavía se pueden ver algunas señales positivas en la cadena. Durante la reciente corrección del mercado, los intercambios vieron grandes entradas netas de grandes tenedores de Bitcoin a corto plazo (Figura 16). A medida que el precio cayó, también lo hizo el volumen de transferencia neta entre intercambios, e incluso volvió a ser neto negativo hacia el final de la caída del precio. Esto sugiere que los precios más bajos han provocado una nueva demanda, aumentando la confianza en que los compradores seguirán involucrados durante la caída. Figura 16 Promedio móvil de 7 días del volumen de transferencia neta de Bitcoin en los intercambios Las transacciones extrabursátiles (OTC) también experimentaron salidas significativas durante este período (Figura 17). Estos intercambios extrabursátiles facilitan las transacciones entre grandes entidades físicas que buscan comprar y vender bitcoins sin afectar el mercado. Figura 17 Promedio móvil de siete días de salidas de Bitcoin de las mesas extrabursátiles Otro posible signo de demanda continua de exposición (al contado) de Bitcoin es el aumento continuo de las reservas de monedas estables en los intercambios al contado (Figura 18). Figura 18 Reservas de Stablecoin en intercambios al contado Según la cantidad de direcciones acumuladas que recientemente alcanzaron máximos históricos, la caída del precio también parece haber provocado que los participantes del mercado conviertan el costo promedio del dólar (DCA) en posiciones de Bitcoin (Figura 19). Figura 19 Número de direcciones de Bitcoin acumuladas Finalmente, el aumento reciente en el crecimiento neto de usuarios en la red de Bitcoin sugiere que durante las caídas de precios, ingresaron más usuarios de los que salieron, lo que también sugiere que los precios más bajos han inducido a algunos a comprar posiciones (Figura 20). Figura 20 Promedio móvil de 7 días del crecimiento neto de usuarios de la red de Bitcoin Aunque las encuestas de Twitter son solo una referencia, los resultados de la encuesta que se muestran en la Figura 21 nos dan otra señal de que los participantes del mercado siguen siendo positivos sobre las expectativas de mediano y largo plazo de los precios de Bitcoin. En general, los encuestados se mostraron optimistas sobre los cambios de precios de bitcoin semanales o mensuales, pero claramente seguían siendo muy optimistas sobre los cambios de precios de bitcoin a lo largo del año. Figura 21 Encuesta sobre el sentimiento del mercado de Bitcoin en Twitter el 31 de mayo de 2021 Además de que el precio de las perspectivas de Bitcoin atraiga el interés de participación de los usuarios, la perspectiva de actualizar el protocolo Bitcoin Taproot puede aumentar la participación en el mercado de los usuarios en el próximo 2021. Taproot mejora algunas de las funciones de privacidad en cadena de Bitcoin y abre nuevas posibilidades para escalar, contratos inteligentes y Lightning Network. Una vez que el bloqueo de actualización del protocolo se active-kepj con éxito, se activará en noviembre de 2021. (Nota diaria de Odaily Planet: Taproot (BIP341) mejora la privacidad, la eficiencia y la flexibilidad de las funciones de secuencias de comandos de Bitcoin, lo que permite a los desarrolladores escribir secuencias de comandos complejas y minimizar el impacto en la cadena. transacciones, ya que los scripts de uso intensivo de datos ya no necesitan pagar tarifas más altas que las transacciones estándar de "pago a hash de clave pública". Cuanto más complejas sean las transacciones en la red, mayor será la ganancia de eficiencia). la actualización del protocolo Taproot Bitcoin el 1 de junio de 2021 La reciente eliminación del apalancamiento y los cambios en el entorno causados ​​por la minería nos advierten que no importa adónde vaya el mercado a continuación, el mercado de Bitcoin puede haber entrado en un estado muy turbulento y en etapas vulnerables. El año pasado, la madurez gradual de Bitcoin atrajo a más y más inversionistas institucionales a adoptarlo como un macro activo, lo que llevó al activo a un nuevo entorno competitivo. Como resultado, es posible que se pasen por alto los obstáculos regulatorios, lo que podría desencadenar ansiedad en el mercado. El aumento de las tenencias institucionales de Bitcoin podría llevar a que la evolución de los precios de Bitcoin comience cada vez más a seguir ciclos macro generales más grandes. Como vimos en marzo de 2020, la acción de su precio podría verse afectada si la macroeconomía colapsa. No hay garantía de que el precio de Bitcoin imite sus ciclos de reducción a la mitad anteriores. No obstante, los modelos como S2F y S2FX que se muestran en la Figura 23, los modelos basados ​​en el tiempo o los índices de ciclos anteriores más simples pueden ayudarnos a tener una idea aproximada de lo que podría suceder en el futuro, si el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años de Bitcoin sucede. de nuevo.

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