Cinco estrategias le enseñan cómo evitar pérdidas temporales en DeFi

La pérdida transitoria (también conocida como "pérdida transitoria"), la pérdida de valor debido al suministro de liquidez a los creadores de mercado automatizados (AMM), es un riesgo inherente de proporcionar liquidez en DeFi. Comprender cómo aprovechar este fenómeno puede permitir que los proveedores de liquidez (LP) brinden mejor liquidez a los AMM. Este artículo describirá algunas estrategias diferentes para enseñarle cómo reducir o evitar pérdidas temporales durante las actividades de DeFi.

¿Qué es la pérdida temporal?

Los intercambios descentralizados (DEX) en el ecosistema DeFi fueron pioneros en el modelo de creador de mercado automatizado (AMM). Los AMM se centran en fondos de liquidez, que son impulsados ​​por proveedores de liquidez (LP) que suministran (depositan) criptoactivos en estos fondos de liquidez para que cualquiera (comerciantes) negocie a través de estos fondos de liquidez.

¿Cuál es la idea principal detrás de esto? Es decir, los comerciantes pueden intercambiar los tokens que deseen a través del grupo de liquidez en cualquier momento, y los LP pueden ganar una parte de la tarifa de transacción cuando se utilizan los tokens del grupo de liquidez.

Sin embargo, para muchos fondos de liquidez, está lejos de estar garantizado que sus LP puedan beneficiarse de las tarifas de transacción dentro de un período de tiempo específico. Esto se debe a lo que se conoce como pérdida impermanente: debido a la naturaleza fundamental de cómo funcionan los AMM y la volatilidad de las criptomonedas, la pérdida impermanente es un riesgo fundamental al proporcionar activos a los fondos de liquidez.

En pocas palabras, los AMM como Uniswap usan algoritmos especiales para mantener automáticamente el equilibrio de las proporciones de activos en un grupo de liquidez, como mantener una proporción de 50/50 del valor de estos dos activos en el grupo ETH/WBTC, mientras que las fluctuaciones de precios de ETH y WBTC Esto daría lugar a reequilibrios proporcionales, en los que los LP sufrirían una pérdida de fondos en comparación con su depósito inicial.

Arriba: El concepto de pool de liquidez, fuente: Finematics

Esta pérdida también se conoce como pérdida "no permanente" porque solo es permanente si los LP retiran fondos de liquidez durante las pérdidas temporales. Por ejemplo, debido a las fluctuaciones del mercado, su posición de LP en un grupo de liquidez determinado puede sufrir una pérdida transitoria hoy, pero la pérdida transitoria desaparece mañana y el ciclo se repite.

¿Cuál es la forma más fácil de entender la pérdida de impermanencia?

Se produce una pérdida impermanente cuando el valor de las posiciones de LP es menor que el valor de estos tokens depositados en el mercado abierto. En otras palabras, se producen pérdidas temporales si simplemente mantiene ETH y WBTC en su billetera para obtener más ganancias que depositar activos líquidos en el grupo ETH/WBTC en Uniswap.

Un ejemplo de pérdida temporal

Si aún no puede entender la pérdida de impermanencia, aquí hay un ejemplo simple para ayudarlo a comprender.

Digamos que va a Uniswap y desea proporcionar $ 1000 de liquidez en el grupo ETH/USDC. Si el precio actual de ETH es de $1850 y el precio de USDC es de $1, y dado que necesita $500 de liquidez en cada uno de los dos activos, eso significa que terminará depositando alrededor de 0,27 ETH y alrededor de 500 USDC.

Entonces supongamos que después de algunas semanas, el precio de ETH baja a $1400. Reequilibrar su posición de LP en este punto haría que su posición sea de 0,31 ETH y 434,96 USDC, por un valor total de $869,92. En comparación, si simplemente mantuvo los 0,27 ETH iniciales y los 500 USDC al principio (en lugar de proporcionar liquidez a Uniswap), el valor total de estos dos activos en este momento es de 878,38 dólares estadounidenses, en comparación con los 869,92 dólares que son más de 8,50 dólares. más. En este ejemplo hipotético, el LP sufrió una pérdida transitoria de menos del 1% ($8.50/$1000 = 0.85%).

Si está interesado en calcular la pérdida de impermanencia, considere la herramienta de cálculo de pérdida de impermanencia centrada en Uniswap de dailydef.org:

https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/

Fuente de la captura de pantalla: calculadora de pérdida de impermanencia de dailydefi.org

Estrategias para mitigar las pérdidas por impermanencia

Ahora que sabemos qué es la pérdida de impermanencia, ¿cómo la combatimos? Las pérdidas transitorias son una realidad inevitable en muchos fondos de liquidez, pero ciertamente existe una variedad de estrategias que se pueden utilizar para mitigar o incluso evitar por completo los efectos de las pérdidas transitorias.

Estas son algunas de las estrategias de mitigación de pérdida de impermanencia más básicas.

1. Evite los fondos de liquidez de alta volatilidad

Los activos de criptomonedas como ETH no están vinculados al valor de los activos externos como las monedas estables, por lo que su valor fluctúa con la demanda del mercado.

Cabe señalar que los fondos de liquidez centrados en activos volátiles son la mayor fuente de riesgo de pérdida temporal. Mientras que los chips azules criptográficos como ETH y WBTC pueden ser más volátiles, otras monedas pequeñas enfrentan la posibilidad de una mayor volatilidad de precios intradía, por lo que son más riesgosas desde una perspectiva de pérdida temporal.

Si evitar pérdidas temporales es el aspecto más importante para usted, entonces es una sabia elección evitar proporcionar liquidez a fondos de liquidez de alta volatilidad.

2. Elija un grupo de liquidez que ancle el mismo activo

Las monedas estables como USDC y DAI están vinculadas al valor del dólar estadounidense, por lo que estas monedas estables siempre cotizan alrededor de $ 1. Luego hay otros activos encriptados anclados al mismo activo, como sETH y stETH anclados a ETH, WBTC y renBTC anclados a BTC, etc.

En estos fondos de liquidez anclados al mismo activo (como el fondo de USDC/DAI), la volatilidad entre estos tokens es muy pequeña. Esta dinámica, naturalmente, impone poca o ninguna pérdida impermanente en los LP. Por lo tanto, si desea convertirse en LP y ganar comisiones, pero no desea enfrentar una gran cantidad de pérdidas transitorias, es una buena opción optar por proporcionar liquidez a estos fondos de liquidez que anclan el mismo activo.

3. Proporcionar liquidez al pool de participación

En DeFi, no todas las oportunidades de LP provienen de fondos de liquidez de doble token. De hecho, otras fuentes populares de ingresos para los LP son los pools de staking, que generalmente se usan para garantizar la solvencia de los protocolos DeFi (ante la insolvencia), y los pools de staking solo aceptan depósitos en un tipo de activo.

Por ejemplo, el fondo de compromiso Fondo de estabilidad del acuerdo de préstamo Liquidez: los usuarios proporcionan moneda estable LUSD al fondo de Estabilidad para garantizar la solvencia del acuerdo de Liquidez A cambio, estos LP recibirán una parte de las tarifas de liquidación acumuladas del Acuerdo de Liquidez acuerdo. ¡No hay pérdida transitoria en un grupo de participación de este tipo, porque no hay un reequilibrio proporcional entre los dos activos!

4. Elija un grupo de liquidez con una relación de activos desequilibrada

Un grupo de liquidez con una relación de activos desequilibrada se refiere a un grupo de liquidez en el que la relación de valor de los activos en el grupo no es la división tradicional 50/50. Balancer es conocido por ser pionero en este tipo de fondo de liquidez flexible, donde la proporción de activos en el fondo de liquidez en la plataforma puede ser 95/5, 80/20, 60/40, etc.

Estos índices de activos tienen un efecto sobre las pérdidas temporales. Por ejemplo, en el caso de un pool 80/20 AAVE/ETH, si el precio de AAVE sube en relación con el precio de ETH, entonces dado que la mayoría de los LP del pool están expuestos a AAVE (80% del pool), entonces El impacto de las pérdidas no permanentes de las fluctuaciones de precios es menor que los LP que brindan liquidez 50/50 a los grupos AAVE/ETH.

Por lo tanto, proporcionar liquidez a un grupo de liquidez de este tipo con un índice de activos desequilibrado también es una forma de aliviar las pérdidas transitorias, aunque todavía depende completamente del rendimiento de los precios de los activos subyacentes.

5. Participar en el plan de minería de liquidez

Los esquemas de minería de liquidez (donde los protocolos distribuyen tokens de gobernanza a los LP iniciales) son omnipresentes en DeFi hoy en día. ¿por qué? Porque la minería de liquidez proporciona a estos protocolos DeFi una manera fácil de descentralizar la gobernanza del protocolo, atraer liquidez y ganarse el corazón de los primeros usuarios.

Sin embargo, hay otra ventaja de participar en la minería de liquidez, que es que, en muchos casos, las recompensas simbólicas obtenidas al participar en la minería de liquidez pueden compensar las pérdidas temporales que enfrentan los LP. De hecho, si gana tokens de recompensa equivalentes al 25 %-100 % del valor de liquidez que depositó inicialmente al participar en la minería de liquidez durante un período de dos meses, sufrirá una pérdida temporal del 5 % durante este período. No vale la pena mencionarlo.

Al menos, estas recompensas simbólicas pueden compensar las pérdidas temporales que experimentan los LP, por lo que, como LP, siempre debe tener en cuenta los fondos de liquidez que brindan incentivos.

Resumen

A medida que los AMM crecen en popularidad, la pérdida temporal es un fenómeno con el que cada vez más personas tendrán que lidiar. La buena noticia es que existen algunas estrategias prácticas que pueden ayudarlo a hacerlo de manera competente y consciente.

Mirando hacia el futuro, el reciente lanzamiento de Uniswap V3 presenta la "liquidez centralizada", que permite que los LP brinden liquidez en un rango de precios específico, en lugar de tener que aceptar liquidez en todo el rango de precios (cero-infinito positivo) como antes. way está a la vanguardia del campo DeFi. La "liquidez concentrada" amplifica las ganancias y las pérdidas temporales de los LP, por lo que este es un modelo de LP nuevo y más eficiente. A medida que este modelo de liquidez centralizado continúa ganando una mayor adopción, ¡espere ver más discusiones sobre la gestión de pérdidas no permanentes!

Escrito por: William M. Peaster, Fuente: Bankless

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