Informe detallado de Delphi Digital: ¿Cuál es la razón detrás de la mejora sustancial en los fundamentos del popular juego blockchain Axie?

En dos meses, los usuarios activos diarios de Axie Infinity aumentaron de 38 000 a 252 000, y la tesorería de su comunidad creció de menos de $1 millón a más de $14 millones. Escrito por: Yan Liberman, analista de Delphi Digital, tiene calificaciones de Chartered Financial Analyst (CFA) y Alternative Financial Analyst (CAIA). Delphi Digital autorizó a Lianwen a publicar la versión china del informe. Recopilación: Perry Wang Conclusiones clave: el lanzamiento de la cadena lateral Ethereum exclusiva del juego blockchain Axie Infinity, Ronin, ha sido un catalizador clave para el crecimiento explosivo del juego en los últimos dos meses, con usuarios activos diarios (DAU) saltando de 38,000 al final de Abril a 252.000 personas. Se cree que la mayoría de los nuevos usuarios son de Filipinas y Venezuela, lo que complementa el crecimiento de las tendencias de búsqueda de Google en estas regiones. Las arcas de la comunidad de Axie crecieron de menos de $ 1 millón a más de $ 14 millones en aproximadamente dos meses a través de las tarifas de reproducción y comercialización, lo que implica una relación P/E de AXS (valoración totalmente diluida / rendimiento anualizado de 30 días) Actualmente en 7.59. Dado que la tarifa de Gas de Ronin es insignificante en comparación con la de Ethereum, facilita la reproducción de más usuarios, lo que promueve el crecimiento del número de Axie, las tarifas de reproducción y la facturación del mercado. Axie Infinity es un popular juego digital de lucha y crianza de mascotas en todo el mundo. El juego es el símbolo del movimiento de dinero, que ha ayudado a miles de personas en todo el mundo a ganarse la vida mientras hablamos. Incluso el multimillonario Mark Cuban, dueño de los Dallas Mavericks de la NBA, es adicto a Axies, en sus palabras: "Ahora cualquiera, en cualquier parte del mundo, puede jugar y ganar dinero". el lanzamiento del documental "Play-To-Earn" y superando la marca de 1 millón de Axies, el proyecto Axie tiene muchos logros que deberían entusiasmar a los inversores. En este informe, profundizamos en todo lo relacionado con Axie: brindamos las estadísticas más recientes que reflejan el aumento de la popularidad de Axie, exploramos la economía de la cría de Axies, revisamos el rendimiento de los ingresos de la bóveda de Axie desde el lanzamiento de Ronin y analizamos el precio de las pequeñas pociones de amor (SLP). suministro e incineración fascinante interacción. Para aquellos que buscan adoptar su propia mascota de batalla digital, brindamos una descripción general del mercado de Axies. Finalmente, lo llevamos a explorar los emocionantes desarrollos detrás de escena de Axie y lo que debe tener en cuenta en el futuro cercano. Desde el lanzamiento de Ronin, la cadena lateral Ethereum exclusiva de Axie Infinity, Axies ha crecido exponencialmente. El gráfico anterior muestra claramente el escenario de adquisición rápida de usuarios (datos a finales de junio): DAU, titulares de Axies, facturación mensual del mercado y miembros de Discord han experimentado un crecimiento significativo desde finales de abril. La tesorería de la comunidad de Axie también ha experimentado un crecimiento significativo. Axie Infinity ha recibido recientemente mucha atención por su diseño de mecanismo de "jugar mientras se gana", especialmente después de lanzar un video Play-To-Earn que muestra cómo ayuda a los filipinos a ganarse la vida jugando a Axie, que ha llamado mucho la atención. COMP superó la marca de los 400 dólares, con un aumento intradiario del 7,33 %: los datos de OKEx muestran que COMP ha subido a corto plazo, superando la marca de los 400 dólares, y ahora cotiza a 400,2 dólares, con un aumento intradiario del 7,33 %. fluctúa mucho, así que por favor haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/7/4 0:26:25] El año pasado, una jugadora venezolana publicó un artículo en el que afirmaba que ganaba más jugando Axie durante unos días que trabajando durante un mes. Usamos Google Search Trends para evaluar la popularidad de búsqueda de "Axie Infinity", 100 representa el límite superior de popularidad del término y 50 significa la mitad del límite superior de popularidad. Como puede ver, el interés de búsqueda de Google en Axie ha aumentado significativamente en los últimos tres meses. Desde el 24 de abril, DAU, titulares de Axie y miembros de Discord han aumentado significativamente. Dado que Discord tiene un límite de usuarios de 100 000, el número total de miembros de Discord se ha estabilizado en alrededor de 100 000 en las primeras semanas de junio. Después de comunicarse con Discord, el equipo de Axie levantó el límite, lo que permitió que la cantidad de miembros continuara con su tendencia ascendente. Axie Infinity ha integrado la plataforma de depósito de moneda fiduciaria Ramp.Network en Ronin Chain, lo que permite a los jugadores comprar fácilmente ETH con una tarjeta de crédito. Por lo tanto, los jugadores que no están involucrados en criptografía también pueden depositar ETH en sus billeteras Ronin y comprar Axies del mercado de una manera fácil. Debido a que el depósito de moneda fiduciaria actualmente solo admite la compra de ETH y no admite la venta de activos cifrados, los datos solo muestran la actividad de compra de la entrada de moneda fiduciaria (rampa de acceso). El 22 de junio, el volumen de transacciones diarias en moneda fiduciaria alcanzó un récord de alrededor de 130 ETH, lo que significa un crecimiento muy fuerte considerando que hace un mes era menos de 20 ETH. Dado que el único uso de ETH en Ronin es comprar en el mercado, se espera que aumente el volumen del mercado, aunque solo en una pequeña cantidad. La cantidad de transacciones diarias en el mercado ha crecido junto con el valor, y el volumen de transacciones diarias se ha disparado de alrededor de US$100.000 por día a fines de abril a más de US$4 millones en junio. El aumento en el número de usuarios ha promovido positivamente el aumento en la facturación del mercado, porque el umbral para que los jugadores jueguen es comprar al menos 3 Axies para participar en la batalla. Los ingresos de la bóveda de Axie han mostrado un crecimiento significativo desde el lanzamiento de Ronin. Como se mencionó anteriormente, los ingresos totales de la bóveda aumentaron de menos de $ 1 millón a fines de abril a más de $ 14 millones en la actualidad. Y uno de los atractivos únicos de la industria del juego en su conjunto es su excelente resiliencia frente a las macroturbulencias, como lo demostró el tsunami financiero de 2008 y la pandemia de COVID-19 de 2020. Surgió una dinámica similar en el espacio de los juegos criptográficos: Axie Infinity registró su mes de mayor crecimiento a pesar de una fuerte liquidación en el mercado de tokens criptográficos. Nuestro estudio también destaca el desglose de las respectivas contribuciones de los ingresos de cría o los gastos de mercado a los ingresos de tesorería. Antes del lanzamiento de Ronin, las tarifas de mercado representaban la mayor parte de los ingresos de la bóveda. Sin embargo, desde el lanzamiento de Ronin hace dos meses, las tarifas de reproducción han crecido hasta representar más del 50 % de los ingresos totales de Vault. Antes del lanzamiento de Ronin, los dueños de mascotas pagaban SLP y tarifas de transacción en ETH, la tarifa de gas a menudo era demasiado alta para muchos usuarios, no solo en detrimento de los dueños de mascotas, sino que el tesoro no podía recibir ninguna tarifa de reproducción. Huobi lanzará NU (NuCypher) el 28 de abril: según las noticias oficiales, el "Área de observación global" de Huobi Global está programado para lanzar NU (NuCypher) el 28 de abril de 2021. Entre ellos, a las 15:00 (GMT+8) del 28 de abril, se abrirá el negocio de depósitos de monedas de NU y se abrirán las transacciones de monedas de NU cuando el monto del depósito cumpla con la demanda de transacciones del mercado. La hora específica se notificará con anticipación en forma de anuncio, y el servicio de retiro de NU se abrirá a las 15:00 (GMT+8) el 29 de abril. [2021/4/28 21:06:34] Las tarifas de transacción de Ethereum son demasiado altas, lo que se ha convertido en un factor que desalienta a muchos jugadores que quieren criar Axies. Con el lanzamiento de Ronin, la estructura de tarifas mejoró. Los jugadores ahora pagan la misma cantidad de SLP, pero en lugar de pagar el costo del combustible de ETH, solo cuesta 2 AXS. Esta reducción de costos es responsable del reciente aumento en la actividad de cría. Al mismo tiempo, al pagar 2 AXS para reemplazar el costo del gas de ETH, la bóveda ahora tiene una nueva fuente de ingresos. Axie emitió un comunicado el 30 de junio, diciendo: "Aumentaremos la tarifa de AXS para las tarifas de reproducción a 4 AXS. Esta decisión se tomó para garantizar un crecimiento saludable en el número de Axies y crear una utilidad adicional para AXS". cambio, se espera una disminución en las tasas de reproducción, pero probablemente solo un ligero retroceso en las condiciones actuales de alto crecimiento. La relación precio-beneficio de Axie nos ayuda a comprender cómo se ha convertido el juego en la generación de flujo de efectivo. Para calcular la relación P/U, usamos la valoración totalmente diluida dividida por las ganancias promedio anualizadas de 30 días. La relación P/E ha caído de más de 800 a finales de abril a un mínimo reciente de 7,59. La historia de desarrollo de Axie se puede dividir en dos períodos distintos: el período anterior a Ronin antes del 28 de abril y el período posterior a Ronin después de eso. Las arcas diarias de Axie crecieron de menos de $100 000 en abril a un máximo de más de $600 000 en junio. Las bajas tarifas de gasolina de Ronin hacen que sea más barato criar Axies y comercializarlos en el mercado, lo que aumenta los ingresos para la tesorería de la comunidad. Vale la pena señalar que estos son beneficios reales que se transfieren directamente a los poseedores de fichas. Los proyectos a menudo combinan ingresos y beneficios, donde los participantes, como los proveedores de liquidez (LP), comparten los ingresos y el resto se transfiere a los poseedores de fichas como ingresos. Todos estos ingresos irán a una tesorería de propiedad de la comunidad que se distribuirá a los poseedores de fichas después de que la porción de participación entre en funcionamiento. Estas son ganancias retenidas en su forma más verdadera. Pronóstico a corto plazo Extrapolamos las tendencias actuales para pronosticar el crecimiento de la plataforma Axie hasta finales de 2021. Actualmente, la plataforma está creciendo aproximadamente un 30% semanal en DAU. Las DAU aumentaron en aproximadamente 55.000 y 172.000 en mayo y junio, lo que representa tasas de crecimiento del 167 % y 197 %, respectivamente. Reconocemos que su tasa de crecimiento es tan alta porque la base de usuarios aún es pequeña, por lo que asumimos una tasa de crecimiento del 50 % en julio y luego disminuimos 10 puntos porcentuales cada mes hasta octubre, y luego se mantendrá en un nivel del 20 %. . Esto se traduce en un promedio de aproximadamente 160 000 DAU nuevas por mes, lo que consideramos una estimación conservadora ya que solo en junio se agregaron 172 000. Es importante tener en cuenta que la composición de la DAU en este juego es diferente de la mayoría de los juegos, que consisten principalmente en personas que buscan diversión. Axie tenía algunos jugadores motivados por la diversión, pero también introdujo usuarios destinados a la especulación y usuarios que simplemente ganaban dinero jugando. No solo hay dos respuestas de "sí" y "no" a si los usuarios tienen elementos especulativos, sino que el grado de conducción de muchos usuarios es diferente. La respuesta a si es puramente para ganar dinero es relativamente dicotómica, pero crea un flujo de jugadores adicional, consistente e impulsado por las ganancias. Estos usuarios obtienen recursos, que luego son consumidos por entretenimiento y jugadores motivados por la especulación, lo que ayuda a impulsar el crecimiento de la economía del juego. A medida que crece la base de usuarios, crece la demanda de artículos raros y las ganancias de los especuladores aumentan aún más. Este volante económico incentiva a todo tipo de participantes a unirse al ecosistema por sus propios motivos. Es por eso que creemos que nuestras proyecciones de crecimiento de usuarios son razonables, quizás demasiado conservadoras. Utilizando la demanda de nuevos usuarios para participar en el juego, pudimos predecir las métricas de rentabilidad a partir de este crecimiento de usuarios. Mantenemos el porcentaje de la tarifa de mercado en 4,25 % del volumen de operaciones y lo aplicamos a las estimaciones del volumen de operaciones. Aunque el volumen mensual de transacciones por usuario ha seguido aumentando durante los últimos meses, hemos reducido gradualmente el volumen mensual de transacciones por usuario de 12 ETH en junio a 8 ETH en diciembre. Esta métrica puede y probablemente subirá a mayores alturas en el corto plazo, pero esperamos que los usuarios crezcan más rápido que el volumen de transacciones en el largo plazo. Un segundo beneficio de usar estimaciones de crecimiento conservadoras es que hace que los indicadores de fin de año se vean mejor. El pronóstico de AXS en la bóveda también es una función del crecimiento de DAU. Suponemos que cada Axie recién criado cuesta 4 AXS, estas son variables fijas. La tarifa actual de AXS para criar un nuevo Axie es de 2 AXS, pero aumentará a 4 AXS para julio de 2021. Dado que cada nuevo usuario requiere 3 Axies para participar en la batalla, existe una fuerte relación entre el crecimiento del usuario y las necesidades de reproducción. La relación de Axies recién criados a DAU nuevos fue de 5.2 y 4.7 en mayo y junio, respectivamente. Actualmente, la relación Axies a DAU está por debajo de 5, lo que significa que el mercado es débil. A primera vista, se podría pensar que la oferta de Axies está actualmente en línea con la demanda de los usuarios, ya que cada usuario necesita 3 Axies para jugar, pero los usuarios avanzados y los coleccionistas de todo tipo poseen muchos Axies. Es por eso que creemos que la relación (número de reproducción mensual de Axies/DAU mensuales nuevas) tiene buenas posibilidades de mantenerse por encima de 3, pero disminuyendo gradualmente en los próximos meses. Combinando esta relación con el valor de DAU, podemos calcular cuánto AXS se acumulará en la tesorería. Para fin de año, se espera que la bóveda comunitaria contenga 15,6 millones de AXS y 26 600 ETH, lo que equivale a aproximadamente $149 millones a los precios actuales, sin incluir más AXS que se depositarán después de que se activen los incentivos de participación. Los poseedores de tokens tienen derecho a compartir los ingresos de esta tesorería y comenzar a recibir distribuciones de ingresos después de que Staking se active. También pueden decidir cómo gastar estos activos a través de la gobernanza. Estimamos que aproximadamente el 24% de todos los AXS en circulación se mantendrán en bóvedas para fin de año, suponiendo que no haya salidas de las bóvedas. La entrada de fondos de tesorería proviene de las tarifas de reproducción pagadas a través de AXS, y debido a que el 35 % de las recompensas de participación basadas en emisiones irá directamente a la tesorería

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