Análisis de 14 gráficos de datos: ¿Cuál es la tendencia de desarrollo de las actividades en la cadena DeFi?

Los precios de los tokens de Ethereum y DeFi continuaron mostrando debilidad a medida que la actividad en las cadenas DeFi se detuvo. Los precios de la gasolina han alcanzado su punto más bajo desde el comienzo del verano DeFi de 2020. Cuando EIP-1559 llamó a la puerta de Ethereum, hizo que muchos reconsideraran cuán deflacionario es Ethereum.

En medio del sentimiento bajista, la liquidez en la cadena sigue siendo fuerte, ya que los jugadores principales de DeFi buscan el mayor rendimiento en las monedas estables, acumulan tokens de gobierno y continúan manteniendo ETH al contado. Los titulares de ETH a largo plazo todavía parecen decididos. Además, más productos ingresan al mercado a medida que docenas de proyectos financiados por capital de riesgo llegan al final de sus ciclos de desarrollo de 3 a 12 meses.

Ha llegado el período de consolidación y las actividades de toda la industria se han ralentizado.

La actividad se ha estancado desde su crecimiento exponencial anterior ya que los participantes permanecieron inactivos la mayor parte del tiempo durante el movimiento lateral. Se pueden ver breves estallidos de actividad durante los períodos de volatilidad de los precios, pero se ralentiza rápidamente a medida que los precios se estabilizan. La caída de precios de la mayoría de los principales tokens de gobernanza DeFi continúa profundizándose.

Desde 2020, los precios del gas han vuelto a los niveles observados a principios del verano pasado, tanto que los comerciantes dispuestos a esperar pacientemente pueden incluso pagar tarifas de gas Gwei de un solo dígito fuera del horario de atención.

A lo largo del mercado alcista de 2021, el volumen de negociación de DEX dominó el consumo de gas. Uniswap aún conserva su corona como el comerciante más grande en el espacio, e incluso cuando los volúmenes generales de DEX disminuyen, los volúmenes mensuales de DEX siguen aumentando un 5,600% más año tras año, con un volumen que se consolida alrededor del nivel de $ 2 mil millones por día durante los períodos. de mayor volatilidad Se disparó significativamente y viceversa.

El crecimiento de usuarios (crecimiento de direcciones) se mantiene relativamente estable, con una ligera desaceleración del 18 % en abril y del 25 % en mayo, y en junio, el crecimiento de usuarios puede alcanzar alrededor del 12 %. El alto crecimiento de usuarios puede ser un indicador alcista para los tenedores, ya que es un indicador clave de adopción y un indicador clave para determinar si hay compradores de fichas marginales. Si bien el crecimiento total de suscriptores sigue siendo sólido, la curva de crecimiento porcentual se está aplanando.

Datos: 6980 BTC se transfirieron de una billetera desconocida a varias billeteras desconocidas: Jinse Finance informó que los datos de monitoreo de Whale Alert mostraron que 6980 BTC (con un valor aproximado de $133 839 478) se transfirieron de billeteras desconocidas a varias billeteras desconocidas. [2022/10/3 18:38:27]

A medida que se desacelera la demanda de apalancamiento en cadena, los rendimientos en los principales mercados de préstamos comienzan a caer. En medio de la caída de los rendimientos, han surgido tasas de baja volatilidad. Estas bajas tasas de interés no son del todo malas, les dan a los apostadores de monedas estables y a los vendedores en corto acceso a préstamos baratos, lo cual es casi inaudito durante un mercado alcista. Mientras la liquidez siga siendo fuerte y la demanda de préstamos disminuya, los rendimientos en el mercado de préstamos seguirán siendo bajos. Esto refleja la relación entre la utilización y el rendimiento explorada en nuestro análisis del estado de DeFi.

El volumen de transferencia de Stablecoin ha terminado con largos períodos de demanda y ha aumentado el volumen de transacciones. Históricamente, las transferencias de USDT han estado entre los diez principales consumidores de gas en Ethereum, ya que los titulares de todos los tamaños suelen utilizar USDT para transferir activos entre intercambios sin arriesgarse a fluctuaciones de precios.

La liquidez se mantiene fuerte durante el período de ajuste y DeFi continúa avanzando

Muchos predicen que si llega un mercado bajista, la liquidez se agotará en general y los rendimientos libres de riesgo se reducirán. La liquidez se ha mantenido sólida durante la corrección, ya que los precios han superado la liquidez total hasta el momento.

Los tenedores de ETH a corto plazo (con menos de 155 días sin vender) actualmente ven cómo sus ganancias no realizadas se evaporan a medida que la métrica de ganancias/pérdidas netas no realizadas entra en la zona de capitulación, como lo muestran los usuarios que compraron recientemente tokens de ETH Gradualmente de ganancias en papel a papel pérdidas, los tenedores a corto plazo ahora tienen pérdidas en papel por un total de -25% de la capitalización de mercado después de ganancias no realizadas de casi el 46% de la capitalización de mercado.

Dada la magnitud de la caída de STH-NUPL, podemos concluir que se compró una gran cantidad de ETH en el camino de ~ $ 2.2M a ATH, todo lo cual está actualmente bajo el agua. El riesgo es que estos inversores puedan liquidar a medida que los precios vuelven a su base de costo (STH-NUPL=0). Por el contrario, si las creencias siguen siendo fuertes, es probable que sigan siendo las mismas independientemente de la volatilidad que se produzca.

Los tenedores a largo plazo (tiempo de tenencia superior a 155 días) aún mantienen la rentabilidad, con rendimientos contables equivalentes a alrededor del 80% del valor de mercado. Dado que la mayoría de los tenedores a largo plazo aún son rentables, los balances netos a largo plazo son planos, pero si el mercado continúa cayendo, verán caer las ganancias no realizadas.

Los titulares a largo plazo siguen siendo rentables por ahora, lo que subraya lo impresionante que ha sido 2020/2021 para muchos titulares de ETH. Si el mercado tiene una tendencia a la baja, se pondrá a prueba la fe de estos titulares.

A diferencia del período anterior de capitulación, muchos tenedores a largo plazo ahora pueden desplegar sus activos en DeFi, ETH está ampliamente depositado en protocolos de préstamo como Aave y Compound, y la deuda pendiente en Aave y Compound actualmente supera los $ 4 mil millones.

Estos protocolos les permiten depositar ETH como garantía para prestar monedas estables, que luego pueden usarse para obtener rendimientos atractivos con aversión al riesgo o para especular sobre los precios de los tokens. Estos titulares pueden acumular tokens de gobernanza, aumentar sus saldos de monedas estables o comprar al por mayor mientras mantienen su exposición a ETH como prestamistas a largo plazo. Los depósitos y los préstamos siguen siendo sólidos tanto para Aave como para Compound.

A medida que avancemos hacia una mayor volatilidad, será interesante ver dónde se encuentra el nivel de liquidación de los grandes prestatarios. Muchas de estas son posiciones automáticas que se cierran cuando los factores de salud alcanzan niveles peligrosos. A medida que los precios alcanzan los niveles de liquidación, las garantías adicionales, el cierre de posiciones o la condonación de liquidaciones están en el menú del prestatario. Por ejemplo, a continuación se muestra una vista de los niveles de liquidación del prestamista de ETH, desglosados ​​por niveles de precio de liquidación; tenga en cuenta la gran posición de Maker en $ 1500 y la gran posición de Compound en $ 1000.

También será interesante ver qué activos se están liquidando a la tasa más alta, tomando como ejemplo la semana reciente de liquidaciones de LINK.

Las ganancias de Stablecoin siguen siendo sólidas en medio de las recesiones económicas. En el ecosistema de Curve Finance, la competencia comienza cuando Yearn, Convex Finance y Stake DAO compiten por el dominio de los depósitos. El veCRV propiedad del protocolo nos da una idea de cuántos tokens compra y bloquea cada protocolo para aumentar los retornos de recompensa para sus usuarios.

Los rendimientos siguen siendo sólidos en los tres protocolos, y cada protocolo ofrece grupos específicos con mayores rendimientos. Convex lidera entre muchas monedas estables y Yearn mantiene su liderazgo entre otras monedas estables. StakeDAO actualmente lidera solo en EUR, ofreciendo el rendimiento más alto para la moneda estable líder en EUR. Los rendimientos de Stablecoin por encima del 10-30% son comunes en las tres plataformas.

Resumen

El crecimiento de la actividad tanto nueva como existente en el espacio DeFi se ha visto afectado, ya que muchos jugadores han entrado en una mentalidad de aversión al riesgo en medio de una caída de más del 60% desde ATH (máximos históricos) para la mayoría de los tokens de gobernanza. Si bien la actividad en cadena ya no crece mes tras mes, el crecimiento año tras año sigue siendo enorme.

Los jugadores de DeFi ahora buscan oportunidades de alto rendimiento con aversión al riesgo y activos de mayor calidad para sobrevivir mejor a la volatilidad a la baja. La liquidez en todo el ecosistema se ha mantenido en su mayoría saludable, con los titulares de ETH a largo plazo que siguen siendo de voluntad fuerte, con muchos de sus tokens en un estado inactivo estable.

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