¿Qué tan lejos está el token de la financiación pública ilegal?

El 4 de septiembre de 2017, el Banco Popular de China y otros siete departamentos emitieron conjuntamente el "Anuncio sobre la prevención de los riesgos de la emisión y el financiamiento de tokens" (en adelante, el "Nueve cuarto anuncio"), que prohíbe explícitamente la emisión y el financiamiento de tokens. y toma medidas enérgicas contra la especulación de moneda virtual. Como se define en el Anuncio 94 antes mencionado, el financiamiento de la emisión de tokens se refiere a la obtención de las llamadas "monedas virtuales" como bitcoin y ether de los inversores a través de la venta y circulación ilegal de tokens por parte de entidades financieras, que es esencialmente una publicidad ilegal sin aprobación. Se sospecha que el comportamiento de financiación de actividades ilegales y delictivas, como la venta ilegal de boletos simbólicos, la emisión ilegal de valores, la recaudación ilegal de fondos, el fraude financiero y los esquemas piramidales. La "Advertencia de riesgo sobre la prevención de actividades financieras ilegales en nombre de "moneda virtual", "ICO", "STO", "moneda estable" y otras variaciones de la Asociación de la Industria Financiera de Internet de Beijing prohíbe estrictamente el propósito de emitir moneda para la riqueza, y la la apreciación de la especulación comercial es un señuelo, utilizando formas como "moneda integral" para promocionar el concepto de blockchain y llevar a cabo actividades ilegales de recaudación de fondos.

Según la 94ª Convocatoria, para constituir financiación ICO se deben cumplir a la vez los siguientes elementos:

(1) El sujeto de financiamiento vende los tokens emitidos por la parte del proyecto a los inversionistas, o hace circular dichos tokens por otros medios, y tiene liquidez;

(2) Las entidades financieras absorben abiertamente los tokens digitales de los inversores, incluidos los tokens digitales convencionales, incluidos Bitcoin y Ethereum, así como los tokens digitales no convencionales;

Los datos de transacciones de contratos de toda la red BTC de 24 horas muestran que el lado corto domina: según los datos de Contract Emperor, el 49,63% del volumen de transacciones de contratos de toda la red BTC en las últimas 24 horas está abierto a largo, y la proporción en resumen es 50.37%. Entre los principales intercambios de contratos, Huobi tiene un índice de posiciones largas trimestrales del 48,75 % y un índice de posiciones cortas trimestrales del 51,25 %; OKEx tiene un índice de posiciones largas trimestrales del 50,94 % y un índice de posiciones cortas del 49,06 %; era del 49,47 %. [2020/9/16]

(3) con fines de financiación;

(4) No se aprueban los actos antes mencionados.

Obviamente, el Anuncio de 1994 no distinguía entre cadenas consorciadas y cadenas públicas. Entonces la pregunta es, ¿es posible emitir puntos de consumo en la cadena de la alianza para constituir el financiamiento de ICO?

Primero, en la práctica, es común que los emisores entreguen puntos de consumo a los consumidores, y dichos puntos pueden circular dentro de un rango determinado, incluidas las plataformas operadas por el emisor. ¿Este tipo de circulación constituye la liquidez mencionada anteriormente en el primer elemento?

En abril de 2019, la Comisión Reguladora de Valores de EE. UU. confirmó que la emisión de tokens de la empresa no era una oferta de valores bajo la supervisión de la SEC en su respuesta pública a una empresa T dedicada a servicios de vuelos chárter a través de la oferta pública de tokens. Los tokens emitidos por la empresa solo se pueden transferir dentro y fuera de su propio software de billetera, y no se pueden transferir a otras billeteras fuera de la plataforma operada por la empresa.

Con referencia a esta idea de identificación, si los puntos emitidos por el emisor de puntos de la cadena de alianza están solo en la billetera de la plataforma operativa del emisor, no se pueden transferir a otras billeteras, no se pueden retirar y solo circulan dentro del sistema del emisor, entonces la circulación es débil, en la práctica, es menos probable que sea reconocido como circulante por la autoridad reguladora.

En segundo lugar, si el emisor de puntos absorbe tokens digitales de los inversores, obviamente constituye el segundo elemento constitutivo mencionado anteriormente, independientemente de que absorba otros tipos de puntos en nombre o varias monedas digitales como Bitcoin.

En tercer lugar, la finalidad de la financiación es un elemento subjetivo, salvo la publicidad del emisor en libros blancos y actividades promocionales, ¿cómo se puede probar en la práctica? En términos generales, ICO es una parte del proyecto que absorbe tokens digitales convencionales, como Bitcoin y Ethereum, a cambio de moneda legal para desarrollar proyectos o servicios. Todavía se encuentra en el estado de incubación inicial, o la escala es relativamente pequeña, y el financiamiento es para hacer que el proyecto aterrice o amplíe la escala.

Entonces, en el escenario de emisión de puntos de cadena de alianza, ¿se puede revertir?Si el emisor ha proporcionado ventas de productos básicos o servicios, los puntos emitidos pueden intercambiarse por bienes o servicios proporcionados por el emisor en cualquier momento cuando se hayan acumulado a un cierto cantidad, que puede probar que no tiene fines de financiación?

En el correo electrónico público mencionado anteriormente en el que la SEC de EE. UU. identificó la naturaleza de los tokens emitidos por la empresa T, la SEC también adoptó esta lógica. Otra razón por la que la SEC considera que dichos tokens no se clasifican como tokens de seguridad es que los tokens obtenidos por los clientes se pueden canjear por los servicios correspondientes de forma inmediata. En otras palabras, es un producto o servicio que ya se ha formado, en lugar de emitir tokens para recaudar fondos para proyectos de desarrollo.

En cuarto lugar, con respecto al requisito de no aprobación, vale la pena señalar que los viejos amigos pueden aislar completamente los riesgos penales con la aprobación de las agencias reguladoras financieras provinciales.

A nivel ilegal, ¿puede prevenir la ilegalidad criminal? El Anuncio 94 no especificó el tema de aprobación ¿Qué nivel de agencia reguladora debería aprobar la emisión de puntos de cadena de alianza? ¿Los reguladores provinciales tienen autoridad para aprobar? De acuerdo con los siete reglamentos de gestión y supervisión financiera local a nivel provincial de Sichuan, Hebei, Beijing, Mongolia Interior, Guangxi, Shanghái y Tianjin, estas agencias reguladoras locales tienen derecho a permitir el establecimiento de organizaciones financieras locales, como centros comerciales locales. . Si una provincia no adopta la forma de legislación, pero el permiso administrativo de la agencia reguladora, o incluso un documento de cabeza roja, permite o alienta a las empresas a emitir puntos de cadena de alianza, sin aclarar más la línea roja del modelo de negocio específico, ¿Puede su aprobación ser capaz de prevenir por completo las infracciones administrativas y los delitos? El equipo de Sister Sa cree que es necesario realizar un análisis específico de su comportamiento caso por caso, en lugar de pensar que es seguro sentarse y relajarse después de obtener el permiso de la agencia reguladora local. En la práctica, no es raro que algunas instituciones autorizadas sean condenadas a sanciones administrativas o incluso que constituyan delitos.

A nivel de responsabilidad, si ha obtenido el permiso de la autoridad reguladora financiera local y se ha involucrado en actividades comerciales relacionadas sin exceder el alcance comercial autorizado constituye un malentendido de ilegalidad debido a la confianza en la autoridad Amigos continúan prestando atención.

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