El dilema y el avance de los derivados DeFi

Debido a las muchas limitaciones de Ethereum Layer 1, los derivados descentralizados anteriores realmente no se pueden usar. El comercio de derivados, debido a su apalancamiento inherente, amplifica la tasa de utilización de los fondos y también conduce a fluctuaciones relativamente menores que puede soportar, en otras palabras, responde de manera más sensible a los cambios en los precios del mercado. Por lo tanto, el comercio de derivados tiene una tolerancia muy baja a los retrasos en las transacciones. Cuando el mercado fluctúa violentamente, los retrasos leves pueden hacer que los participantes sufran pérdidas enormes e impredecibles. Dado que los derivados tienen la naturaleza de transacciones apalancadas, definitivamente implicarán cuestiones como la liquidación de contratos y el interés de capital, lo que hace que la frecuencia de negociación de los comerciantes de derivados sea mucho mayor que la de los comerciantes al contado. Dado que las tarifas de transacción de Ethereum se cobran según la frecuencia de la transacción en lugar del monto de la transacción, a los inversores profesionales y las instituciones con un gran rendimiento de capital no les importa mucho, pero los participantes ordinarios de los derivados de DeFi enfrentan redes congestionadas y tarifas altas. ser prohibitivo.

En la actualidad, el reconocimiento y la importancia de la Capa 2 en el mercado de cifrado aumentan constantemente, y una de las pistas que más se beneficia de todas las direcciones de optimización de Capa 2 de expansión, aceleración y reducción de tarifas son los derivados descentralizados. El aterrizaje gradual y la madurez relativa de la Capa 2 han resuelto la necesidad urgente de la pista de derivados descentralizados. Los problemas de altas tarifas de gas y alta latencia se resuelven en diferentes principios en cada esquema de Capa 2. Una serie de derivados financieros descentralizados como CFD, futuros y opciones, activos sintéticos, seguros, pronósticos y swaps de tasas de interés pueden ser bienvenidos Ven a una nueva ronda de puntos calientes.

La caída promedio del sector del concepto NFT hoy es del 1,87 %: Jinse Finance and Economics muestra que la caída promedio del sector del concepto NFT hoy es del 1,87 %. Entre las 26 monedas, 7 subieron y 19 bajaron, entre las cuales las principales fueron: MANA (+12,40%), ENJ (+10,09%), ATTN (+3,52%). Las principales divisas son: SLP (-17,43%), DEP (-11,55%), RFOX (-11,13%). [2021/11/6 6:35:12]

La razón esencial por la que las finanzas han estado estrictamente reguladas desde la antigüedad es el alto grado de asimetría de información en el mercado financiero, y es este alto grado de asimetría de información lo que dio origen a las instituciones financieras (intermediarios). El monopolio de los intermediarios conducirá inevitablemente a la búsqueda de rentas. El comercio centralizado de derivados en el mercado encriptado es exactamente igual que las finanzas tradicionales. El papel que juegan los intercambios en él tiene un gran espacio para la búsqueda de rentas, incluso superando a los intermediarios financieros tradicionales. El valor intrínseco de las transacciones de contratos proporcionadas por los intercambios centralizados no es transparente, porque la información de los datos en poder de los usuarios y los intercambios no es igual, lo que hace que los usuarios asuman mayores riesgos y primas cuando juegan con los intercambios. La información desigual hace que el intercambio tenga un gran riesgo de hacer mal. Para estos problemas, los derivados de DeFi tienen ventajas naturales innegables, y el concepto de descentralización es revolucionario para remodelar una industria naturalmente intermediaria como las finanzas. El proceso de transacción de derivados ejecutados a través de contratos inteligentes en la cadena es completamente transparente. Idealmente, el costo friccional relacionado con la confianza en el proceso de transacción puede eliminarse y la tarifa de la transacción eventualmente se reducirá.

El valor de mercado total actual de las criptomonedas es de aproximadamente 884,302 mil millones de dólares estadounidenses: según los datos de Jinse Finance, el valor de mercado global total de las criptomonedas es de aproximadamente 884,302 mil millones de dólares estadounidenses. BTC ocupa el primer lugar en el mercado de criptomonedas, con un valor de mercado de alrededor de 587.435 millones de dólares estadounidenses, lo que representa el 66,43% del valor de mercado actual;

ETH ocupa el segundo lugar, con un valor de mercado de aproximadamente US $ 117,818 millones, lo que representa el 13,32% del valor de mercado actual;

USDT ocupa el tercer lugar, con un valor de mercado de aproximadamente US $ 19,127 mil millones, lo que representa el 2,16% del valor de mercado actual. [2021/1/5 16:30:01]

En la actualidad, las personas todavía tienen que enfrentar la brecha entre la realidad y los ideales. Los protocolos derivados de DeFi deben encontrar un compromiso entre la descentralización y la alta eficiencia. Debido a las limitaciones de rendimiento, Ethereum actualmente no puede admitir transacciones de libros de pedidos en la Capa 1. Según el modelo de libro de pedidos, requiere un libro de pedidos fuera de la cadena o lo implementa en su propia Capa 2, lo que genera obstáculos para que otros contratos inteligentes interactúen con él. La característica importante de DeFi se puede combinar También con grandes descuentos. Incluso si el desempeño de otras cadenas públicas es suficiente para respaldar las transacciones del libro de pedidos, se enfrentarán a una liquidez insuficiente causada por la falta de proveedores de liquidez estables, lo que generará problemas de profundidad de las transacciones, lo que a su vez generará una serie de desventajas, como un gran deslizamiento. La complejidad y diversidad de los derivados en sí misma también significa que la liquidez ya limitada en el mercado se dividirá severamente entre diferentes variedades, lo que dificultará mantener la profundidad del mercado de este negocio relativamente especializado.

En la actualidad, la principal forma de resolver el problema de liquidez de la cartera de pedidos en el mercado de derivados de DeFi sigue siendo el modelo de fondo de liquidez, abandonando el creador de mercado externo y recurriendo al fondo de liquidez creado por el propio protocolo para servir directamente como la contraparte unificada para transacciones de derivados de usuario, y el Peer To Peer original se convierte en Peer to Pool, y los riesgos y beneficios son compartidos por los proveedores de liquidez (LP). Este modelo hace que el mercado de derivados DeFi "frágil" sea más "duro" y más fácil de operar de manera estable, pero aún tiene fallas inevitables. En primer lugar, el LP de AMM soportará pérdidas libres, lo cual es un cliché; en segundo lugar, la contraparte es un fondo de liquidez, lo que hará que AMM no tenga un mercado secundario para transferir riesgos; y el fondo de liquidez y los operadores son contrapartes de cada otro, y el protocolo DeFi. Atraer LP para invertir fondos en el grupo de liquidez en forma de recompensas adicionales, como el cultivo de ingresos, hace que las necesidades de activos y las preferencias de riesgo de las dos partes en la transacción estén esencialmente desalineadas.

Las herramientas y los medios para cubrir las pérdidas no pagadas en el mercado actual no son perfectos, y las personas ni siquiera son sensibles a las pérdidas no pagadas. En este mercado altamente volátil, el riesgo de enormes pérdidas no pagadas causado por factores como condiciones extremas del mercado, ataques de préstamos relámpago , y las estampidas hacen la vista gorda como un avestruz. Por ejemplo, el AMM centralizado de Uniswap V3 incluso extrae LP de transacciones al contado a largo plazo en transacciones apalancadas, alentando a los LP a ganar eficiencia de capital a costa de amplificar o incluso renunciar a la resistencia a pérdidas temporales, para obtener fondos dentro de un rango muy pequeño cerca del punto de tipo de cambio actual Profundidad casi infinita. El resultado de este método parece ser muy bueno para el mercado de derivados de DeFi que está sediento de liquidez, pero el contrato de derivados en sí mismo es extremadamente sensible a las fluctuaciones.Si el AMM también se ve atraído por el apalancamiento, entonces el alto apalancamiento anidado de ambas partes será La fragilidad de todo el sistema de comercio se puede describir como "vulnerable".

Algunos protocolos DeFi quieren reducir el riesgo de AMM mediante el cobro de tarifas de financiación a las contrapartes, el ajuste de las cotizaciones y el establecimiento de diferenciales de órdenes. La esencia de estas operaciones es reducir los ingresos de los comerciantes en un juego de suma cero o transferir los riesgos de los LP a los comerciantes. el propósito de reducir las pérdidas no compensadas.

No hay un costo obvio de cambio o migración para los fondos de los usuarios en el mercado DeFi, lo que lleva al hecho de que cada vez que aparece un nuevo punto crítico, los fondos de acciones limitados en el mercado se acumularán como una marea, mientras que la cantidad de fondos activos en el punto crítico anterior disminuirá. Como resultado, las personas verán este fenómeno: los usuarios y los fondos en el mercado DeFi siempre están en camino de encontrar el próximo punto crítico. Algunos protocolos DeFi innovadores tienen una gran capacidad para atraer fondos, pero tiene poca capacidad para retener fondos y está indefenso frente a desafíos posteriores.

La esencia de este fenómeno es que el concepto de descentralización en realidad ha eliminado el mecanismo para que las empresas creen barreras en el mercado tradicional: la divulgación de códigos elimina las barreras técnicas, la descentralización elimina los costos de migración de propiedad y la anticensura evita acciones de capital, efectos de correlación, etc. ., los medios utilizados para empaquetar usuarios y fondos en el mercado financiero en el pasado no son efectivos en el mercado descentralizado.

La factura financiera NFT puede formar un nuevo tipo único de "barrera" en el mercado de derivados de DeFi. El acuerdo de derivados puede convertir los activos comprometidos de LP en una factura NFT, similar a un certificado de depósito bancario. LP puede usar esta NFT para obtener apalancamiento de capital del acuerdo, y luego también puede participar en transacciones de derivados mientras los activos se cultivan para obtener ingresos, liberando así indirectamente la liquidez de los activos de los LP. La nota prendaria NFT formada de esta manera solo puede ser reconocida por el acuerdo de activo prendado para obtener la función de apalancamiento de capital correspondiente, que también vincula una parte del fondo y la liquidez al acuerdo de asistencia disfrazado.

En general, el mercado de derivados de DeFi se está desarrollando bien y debe ser una tendencia importante en el futuro a largo plazo; pero este mercado aún está lejos de estar maduro, o incluso básicamente completo, aunque lo más probable es que la Capa 2 dar derivados DeFi El mercado ha traído una ola de brotes, pero aún está por verse si puede continuar. El desarrollo y la expansión de cualquier mercado no deben ser lineales, y los derivados de DeFi inevitablemente experimentarán altibajos en el futuro, y esto pone a prueba la capacidad de sincronización de los inversores.

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