Las instituciones de inversión extranjeras interpretan que la industria DeFi ¿Se acerca el verano DeFi?

Las finanzas descentralizadas (DeFi) están redefiniendo el futuro de las finanzas. La infraestructura subyacente que respalda las aplicaciones financieras está experimentando un cambio importante que está cambiando la forma en que pensamos sobre el permiso y el control, la transparencia y el riesgo. DeFi es un sector de mercado en desarrollo en la intersección de la tecnología blockchain, los activos digitales y los servicios financieros. Según DeFi Pulse, el valor de los activos digitales bloqueados en las aplicaciones DeFi se ha multiplicado por diez, de menos de $ 1 mil millones en 2019 a más de $ 10 mil millones en 2020, alcanzando un pico de más de $ 80 mil millones en 2021 en lo que va de dólar. Sin embargo, las aplicaciones DeFi y la infraestructura subyacente aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo. El propósito de este informe es presentar el sector de infraestructura emergente que actualmente admite aplicaciones DeFi. Si bien es fácil quedar atrapado en la exageración y la especulación en este espacio, este artículo se centrará en los componentes clave de las aplicaciones DeFi, sus diferencias clave con las finanzas tradicionales, los riesgos potenciales y el impacto a largo plazo que causan estas aplicaciones DeFi. Las aplicaciones DeFi son aplicaciones financieras sin una contraparte central. En la práctica, esto significa que no necesitamos comprometernos con ninguna institución (como un banco) para acceder a estas aplicaciones financieras; en cambio, los usuarios interactúan directamente con el programa (como un contrato inteligente) en el propio protocolo. Las principales categorías de aplicaciones DeFi incluyen intercambios descentralizados, plataformas de préstamos, monedas estables, activos sintéticos, seguros y más. Aunque tienen un alcance diferente, todas estas aplicaciones DeFi tienen una cosa importante en común, que incluye: el uso de la cadena de bloques subyacente como el libro mayor principal es de código abierto por defecto interoperabilidad y programabilidad transparentes (capacidad de composición) para todos Acceso abierto (no se requiere permiso) para utilice la cadena de bloques subyacente como libro mayor básico En comparación con las aplicaciones financieras tradicionales que utilizan el sistema bancario central (Fiserv, Jack Henry, FIS, etc.) como libro mayor subyacente, las aplicaciones DeFi utilizan la cadena de bloques como libro principal principal. Algunas de las cadenas de bloques más conocidas para crear aplicaciones DeFi incluyen Ethereum, Solana y Binance Chain, entre otras. Estas cadenas de bloques subyacentes almacenan todo lo depositado en el estado contable de las aplicaciones DeFi, almacenado en contratos inteligentes. Transacciones y retiros. Todas las funciones básicas de contabilidad para garantizar que las entradas y salidas coincidan sean manejadas por la propia cadena de bloques, las aplicaciones DeFi no necesitan crear sistemas externos para verificar los saldos, ya que todas las transacciones se pueden consultar a través de diferentes exploradores de bloques. Además, no existe un proceso de liquidación y compensación separado en comparación con los sistemas tradicionales. Cuando se propaga una transacción, el procesamiento, la compensación y la liquidación de la transacción ocurren simultáneamente. Aunque se recomienda esperar alrededor de 21 o más bloques para garantizar la finalidad de la propia cadena de bloques. A diferencia de las aplicaciones financieras tradicionales, que son de código abierto y transparentes de forma predeterminada, que son de código cerrado y se basan en sistemas propietarios, las aplicaciones DeFi suelen ser de código abierto y se basan en una cadena de bloques subyacente abierta superior. Esto conduce a tres propiedades interesantes: Componibilidad: las aplicaciones DeFi en sí mismas se pueden bifurcar, mezclar y reutilizar en muchas otras aplicaciones. Transparencia: dado que la aplicación DeFi es de código abierto, se puede auditar por completo para saber qué hace el contrato inteligente en términos de funcionalidad, permisos de usuario y datos de usuario. Auditabilidad: dado que la cadena de bloques subyacente en sí misma es de código abierto, todo el flujo de fondos es completamente auditable, incluidas las garantías, el volumen de transacciones, los valores predeterminados, etc. en el sistema. El sistema financiero tradicional funciona con un sistema de reserva fraccionaria y es vulnerable a las crisis del mercado, mientras que el sistema DeFi es totalmente transparente y está sobrecolateralizado, lo que permite a las empresas que adoptan DeFi resistir de manera más efectiva las recesiones económicas. Interoperabilidad y programabilidad Para que los desarrolladores se ganen la confianza de los usuarios, la mayoría de las aplicaciones DeFi son de código abierto, incluido el front-end y el contrato inteligente en sí. Además, dado que todas las aplicaciones DeFi se ejecutan en una plataforma común (la cadena de bloques subyacente), estas aplicaciones DeFi son totalmente interoperables entre sí y pueden programarse para funcionar con cualquier otra aplicación DeFi en el ecosistema. El regulador financiero polaco emite una advertencia pública sobre Binance: El regulador financiero polaco ha emitido una advertencia a los consumidores sobre el intercambio de criptomonedas, ya que Binance enfrenta el escrutinio de los reguladores globales. La Autoridad de Supervisión Financiera de Polonia (PFSA) emitió una declaración sobre las crecientes preocupaciones regulatorias de Binance en todo el mundo, enfatizando que las operaciones de la compañía no están reguladas en el país de Europa Central. (CoinTelegraph) [2021/7/8 0:37:01] Esto a menudo se conoce como el aspecto de "dinero Lego" o "composibilidad" de DeFi. Todas estas aplicaciones DeFi son como ladrillos de Lego individuales que se pueden mezclar y trabajar juntos con otros ladrillos de Lego para crear algo nuevo. En comparación con el sistema financiero tradicional, la fragmentación de la infraestructura: las aplicaciones financieras tradicionales no se basan en la infraestructura pública. Aplicaciones de silo: las aplicaciones financieras tradicionales suelen ser propiedad de una institución bancaria. Por ejemplo, todas las "aplicaciones fintech" de Wells Fargo funcionan juntas, pero no entre diferentes instituciones bancarias. No apto para desarrolladores: las aplicaciones financieras tradicionales no están diseñadas para que otros desarrolladores construyan servicios sobre ellas. El sistema financiero tradicional tiene estándares comunes: sin embargo, es extremadamente difícil lograr un consenso entre los participantes del mercado porque las instituciones financieras ven su software como su foso competitivo en lugar del producto como un diferenciador. Una de las principales razones por las que vemos tanta innovación en el espacio DeFi es que estos sistemas son interoperables, lo que permite que el ecosistema de desarrolladores tenga una expresión más creativa con los productos y servicios que crean. Además de esto, los desarrolladores no necesitan perder el tiempo reinventando la rueda, sino que pueden construir sobre un marco común y enfocarse en lo que hace que su producto sea especial. Acceso abierto para todos En las aplicaciones financieras tradicionales, los nuevos usuarios a menudo deben pasar por largos procesos de incorporación, verificación de ingresos, verificación de crédito e incluso entrevistas, solo para poder usar un producto financiero determinado. Debido a estas reglas arbitrarias establecidas por las instituciones financieras, estos procedimientos de entrada son propensos a sesgos, incluida la discriminación en los préstamos, la denegación de servicios bancarios básicos, la apertura de líneas de crédito sin consentimiento, la imposición de tarifas ilegales, etc. Con las aplicaciones DeFi, solo necesitamos una dirección de billetera para interactuar con estos sistemas. Las aplicaciones DeFi no requieren verificación de ingresos, no requieren verificación de crédito y, en la mayoría de los casos, ni siquiera necesitan saber quién es usted, aparte de la dirección de billetera que está usando el usuario. Esto a menudo se conoce como una aplicación DeFi sin permiso. Los usuarios pueden hacer esto si tienen suficiente dinero en sus billeteras para completar las transacciones que desean. Ninguna institución o intermediario detiene o se niega a brindar servicios a los usuarios. No importa cuál sea su origen o de qué país sea, las aplicaciones DeFi no lo discriminarán. Este es uno de los aspectos menos apreciados de los productos DeFi. A continuación se muestra un diagrama estructural (simplificado) de las principales diferencias técnicas entre las aplicaciones fintech tradicionales y las aplicaciones DeFi: A continuación se muestra un cuadro comparativo más directo de algunas diferencias clave entre las aplicaciones financieras centralizadas y descentralizadas: La figura es un mapa de mercado de dos ecosistemas DeFi diferentes, uno construido sobre el ecosistema Solana y el otro sobre el ecosistema Ethereum. La razón para elegir estos dos ecosistemas es demostrar la amplitud de las aplicaciones DeFi construidas a través de dos protocolos subyacentes diferentes. También creo que Solana es el nuevo protocolo de capa más interesante debido a su alto rendimiento de transacciones (más de 50 000 transacciones por segundo), latencia de menos de un segundo y tiempo de confirmación de transacciones, y desarrolladores que crean aplicaciones DeFi en el protocolo Solana. Ecosistema de rápido crecimiento. Aunque estructuralmente similar, cada protocolo subyacente tiene su propio ecosistema que es en gran medida independiente de los demás. A continuación se muestra una explicación más detallada de cada capa y las compensaciones entre ellas. Capa base (capa 1) La capa base es la cadena de bloques donde reside el libro mayor central. Ethereum es la capa más dominante en la actualidad, y Solana es el nuevo participante más prometedor, con velocidades de transacción más rápidas, mayor rendimiento y transacciones más baratas. Infraestructura de nodos La cantidad de datos necesarios para consultar el libro mayor subyacente (recuperar bloques, buscar transacciones, sincronizar datos, escribir transacciones, etc.). Dentro del ecosistema Ethereum ha surgido toda una industria para atender esta necesidad (Infura, Alchemy, etc.). Capa 2 En Ethereum, existen varias soluciones de Capa 2, principalmente para escalar, porque Ethereum en sí no puede manejar todas las transacciones. Tres de estas prometedoras soluciones de escalado incluyen Polygon (Matic), Optimism y Arbitrum. También hay esquemas de transacciones de transferencia cruzada y transferencia cruzada Orbiter y Hop que merecen atención. En Solana, dado que solo debe construirse en una capa (no se necesita una solución de escalado de Capa 2), no se necesita una integración dedicada, ni debe haber una falta de coincidencia con el libro mayor subyacente que maneja la liquidación. Agregación del libro de pedidos Para Solana, hay una capa adicional ocupada por un proyecto DeFi llamado Serum, que proporciona un CLOB (Libro de pedidos de límite central) que utilizan todos los proyectos DeFi construidos sobre él. Cuando se construyen nuevos proyectos DeFi sobre Solana (DEX, AMM, opciones, etc.), pueden extraer pedidos de Serum y enviar pedidos de regreso a Serum, lo que reduce en gran medida la frialdad que enfrentan la mayoría de las nuevas aplicaciones financieras. La mejor manera de verlo es como un sistema de "liquidez de red" y "gestión de pedidos", que es lo que utilizan la mayoría de los proyectos dentro del ecosistema de Solana. Un ejemplo más innovador de combinar CLOB y AMM es Raydium (muy similar a Uniswap v3). La combinación de estos sistemas permite que los LP pasivos usen Serum para la creación de mercado activa. Conjunto de herramientas DeFi Ya sea desde la perspectiva de los desarrolladores o de los usuarios finales, la ejecución de la mayoría de las aplicaciones DeFi requiere un conjunto común de herramientas. Estos servicios no tienen análogos financieros tradicionales directos, pero incluyen: Monederos: la interfaz principal que las personas usan para almacenar activos e interactuar con las aplicaciones DeFi. Oráculos: las aplicaciones DeFi utilizan datos en cadena para referenciar precios y ejecutar operaciones (p. ej., liquidaciones). Block Explorers and Analytics: se crearon herramientas como Block Explorers para permitir que las personas consulten directamente el libro mayor de blockchain. Estos se usan más comúnmente al validar transacciones. Monedas estables: los dos principales activos utilizados en el ecosistema DeFi incluyen tokens de protocolo nativo subyacentes (ETH o SOL) y monedas estables en cadena (USDC, Dai o Pai). Frontend: una capa emergente que crea aplicaciones de frontend fáciles de usar para interactuar con múltiples proyectos DeFi a la vez o para simplificar las transacciones. Esto incluye Zapper.fi en el ecosistema Ethereum o Step Finance en el ecosistema Solana. Aplicaciones DeFi Las propias aplicaciones DeFi consisten en todas las aplicaciones financieras principales que se pueden usar directamente o integrarse en varias otras aplicaciones en el ecosistema criptográfico. Al comparar y contrastar la infraestructura DeFi con la infraestructura financiera tradicional, hay algunas cosas que no existen en el mundo descentralizado y que vale la pena explorar. A continuación se destacan algunas: Aplicaciones de consumo: en el mundo financiero tradicional, los consumidores suelen tratar con aplicaciones de consumo (por ejemplo, Robinhood, Chime, Transferwise) en lugar del protocolo subyacente en sí. La interfaz del espacio DeFi se puede mejorar enormemente y desempeñar un papel más importante en la experiencia general del consumidor. En general, la UI/UX de la mayoría de las aplicaciones DeFi sigue siendo difícil de usar desde la perspectiva del consumidor. Gestión de la relación con el cliente: el espacio DeFi realmente no tiene el concepto de gestión de la relación con el cliente, ni suele recopilar ninguna cantidad de datos del cliente. Si bien es excelente desde el punto de vista de la privacidad, es muy valioso conocer mejor a sus clientes. Notificaciones: las notificaciones o alertas simplemente no existen en el espacio DeFi. En un nivel más amplio, tampoco hay una buena manera de comunicarse con los usuarios. Análisis de productos: existen herramientas para medir la actividad de la cadena de bloques, pero ninguna para medir la participación en las aplicaciones DeFi. Seguridad: los productos DeFi a menudo están sujetos a auditorías de seguridad; sin embargo, ninguna auditoría de seguridad puede garantizar las protecciones más comunes a las que los consumidores están acostumbrados en el mundo financiero tradicional. Además de eso, la demanda de auditores de seguridad supera la oferta, por lo que este es un gran cuello de botella. Reversión de transacciones: en las finanzas tradicionales, si un usuario comete un error, la institución financiera puede iniciar una reversión de transacciones. Esto aún no existe en DeFi. Escrow: actualmente, la mayoría de los proyectos DeFi deben interactuar desde la perspectiva de una billetera personal. Ninguno de los custodios le permite interactuar con las aplicaciones DeFi. Plataforma de desarrollador: la mayoría de los desarrolladores en el espacio criptográfico se basan en el propio protocolo de capa 1. Actualmente no existe el concepto de una plataforma de desarrollo o middleware. Billeteras integradas: las billeteras se consideran estos servicios externos, ninguna billetera de marca blanca puede integrarse directamente en la aplicación DeFi. Hay algunos como Torus, pero todavía están en pañales. Identidad: una de las mayores quejas sobre DeFi en las finanzas tradicionales es el anonimato de los usuarios. Idealmente, debe haber una manera de mantener alejados a los malos mientras se protege la privacidad del consumidor. Después de conocer a cientos de fundadores y ver el progreso que han logrado los equipos, una cosa es muy clara: DeFi está innovando 10 veces más rápido que las aplicaciones fintech tradicionales. En las finanzas tradicionales: el libro mayor subyacente no es de código abierto ni apto para desarrolladores. Existe una gran cantidad de aplicaciones de "banca como servicio" solo para envolver al banco asociado subyacente en una plataforma amigable para los desarrolladores. Las aplicaciones Fintech son muy difíciles de regular y, a menudo, requieren años de desarrollo antes de que se lance un producto. Comparado con DeFi, donde: Todo es de código abierto, incluido el propio libro mayor. Todas las transacciones son públicas. Todo está construido desde la perspectiva de un desarrollador que crea una aplicación sobre el protocolo. Las nuevas aplicaciones DeFi se pueden desarrollar y lanzar en semanas, no en años

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