Diez vistas interpretan el informe de criptomonedas de junio de Goldman Sachs

Goldman Sachs discutió el ecosistema de criptomonedas en 60 páginas en su informe de criptomonedas de junio "Activos digitales: la belleza no está en el ojo del espectador", se analizan las opiniones sobre el papel y el equilibrio de las criptomonedas en una cartera.

Si bien los autores del informe de Goldman Sachs creen que es probable que la tecnología blockchain haga en el futuro lo que Internet ha hecho en las últimas décadas, el futuro de las criptomonedas es incierto.

Aunque hay muchas decepciones en el informe de Goldman Sachs, creo que sus puntos de vista cambiarán con el tiempo, por lo que recomiendo que los criptoinversionistas lean el informe completo. Teniendo en cuenta la extensión del informe, la mayoría de la gente no lo leerá, aquí están los 10 aspectos más destacados que encontré en el informe:

Por un lado están los defensores cuya premisa básica es que el gobierno de los EE. UU. está permitiendo que la moneda se devalúe gradualmente. Por lo tanto, el mundo necesita una alternativa confiable como Bitcoin.

Por otro lado están los detractores, quienes argumentan que las criptomonedas no tienen un valor tangible como lo reconocen los métodos de valoración tradicionales. Desafortunadamente, Goldman Sachs está mayormente en el último campo. El informe señala que los proponentes ignoran que el estatus de moneda de reserva del dólar es un consenso mundial y está respaldado por una economía de 21 billones de dólares.

El informe de Goldman Sachs señaló que Bitcoin originalmente tenía la intención de implementar un sistema de pago entre pares (es decir, moneda). Sin embargo, la velocidad de la moneda digital de esta manera es demasiado lenta y el rendimiento es limitado para lograr este propósito. Goldman Sachs dijo que bitcoin es demasiado volátil para ser un medio de intercambio y su alta volatilidad evita que la criptomoneda sea una unidad de medida para fijar precios de materias primas como el petróleo crudo.

En particular, los autores del informe no creen que Bitcoin sea adecuado como depósito de valor a largo plazo ni que sea una clase de activos de cartera diversificada. Curiosamente, Goldman Sachs ha declarado anteriormente que el oro tampoco es una clase de activo invertible. Por lo tanto, Bitcoin siendo "oro digital" no le da ningún valor a la moneda digital.

Goldman Sachs enfatizó que Ethereum implementa la función de aplicaciones descentralizadas (DApps) en la cadena de bloques y realiza la ejecución de programas informáticos de contratos inteligentes en la cadena de bloques. El informe de Goldman Sachs destaca las siguientes seis cadenas públicas:

CEO de Circle: Se espera que el informe del gobierno de EE. UU. sobre las monedas estables se publique a las 3 am del 2 de noviembre: el 1 de noviembre, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, tuiteó que se espera que el informe de las monedas estables se publique hoy. Un funcionario involucrado en el informe le dijo a MM que se espera que el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros publique su muy esperado informe sobre monedas estables a las 3 p. m. de hoy (03:00 hora de Beijing el 2 de noviembre). Una pregunta clave antes del informe es: ¿Exigirán los reguladores que las monedas estables privadas estén respaldadas por reservas sólidas? Nellie Liang, subsecretaria de finanzas internas del Ministerio de Finanzas, dijo el mes pasado que el informe prestaría especial atención a los riesgos que podrían surgir si las monedas estables se convierten en un método de pago ampliamente utilizado. [2021/11/1 21:15:54]

Pero Goldman Sachs no entró en detalles por qué estas seis cadenas públicas, mientras que otras como Cardano, Hedera, Stellar, Casper y Avalanche fueron ignoradas.

La primera parte del informe (Comprender el ecosistema de activos digitales: Bitcoin, Blockchain y Web 3.0) termina con "Casos de uso para la tecnología Blockchain" con solo una breve discusión de DeFi.

El informe de Goldman Sachs describió a Bitcoin como "la moneda más antigua y más grande entre las criptomonedas". Bitcoin no fue la primera criptomoneda, ya que varias partes trabajaron en criptomonedas antes de que se extrajeran las primeras unidades de Bitcoin en 2009.

La segunda afirmación del informe es que bitcoin es la criptomoneda más grande por capitalización de mercado, según datos de CoinDesk.

Debido a la importancia de Bitcoin en el término moneda digital, Goldman Sachs se centró en este activo digital especial y propuso que la criptomoneda no es un análisis de activos invertibles De acuerdo con los siguientes 5 criterios, Bitcoin no cumple al menos con 3.

1) Generar un flujo de efectivo estable y confiable sobre la base de contratos, como bonos;

2) Como una acción, genera ingresos a través de su impacto en el crecimiento económico;

3) Proporcionar ingresos de diversificación continuos y confiables para la cartera de inversiones;

4) reducir la volatilidad;

5) Proporcionar evidencia confiable y consistente para protegerse contra la inflación o deflación;

Según el "modelo de optimización" de Goldman Sachs, considerando la volatilidad, la prima de riesgo y el índice de Sharpe, Bitcoin necesita tener un rendimiento del 165% anual para asignar estratégicamente el 1% de la cartera de inversiones de riesgo medio a Bitcoin. Bitcoin ha proporcionado un rendimiento anualizado del 69 % desde enero de 2014, muy por debajo de los niveles que Goldman necesita para justificar la asignación.

Para mí, esta visión es simplemente una tontería, y los autores del informe de Goldman Sachs, al carecer de más detalles, niegan un activo que claramente ha superado a cualquier otro en la historia de la humanidad.

Primero, el informe de Goldman Sachs no está de acuerdo con la noción de que la inflación es inevitable. Pero incluso si lo hace, el autor no cree que Bitcoin sea una buena cobertura porque los datos no respaldan la tesis de que el oro es una buena reserva de valor en tiempos de inflación.

En segundo lugar, la frecuencia y la magnitud de las caídas de precios de bitcoin son demasiado altas para brindar la tranquilidad que debe tener una reserva de valor.

Para aquellos que defienden el patrón oro, Bitcoin y otras criptomonedas no comparten las propiedades clave del oro que las convierten en una mejor reserva de valor que otros activos.

Aquí es donde Goldman Sachs me perdió. El informe cita a un defensor del patrón oro que dice: "El límite actual declarado de Bitcoin de 21 millones crea una escasez relativa porque hay muchas criptomonedas, y algunas son funcionalmente superiores”. No es que haya muchas. ¿Son los productos básicos funcionalmente superiores al oro?

El informe de Goldman Sachs dijo que era "casi improbable que un banco central comprara bitcoin para reponer sus reservas", sin ofrecer ninguna razón. Finalmente, el documento establece que Bitcoin no se comporta como el oro dada su baja correlación. Por lo tanto, es imposible que Bitcoin se convierta en oro digital/depósito de valor. Goldman de alguna manera pasó por alto el hecho de que supera con creces al oro como "reserva de valor".

Debido a que no se pueden valorar, las criptomonedas son un activo cuyo valor depende en gran medida de si otros están dispuestos a pagar más por ellas, lo que no es una inversión para los clientes de Goldman Sachs.

La legendaria criptomoneda OG Wences Casares ha argumentado durante mucho tiempo que Bitcoin es la apuesta asimétrica más grande del mundo. Le dijo a Goldman Sachs: "Bitcoin tiene más del 60 % de posibilidades de tener éxito y valer más de $ 1 millón en menos de 10 años; una probabilidad del 25-30 % de no desaparecer pero volverse irrelevante (en este caso, todavía tiene un precio, pero mucho más bajo de lo que es ahora, probablemente menos de $ 1,000 por bitcoin); 10-15% de posibilidades de desaparecer y perder su valor ".

Goldman Sachs está tratando de convertir ese argumento en Bitcoin, haciendo una afirmación ridícula de que es casi seguro que las acciones estadounidenses aumentarán durante la próxima década.

Como evidencia de este punto de vista, Goldman Sachs escribió que "el S&P 500 produjo rendimientos positivos el 97% del tiempo durante el período de 10 años posteriores a la Segunda Guerra Mundial". precios la opinión de.

Goldman Sachs dijo que incluso los partidarios de las criptomonedas deben reconocer la importancia del papel de la Reserva Federal como "prestamista de último recurso", pero no notó que las políticas utilizadas por el banco central crearon un alto apalancamiento, lo que provocó el colapso de la economía durante el Gran crisis financiera.

El informe continúa diciendo que una crisis crediticia es inevitable en el mercado de criptomonedas, y la falta de un prestamista de último recurso hace que sea imposible descubrir cómo recuperarse.

Al final, lo que sorprendentemente ambos autores pasan por alto es que todo esto es un juego de confianza. La confianza en la Fed y los bancos centrales de todo el mundo también se está debilitando.

Goldman Sachs todavía está atrapado en el espejo retrovisor de hacia dónde se dirigen las criptomonedas, sin darse cuenta de los cambios dramáticos que están teniendo lugar.

Goldman Sachs no mencionó el arbitraje regulatorio masivo que se está produciendo en el mundo, con países con visión de futuro como Singapur, Suiza e incluso El Salvador, todos experimentando una afluencia de capital e ingenieros que están fomentando la innovación en criptomonedas, no sofocándola.

Pero lo que es más importante, el informe de Goldman Sachs no menciona el potencial de las criptomonedas para mejorar la vida de miles de millones de personas a través de procesos simples como la inclusión financiera o la identidad. Para un defensor de las criptomonedas como yo, es difícil imaginar un mundo en el que las criptomonedas no se conviertan en el mayor refugio seguro para ESG en la historia de la humanidad.

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