¿DeFi se está tragando las finanzas tradicionales?

Estimada comunidad sin bancos:

El software se está comiendo el mundo.

Este artículo de 2011 de Marc Andreessen describe cómo las empresas del lado del software están desplazando a las empresas tradicionales y revolucionando las industrias.

Amazon reemplazó las ventas al consumidor, Spotify reemplazó la música, LinkedIn reemplazó el reclutamiento, todo listo para desplazar a los titulares que no construyeron negocios nativos de Internet.

¿Por qué? Las empresas del lado del software son más rápidas, más baratas y más convenientes para los usuarios. En opinión de Marc, es solo cuestión de tiempo antes de que todas las industrias sean reemplazadas por software.

Pero eso no es cierto para la industria financiera.

Nuestro sistema financiero todavía se basa en una infraestructura antigua. Jim Bianco señala esto en su podcast... ¡Desde los días del telégrafo en 1871, las transferencias electrónicas no se han vuelto más rápidas ni más baratas!? (Vea lo que Jim tiene que decir sobre nuestra infraestructura bancaria actual).

¿Qué pasa con las fintech? En la actualidad, lo que hace la tecnología financiera es mejorar la experiencia de usuario del sistema existente.

Pero DeFi lo cambió todo...

Comparación de las redes de transferencia de dinero de PayPal y Ethereum.

Arriba está Paypal vs Ethereum... La criptomoneda se vuelve más rápida, más barata y mejor. (vea el hilo de Twitter de Dmitriy Berenzon que inspiró esta publicación)

O tome la plataforma de préstamos como ejemplo, MakerDAO ya es rentable después de 6 años de funcionamiento, mientras que LendingClub sigue registrando pérdidas después de 15 años de funcionamiento.

Arriba está la comparación de Dmitriy Berenzon de LendingClub y Maker.

DeFi permite la economía del software de los servicios financieros.

más rápido. El costo es menor. mejor. finanzas.

Aquí está Dmitriy explicando por qué DeFi se está comiendo las finanzas y algunas pistas para inspirarlo.

-RSA

DeFi se come el sistema financiero.

DeFi: servicios financieros en la nube

Si bien el software se ha estado comiendo el mundo en las últimas décadas, ha hecho un trabajo relativamente modesto al interrumpir los servicios financieros.

Debido a los titulares arraigados, los altos costos de cambio y las preocupaciones regulatorias, la innovación en la industria ha girado en gran medida en torno a los canales (como su aplicación de banca móvil favorita). Esto ha producido una buena mejora en la experiencia del usuario, pero la cadena de valor subyacente y la estructura de costos aún se basan en gran medida en los sistemas desarrollados en la década de 1970.

Beeple exhibirá la última serie NFT "B.20" en Hong Kong: el 1 de octubre, la última serie NFT "B.20" del artista de NFT Beeple se llevará a cabo en Hong Kong, la primera exposición internacional de experiencia en tecnología de arte de Asia: DigitalArtFairAsia (DAFA) Esta exposición también traerá más de 200 tipos diferentes de obras, que incluyen: el uso de blockchain NFT, realidad aumentada, realidad virtual y otras obras, esperando crear una experiencia de arte contemporáneo inmersiva de la tecnología del arte, las exhibiciones de enfoque también contienen muchos otros coleccionables de NFT , como: la primera obra de arte digital de Andy Warhol "Sin título (autorretrato)" creada en 1985. [2021/10/1 17:20:05]

Las aplicaciones DeFi están reconstruyendo los servicios financieros desde cero, reemplazando a los humanos con máquinas, el papeleo con códigos y la aplicación legal con ejecución encriptada. Como resultado, son órdenes de magnitud menos costosos de operar que sus contrapartes.

Curiosamente, esta evolución en los servicios financieros es similar a la de la industria del software; se obtienen eficiencias de costos y se inventan nuevos modelos de negocios a medida que el software evoluciona de una infraestructura y aplicaciones monolíticas a microservicios en la nube.

En esta publicación, describiré la evolución de la industria del software, estableceré paralelos con los servicios financieros y discutiré cómo estos cambios han llevado a mejoras fundamentales en la economía y la rentabilidad de estos últimos.

Los servicios financieros tradicionales son como el software antes de Internet

Antes de Internet, los proveedores de software tenían altos costos fijos y barreras de entrada. En la década de 1960, cuando las computadoras eran demasiado costosas para comprar, los proveedores integrados verticalmente invertían mucho en desarrollar y distribuir software a través de sus redes privadas.

Por ejemplo, Computer Sciences Corporation gastó $ 100 millones (con un valor actual de $ 900 millones) para desarrollar "Infonet", una red de mainframes que proporcionaba (¡a través de líneas de comunicación telefónica!) potencia informática y software como servicios de corretaje y reservas de hoteles.

Hay dinámicas similares en las finanzas tradicionales. Debido a las altas barreras de entrada y las economías de escala, los bancos integrados verticalmente terminan brindando la mayoría de los servicios bancarios básicos, como tomar depósitos, otorgar préstamos, transferir fondos, emitir deuda, formar cámaras de compensación y, en el caso de los bancos centrales, administrar la oferta de dinero Estos servicios son costosos e implican una presencia física, procesos manuales y en papel, y una infraestructura compleja y aislada.

Fintech es como un software habilitado para Internet

Desde la década de 1990, Internet ha permitido un nuevo modelo de entrega de software; el software ya no existe en instancias independientes en las computadoras de las personas, sino que vive en la nube y se entrega de forma remota.

Esto, a su vez, ha llevado al surgimiento del software como servicio (SaaS), una innovación en los modelos comerciales donde el software se licencia por suscripción. SaaS ofrece a los usuarios muchas ventajas sobre los métodos locales, como accesibilidad basada en navegador, actualizaciones automáticas y un menor costo total de propiedad.

La tecnología financiera y el software de Internet son similares en el sentido de que ambos usan tecnologías emergentes para innovar productos y modelos comerciales. Chime utiliza canales en línea para ampliar su alcance y reducir los gastos generales físicos de los bancos minoristas. Robinhood ha adoptado una alternativa al modelo comercial de comisión conocido como "pago por flujo de pedidos" para proporcionar transacciones minoristas "gratuitas". Transferwise elude el sistema bancario corresponsal, creando un mercado de dos caras que compensa los pagos de las personas que envían dinero en direcciones opuestas en todo el mundo.

Todas estas empresas son valiosas, pero Chime aún depende de Visa (desde 1958), Robinhood aún depende de DTCC (desde 1973) y Transferwise no ha reemplazado a ACH (desde 1972) o SWIFT (desde 1973) Año).

DeFi es como un software en la nube

La "nube moderna" comenzó con el lanzamiento de Amazon Web Services (AWS) en 2006 y muchas aplicaciones migraron durante la década siguiente.

Aún así, la mayoría de ellos son aplicaciones "habilitadas para la nube" en lugar de aplicaciones "en la nube", lo que significa que es probable que todavía tengan módulos monolíticos y dependientes sin cambiar la aplicación completa y no se pueden actualizar individualmente.

Las aplicaciones en la nube, por otro lado, están diseñadas desde cero para ejecutarse en nubes públicas como AWS. Aprovechan los grupos de recursos, la elasticidad rápida y los servicios bajo demanda. También se basan en una arquitectura de microservicios y están diseñados como módulos independientes que cumplen propósitos específicos. Hoy en día, muchas aplicaciones también se ejecutan en arquitecturas sin servidor, lo que permite a los desarrolladores comprar servicios de back-end sobre una base de "pago por uso". Estos patrones de diseño también se pueden usar en conjunto para formar los llamados microservicios sin servidor.

Cryptonetwork permite microservicios financieros sin servidor. Esto es posible porque la red encriptada en sí misma es una innovación del modelo comercial; en lugar de proveedores, la infraestructura y los servicios se proporcionan de manera contractual por una remuneración basada en dólares; una red distribuida de "nodos" (es decir, computadoras) La red proporciona estas características en para ganar tokens de protocolo y, de hecho, convertirse en propietario fraccional de la red.

No confunda esto con la lógica de "blockchain no es bitcoin": los tokens de protocolo son necesarios para incentivar a los "proveedores externos".

Fuente: Chris McCann

Debido a esto, DeFi obtiene muchos beneficios del software y la economía SaaS que los servicios financieros no obtienen. Específicamente, los sistemas bancarios y de procesamiento de transacciones en silos se reemplazan por una cadena de bloques global y su infraestructura de nodos y contratos inteligentes asociados, lo que resulta en un ahorro significativo de costos. Además, las aplicaciones se benefician de la interoperabilidad instantánea y el inicio de sesión único (clave pública/privada del usuario) después de la implementación.

Esto reduce la necesidad de múltiples proveedores de infraestructura de mercado para construir sistemas efectivamente idénticos (por ejemplo, hay alrededor de 100 sistemas ACH en todo el mundo) y de aplicaciones para construir y mantener su propia infraestructura de back-end.

Esta propuesta es más atractiva para los desarrolladores de aplicaciones, porque en lugar de pagar por el uso de la "nube financiera", los usuarios pagan a los mineros/validadores por "gasolina" por interacción. En otras palabras, los costos de transacción, servicio e infraestructura se agrupan en una sola tarifa de gas.

Ejemplo de arquitectura sin servidor. Fuente: Badri Janakiraman. Badri Janakiramán

Además, los proveedores de servicios externos a menudo realizan las funciones principales de la aplicación, como liquidadores en Compound y proveedores de liquidez en Uniswap. Además, una vez que se implementa el contrato inteligente, no hay costo de mantenimiento adicional para el servicio, por lo que el costo marginal para la aplicación de adquirir un usuario adicional es cero.

Esta estructura de costos permite que los protocolos DeFi logren un flujo de efectivo incluso con una alta rotación y bajos ingresos.

Comparar empresas y acuerdos

Nada es exactamente igual, pero usemos un conjunto de ejemplos de los tres estados de resultados más estrechamente relacionados para la mejor comparación: Deutsche Bank, Lending Club y MakerDAO.

Fuente: Deutsche Bank

En 2020, Deutsche Bank tuvo gastos de infraestructura, inmobiliarios y relacionados con la operación por un valor de $ 8 mil millones, o el 64% de sus gastos operativos generales. Esta estructura de costos es de esperar para una organización estructurada tan grande con décadas de deuda técnica, pero podemos hacerlo mejor.

Los números están en miles; Fuente: Lending Club, MakerDAO

En 2020, más del 50% de los gastos operativos de Lending Club pueden deberse a costos de personal y hardware, software y mantenimiento. Si la empresa tuviera una estructura de costos más reducida, probablemente sería rentable.

Si bien la mayoría de los gastos operativos de MakerDAO se deben a las tarifas de capitación, representan un pequeño porcentaje de los ingresos netos generales, lo que da como resultado un margen de beneficio del 99 % en comparación con el -60 % de Lending Club. Es importante tener en cuenta que estos no son los costos "totales" de MakerDAO, que aumentarán a medida que los costos adicionales de la Fundación (p. ej., operaciones de Oracle, compensación basada en tokens) se transfieran a la DAO.

Mirando hacia el futuro

DeFi se come el sistema financiero. Foto: Logan Craig

En los próximos diez años, los protocolos DeFi se utilizarán como "microservicios financieros" para las instituciones financieras tradicionales y las empresas de tecnología financiera tradicionales. Estas instituciones utilizarán DeFi como su infraestructura de back-end y serán efectivamente un canal de distribución para varios clientes, demografía y geografías.

Si bien los protocolos DeFi pueden agregar costos adicionales para permitirles integrarse aún más con la economía fiduciaria, seguirá siendo más eficiente que la estructura de mercado y el modelo comercial actuales.

Estoy muy emocionado de ver una serie de aplicaciones DeFi en auge, que servirán como nueva infraestructura para proporcionar diversas aplicaciones financieras a personas de todo el mundo.

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