Última conversación de Dario: Prefiero tener Bitcoin que bonos

CoinDesk es el medio digital encriptado y de la industria blockchain más conocido en los EE. UU. Celebra la Cumbre de Consenso anual cada mayo, que es un evento influyente de primer nivel en el campo de las criptomonedas y blockchain. Durante la conversación, Dalio dijo: El dólar está al borde de la depreciación, y la última vez que estuvo así fue en 1971. Y el yuan chino amenaza el papel del dólar como moneda de reserva mundial. En un entorno tan general, Bitcoin, que tiene propiedades similares al oro, se está volviendo cada vez más atractivo como herramienta de ahorro. Dalio también lo dejó claro: "Tengo algunos bitcoins". Sin embargo, no reveló el número específico de existencias. Durante la conversación, Dalio también expresó su preocupación de que Bitcoin sea un posible objetivo de las sanciones gubernamentales que afectarían a sus propietarios. "El mayor riesgo de Bitcoin es su éxito", advirtió Dalio. Las siguientes son las citas de la entrevista y la transcripción del texto completo: "El ciclo financiero es en realidad crédito que crea poder adquisitivo. Es un estimulante a corto plazo y un depresor a largo plazo, porque hay que devolverlo". muy atractivo Debido al creciente grado de apertura en el mercado de capitales de China, los grandes inversores institucionales y los bancos centrales de varios países creen que su inversión allí no es suficiente, lo que ha provocado que la demanda de bonos estadounidenses se traslade a China". para comprender el futuro 1-5 años Lo que podría suceder, debe volver y estudiar lo que sucedió en 1930, 1945, etc., y estar preparado para todas las posibilidades futuras ". "El mundo cambiará a un ritmo alarmante, y esto el cambio está relacionado con el cambio tecnológico. Quien gane la carrera tecnológica también ganará todo económica y militarmente. Así serán los próximos 5 años". Establecer reglas internacionales, cómo hacer que las monedas compitan". Las acciones, las criptomonedas, los bienes raíces son todo arriba, el dólar ha bajado y este es el ciclo en el que nos encontramos ahora. P: Me complace presentar a alguien que no necesita mucha presentación: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Fund, bienvenido. Muchas gracias por estar aquí. Siempre he sido un gran admirador tuyo. Durante años, he querido sentarme contigo y tener una discusión. Dario: Estoy muy feliz de estar aquí. P: Ahora, comencemos con la macroeconomía. Has hablado mucho sobre el ciclo de la deuda a largo plazo, ¿puedes hablar un poco sobre el papel del dólar en la economía mundial actual, la inflación y el papel de los bancos centrales? Dario: Hace unos ocho o diez años, comencé a ver cosas que nunca antes habían sucedido en mi vida, pero cosas que sucedieron en el período 1930-1945. Fue entonces cuando pensé, sería mejor que investigara un poco sobre el auge y la caída de las monedas de reserva en el pasado. Antes del dólar, estaba la libra esterlina, y antes de eso estaba el florín. Fui e investigué estos ciclos. Estamos en un ciclo. El primero es un ciclo financiero, que tiene que ver con la creación de deuda y activos financieros. También hay un ciclo de conflictos de cohesión interna, también relacionados con las monedas. A medida que se amplía la brecha de riqueza, se amplía la brecha de valor y se amplía la brecha política, habrá más y más conflictos. El tercer ciclo es el ascenso de grandes potencias para desafiar a las grandes potencias existentes, como el ascenso de China para desafiar a Estados Unidos. Todos están interconectados y se reducen a una pregunta fundamental: ¿Es el país económicamente fuerte? Permítanme comenzar con el ciclo financiero. Este ciclo es en realidad crédito creando poder adquisitivo. Es un estimulante a corto plazo, un depresor a largo plazo, porque tienes que devolverlo. Siempre que la economía sea débil, el país usará el crédito para estimular la economía e impulsarla. Siguen haciendo esto hasta que se vuelve más y más difícil. Las cosas se ponen especialmente difíciles cuando se entra en tipos de interés cero. Y esas deudas también son propiedad de alguien. Poseen bonos, poseen todos estos activos financieros y derechos sobre cosas en especie. Cuando pensamos en historias de dinero o riqueza, la gente pregunta, ¿dónde está nuestra riqueza? Tendemos a definirlo como activos financieros, pero estos activos financieros no tienen otra finalidad que vender y obtener bienes y servicios. Cuando la deuda se vuelve muy grande y el incentivo para retener ya no existe, un problema que ha ocurrido históricamente: demasiadas personas quieren convertir los activos financieros que poseen en activos tangibles, por lo que es inevitable imprimir dinero. La plataforma de alojamiento cifrado Fireblocks ha agregado soporte para la red principal FTM y los tokens ERC-20: el 8 de septiembre, Fantom anunció que la plataforma de custodia de activos cifrados Fireblocks ha agregado soporte para la red principal FTM y los tokens ERC-20. A través de la plataforma Fireblocks, las instituciones que poseen FTM pueden almacenar y transferir sus tokens de manera segura, y pueden obtener más oportunidades de DeFi al apostar tokens FTM. Además, Fireblocks también brinda servicios de gestión de fondos a la Fundación Fantom, ayudándola a conectarse directamente con el mercado de capitales de criptomonedas y brindando aprobación automática de transacciones y servicios de gobernanza y liquidación instantánea para ayudar a la fundación a maximizar el retorno de su cartera de inversiones. [2021/9/8 23:08:33] El ciclo en el que nos encontramos hoy comenzó con el nuevo orden mundial al final de la Segunda Guerra Mundial en 1945, cuando Estados Unidos obtuvo la victoria. Así suceden estos ciclos: hay un conflicto, hay un ganador, hay nuevas reglas de juego y hay una nueva moneda de reserva, el dólar. El dólar está vinculado al oro, el dinero es oro, y estos pedacitos de papel te darán oro. El sistema hace que gastemos con el privilegio de una moneda de reserva, gastamos más dinero del que ganamos, y los que obtienen esos dólares, convierten esos dólares en oro, por lo que las existencias de oro caen y el precio del oro sigue subiendo. En 1971, era miembro del personal de la Bolsa de Valores de Nueva York. El presidente de los Estados Unidos, Nixon, anunció la suspensión de la libre convertibilidad entre el dólar y el oro, lo que provocó una fuerte caída del dólar y la continuación de la impresión de dinero en la década de 1970. Estamos en una situación similar en este momento: las tasas de interés reales están cayendo, la liquidez se está reduciendo porque no hay suficiente dinero, no hay suficientes divisas, pero todos necesitan más dinero. El dinero se convierte en crédito. Los gobiernos crean mucho crédito y los bancos centrales imprimen mucho dinero. Pero hay pocos incentivos para mantener efectivo. Si tiene efectivo, no solo no tiene tasas de interés, sino que también tiene que enfrentar la inflación, como el 2% anual, y luego hay otras cosas, como los impuestos. Poseer bonos tampoco es mucho mejor. Ahora tenemos un problema de oferta y demanda: el gobierno necesita más dinero, entonces tiene que imprimir más del dinero que se necesita, y eso crea una dinámica. En esta dinámica, los controles de capital pueden ocurrir porque el dinero puede ir a cualquier parte, lo que hace que las acciones, las criptomonedas, los bienes raíces, todo suba, mientras que el dólar baja. Ese es el ciclo en el que estamos ahora. Los rendimientos futuros esperados de las acciones y los bienes raíces también disminuirán. P: Ahora todos están discutiendo el índice IPC y todos necesitan dinero. Acabas de mencionar que el dinero se destina a acciones, criptomonedas, bienes raíces, ¿por qué? ¿Cómo te sientes acerca de la inflación? Dalio: Primero, hay dos tipos de inflación: cuando la demanda es lo suficientemente fuerte, hay inflación de oferta y demanda, que se manifiesta por escasez de mano de obra, bajo desempleo y baja capacidad de producción, lo que obliga a subir los precios. El segundo es la inflación monetaria, que se debe a un exceso de oferta de deuda que conduce a una mayor impresión de dinero y a la devaluación de la moneda. Ese dinero, incluidos los bonos, va a otra parte. La inversión (dinero) también aumentará, porque hay demasiado efectivo. Tienes que seguir la dirección del dinero, ver quién tiene el dinero y qué hacen con él. La inflación que realmente importa es la inflación monetaria, no la inflación de oferta y demanda, similar a lo que sucedió después de 1971. Además, hay dos riesgos. Primero, vamos a tener mucha demanda porque el efectivo está en todas partes, incluidas todas las inversiones que aumentan porque hay mucho efectivo. La riqueza es efectivo ahora, pero eventualmente irá a otra parte porque el efectivo es basura y el rendimiento real será negativo. Pero el riesgo real es más y más inflación, se producirá más dinero, verá la inflación de la vivienda, muchas cosas están subiendo. También puede ver la inflación laboral, que es otro tipo de inflación. Debido a que estamos en una sociedad digital, no hay límite de capacidad para el suministro digital. Pero la enorme inflación monetaria plantea una pregunta: ¿Dónde debería almacenarse la riqueza? ¿Son acciones, bienes raíces o algo más? A medida que aumentan los precios de estas inversiones, sus rendimientos futuros esperados caen, posiblemente incluso acercándose a las tasas de interés, y entonces no hay incentivo para que la gente compre esas cosas. En una situación como esta, es muy difícil endurecer la política monetaria porque todo se desmorona. Los bancos centrales tienen que seguir imprimiendo dinero y, si bien los rendimientos nominales aumentan, es probable que los rendimientos reales de las acciones y otros activos sean negativos, como sucedió en la década de 1970. Este patrón está ocurriendo una y otra vez. China, como competidor de capital de los Estados Unidos, tiene una discrepancia entre la oferta y la demanda en las monedas yuan y dólar. P: Veamos esto desde una perspectiva geopolítica. Hace más de un año, cuando las finanzas del mundo se vieron gravemente afectadas por la epidemia, hubo una escasez extrema de dólares estadounidenses, las deudas mundiales aumentaron y Europa, en particular, tenía una gran demanda de dólares estadounidenses. El gobierno de los EE. UU. también emitió bonos e imprimió dinero antes, pero esta vez la escala es mucho mayor. No solo imprimió mucho dinero en los EE. UU., sino que también permitió que una gran cantidad de dólares fluyera hacia Europa. La gente siempre dice que el dólar está fuerte porque todo el mundo lo quiere. Pero la dependencia del dólar ahora es un problema político, y estamos atrapados en un ciclo de política monetaria estadounidense sin precedentes, que es un poco antidemocrático. Entonces, desde una perspectiva geopolítica global, ¿qué piensa sobre las monedas globales? Dalio: El hecho de que el dólar estadounidense pueda convertirse en una moneda mundial es una fuerza poderosa en sí misma. Pero al igual que la libra esterlina y el florín holandés, si emite bonos en una moneda que no puede imprimir dinero, entonces es una gran apuesta. El dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial. Hay muchos activos o pasivos denominados en dólares en el mundo. Esto crea un problema de oferta y demanda: el país tiene un déficit y vende bonos, lo que significa que los tenedores de bonos tienen que agregar bonos. Y el país está sobrecargado de deuda, no pagará mucho y el rendimiento real es negativo. La gente necesita comprar más bonos, pero la gente no quiere comprar más. Al mismo tiempo, China es un poderoso competidor de capitales. En 2015, solo el 2% del mercado chino estaba abierto a los extranjeros, y ahora es más del 60%. China tiene un mercado de capitales muy atractivo, debido al creciente grado de apertura, los grandes inversores institucionales y los bancos centrales de varios países creen que su peso inversor allí no es suficiente, lo que ha provocado que la demanda de bonos estadounidenses se traslade a China. Esto crea un problema de oferta y demanda, ya sea que EE. UU. aumente las tasas de interés para atraer inversores o que el dólar se deprecie. La dinámica con la que nos enfrentamos ahora es muy similar a las recesiones de finales de los años sesenta y setenta: hay una diferencia en el lado de la oferta y la demanda de la política monetaria. El problema de China no es solo la geopolítica, el desarrollo tecnológico, sino el problema de la competitividad del capital. Cuando compras activos financieros chinos, tienes que comprar su moneda. Esto respalda la moneda de China y también respalda los activos de China. Además, China ahora representa un alto porcentaje del comercio mundial y tiene la capacidad de crear su propia moneda. Entonces, la gente verá la internacionalización del renminbi, que es atractivo tanto para los prestatarios como para los prestamistas. Esta dinámica en realidad sigue (y el dólar) el mismo sistema monetario. Mirando la competencia mundial de divisas y Bitcoin desde una perspectiva diversificada P: ¿Cree que las distintas divisas de reserva del mundo están compitiendo? Dalio: Todos los países quieren cerrar sus fronteras y controlar su propia moneda, porque controlar el dinero y el crédito es mucho poder. Pero la pregunta es, en el caso de la competencia global de divisas, ¿cuál es la capacidad de controlar la frontera? El dinero bueno puede salir y el dinero malo quedarse. Así que siempre hay una moneda que es una moneda internacional, y siempre es la moneda preferida por la que la gente está dispuesta a cambiar. Siempre ha sido dinero real antes, no solo porque son tangibles, sino también porque tienen un valor intrínseco y no pueden ser controlados por personas. Nadie quiere otra moneda. Imagínese esto: una persona china posee un billón de dólares en bonos estadounidenses y los EE. UU. de repente dicen que no les daré dinero ni nada. Tal vez enfrente tasas de interés negativas, o tal vez no pueda canjearlo en absoluto. Ahora, los países quieren que controlen sus monedas y, de hecho, las monedas están compitiendo, pero más problemas son cómo formular reglas internacionales y cómo hacer que las monedas compitan. Una de las cosas más importantes es si el gobierno tiene la capacidad de controlar todo esto, incluido Bitcoin, la moneda digital. Otra pregunta es: ¿por qué competir? Podemos estar de acuerdo en temas ambientales, pero ¿por qué elegir una moneda? ¿Por qué no se puede diversificar adecuadamente al igual que la asignación de activos, como la creación de una cartera de inversión de oro y bitcoin? Creo que es mejor pensar en la diversificación de divisas. P: Esto plantea un problema con Bitcoin: la gente cuestionará la capacidad de los gobiernos para controlarlo. La minería se puede iniciar rápidamente en cualquier lugar y hay poca cohesión. ¿Qué opinas sobre Bitcoin? Darío: Difícil de decir. Diría que los riesgos de Bitcoin existen, no se posee de la misma manera que otras monedas. Y luego hay otras cosas que no sé: ¿cuál es el siguiente requisito? Históricamente, muchas monedas han experimentado depreciación y depreciación. He estado en una pequeña isla llamada Palo, donde la gente usa enormes ruedas de piedra como moneda. Dijeron que una vez que llevaron a uno de ellos en bote de una isla a otra, la rueda de piedra se rompió y cayó al agua, pero aún eran los dueños de la "moneda" y todavía pensaban que tenía valor. Esto es muy interesante, este es el valor de la rueda de piedra es el valor extrapolado, no el valor intrínseco. El valor intrínseco es otra cosa, como una casa, un automóvil, este es el valor intrínseco. Cuando comienzas a calcular valores extrapolados, ingresas a un mundo diferente. Todavía no puedo dar una respuesta sobre Bitcoin. Veo Bitcoin más desde una perspectiva de inversión diversificada. El mayor riesgo de Bitcoin radica en su éxito P: Este año, hemos visto que algunas instituciones también compran Bitcoin. ¿Qué tan importante es la compra institucional de Bitcoin desde una perspectiva política? ¿Afectará las futuras decisiones políticas? Dario: Tengo algunos bitcoins. Creo que el mayor riesgo para Bitcoin es su éxito. En la actualidad, Bitcoin aún no es un clima. A medida que crece y se vuelve más amenazante, es posible que la gente quiera vender sus bonos y comprar Bitcoin. Es un riesgo existencial que el volumen de transacciones crezca y el gobierno pierda el control. Está interconectado, la gente está ahorrando más y más riqueza en bitcoins, y podrían decir: "Prefiero tener bitcoins que bonos". En realidad, personalmente, prefiero tener bitcoins que bonos. Entonces el dinero se convierte en bitcoins, no en créditos, y el gobierno pierde el control sobre él. Este es un riesgo. P: Entonces, ¿tal vez hay un punto de inflexión? En la actualidad, Bitcoin no es algo que le preocupe al gobierno, porque todavía es demasiado pequeño. A medida que la necesidad se expande, se convierte en una amenaza. Los gobiernos pueden temer que en algún momento se salga de control porque ya está ampliamente controlado y la influencia de esos tenedores de activos es demasiado fuerte. Dalio: No podemos mirar solo el precio, sino también el valor total y sus cambios. El valor total de bitcoin es ahora un poco más de un billón de dólares, mientras que el valor total de los bonos en dólares es de unos 23 billones de dólares. Mirando nuevamente al oro, excluyendo la propiedad del banco central, excluyendo el oro de joyería, el valor total es de aproximadamente más de 5 billones de dólares estadounidenses. Eso es algo que estoy viendo también. Creo que bitcoin (valor total) puede aumentar en relación con los bonos..

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