Estado actual de los préstamos DeFi

Los préstamos sin garantía han sido el santo grial esquivo de DeFi desde 2017. En la actualidad, a través de plataformas como Maker, Compound y Aave, la mayor parte de DeFi proporciona casos de uso relativamente circulares en forma de garantía excesiva. Esto se debe principalmente a que las únicas personas que están dispuestas a publicar un apalancamiento de 1.5 - 3x son los comerciantes que desean utilizar el apalancamiento en el mercado de criptomonedas. Los préstamos con garantía insuficiente podrían permitir que los mercados crediticios descentralizados faciliten una gama más amplia de casos de uso y, potencialmente, llevar a DeFi a la corriente principal.

Por eso, desde 2017/18, algunos jugadores han estado tratando de lanzar este mercado. Históricamente, sin embargo, el desafío clave ha sido encontrar un método apropiado para evaluar y asignar la solvencia crediticia de los prestatarios y asegurar los depósitos de los prestamistas. En 2020/21, la tendencia de las hipotecas insuficientes recuperó impulso y trajo algunas formas innovadoras de abordar la fragmentación de las evaluaciones crediticias. En este artículo, profundizaremos en cada solución y evaluaremos los casos de uso, los beneficios y los riesgos de cada una. En general, el espacio aún está en pañales, e independientemente de qué proyecto/enfoque funcione en última instancia, los préstamos sin garantía podrían liderar la próxima ola de adopción y crecimiento de DeFi.

El pago insuficiente actual de las hipotecas se puede dividir en ocho componentes clave:

Préstamos rápidos

Evaluación de riesgos de terceros

Puntaje crediticio nativo cifrado

Puntos de crédito fuera de la cadena

Guía de red personal

Préstamo de activos del mundo real

NFT como garantía

Préstamo de activos digitales

Casos de uso: arbitraje, intercambio de garantías, liquidación

Pros: Reembolso casi instantáneo, sin riesgo de incumplimiento

Desafíos: no se puede usar para la mayoría de los casos de uso tradicionales, como préstamos personales, etc.

Un préstamo flash es un préstamo no garantizado, y tanto el préstamo como el reembolso deben ocurrir en la misma transacción. El hecho de que ambos tengan que estar intactos para que uno sea tratado asegura que el riesgo de incumplimiento sea esencialmente cero. Esta estructura es especialmente útil para los arbitrajistas que desean aprovechar las oportunidades entre dos DEX y evitar la volatilidad de los precios mientras utilizan el apalancamiento. Esta es la razón por la que más del 80% del volumen de préstamos flash por encima de $ 3 mil millones se limita al arbitraje. En general, los préstamos flash son un producto innovador, pero es poco probable que se utilicen fuera del arbitraje y los canjes de garantía.

Beijing: Recientemente lanzó el proyecto piloto de renminbi digital "'Jingcai' Digital Carnival for the People's Livelihood": Jinse Finance informó que Beijing lanzará el proyecto piloto de renminbi digital "'Jingcai' Digital Carnival for the People's Livelihood" en un futuro próximo. Consumidores puede pasar el sitio web oficial de "Capital Finance" "Columna de actividades de la serie piloto de escenario completo de Beijing Digital RMB" y la cuenta oficial de WeChat para ver la introducción de la actividad, las actividades no son exclusivas, los consumidores pueden hacer clic en uno o más enlaces de actividad de interés para aprender más detalles y participa. Esta actividad piloto es una prueba de rutina en el proceso de investigación y desarrollo del renminbi digital. Es una medida de trabajo para promover aún más el piloto de la escena de los Juegos Olímpicos de Invierno de Beijing con el renminbi digital. También es una práctica innovadora de Beijing para mejorar activamente la situación financiera digital. infraestructura y esforzarse por construir una ciudad de referencia para la economía digital global. [2021/10/11 20:19:50]

Casos de uso: préstamos personales, microfinanzas, corretaje principal descentralizado

Fortalezas: Riesgo de contraparte distribuido; combina incentivos financieros con evaluadores de crédito

Desafío: construir una red de evaluadores de riesgos profesionales con suficientes datos y herramientas para tomar decisiones crediticias adecuadas

La evaluación de riesgos de terceros ha sido un elemento candente para los capitalistas de riesgo en 2021, con Maple Finance y Goldfinch recaudando fondos significativos de fondos de alto perfil. El modelo introduce un tercer grupo además de Prestamistas y Prestatarios para desempeñar la función de evaluación crediticia. A cambio, el grupo debe comprometer parte de su propia liquidez, que es la primera en ser recortada en caso de incumplimiento de pago de un préstamo que aprueban. Esto establece una estructura de incentivos sólida que permite la subcolateralización al mismo tiempo que allana el camino para un sistema de calificación crediticia en cadena.

El principal desafío de esta estructura es poner en marcha una red competente de asesores de crédito con el nivel adecuado de datos de prestatarios. Esto es más desafiante para las instituciones minoristas como Goldfinch que para las principales firmas de corretaje de orientación institucional como Maple. Sin embargo, si una plataforma puede reunir un grupo de evaluadores capaces y hacer que el proceso de suministro de datos del prestatario sea fluido, este podría ser un modelo viable.

Casos de Uso: Préstamos Personales, Microfinanzas, etc.

Ventajas: persistencia e inmutabilidad de los datos; disponibilidad multiplataforma

Desafíos: datos en cadena actualmente insuficientes para la mayoría de los usuarios; capacidad para que los usuarios cambien de billetera de forma predeterminada

Inicia las identidades en cadena aprovechando varias actividades históricas en cadena, incluidos los reembolsos de préstamos históricos, la extracción de liquidez, la actividad comercial, la participación en la gobernanza y más. Esto puede ser valioso ya que estos datos se combinarán automáticamente y se actualizarán de manera consistente. Además, estos datos pueden usarse en múltiples plataformas, sujeto al consentimiento del usuario. Si bien las identidades en cadena pueden ser inevitables, la fase inicial en la que nos encontramos se ve desafiada por la capacidad de tener identidades virtuales ilimitadas, cambiando de billetera si una de las partes incumple. La solución más viable para esto puede ser alguna forma de prueba ZK que permita a los clientes compartir con confianza su identificación del mundo real en la cadena y vincularla de forma anónima a una sola billetera. Las plataformas que superen este obstáculo, en última instancia, facilitarán el movimiento de grandes volúmenes de datos, haciéndolos relativamente valiosos.

Casos de Uso: Préstamos Personales, Microfinanzas, etc.

Pros: datos suficientes; vinculado a una identidad fija

Desafíos: no nativo de las criptomonedas; dependencia de la infraestructura TradFi

La solución aborda los desafíos de incorporación para las identidades nativas criptográficas mediante la importación de datos crediticios fuera de la cadena para ayudar a los préstamos sin garantía. Esta es una estrategia adecuada a corto plazo, pero requiere una transición con el tiempo para aprovechar los datos nativos criptográficos en cadena para insertarlos en cualquier pila descentralizada.

Pros: baja tasa de incumplimiento debido a los efectos de red orgánicos

Desafíos: Difícil de escalar sin usar parámetros adicionales; capacidad para que los usuarios cambien de billetera

En este caso de uso, los miembros del grupo de préstamos deben aprobar directamente a los prestatarios. Al invitar a los préstamos, la plataforma crece a través de efectos de red orgánicos, introduciendo un elemento de confianza fuera de la cadena. Es una forma inteligente de autoaprovisionarse de un préstamo con garantía insuficiente sin depender de datos potencialmente limitados. Un desafío clave con este enfoque es extender la red sin incorporar puntos de datos adicionales, ya que la recopilación de datos basada solo en estos reembolsos lleva tiempo para que sea estadísticamente significativa. En general, esta es una estrategia viable que escala de manera eficiente con transiciones adecuadas a lo largo del tiempo.

Caso de uso: Hipotecas y otros préstamos de activos reales

Pros: parcialmente garantizado por activos del mundo real

Desafío: Potencial falta de liquidez de los activos tangibles, dependiendo de las condiciones del mercado

Los activos del mundo real están representados en la cadena a través de NFT, que proporcionan garantía para otra parte del préstamo. Esto se parece mucho a una hipoteca tradicional, excepto que la financiación del préstamo está descentralizada. El único desafío con este enfoque es que los activos no son líquidos, incluso para préstamos centralizados. Aunque todavía es pronto para este mercado, la perspectiva es muy prometedora, ya que puede eliminar gran parte de la burocracia y la burocracia que caracteriza la versión de TradFi de los préstamos de activos del mundo real.

Pros: Capacidad de apostar NFT como garantía

Reto: liquidez de activos insuficiente

Los préstamos respaldados por NFT son un concepto interesante que podría convertirse en una parte de nicho del espacio más amplio de préstamos sin garantía. A largo plazo, algunos NFT pueden alcanzar un estado similar al de Pollock, lo que hace que sus mercados sean relativamente líquidos. Dado que los NFT son criptográficos nativos, si son líquidos, es fácil expresarlos en la cadena y usarlos para resolver los valores predeterminados. Sin embargo, la razón por la que este mercado puede seguir siendo un nicho en el espacio de préstamos con garantía insuficiente es que la mayoría de los NFT pueden caer en desgracia y perder liquidez en el mercado, lo que los convierte en una mala elección como garantía.

Caso de uso: comercio de márgenes

Ventaja: control sobre los activos comerciales

Reto: tamaño limitado

Este caso de uso es similar a Aave, Compound, etc., excepto que el propio Lendfi mantiene la custodia del activo comprado en un contrato inteligente hasta que se paga el préstamo. Entonces, si una operación para pedir prestado un activo va en contra del prestatario, el contrato liquida la posición y cubre la pérdida antes de devolver el capital restante. Este podría ser otro caso de uso relativamente específico.

En general, está claro que el sector hipotecario está prosperando, aunque es incipiente. A medida que el espacio continúa experimentando dolores de crecimiento, creemos que aquí puede ser donde veamos la próxima ola de innovación de DeFi. En última instancia, los proyectos que pueden adaptarse y sobrevivir tienen el potencial de establecer barandillas para la adopción generalizada de DeFi.

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