El indicador de derivados de Bitcoin supera los $40 000 y muestra que los comerciantes profesionales aún no son optimistas

A veces, todo lo que necesita Bitcoin para bombear un 10% es un comentario positivo de personas como Elon Musk.

El 12 de mayo, se culpó al CEO de la compañía por la reciente recesión económica después de que Tesla anunciara que ya no aceptaría pagos con bitcoins debido a preocupaciones ambientales. Musk luego dijo que estaba trabajando en otras criptomonedas que reducirían el consumo de energía en un 99%.

El 13 de junio, la situación se revirtió cuando Musk aseguró al público que Tesla no vendería ningún bitcoin adicional. La publicación también indicó que el fabricante de automóviles eléctricos reanudaría la aceptación de pagos de BTC siempre que su minería de bitcoin dependa de al menos un 50 por ciento de energía limpia.

Mientras que los inversores minoristas y los robots comerciales algorítmicos entran en acción ante señales y noticias alcistas o bajistas, los principales operadores tienden a ser más cautelosos. Aquellos que han estado en el mercado de criptomonedas durante mucho tiempo saben que las buenas noticias pueden terminar siendo ignoradas o severamente infravaloradas en un mercado bajista.

Por otro lado, durante un mercado alcista, incluso las noticias potencialmente negativas parecen tener poco efecto. Por ejemplo, el 26 de septiembre de 2020, Kucoin fue pirateado y perdió USD 150 millones en criptoactivos. La semana siguiente, el 1 de octubre, la CFTC acusó a BitMEX de operar una plataforma comercial no registrada y de violar las normas contra el lavado de dinero.

Según los informes, la policía interrogó al fundador de OKEx dos semanas después, lo que obligó al intercambio a suspender los retiros de criptomonedas. Si esta serie de noticias negativas ocurre cuando Bitcoin está plano o en una fase de mercado bajista, el precio de Bitcoin sin duda se estancará en el mercado bajista.

Precio de Coinbase Bitcoin en USD, septiembre de 2020 Fuente: TradingView

Sin embargo, como muestra el gráfico anterior, Bitcoin experimentó poco o ningún impacto negativo a fines de septiembre y octubre de 2020. En cambio, de hecho, a fines de noviembre de 2020, Bitcoin subió un 74% en dos meses. Esta es la razón principal por la que los principales operadores tienden a ignorar las noticias positivas durante los mercados bajistas y viceversa.

Los vendedores de contratos de futuros normalmente exigen una prima sobre los precios en las bolsas al contado regulares. Esta situación no se limita al mercado de criptomonedas, ocurre en todos los mercados de derivados, porque además del riesgo de liquidez cambiaria, el vendedor retrasará la liquidación, lo que hará que el precio suba.

En un mercado saludable, la prima anualizada del contango de 3 meses (tasa base) suele ser del 5% al ​​15%. Cuando los precios de futuros son más bajos que los precios comerciales al contado regulares, indica un sentimiento bajista a corto plazo.

Base de futuros de Bitcoin a 3 meses de Huobi. Fuente: Sesgo

Como muestra el gráfico anterior, la base de futuros ha estado por debajo del 11 % desde el 20 de mayo y ha entrado repetidamente en territorio bajista cuando probó el 5 %. Los niveles actuales sugieren una postura neutral entre los principales operadores.

El indicador de sesgo delta del 25% es un indicador de riesgo de valoración de opciones que proporciona un análisis instantáneo y fiable de "miedo y codicia". El indicador compara opciones similares de compra (call) y put (venta) una al lado de la otra. Cuando la prima de una opción de venta protectora es más alta que una opción de compra igualmente riesgosa, el precio se volverá positivo. Lo contrario es cierto cuando los creadores de mercado son alcistas, lo que hace que el indicador de sesgo delta del 25% entre en territorio negativo, lo que a menudo se interpreta como "codicia".

Deribit Bitcoin Options 25% indicador de sesgo delta. Fuente: laevitas.ch

El gráfico anterior confirma que los principales comerciantes, incluidos los arbitrajistas y los creadores de mercado, están actualmente nerviosos por el precio de Bitcoin debido a las primas más altas para las opciones de venta neutrales a bajistas. Sin embargo, el sesgo positivo actual del 7% está muy por debajo del "miedo exagerado" del 20% observado a finales de mayo.

Los mercados de derivados no mostraron evidencia de que los principales operadores estuvieran entusiasmados con el reciente salto de $40,000. En el lado positivo, los compradores apalancados todavía tienen espacio para aumentar sus posiciones. Las ganancias más fuertes suelen ocurrir cuando los inversores menos lo esperan, y la situación actual parece ser un ejemplo perfecto de esto.

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