Ethereum EIP-1559 se lanzará el próximo mes, ¿cómo nos afectará esto?

Ethereum está a punto de sufrir grandes cambios, tendremos Eth2.0, EIP-1559 y se adoptarán cada vez más soluciones de escalado de capa 2 en el protocolo principal de Ethereum.

La motivación principal de estos cambios es aumentar la escalabilidad de Ethereum, gestionar la congestión de la red, reducir las tarifas de gas inalcanzablemente altas y mejorar la eficiencia de la red. Estos cambios tan esperados se producen en el contexto de la creciente demanda de dApps de Ethereum, especialmente de DeFi y NFT, que han superado la capacidad de Ethereum. Esto, a su vez, provocó un aumento en las tarifas y el éxito de Solana y BSC.

Si bien esto es en lo que la mayoría de nosotros nos enfocamos y esperamos, es interesante ver cómo estos desarrollos de infraestructura afectan la economía (y el precio) de los tokens de Ethereum. Esta publicación describe estos cambios de infraestructura, su línea de tiempo y su impacto potencial en la economía y el precio del token Ethereum a corto y largo plazo.

Eth2 se puede dividir en 2 actualizaciones principales: prueba de participación y fragmentación

Separada de la red principal de Ethereum, la configuración de la cadena de balizas es el primer paso en la actualización de Eth2. Introduce la Prueba de participación (PoS) en Ethereum y sienta las bases para una desviación del sistema actual de Prueba de trabajo (PoW).

Bajo PoW, las transacciones de blockchain son verificadas por mineros que resuelven problemas que requieren alto poder de cómputo y criptografía. El primer minero en resolver el problema crea un bloque y es recompensado con ETH recién acuñado. Al mismo tiempo, en PoS, los usuarios prometen y bloquean 32 ETH para convertirse en verificadores y crean y verifican bloques como mineros bajo PoW. Sin embargo, en lugar de competir para resolver un problema, son seleccionados al azar para crear bloques y recibir recompensas. Por lo tanto, los jugadores serán recompensados ​​de acuerdo con la cantidad de ETH invertidos.

Esto reduce el consumo de energía de la red, admite la descentralización al reducir los costosos requisitos de hardware y fomenta la creación de más nodos, y hace que la red sea más segura. Esto resuelve los aspectos de seguridad y descentralización del trilema blockchain. Al mismo tiempo, la fragmentación de Eth2 resuelve el problema de la escalabilidad.

Sharding divide una gran base de datos en partes más pequeñas, llamadas fragmentos. Esto aumenta la escalabilidad porque los validadores no necesitan almacenar datos para toda la red, sino solo para sus fragmentos asignados. Actualmente, Eth2 planea tener 64 fragmentos, y la cadena de balizas es responsable de coordinar la comunicación entre los fragmentos. Todavía hay debate sobre si los fragmentos solo deben proporcionar datos adicionales o si también deben tener ejecución de código.

Cronología: Beacon Chain se lanzó a fines de 2020. Hay fragmentos en la hoja de ruta en 2021 que se introducirán en la cadena de balizas hasta 2022, cuando finalmente se fusionará con la red principal de Ethereum. En esa etapa, la antigua cadena Ethereum existente sería solo uno de los muchos fragmentos en la red.

Bajo PoS en Eth2, la tasa de emisión sería significativamente más baja, se espera que esté entre 0.5% y 1+% según algunos supuestos razonables. Es difícil dar una tasa exacta ya que la emisión depende de muchos factores:

Cantidad de ETH apostada/Número de validadores: Más validadores generalmente resultan en más ETH emitidos. Sin embargo, a medida que los validadores obtienen un rendimiento porcentual de la apuesta y su disposición a apostar disminuye, existe un límite en la cantidad de ETH que termina apostando cuando hay más validadores.

Alcance del mal comportamiento de los validadores: si un validador se desconecta o valida maliciosamente la transacción incorrecta, será penalizado ya que se quemará la pérdida de ETH y se reducirá el suministro.

Experto: Metaverse todavía se encuentra en la etapa de especulación conceptual, y los inversores deben verlo de manera racional: según las noticias del 3 de noviembre, recientemente, muchas compañías, incluidas Zhongqing Bao y Tom Cat, han anunciado su exploración y diseño inicial en el campo de Metaverse. En el mercado secundario, muchas acciones de concepto de metaverso han iniciado una ola de ganancias desde principios de septiembre. Los datos de Flush muestran que desde el 7 de septiembre, Zhongqingbao ha aumentado un 220 %, y Changxin Technology y Tom Cat han aumentado más de un 40 %. Junto con el hecho de que los gigantes tecnológicos ya se han desplegado en el Metaverso, algunas instituciones son optimistas acerca de las oportunidades de inversión en la cadena industrial que ofrece el Metaverso.

Sin embargo, algunos expertos también recordaron que Metaverse aún se encuentra en la etapa conceptual de la especulación, y los inversores deben tratarlo de manera racional y no especular en exceso o seguir ciegamente la tendencia. (por referencia) [2021/11/3 6:28:11]

No obstante, se espera que las tasas de emisión bajen significativamente.

En general, dado que los sistemas PoW y PoS emiten ETH, la fase experimental de Eth2 antes de fusionarse con la red principal da como resultado un aumento a corto plazo en la tasa de suministro. Sin embargo, después de la fusión, Eth2 dará como resultado una disminución significativa en la tasa de suministro.

El próximo mes, la bifurcación dura "Londres" de ethereum se lanzará, trayendo consigo la propuesta de mejora de ethereum (EIP) 1559. EIP-1559 es uno de los cambios más importantes pero también controvertidos en la cadena de bloques de Ethereum desde la separación de Ethereum y Ethereum Classic en 2016. Hay algunos cambios en el método de distribución.

Tradicionalmente, los usuarios incluyen una tarifa de "gas" en sus transacciones para incentivar a los mineros a incluirlos en bloques, con la tarifa establecida por el mejor postor. Si la tarifa de un usuario se establece demasiado baja, otros usuarios pueden ofertar más que el costo del gas del usuario, y la transacción del usuario puede permanecer en el grupo hasta que venza y se cancele. Esto puede conducir a cargos impredecibles y erráticos durante períodos de alto uso.

El nuevo modelo establecerá tarifas basadas en el uso de la red, con una "tarifa base" variable que se quemará o quemará, con solo una propina opcional para los mineros. El protocolo Ethereum establece automáticamente las tarifas base o mínimas en función del uso y la demanda, con el objetivo de una utilización de la red del 50 %, y flotan hacia arriba y hacia abajo para lograrlo.

Teniendo en cuenta que los mineros ganaron más de $ 1 mil millones en tarifas de transacción en mayo, los mineros y los grupos están comprensiblemente molestos por el cambio y se han opuesto abiertamente, organizando protestas e incluso amenazando con detener las manifestaciones en línea para mostrar "fuerza" contra la escalada. Estas acciones solo harán que los desarrolladores de Ethereum retrasen su cronograma esperado para la migración a Eth 2.0, lo que transformará oficialmente la cadena de bloques de Ethereum de prueba de trabajo a prueba de participación, eliminando el papel de los mineros en asegurar la cadena de bloques basada en Seguridad de activos garantizados, no poder de hash.

Debido a que la tarifa base se quema cuando se incluye una transacción en un bloque, Ethereum tiene el potencial de deflación. Si la cantidad de ETH quemado en función de las tarifas de gas es mayor que la cantidad de ETH utilizada como recompensas por bloque, entonces la cantidad total de ETH generada por bloque será negativa. Durante los picos de red anteriores, este umbral podría superarse y se creía que esto ejercería una presión alcista sobre el precio de Ethereum, ya que la oferta disminuiría ligeramente.

Cuando la red está congestionada, la tarifa base aumenta para cumplir con el objetivo del 50% del tamaño del bloque, por lo que quemar la tarifa base reduce el suministro de ETH en proporción a la cantidad de actividad en la red Ethereum. Es difícil estimar el tamaño del impacto porque depende en gran medida de la actividad de la red. El uso de las tarifas de transacción actuales como proxy tampoco es del todo exacto, ya que no estamos seguros de la relación entre las tarifas base y las propinas. Algunos estiman que EIP 1559 reducirá drásticamente la emisión neta, haciendo que ETH sea deflacionario.

Después de todo, EIP-1559 es una versión mejorada de blockchain, que puede ayudar a instituciones e individuos a predecir mejor cuánto costará completar una transacción y cuánto tiempo llevará confirmarla. Saber cuánto y por cuánto tiempo es extremadamente importante para una adopción más amplia en el mercado financiero más grande.

Estas soluciones no cambian la infraestructura subyacente de Ethereum (capa 1), pero reducen la congestión de la red al procesar algunas transacciones fuera de la cadena.

Nos referimos a ellas como soluciones de escalado que no son L1 porque algunas soluciones (p. ej., cadenas laterales) técnicamente no son de capa 2, ya que no están protegidas directamente por la capa 1. Aquí hay una breve descripción de algunas soluciones de escalado:

Resumen ZK: los datos de los estados anteriores y posteriores (por ejemplo, sobre el saldo de la cuenta) se almacenan en la capa 1. Smart contrata transacciones por lotes en la capa 2 y actualiza el estado final en la capa 1, utilizando pruebas criptográficas llamadas SNARK para demostrar que el estado final es preciso.

Resumen optimista: igual que el resumen ZK, pero en lugar de probar la precisión de cada actualización de estado, se supone que las actualizaciones son precisas. La precisión solo se verifica computacionalmente cuando alguien desafía una actualización de estado, el estafador es penalizado y el retador es compensado por la tarifa de desafío.

Canal estatal: establece un canal entre las partes, formando una red fuera de la cadena en la que tienen lugar muchas transacciones. El estado final se actualiza en Ethereum.

Cadena lateral: las transacciones se realizan en una cadena de bloques independiente utilizando su propio mecanismo de consenso. Los activos y los datos se transfieren con Ethereum a través de contratos inteligentes, los contratos inteligentes bloquean activos y recrean activos representativos en la cadena lateral.

Cadena de plasma: similar a la cadena lateral, tiene su propio mecanismo de consenso como cadena independiente. Sin embargo, la "raíz" de cada bloque se publica en Ethereum, lo que hace que el sistema sea más seguro pero limita su capacidad para realizar operaciones complejas.

Cronología: las principales dapps han adoptado soluciones escalables. Algunos ejemplos:

La solución de escalado no afectará realmente el suministro de ETH hasta que se implemente EIP-1559 en julio de 2021. Sin embargo, dado que estas soluciones están vinculadas a la actividad de la red y las tarifas de transacción, surge una dinámica interesante cuando EIP-1559 cierra la brecha entre las tarifas y el suministro de ETH. Aquí hay algunos efectos posibles:

Efecto de desincentivo: menos actividad y transacciones en la cadena por "unidad" de actividad de dApp conducen a una reducción en las tarifas base consumidas bajo EIP-1559, amortiguando los efectos deflacionarios de EIP-1559.

Efecto de equilibrio: las tarifas más bajas que ofrecen las soluciones de escalado atraen a nuevos usuarios sensibles a los precios, lo que aumenta la participación de dApp. Este aumento se puede compensar con una reducción en las tarifas base consumidas por "unidad" de actividad de dApp. En general, es probable que la "demanda real" en la red Ethereum se mantenga más o menos igual.

Nuevos efectos de actividad: podría decirse que la naturaleza de ciertas soluciones de escala permitirá el movimiento de nuevos tipos de actividad económica en Ethereum. Por ejemplo, los canales estatales se pueden usar para pequeños pagos recurrentes que, de otro modo, serían ilógicos con tarifas de capa1 más altas. La oferta podría reducirse aún más al introducir nuevos tipos de actividad en Ethereum, donde algunas tarifas aún terminan quemándose.

Es difícil determinar el efecto neto, que también varía con el tiempo. El efecto neto depende de:

Grado de adopción de soluciones de escalado

La cantidad de nueva actividad económica que ingresa al ecosistema Ethereum

Impacto neto en la "demanda real" de transacciones en cadena en la red Ethereum

Estos cambios podrían conducir a una mayor demanda de ETH y entradas de moneda fiduciaria, ya que atraen a los inversores al:

Mejorar el atractivo de ETH como activo: Eth2 convierte a ETH en un activo productivo capaz de generar flujo de efectivo a través de la participación. A juzgar por los informes de los medios y los aumentos de precios de ETH antes de la implementación de EIP-1559 en julio, parece que el impacto deflacionario de EIP-1559 en el suministro de ETH también atrajo a muchos inversores.

Concientización a través del uso: las soluciones de fragmentación y escalado L2 de Eth2 aumentan la escalabilidad de Ethereum y reducen las tarifas de transacción por "unidad" de demanda de red. Esto hace que Ethereum sea más accesible para los usuarios minoristas con tamaños de transacción más pequeños, lo que respalda una mayor adopción y conocimiento de las dApps del ecosistema y de ETH en sí. Esto aumenta el grupo de inversores interesados ​​en comprar y mantener ETH.

Un gráfico del impacto de los cambios en la infraestructura de Ethereum en la oferta y demanda de ETH. Las flechas indican el cambio esperado a lo largo del tiempo, el tamaño del recuadro indica incertidumbre

Eth2

A corto plazo: los ensayos de Eth2 han aumentado la tasa de emisión de ETH. También aumenta la demanda a medida que los inversores compran ETH para obtener ganancias.

Largo plazo: Eth2 se fusionó con Ethereum mainnet, lo que resultó en una disminución significativa en la tasa de emisión. A medida que aumenta la conciencia de la gente sobre Eth2, la demanda de ETH también aumentará.

EIP-1559

Una vez que se implemente EIP-1559 en julio de 2021, la tasa de emisión neta de ETH disminuirá significativamente debido a la quema de la tarifa base. Por el lado de la demanda, ha sido un factor importante detrás de las ganancias de precios de ETH y su impulso continuo por encima de los máximos históricos de abril/mayo de 2021.

Soluciones extendidas

Corto plazo: antes de EIP-1559, sin impacto en la tasa de suministro. A medida que se implementaron algunas soluciones de escalado, tuvo un pequeño impacto positivo en la demanda de ETH, atrayendo a usuarios más pequeños y aumentando el compromiso con Ethereum.

Largo plazo: el efecto neto sobre la tasa de oferta es muy incierto debido a los 3 efectos discutidos anteriormente. Será cercano a cero debido al "efecto de nueva actividad", donde se agregan más ideas innovadoras a Ethereum con el tiempo, y al escalar las soluciones, hay una ligera tendencia a reducir la tasa de suministro a largo plazo. Se espera que esto tenga un impacto positivo significativo en la demanda de ETH, ya que aumenta la accesibilidad de Ethereum y, por lo tanto, aumenta la cantidad de inversores potenciales interesados ​​en comprar ETH.

Los cambios en la infraestructura de Ethereum crean un poderoso impulso para el precio de ETH al ejercer presión tanto sobre la oferta como sobre la demanda. Sin embargo, a medida que ETH continúa rompiendo máximos históricos, muchos se preguntan qué tan alto puede llegar ETH y si estos factores positivos ya se han incluido en el precio.

La innovación en el espacio de las criptomonedas interrumpirá varias industrias, especialmente la industria financiera, creando y capturando mucho valor en el proceso.

Ethereum ha sido el líder del mercado en criptoinnovación hasta la fecha, y los cambios en la infraestructura están aumentando su escalabilidad, aumentando así su capacidad para dominar el mercado.

EIP-1559 vincula el éxito de Ethereum con ETH

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