Los productos de opciones parcialmente asegurados ahora se agregan a DeFi

Hasta ahora, uno de los mayores defectos de las opciones de DeFi es que la emisión de opciones requiere demasiado capital: los usuarios deben prometer al menos el 100% de la pérdida máxima como margen. Los emisores y vendedores de opciones en TradFi (financiamiento tradicional) solo necesitan comprometer fondos muy por debajo de la pérdida máxima como margen. Esta es una de las principales razones por las que las opciones son posiciones apalancadas en el mercado de derivados de TradFi. Para nuestro producto de opciones de participación parcial lanzado en Opyn, nuestro objetivo es ir mucho más allá del estándar actual de participación de opciones de DeFi. Nuestro objetivo es garantizar que el monto del margen sea mayor que la prima (no el precio de ejercicio). Por lo tanto, el margen es mucho más bajo que la pérdida máxima en la mayoría de los casos. Sin embargo, no debemos usar primas en tiempo real, necesitamos algo de amortiguación. Para ello, queremos tener en cuenta situaciones de crisis como el Jueves Negro a la hora de decidir las primas de las opciones, para evitar que el emisor (vendedor de la opción) se abstenga de cumplir con sus obligaciones. Nos referimos a esta prima en el peor de los casos como la prima "shock". La prima de impacto es el piso del margen (no queremos ampliar más el piso porque sería inseguro). Es difícil hacer esto, porque a diferencia del modelo de margen de opción tradicional, asumimos que no hay un mecanismo confiable de entrada de información de prima de opción en la cadena (si asumimos que hay un mecanismo de entrada de precio de opción en la cadena, nuestro sistema se volverá menos robusto, pero el margen es más eficiente). Solo asumimos que existe un mecanismo de información de precios para el activo subyacente en la cadena. Esta suposición es mejor porque los precios de las opciones son mucho más fáciles de manipular que los precios de los activos subyacentes. A diferencia de las transacciones de préstamo de margen como Compound y Maker, debemos tener cuidado con los impactos en dos variables: el precio del activo subyacente y la volatilidad implícita (volatilidad implícita, IV), porque estas dos variables cambiarán repentinamente cuando ocurra una crisis. sería perjudicial para el legislador. A continuación, ilustraremos el principio del nuevo sistema de margen de opción de Opyn a través de un ejemplo de una opción de venta. Este es un ejemplo representativo, ya que descubrimos que las opciones at-the-money semanales son muy populares: - Activo subyacente: ETH; Precio de ejercicio: $2000; Precio actual de ETH: $2050; Si la volatilidad implícita aumenta al 250 % y el precio de ETH cae 25 %, la prima de la opción será: $ 540, por lo que debemos asegurarnos de que nuestros requisitos de margen estén por encima de $ 540 en caso de que vuelva a ocurrir algo como el Jueves Negro o renunciemos a sus obligaciones. Como se puede ver en la figura anterior, Opyn puede proporcionar una eficiencia de capital de 3,0 a 3,6 veces en comparación con Reg T (Regulación T) de 4,6 veces la eficiencia de capital. DappRadar cooperará con Oasis para iniciar el plan de incubadora: Golden Finance informó que, según las noticias de Twitter de DappRadar, DappRadar y Oasis Protocol comenzarán el plan de incubadora. La tarea de DappRadar y Oasis Accelerator Program es encontrar equipos de alta calidad del desarrollador de DappRadar. comunidad y apoyarlos en la red Oasis.Especialmente basándose en Oasis Emerald o Cipher ParaTimes, las áreas de enfoque serán DeFi, juegos P2E y soluciones de privacidad. Dentro del proyecto, estos equipos recibirán apoyo para garantizar una integración exitosa, participación comunitaria y recaudación de fondos. Los equipos seleccionados recibirán cada uno subvenciones de hasta $50,000 en ROSE, el token nativo de Oasis Network, y la oportunidad de lanzar sus proyectos con el apoyo directo de Oasis Foundation y DappRadar. [2022/2/23 10:11:03] Opyn puede incluso proporcionar una eficiencia de capital superior a 3,6 veces, pero esto puede traer riesgos sistémicos. Las criptomonedas son más emocionantes que las acciones, y de vez en cuando suceden cosas increíbles. Por lo tanto, ¡debemos ser más conservadores en nuestros requisitos de margen! Queremos asegurarnos de que si el Jueves Negro vuelve a ocurrir, el emisor no entre en el rango de liquidación y el precio de venta rebote antes de que se ejecute la liquidación. El margen de una opción de venta se puede calcular mediante la siguiente fórmula: margen (ejercicio, precio ETH, t) = P (t) * min (ejercicio, (1-SpotShock) precio al contado) + max (ejercicio - (1-SpotShock)  Precio al contado, 0) Nuestro ejemplo de opción de venta: margen(2000, 2050, 7 días) = ​​0,14 * min(2000, (1–0,25)*2050)+ max(2000 — (0,75 * 2050), 0) = $677,80 Aquí, t se refiere al tiempo de vencimiento, P(t) es el mapeo del valor de impacto de las opciones at-the-money (opciones de cajero automático, opciones cuyo precio de ejercicio es exactamente el mismo que el precio al contado en el mercado actual) con diferentes fechas de vencimiento, SpotShock es el cambio de precio que esperamos que tenga el activo subyacente antes de que ocurra la liquidación. Nuestro objetivo es que cuando los usuarios necesiten vender activos inmediatamente y el precio fluctúe violentamente, como el Jueves Negro, nuestro margen siga siendo superior a la prima de nuestra opción. A largo plazo, la gobernanza puede determinar la volatilidad implícita del shock y la liquidación del shock que aceptan los usuarios. P(t) es quizás la parte más importante, ya que mapea el tiempo hasta el vencimiento de la prima de una opción at-the-money bajo volatilidad de choque. Dado que el costo del gas requerido para la consulta es muy bajo, podemos agregar algunos pares clave-valor que representan los días restantes hasta el vencimiento de la opción at-the-money y la prima de impacto correspondiente (en este caso, 7 días). Esta fue la primera opción de muchas soluciones que consideramos. El resto de la ecuación aprovecha la propiedad de convexidad de la opción (la relación entre el precio del bono y su rendimiento) para interpolar linealmente entre el precio de la opción en dinero y el precio de ejercicio correspondiente. Es decir, dado que el precio de la opción es convexo en relación con el precio del activo subyacente, podemos trazar una línea entre dos puntos cualesquiera de la curva de precios, y esta línea siempre está en la curva de precios. Trazamos una línea entre la prima a la par y la prima a cero ETH (esencialmente, el precio de ejercicio de la opción de venta). El protocolo de préstamos DeFi Wepiggy lanzó la minería de liquidez: Wepiggy, el protocolo de mercado de préstamos de activos subyacentes de DeFi, lanzó oficialmente la minería de liquidez, afirmando que 20 minutos después de su lanzamiento, la posición bloqueada alcanzó los 4,7 millones de dólares estadounidenses. Wepiggy es un protocolo de préstamo de moneda digital, con el objetivo de convertirse en el mejor banco descentralizado.Actualmente, el código de minería se ha enviado a la comunidad y empresas profesionales para su auditoría. WePiggy dijo que su prioridad minera es garantizar la seguridad del principal. Como proyecto incubado por la comunidad YFII, apoyará la minería hipotecaria YFII. Después de que se lance la función de préstamo, apoyará el préstamo de YFII e iToken tan pronto como sea posible. posible. [2020/11/9 12:04:51] Tenga en cuenta que nuestra aproximación no solo es computacionalmente eficiente, sino también muy cercana a las primas de opción reales de diferentes opciones: - El gráfico anterior refleja diferentes precios al contado cuando el precio de ejercicio es de $100 Impacto en los requisitos de margen. Como se muestra en la figura anterior, si el precio al contado es un 25% más alto que el precio de ejercicio de la opción, la cantidad de margen requerida aumenta considerablemente; la figura anterior refleja el impacto de los diferentes precios al contado en los requisitos de margen cuando el precio de ejercicio es $100 Como se muestra arriba, si el precio al contado es un 25 % más alto que el precio de ejercicio de la opción, la cantidad de margen requerida aumenta drásticamente. En las próximas semanas, publicaremos un artículo que brindará detalles detallados sobre las matemáticas detrás de la garantía fraccional. opciones No olvide que el margen debe exceder el valor de la opción, más algo de búfer. Por ejemplo, una opción que vale $7 puede requerir hasta $65 de margen. La bóveda es segura si el valor del depósito de seguridad permanece por encima de $70. Sin embargo, si el margen cae por debajo de $65, la bóveda entra en territorio de liquidación; si el valor del margen cae por debajo de $7, la bóveda entra en territorio de insolvencia. Durante el período de liquidación, el margen en la bóveda es mayor que la deuda del usuario (el valor de las opciones creadas por el usuario). En este caso, podemos proporcionar a los liquidadores racionales suficientes garantías para incentivarlos a quemar opciones en nombre de los usuarios, cerrando así la bóveda. ¿Cómo sucede este proceso? En Opyn 1.0, usamos un mecanismo de liquidación similar al Compound, pero esto es demasiado duro para los productos de opciones. Esto se debe a que el diseño anterior requiere un monto mínimo de compromiso que puede ser varias veces el valor del compromiso. Por lo tanto, si solo requerimos que el síndico queme la opción a cambio de la garantía, el síndico puede obtener una gran ganancia de ello. Si bien esto es bueno para los liquidadores, es demasiado cruel para los usuarios comunes que desean vender opciones. Por lo tanto, debemos introducir algún tipo de mecanismo de descubrimiento de precios determinado por el mercado para la liquidación de bóvedas. Podemos usar AMM líquidos como herramientas de descubrimiento de precios, pero esto significa que las opciones también necesitan AMM líquidos como herramientas de descubrimiento de precios. ¡Este problema aún no se ha resuelto! Por lo tanto, para nuestro producto de opciones, nuestro mecanismo de descubrimiento de precios propuesto es una subasta, inspirada en el Protocolo de Rendimiento. La subasta de acuerdo puede liquidar la prenda de la bóveda a cambio de todas las opciones desnudas vendidas en la bóveda. Con el tiempo, el protocolo subasta cada vez más garantías. Al igual que Yield, "la garantía en la bóveda está disponible para compra total o parcial", (si es una compra parcial) siempre que "la garantía restante exceda Liquidations.DUST ". Ejemplo de Opyn (datos agregados para facilitar la comprensión): suponga que una bóveda ha vendido 100 opciones, y cada opción requiere un margen de $10, pero cada opción vale $5, por lo que un total de opciones con un valor de $500 requiere un depósito de seguridad de $1000. Sin embargo, solo hay $ 700 de garantía en la bóveda, que está en el rango de liquidación. El sistema descubrió esta bóveda e intentó usar parte de la prenda en la bóveda para comprar las opciones creadas por la bóveda. ¿Qué hará el sistema? Primero, ofertará un precio muy bajo por los 100 lotes, digamos $10 o $0,10 en garantía. Nadie ejecutará la transacción. Después de un tiempo, la oferta de Opyn alcanzó los $100. Nadie ejecutará la transacción. Las ofertas se incrementan bloque a bloque. Un poco más tarde, Opyn elevó su oferta a $550. En este momento, puede haber un liquidador para ejecutar la transacción; de lo contrario, cuando Opyn aumente la oferta por encima de $600, la transacción definitivamente se concluirá (suponiendo que la tarifa del gas sea inferior a $100). ¡De esta manera, Opyn puede completar la liquidación a un precio más justo sin conocer el precio de la opción! Todo esto es gracias a su uso de subastas como mecanismo de descubrimiento de precios. Nuestra mejora en el protocolo de rendimiento es un poco contraria a la intuición: en realidad podemos iniciar una liquidación virtual en cadena sin ejecutar ninguna transacción. Hasta ahora, las liquidaciones basadas en subastas tenían que ser iniciadas por los usuarios; consulte la "mordida (liquidación desencadenada)" de Maker. Sin embargo, la persona que inicia la liquidación suele ser un usuario benévolo, y es necesario llamar a la transacción especialmente cuando hay una caída del mercado y aumenta el precio del gas. Este enfoque es posible gracias al uso de un mecanismo de entrada de información que proporciona precios históricos confiables para el activo subyacente. Nuestro sistema de liquidación es determinista, es decir, en cualquier bloque, el mecanismo de entrada de precios proporcionará el precio de liquidación de los activos subyacentes de cada bóveda, y el precio de liquidación es conocido y calculable. Entonces, lo que podemos hacer es asegurarnos de que en cualquier bloque, una vez que el activo subyacente alcance el precio de liquidación, comenzará la "subasta virtual". Sin embargo, los contratos no sabrán que están en un estado de subasta; deben ser informados posteriormente de que estaban en un estado de subasta. La forma en que esto funciona (asumiendo que estamos ejecutando una subasta virtual holandesa inversa de oTokens) y la liquidación dictan que cada vez que se agrega un nuevo bloque a la cadena, el acuerdo ofrece $5 por oTokens. Supongamos que el precio de ETH es de $1500 en el bloque A, lo que hace que cierta bóveda entre en una zona de liquidación. La subasta virtual comenzará: el proceso específico es, suponiendo que el bloque actual es el bloque A + 10 (es decir, se han agregado 10 bloques nuevos a la cadena desde el bloque A), si un usuario utiliza el mecanismo de entrada de información para proporcionar a probar que la tesorería entró en el rango de liquidación en el bloque A, puede vender oToken a un precio de  50. Desde este punto de vista, el acuerdo se encuentra en un estado de subasta. Dado que el activo subyacente alcanzó el precio de liquidación, el acuerdo aumentará la cotización en $ 5 por cada nuevo bloque desde que el activo subyacente alcanzó el precio de liquidación. No se requiere ninguna transacción para oficialmente iniciar la subasta. Los precios históricos pueden ser proporcionados por roundId de Chainlink, TWAP histórico de Uniswap u otras soluciones de mecanismos de entrada de información. Nuestro sistema solo necesita confirmar la marca de tiempo del precio proporcionado por el mecanismo de entrada de información y asegurarse de que se encuentra en el período de subasta. Proponemos que las implementaciones iniciales utilicen un contrato de precios de Chainlink que acepte un roundId para un activo específico. Los contratos Chainlink se pueden usar para consultar precios y marcas de tiempo relacionados. Los usuarios pueden agregar compromisos a la bóveda o pagar tarifas de gas para verificar la tasa de compromiso de la bóveda y actualizar la marca de tiempo en la bóveda para demostrar que la bóveda no está por debajo del umbral de la tasa de compromiso. Los usuarios pueden hacer esto incluso después de que haya comenzado la subasta virtual, siempre que la bóveda no esté liquidada (parcial o totalmente). La marca de tiempo de la bóveda actúa como un cheque de liquidación, y la marca de tiempo adjunta a cualquier fuente de precios utilizada para la liquidación debe ser posterior a la marca de tiempo de la última verificación de tasa de garantía/actualización de la bóveda. La ventaja de esto es que permite a los usuarios actuar rápidamente cuando comienza la subasta para proteger su propia tesorería. Al mismo tiempo, también puede evitar la liquidación de bóvedas que están por debajo del umbral de la tasa de compromiso por un momento. Imagina que apostamos 1 ETH (valor de $ 1500) para crear una bóveda, generando 1000 DAI. Suponga que el precio de ETH cae a $ 1300 y la bóveda se liquida cuando el índice de garantía cae por debajo del umbral del 150 %. El sistema Maker quiere cerrar esta bóveda. Con el fin de destruir DAI para pagar la deuda de 1000DAI de la tesorería, el sistema permitirá que el liquidador use DAI para ofertar por la prenda a través de una subasta

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