¿Cuáles son las oportunidades de placa que faltan en la infraestructura DeFi?

Autor original: Chris McCann, cofundador del fondo de capital de riesgo Race Capital Las finanzas descentralizadas (DeFi) están redefiniendo el futuro de las finanzas. La  infraestructura subyacente  aplicaciones financieras subyacentes también está experimentando cambios importantes, cambiando la forma en que pensamos acerca de los permisos y controles, la transparencia y el riesgo. DeFi es un sector de mercado en desarrollo donde se cruzan la tecnología blockchain, los activos digitales y los servicios financieros. Según datos de  DeFi Ppse  , el valor de los activos digitales bloqueados en aplicaciones DeFi ha crecido de menos de mil millones de dólares en 2019 a más de diez mil millones de dólares en 2020, y una vez superó los 80 mil millones de dólares en 2021 (Nota de Lianwen : El alcance del protocolo DeFi contado por DeFi Ppse es limitado. De hecho, el volumen total de bloqueo del protocolo DeFi alcanzará un máximo de más de 120 mil millones de dólares estadounidenses en 2021; para mantener la coherencia de los datos, los datos de DeFi Ppse en el texto original está reservado). Sin embargo, las aplicaciones DeFi y su infraestructura subyacente aún se encuentran en una etapa incipiente de desarrollo. El objetivo de este informe es presentarle el campo emergente de la "infraestructura DeFi" que potencia las aplicaciones DeFi en la actualidad. Aunque el mundo exterior se confunde fácilmente con la publicidad exagerada y la especulación en torno a este campo, en este artículo me centraré en los componentes clave de las aplicaciones DeFi , las principales diferencias entre las aplicaciones DeFi y las finanzas tradicionales , los riesgos potenciales y los   ;impacto a largo plazo  de estas aplicaciones DeFi. Las aplicaciones DeFi son  aplicaciones financieras sin una contraparte central . En la práctica, esto significa que no es necesario pasar por ninguna institución (p. ej., un banco) para acceder a estas aplicaciones financieras; en cambio, los usuarios interactúan directamente con los programas (p. ej., contratos inteligentes) además del propio protocolo. Recomiendo encarecidamente leer el informe Introducción a los fundamentos de DeFi de Wharton para obtener más información sobre cómo comenzar con DeFi. Las principales categorías de aplicaciones DeFi incluyen:  Plataforma de negociación descentralizada DEX  ,  Plataforma de préstamos  ,  Moneda estable  ,  Activos sintéticos  ,  Seguros, etc. Aunque su cobertura varía, todas estas aplicaciones DeFi comparten un conjunto de puntos en común importantes, que incluyen: usar la cadena de bloques subyacente como el libro mayor principal, fuente abierta por defecto, interoperabilidad transparente y programabilidad (combinabilidad) están completamente abiertas y abiertas a todos Todos pueden (no se requiere permiso) En comparación con las aplicaciones financieras tradicionales que usan sistemas bancarios centrales (Fiserv, Jack Henry, FIS, etc.) como libro de registro subyacente, las aplicaciones DeFi usan blockchain como su libro mayor subyacente. Algunas de las cadenas de bloques más notables utilizadas para crear aplicaciones DeFi incluyen:  Ethereum  ,  Solana   y Binance Smart Chain  BSC  , entre otras. Estas cadenas de bloques subyacentes almacenan el estado contable de los activos depositados en aplicaciones DeFi, todo lo almacenado en contratos inteligentes, todas las transacciones y retiros. Al garantizar que todas las funciones contables básicas de coincidencia de entradas y salidas sean manejadas por la propia cadena de bloques, las aplicaciones DeFi no necesitan crear sistemas externos para alinear los saldos del libro mayor, ya que todas las transacciones se pueden consultar en varios exploradores de bloques. Además, en comparación con el sistema financiero tradicional, DeFi no tiene un proceso de liquidación y compensación por separado.  El procesamiento, la compensación y la liquidación de transacciones ocurren simultáneamente con la transmisión de transacciones  . Aunque se recomienda esperar alrededor de 21 bloques o más para asegurar la finalidad de la propia cadena de bloques. Las aplicaciones financieras tradicionales son de código cerrado y se basan en sistemas propietarios. Por el contrario, las aplicaciones DeFi suelen ser  de código completamente abierto  y se basan en una cadena de bloques subyacente abierta. "Muchas API" en la industria bancaria BMEX Contract Research Institute: tres razones principales llevaron a la caída de Bitcoin, y la tendencia reciente se ha vuelto vacía: Kevin, investigador de mercado en BMEX Contract Research Institute, dijo que hay tres razones principales para La caída de Bitcoin durante el fin de semana: primero, 10 de abril Se produjo un importante accidente de seguridad en una mina de carbón en la prefectura autónoma de Changji Hui, Xinjiang. Después del accidente, las granjas mineras locales de criptomonedas en Xinjiang tuvieron que cortar la energía a gran escala para cooperar con las investigaciones de seguridad; se menciona en el artículo que las criptomonedas necesitan reglas regulatorias más estrictas; tercero, el primer día de la cotización de Coinbase, su CEO Brian Armstrong (Brian Armstrong) vendió 291,8 millones de dólares estadounidenses en acciones. El director financiero de la empresa vendió más de 99 millones de dólares en acciones. Se puede ver en el disco reciente que el mayor punto bajo está en el nivel de 30 minutos y el tiempo y el espacio para el rebote han alcanzado el estándar. Por lo tanto, el mercado no se recuperará significativamente hasta que la tendencia se recupere o el nivel por hora toque fondo. afuera. [2021/4/19 20:36:05] Esto conduce a tres cualidades interesantes: Componibilidad: las aplicaciones DeFi se bifurcan, se mezclan o se pueden reutilizar en muchas otras aplicaciones (más detalles, ver más abajo). Transparente  : dado que las aplicaciones DeFi son de código abierto y totalmente auditables, es posible comprender exactamente qué está haciendo el contrato inteligente en términos de funcionalidad, permisos de usuario y datos de usuario. Auditabilidad  : dado que la cadena de bloques subyacente en sí misma es de código abierto, todo el flujo de fondos es completamente auditable, incluidas las garantías en el sistema, el monto de la transacción, los eventos predeterminados, etc. A diferencia del sistema financiero tradicional, que es opaco y opera con un sistema de reserva fraccionaria, es vulnerable a las crisis del mercado.El sistema DeFi es completamente transparente y está sobrecolateralizado, lo que permite a las empresas DeFi sobrevivir de manera más efectiva a las recesiones del mercado. Para que los desarrolladores se ganen la confianza de los usuarios, la mayoría de las aplicaciones DeFi son completamente de código abierto, incluido el front-end y el contrato inteligente en sí. Además, dado que todas las aplicaciones DeFi se ejecutan en una plataforma común (la cadena de bloques subyacente). anterior, por lo que estas aplicaciones DeFi son  totalmente interoperables  entre sí, y pueden programarse para funcionar con cualquier otra aplicación DeFi en el ecosistema. Esto a menudo se conoce como la cualidad de "Money Lego" o "Componibilidad" de DeFi. Todas estas aplicaciones de DeFi son como ladrillos de Lego individuales que se pueden volver a ensamblar para construir algo nuevo con otros ladrillos de Lego. Esto contrasta marcadamente con el sistema financiero tradicional: fragmentación de la infraestructura: las aplicaciones financieras tradicionales no se basan en una infraestructura común. Silos de aplicaciones: las aplicaciones financieras tradicionales suelen ser propiedad de una institución bancaria. Por ejemplo, todas las "aplicaciones fintech" de Wells Fargo funcionan juntas, pero las aplicaciones de diferentes instituciones bancarias no funcionan juntas. Antipático para los desarrolladores: las aplicaciones financieras tradicionales no se adaptan a otros desarrolladores que crean servicios encima de ellas. El sistema financiero tradicional tiene estándares comunes, sin embargo, lograr el consenso entre los participantes del mercado es extremadamente difícil ya que las instituciones financieras ven el software como su foso competitivo en lugar del producto como un diferenciador. Una de las principales razones por las que estamos viendo tanta innovación en el espacio DeFi es porque los sistemas son interoperables, lo que permite que el ecosistema de desarrolladores tenga una expresión más creativa con los productos y servicios que crean. Lo mejor de todo es que los desarrolladores  no necesitan perder el tiempo comenzando desde cero en cambio, pueden desarrollar marcos comunes y enfocarse en diferenciar sus productos. Para las aplicaciones financieras tradicionales, los nuevos usuarios a menudo deben pasar por un largo proceso de incorporación, verificación de ingresos, verificación de crédito e incluso reuniones cara a cara, solo para poder usar un producto financiero determinado. Con estas reglas arbitrarias establecidas por las instituciones financieras, estos procesos de incorporación son propensos a sesgos, incluida la discriminación crediticia, la denegación de servicios bancarios básicos, la apertura de líneas de crédito sin consentimiento, la imposición de tarifas ilegales y más. Con las aplicaciones DeFi, solo necesita una dirección de billetera para interactuar con estos sistemas. Las aplicaciones DeFi no requieren verificación de ingresos, no requieren verificación de crédito y, en la mayoría de los casos, ni siquiera necesitan saber nada más que la dirección de la billetera. Esto a menudo se conoce como que las aplicaciones DeFi no tienen permiso. Puede hacerlo si tiene fondos en su billetera para transacciones. Ninguna agencia o intermediario detendrá o se negará a atenderlo. No importa cuál sea su origen o de qué país sea, las aplicaciones DeFi no discriminarán. Esta es una de las cualidades menos apreciadas de los productos DeFi. A continuación, se muestra un diagrama arquitectónico de las principales diferencias técnicas entre las aplicaciones Fintech tradicionales y las aplicaciones DeFi, que he simplificado para ser breve: El siguiente es un diagrama de comparación más directo de algunas de las principales diferencias entre las aplicaciones financieras centralizadas y descentralizadas: A continuación, se muestra un diagrama de patrón de mercado de dos ecosistemas DeFi diferentes, uno se basa en el  ecosistema Solana  y el otro se basa en el  ecosistema Ethereum . La razón por la que elegí estos dos ecosistemas como foco es para mostrar qué tan amplia es la cobertura de las aplicaciones DeFi construidas a través de dos protocolos subyacentes diferentes. Personalmente, también creo que Solana es el nuevo protocolo L1 más convincente debido a su alto rendimiento de transacciones (50 000 transacciones por segundo), latencia inferior a un segundo y tiempo de confirmación de transacciones, y el hecho de que los desarrolladores han trabajado arduamente en Solana. Un ecosistema de rápido crecimiento. de aplicaciones DeFi construidas sobre el protocolo. Aunque la estructura de los dos es similar, cada protocolo subyacente ha construido un ecosistema encima de sí mismo, y el ecosistema es en gran medida independiente el uno del otro. A continuación se muestra una explicación más detallada de cada capa y las compensaciones entre ellas. La capa inferior es la cadena de bloques donde reside el libro mayor central. Ethereum es la cadena pública L1 más importante en la actualidad, y Solana es el competidor más prometedor, con una velocidad de transacción más rápida, un mayor rendimiento y tarifas de transacción más baratas. Necesita consultar la cantidad interminable de datos, confirmar la información relevante del libro mayor subyacente, recuperar bloques para obtener ganancias, encontrar transacciones, sincronizar datos, escribir transacciones, etc. En el ecosistema Ethereum, segmentos que han surgido para atender esta necesidad, como  Infura  ,  Alchblockquotey  , etc. En marcado contraste, el libro mayor subyacente de Solana es lo suficientemente rápido y sincronizado para que los equipos puedan consultar directamente los nodos de llamada a procedimiento remoto (RPC) de Solana, aunque eso puede no durar para siempre. En Ethereum, existen múltiples soluciones L2 principalmente para escalar, ya que Ethereum en sí no puede manejar todas las transacciones. Dos de las soluciones de escalamiento prometedoras incluyen  Matic  ,  Optimism   y otras. En Solana, dado que solo hay una capa para construir, no hay necesidad de una solución de escalado L2, no hay necesidad de integraciones especializadas y no hay discrepancia con el libro mayor subyacente que maneja la liquidación. Solana es único en el sentido de que hay una capa adicional dedicada a un proyecto DeFi llamado  Serum   que proporciona un libro de órdenes de límite central (CLOB) para todos los elementos DeFi utilizados. Cuando se construyen nuevos proyectos DeFi (DEX, creador de mercado automatizado AMM, opciones Opciones, etc.) sobre Solana, pueden extraer pedidos de Serum y enviar pedidos de regreso a Serum, lo que reduce en gran medida la frialdad que enfrentan la mayoría de las nuevas aplicaciones financieras. el reto. La mejor manera de pensar en esto es como un sistema de "liquidez de red" y "gestión de pedidos", que es utilizado por la mayoría de los proyectos en el ecosistema de Solana. Uno de los ejemplos más innovadores de combinar CLOB y AMM es Raydium (muy similar a Uniswap v3). La combinación de estos sistemas permite que los proveedores de liquidez pasivos (LP) utilicen Serum para la creación activa de mercados. Ejecutar estas aplicaciones DeFi requiere un conjunto de  herramientas comunes tanto desde la perspectiva del desarrollador como del usuario final. Estos servicios no tienen análogos financieros tradicionales directos, pero incluyen: Monederos  : la interfaz principal que usan las personas para almacenar activos e interactuar con aplicaciones DeFi. Oracle  : un flujo de datos en cadena que las aplicaciones DeFi utilizan para referenciar precios y ejecutar transacciones (por ejemplo, liquidaciones) en función de esos precios. Exploradores de bloques y herramientas de análisis  : las herramientas como los exploradores de bloques están diseñadas para permitir que las personas consulten directamente el libro mayor de la cadena de bloques. Estas herramientas se utilizan con mayor frecuencia al confirmar transacciones. Stablecoins  : los dos activos principales utilizados en el ecosistema DeFi incluyen tokens de protocolo nativo subyacentes (ETH o SOL) e, idealmente, monedas estables en cadena (USDC, Dai o Pai). Frontend  : una capa emergente que crea aplicaciones de frontend fáciles de usar para interactuar con varios proyectos DeFi a la vez o para simplificar las transacciones. Ejemplos de esto incluyen Zapper.fi en el ecosistema Ethereum o Step Finance en el ecosistema Solana. La aplicación DeFi en sí consta de todas las aplicaciones financieras principales que se pueden usar directamente o integrar en otras aplicaciones en el ecosistema de cifrado. Categoría de herramientas DeFi Ejemplo de Ethereum Ejemplo de Solana Al comparar y contrastar la infraestructura DeFi con la infraestructura financiera tradicional, vale la pena explorar algunos sectores que aún no existen en el mundo descentralizado. Estos son algunos aspectos destacados: Aplicaciones financieras para el consumidor  : en el mundo financiero tradicional, los consumidores generalmente interactúan con las aplicaciones financieras para el consumidor, como Robinhood, Chime, Transferwise, en lugar del protocolo subyacente en sí.

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