Las tasas de interés de DeFi están cayendo y acercándose a las finanzas tradicionales ¿Seguirán viniendo los usuarios a "depositar monedas"?

Las tasas de préstamo de DeFi muestran una clara tendencia a la baja, lo que plantea una nueva pregunta: ¿Qué sucederá si los rendimientos de DeFi caen aún más y convergen con las finanzas tradicionales (TradFi)?

Los datos de LoanScan muestran que las tasas de préstamo de USDC en  Compound y Aave  cayeron de aproximadamente el 15 % hace tres meses al 2,5 % y 3,1 % respectivamente, y las tasas de préstamo también experimentaron una disminución similar. Como muestra el gráfico a continuación, el rendimiento de la moneda estable (USDC) ha caído al 1,2% y al 1,6% en Compound y Aave.

Nota: Todos los rendimientos en este artículo se refieren al rendimiento base basado en las tasas de interés y no tienen en cuenta los incentivos adicionales generados por la minería de liquidez.

Antes de que comience el artículo, debemos explicar qué son la tasa de interés del préstamo y la tasa de interés del préstamo.

Similar al modo de operación de las finanzas tradicionales, los usuarios deben pagar cierto interés cuando prestan fondos de un determinado proyecto DeFi. La relación utilizada para calcular este interés es la tasa de interés del préstamo; a su vez, los usuarios depositan fondos en la plataforma, lo cual es comprensible. Para prestar activos a la plataforma, también se obtendrá una cierta cantidad de interés, y la relación aquí es la tasa de interés del préstamo. Las tasas activas y pasivas tienden a moverse en tándem, siendo las primeras generalmente más altas que las segundas.

Las tasas de interés pueden entenderse como el costo de adquirir capital, y las tasas de interés más bajas significan que el costo de adquirir activos encriptados es menor, lo que es beneficioso para el prestamista pero no para el prestamista. A principios de este año, los usuarios también pudieron depositar criptoactivos en aplicaciones DeFi con rendimientos más altos, a veces superando el 10 %, pero ahora, todas estas tasas están cayendo hacia el 1 %.

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El proyecto de préstamos líder MakerDAO lanzó una propuesta de gobernanza para votar una nueva propuesta hace unos días, con el objetivo de reducir aún más la tasa de estabilidad de las bóvedas de protocolo (la llamada tasa estable se refiere a los usuarios de Maker que depositan garantías para generar la tasa de interés). que DAI tiene que pagar). De los detalles de la propuesta, se puede ver que la tarifa estable de cada bóveda enfrentará una reducción de diversos grados.

Las tasas de interés más bajas comenzaron a causar preocupación entre los usuarios, y en el foro de gobernanza de MakerDAO, un usuario llamado PaperImperium mencionó que la caída de las tasas de interés haría que el protocolo no fuera rentable a nivel operativo.

State.eth , un entrevistado anónimo que trabaja en gobernanza en Aave, dijo que una de las razones de la disminución de las tasas de interés es que cada vez más monedas estables ingresan al ecosistema DeFi, lo que a su vez reduce las tasas de interés del mercado. La lógica es fácil de entender. En los principios de la economía, el "precio" siempre bajará con el aumento de la oferta. En el contrato de préstamo, la retroalimentación del "precio" es la tasa de interés.

State.eth afirmó además que las transacciones básicas de los intercambios centralizados (CEX) están actualmente en una tendencia a la baja, y las personas ya no necesitan usar CEX para operaciones comerciales, pero pueden poner sus propios activos en DeFi para obtener ingresos, por lo que habrá mucho dinero entrando en DeFi. Es por esto que la oferta de monedas estables en DeFi seguirá aumentando.

Además, otra razón de la disminución de las tasas de interés de los préstamos es que los incentivos adicionales que brinda la minería de liquidez han comenzado a disminuir. Protocolos como Compound proporcionarán tanto a los prestatarios como a los prestamistas sus propios tokens nativos como incentivos de liquidez. Una vez que los incentivos comiencen a reducirse , los prestatarios La motivación de los prestamistas y los prestamistas también comenzará a disminuir, lo que empujará aún más a la baja las tasas de interés.

De acuerdo con la tendencia actual, la tasa de endeudamiento de DeFi está cayendo gradualmente al nivel general de TradFi . El bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años es la herramienta de inversión en bonos del gobierno más preocupante en el mercado TradFi , que puede representar la situación actual de la tasa de interés base en el mercado  TradFi  Las cifras son bastante cercanas.

¿Qué sucederá a medida que los rendimientos de DeFi converjan con TradFi?

En opinión de Scott Lewis, cofundador de DeFi Pulse, esta situación no es del todo mala, e incluso es una señal de que DeFi ha entrado en una etapa de desarrollo estable. Lewis se refiere a esta tendencia como "el acoplamiento". Dijo que durante la mayor parte de la corta historia de DeFi, ha habido una grave escasez de suministro de monedas estables, y esta escasez ha impulsado el mercado de préstamos instantáneos. Solo los comerciantes apalancados, los especuladores y los profesionales Los mineros de DeFi y los agricultores de rendimiento pueden pagar las tasas de interés, y la demanda normal de préstamos se elimina del mercado.

Sin embargo, dado que la tasa de interés de DeFi es comparable a la del mercado financiero tradicional, más instituciones o empresas esperarán pedir prestado dinero a través de esta vía de financiación transparente, abierta y descentralizada, que atraerá más liquidez a todo el ecosistema DeFi. Esto es también una manifestación de DeFi invadiendo gradualmente a TradFi.

Por supuesto, el impacto de cualquier cosa tiene dos lados: a medida que caen las tasas de interés, el rendimiento del lado del prestatario sin duda caerá.

En cuanto a la dirección futura de la tasa de interés de los préstamos en el mercado DeFi, State.eth predice que si la tasa de interés puede recuperarse depende de que el mercado pueda volver completamente al mercado alcista. Un mercado alcista aumenta la demanda de préstamos, ya que el aumento de los precios de los activos cubre el costo de las tasas de interés, lo que a su vez hace que las tasas vuelvan a subir.

Sin embargo, a juzgar por la velocidad actual a la que los fondos se vierten en DeFi, la oferta de monedas estables solo seguirá creciendo, y los días en que los rendimientos (de las monedas estables) permanecen por encima del 10 % durante mucho tiempo pueden no volver nunca, al igual que un largo Los inversores arraigados a largo plazo en el espacio DeFi dijeron: "La ventana de oportunidad se está cerrando".

Este artículo proviene de: The Defiant

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