Capítulo de Luxemburgo sobre el establecimiento de fondos blockchain en el extranjero

Luxemburgo, el nombre completo del Gran Ducado de Luxemburgo, aunque es un país de bolsillo, es un país capitalista altamente desarrollado y el país más rico del mundo. Como uno de los miembros fundadores de la Unión Europea y la OTAN, tiene varias instituciones bajo la Unión Europea, como el Tribunal de Justicia Europeo, el Tribunal de Cuentas Europeo y el Banco Europeo de Inversiones. En términos de finanzas, Luxemburgo es también el centro de banca privada más importante de la zona euro y el segundo centro de fondos de inversión más grande del mundo después de Estados Unidos.

Los datos de Luxemburgo del Ministerio de Relaciones Exteriores de China muestran que Luxemburgo es actualmente el centro de fondos de inversión y el centro de gestión de fondos más grande de Europa, gracias al buen ecosistema de fondos de Luxemburgo, el sistema legal de fondos perfecto y estable, y cada vez más personas en la industria eligen Luxemburgo como ubicación para fondos de criptomonedas/cadena de bloques.  

1. Ventaja comparativa 

1. Ventajas geográficas 

Luxemburgo se encuentra en el noroeste de Europa, junto a Francia, Alemania y Bélgica, y tiene casi 500 millones de usuarios europeos. Como importante estado miembro de la Unión Europea, el establecimiento de un fondo de moneda digital/cadena de bloques en Luxemburgo es una cabeza de puente para abrir el mercado europeo. Al mismo tiempo, Luxemburgo es también un centro importante para los negocios transfronterizos en RMB en la zona euro y un centro importante para los pagos, depósitos, préstamos y fondos de inversión en RMB en Europa. Como centro de los fondos de inversión globales, junto con el desarrollo del negocio local en RMB en Luxemburgo, los profesionales de la industria china tienen una perspectiva de desarrollo muy prometedora al establecer fondos extranjeros en Luxemburgo.

2. Ventajas del sistema

Las principales ventajas institucionales de Luxemburgo se reflejan en la implementación del sistema de pasaporte de gestores de fondos y el sistema de cartera de inversiones en Luxemburgo.

(1) De acuerdo con la "Directiva de administradores de fondos de inversión alternativos" ("AIFMD"), los administradores de fondos de inversión alternativos que hayan obtenido un pasaporte AIFMD pueden realizar actividades de recaudación de fondos de inversores profesionales en sus estados miembros dentro de la UE. No es necesario obtener calificaciones. o permisos de los países pertinentes. Esto significa que los administradores de fondos de inversión alternativos que cumplen con AIFMD pueden tener pasaportes de la UE y comercializar libremente en varias partes de la UE.

Los objetos regulatorios de AIFMD, es decir, administradores de fondos de inversión alternativos que pueden solicitar pasaportes AIFMD, incluyen las siguientes tres categorías:

(i) gestores de fondos de inversión alternativos establecidos en la UE, con independencia de que los fondos de inversión alternativos gestionados por el gestor se originen en la UE;

(ii) gestores establecidos fuera de la UE que gestionan fondos de inversión alternativos establecidos en la UE, y

(iii) Administradores de fondos de inversión alternativos establecidos fuera de la UE, dentro de la UE o que captan fondos de inversores de la UE. Además, los gestores de fondos de inversión que cumplan los requisitos de las directivas pertinentes de los Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios ("UCITS") también pueden beneficiarse de la comercialización gratuita de pasaportes de la UE dentro de la UE.

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Por un lado, el sistema de pasaportes para gestores de fondos ahorra el coste de la recaudación de fondos en la UE y acorta el tiempo de recaudación de fondos. Por otro lado, también mejora en gran medida las capacidades de marketing de los gestores de fondos que han obtenido pasaportes de la UE dentro de la UE. UE.

(2) Además del sistema de pasaporte del financiador, Luxemburgo también cuenta con un sistema de sociedad de cartera segregada (“SPC”), en virtud del cual los emisores de titulizaciones pueden establecer diferentes carteras de inversión. Cada cartera es independiente entre sí y cada cartera puede tener diferentes clases de acciones y estrategias de inversión. Para los administradores de fondos que tienen la intención de adoptar diferentes estrategias de inversión para invertir en múltiples tipos de activos, este sistema ayuda a reducir de manera efectiva los costos de transacción y lograr el aislamiento de riesgos entre los activos.  

3. Incentivos fiscales 

De acuerdo con las regulaciones fiscales pertinentes de Luxemburgo, los fondos de inversión corporativos no necesitan pagar impuestos de Luxemburgo, pero aún pueden disfrutar de los incentivos fiscales de 45 países y regiones con los que Luxemburgo ha firmado acuerdos de doble imposición (TDT) (hay 81 en total, 38 de los cuales a lo largo de la Franja y la Ruta, incluidas China y la Región Administrativa Especial de Hong Kong). Si un fondo no disfruta de los beneficios de un tratado fiscal, especialmente un fondo de sociedad como entidad fiscalmente transparente, puede utilizar los SPV establecidos en Luxemburgo para disfrutar de los beneficios de un tratado fiscal. En Luxemburgo y sujeto a ciertas condiciones, las SPV están exentas de impuestos como sociedades de cartera. Es decir, bajo ciertas circunstancias, los dividendos recibidos y las ganancias de capital por transmisiones de acciones están libres de impuestos (sujeto a ciertas condiciones) a través de participaciones calificadas.  

2. Tipos de fondos opcionales 

1. Esquema de Inversión Colectiva de Valores Mobiliarios 

El Plan de Inversión Colectiva de Valores Mobiliarios de la UE, el nombre en inglés es Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios, generalmente denominados "UCITS". UCITS proporciona un sistema regulatorio unificado para fondos abiertos que invierten en valores mobiliarios en la Unión Europea.

En el caso de Luxemburgo, los OICVM pueden adoptar la forma jurídica de un fondo general ("FCP"), una sociedad de inversión de capital variable ("SICAV") o una sociedad de inversión de capital variable ("SICAF"). El FCP se establece en forma de contrato entre el administrador del fondo y el inversionista, y no es en sí mismo una entidad legal independiente.

Las formas jurídicas específicas de SICAV y SICAF incluyen los siguientes seis tipos:

sociedad anónima (“SA”),

sociedad de responsabilidad limitada ("Sàrl"),

sociedad limitada por acciones ("SCA"),

sociedad limitada ("SCS"),

sociedad limitada especial (“SCSp”) y

Sociedad anónima cooperativa (“SCoSA”).

2. Fondo de Inversión Alternativa El Fondo de Inversión Alternativa ("AIF") en Luxemburgo cubre básicamente todos los fondos distintos de UCITS, incluyendo principalmente las siguientes categorías:

(1) Sociedad de Inversión de Capital de Riesgo (“SICAR”)

SICAR es una estructura de inversión regulada y rentable diseñada para fondos de capital privado y capital de riesgo. En comparación con los OICVM y otros fondos de inversión alternativos, las normas pertinentes de Luxemburgo no exigen que SICAR diversifique su inversión. SICAR puede adoptar una amplia gama de formas jurídicas, incluyendo sociedad anónima, sociedad limitada privada, sociedad limitada por acciones, sociedad limitada, sociedad limitada especial y sociedad cooperativa pública.

(2) Fondo de Inversión Especializado (“SIF”)

SIF es una herramienta de inversión dirigida principalmente a la inversión institucional internacional e inversores calificados. Su política de inversiones y gestión de operaciones son más flexibles. SIF también está sujeto al principio de diversificación de riesgos en términos de diversificación de inversiones, pero en comparación con UCITS y UCI, SIF tiene restricciones más flexibles sobre la diversificación de inversiones. Al igual que los UCITS, los SIF pueden adoptar la forma jurídica de FCP, SICAV o SICAF.

(3) Fondos de Inversión Alternativa Reservados (“RAIF”)

La retención de fondos de inversión alternativos combina las características y la flexibilidad estructural de los SICAR y SIF regulados de Luxemburgo y, al mismo tiempo, su emisión de fondos no necesita ser aprobada por la Comisión de Supervisión Financiera de Luxemburgo (CSSF), lo que permite el lanzamiento de nuevos fondos para en mayor medida necesidad. Sin embargo, RAIF es ligeramente diferente de SICAR y SIF. SICAR y SIF pueden ser autogestionados, pero RAIF solo puede ser gestionado por gestores externos 

(4) Instituciones de Inversión Colectiva (“UCI”) 

UCI no es un nombre de fondo específico, pero los fondos distintos de UCITS que no están sujetos a regulaciones específicas (como SIF o regulaciones relacionadas con SICAR) se considerarán instituciones de inversión colectiva. Antes de iniciar sus actividades comerciales, UCI deberá presentar los siguientes documentos e información a la CSSF para obtener la autorización de la CSSF:

(i) documentos constitutivos o sistemas de gestión, folletos y acuerdos importantes con proveedores de servicios;

(ii) directores del fondo y/o gerentes de la sociedad gestora;

(iii) El custodio del fondo y la institución auditora a ser seleccionada.

3. Pautas prácticas

Como región de establecimiento de fondos de renombre mundial, Luxemburgo tiene una gran cantidad de profesionales e instituciones de servicios profesionales con una rica experiencia internacional que pueden hablar varios idiomas con soltura. Si desea configurar un fondo de moneda digital/cadena de bloques en Luxemburgo, puede consultar las siguientes instituciones:

(1) Depositario: El depositario es responsable de la custodia de los activos invertidos por el fondo (incluidos acciones, bienes raíces, acciones, bonos, etc.). Los diferentes tipos de inversiones se alojarán en diferentes tipos de cuentas, y sus valores se calcularán y reflejarán periódicamente. Al mismo tiempo, el banco custodio también asume la responsabilidad legal de proteger a los inversores, para que los inversores puedan estar tranquilos.

(2) Empresa de Administración Central (Administración Central o Administradora del Fondo): La Empresa de Administración Central es responsable de la gestión administrativa diaria del fondo, como la contabilidad, el envío de cartas y estados de cuenta relacionados con el fondo a los inversores, etc. La energía principal de los promotores está en la inversión, y estas tareas administrativas pueden subcontratarse a la empresa de gestión administrativa central.

(3) Auditor externo (Auditor): El auditor externo realizará una auditoría anual del fondo para reflejar con precisión el progreso de la inversión del fondo y garantizar el funcionamiento conforme del fondo. Después de completar todos los marcos de cumplimiento de fondos, puede presentar una solicitud a CSSF para establecer un fondo.

Luxemburgo se basa en su sólida comerciabilidad de vehículos de fondos, experiencia en servicios de fondos de capital público y privado reconocida mundialmente, estructura de fondos y sistema de financiación eficientes, y un sólido sistema de garantía para los prestamistas en el proceso de inversión y financiación bajo fondos, así como leyes sólidas. El sistema y el mecanismo regulatorio se han convertido gradualmente en la primera opción para que la industria de la cadena de bloques ingrese al mercado europeo. Se cree que más y más fundaciones de moneda digital/cadena de bloques se establecerán en Luxemburgo en un futuro cercano.  

Referencias

 Seminario sobre "Establecimiento de fondos de inversión de Luxemburgo y oportunidades para los administradores de activos chinos que van al extranjero" Serie de fondos de Han Kun Overseas

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